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[즉시분석] MH에탄올, 52주 신고가...배경은?
국내 3위 주정 제조업체 MH에탄올5,190원, ▼-40원, -0.76%이 상승세다. 11일 오후 2시 10분 현재 전일 대비 3.4% 오른 6610원에 거래되고 있다. 이 회사 주가는 장중 6990원을 기록하며 52주 신고가를 경신하기도 했다.
MH에탄올은 올해 실적 개선이 기대되는 기업 중 하나다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 MH에탄올의 올해 예상 실적 평균치(연결기준)는 매출액 475억원, 영업이익 105억원이다. 매출액은 전년보다 24% 감소한 것이나, 영업이익은 250% 급증한 규모다.
매출 감소가 예상됨에도 불구하고 수익성 개선이 기대되는 이유는 적자사업부 매각 때문이다. MH에탄올은 올 초 계열사를 매각한다고 밝혔다. CJ 캄보디아 농장 지분 80%를 부산지역 서원유통에 양도하기로 결정했다. 이에 따라 MH에탄올은 400억원 가량의 현금 유입으로 재무구조가 개선되는 동시에 연결 실적을 개선시킬 수 있는 기반을 마련하게 됐다. MH에탄올의 올 1분기 연결 지배지분 순이익이 32억5300만원의 적자를 기록한 것도 사업부 매각에 따른 중단영업이익 (-)54억2200만원이 반영됐기 때문이다.
MH에탄올은 2008년 외환위기 이후 무학그룹에서 분사해 해외 사업을 확대했다. CJ그룹과 합작해 캄보디아 농장사업을 시작, 주정 원료인 타피오카 등을 재배했다. 이전에 캄보디아에 설치한 주정 제조설비를 기반으로 수직계열화를 구축한 셈이다. 하지만 성과가 부진해 그간 꾸준히 적자를 기록했다. 2012년 해외사업에서 순이익이 20억원 적자를 기록했고, 지난해엔 57억원으로 적자폭이 더 커졌다.
이런 가운데 주 고객사인 무학6,140원, ▲40원, 0.66%은 수도권 진출을 진행할 예정이어서 주정 수요가 증가할 것으로 보인다. 언론보도에 따르면 무학은 오는 4분기부터 서울 영업을 본격화할 계획이다. 무학은 현재 주력 제품인 저도주 '좋은데이'를 기반으로 부산·경남지역 소주 시장에서 70~80% 가량의 높은 점유율을 확보하고 있다.
최근 4분기 합산 실적(1분기 실적 포함)을 반영한 MH에탄올의 주가수익배수(PER)는 9.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.97배, 자기자본이익률(ROE)은 10.3%다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
MH에탄올은 올해 실적 개선이 기대되는 기업 중 하나다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 MH에탄올의 올해 예상 실적 평균치(연결기준)는 매출액 475억원, 영업이익 105억원이다. 매출액은 전년보다 24% 감소한 것이나, 영업이익은 250% 급증한 규모다.
매출 감소가 예상됨에도 불구하고 수익성 개선이 기대되는 이유는 적자사업부 매각 때문이다. MH에탄올은 올 초 계열사를 매각한다고 밝혔다. CJ 캄보디아 농장 지분 80%를 부산지역 서원유통에 양도하기로 결정했다. 이에 따라 MH에탄올은 400억원 가량의 현금 유입으로 재무구조가 개선되는 동시에 연결 실적을 개선시킬 수 있는 기반을 마련하게 됐다. MH에탄올의 올 1분기 연결 지배지분 순이익이 32억5300만원의 적자를 기록한 것도 사업부 매각에 따른 중단영업이익 (-)54억2200만원이 반영됐기 때문이다.
MH에탄올은 2008년 외환위기 이후 무학그룹에서 분사해 해외 사업을 확대했다. CJ그룹과 합작해 캄보디아 농장사업을 시작, 주정 원료인 타피오카 등을 재배했다. 이전에 캄보디아에 설치한 주정 제조설비를 기반으로 수직계열화를 구축한 셈이다. 하지만 성과가 부진해 그간 꾸준히 적자를 기록했다. 2012년 해외사업에서 순이익이 20억원 적자를 기록했고, 지난해엔 57억원으로 적자폭이 더 커졌다.
이런 가운데 주 고객사인 무학6,140원, ▲40원, 0.66%은 수도권 진출을 진행할 예정이어서 주정 수요가 증가할 것으로 보인다. 언론보도에 따르면 무학은 오는 4분기부터 서울 영업을 본격화할 계획이다. 무학은 현재 주력 제품인 저도주 '좋은데이'를 기반으로 부산·경남지역 소주 시장에서 70~80% 가량의 높은 점유율을 확보하고 있다.
최근 4분기 합산 실적(1분기 실적 포함)을 반영한 MH에탄올의 주가수익배수(PER)는 9.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.97배, 자기자본이익률(ROE)은 10.3%다.
[MH에탄올] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 소주의 주원료인 주정 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 주정 제조 신규면허를 억제하고 있어 전국에 10개 업체만 영업 중 ▷ 주정은 95% 이상을 주류제조의 주원료로 쓰여 주료 제조업과 밀접한 관련을 가짐 ▷ 생산된 제품은 대한주정판매가 일괄구매한 후 수요업체에 판매하고 있음 |
| 경기변동 | 경기 불황시에 가격이 저렴한 소주소비의 증가로 주정 소비량이 소폭 증가함 |
| 주요제품 | ▷ 주정 : 쌀보리, 조주정 등 (71%) 발효주정 (11년 32만4335원 → 12년 33만9172원 → 13년 33만9172원) ▷ 바이오에탄올 (24%) *괄호안은 연결기준 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 쌀보리, 조주정 등 (83%) 쌀보리 (11년 1232 → 12년 1278 → 13년 1116 천원/톤) ▷ 타피오카칩 등 (16%) 타피오카칩 (11년 199 → 12년 170 → 13년 211천원/톤) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 주류 소비량 증가 및 주정 가격 인상시 수혜 ▷ 쌀,보리 등 원재료 가격 인하시 수혜 |
| 리스크 | 원재료 가격 상승 및 환율 상승 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. MH에탄올의 정보는 2014년 05월 15일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[MH에탄올] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[MH에탄올] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 최동호 | 본인 | 보통주 | 3,530,700 | 50.44 | 3,530,700 | 50.44 | - |
| (의)합포의료재단 | 특수관계인 | 보통주 | 245,260 | 3.50 | 245,260 | 3.50 | - |
| 모친 | 모친 | 보통주 | 46,000 | 0.66 | 46,000 | 0.66 | - |
| 계 | 보통주 | 3,821,960 | 54.60 | 3,821,960 | 54.60 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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