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[미리분석] 화천기공, 주가 강세...1Q 실적 덕?

14.06/03 08:34

아이투자 박동규

공작기계 제조사 화천기공26,300원, ▼-100원, -0.38%의 주가가 상승세를 보여 눈길을 끈다.

3일 증권업계에 따르면 화천기공 주가는 전날 5.4% 오른 6만800원으로 마감했다. 지난달 22일까지만 해도 5만3500원이었으나, 이후 급등해 6만원 선을 돌파했다.

화천기공의 주가 강세 배경엔 양호한 실적이 자리하고 있는 것으로 보인다.

화천기공의 지난 1분기 연결 매출액은 637억원으로 전년 동기 대비 18% 증가했다. 영업이익 68억1000만원으로 119% 급증했고, 지배지분 순이익은 66억1600만원으로 61% 늘었다.

주력 사업부인 금속 공작기계 매출이 557억원으로 지난해 같은 기간보다 13% 증가했다. 소재사업부 매출은 80억2900만원으로 79% 늘었다. 화천기공은 금속절삭용 공작기계인 컴퓨터 수치제어(CNC) 선반과 밀링 센터 등의 금속 공작기계를 만든다. 소재 사업부는 주물 제작 등을 하고 있다.

화천기공의 수익성이 큰 폭으로 개선된 것은 엔화 약세의 영향인 것으로 보인다. 화천기공은 매출원가의 30% 이상을 차지하는 NC콘트롤러를 일본에서 전량 수입해 원/엔 환율이 내려야 유리하다. 실제 화천기공 분기보고서를 보면 올 1분기 NC컨트롤러 평균매입 단가가 대당 1977만원으로 전년 동기보다 9% 내렸다. 원/엔 환율은 일본의 유동성 공급정책으로 꾸준히 하락세다. 전날 기준 원/엔 환율은 1003.5원으로 1년 전보다 11% 내렸다.

관련업계에 따르면 최근 공작기계 업황은 회복 조짐을 보이고 있다. 공작기계협회가 내놓은 자료를 보면, 4월 공작기계 해외 수출이 전년 동기 대비 39% 증가한 것으로 나타났다. 중국 수출은 감소했지만, 경기가 회복세를 타고 있는 유럽의 수주액이 50% 가량 성장했다.

다만 자회사들의 실적은 지난해에 이어 올 1분기에도 부진한 흐름을 이어갔다. 올 1분기 지분법이익은 13억8600만원으로 지난해 같은 기간보다 45% 감소했다. 순이익 증가율이 영업이익 증가율보다 상대적으로 낮은 것도 이 때문이다. 화천기공은 화천기계(지분율 33.3%), 서암기계공업(32.2%)을 관계사로 두고 있다. 두 회사 모두 공작기계와 관련 부품을 생산하는 기업들로, 공작기계 업황에 따라 실적이 변동한다.

최근 4분기 합산 실적(1분기 포함)을 반영한 화천기공의 주가수익배수(PER)는 7.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.57배, 자기자본이익률(ROE)은 7.5%다.

[공작 및 건설 기계 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 공작기계는 '기계를 만드는 기계'로 불린다. 크게 금속을 절단하는 절삭공구와 모양을 바꾸는 성형기계로 구분한다.

기계 산업은 산업 전반의 설비투자에 실적이 연관돼 호경기에 후행하고, 불경기에 선행하는 특징을 가진다. 중국이 글로벌 건설 중장비 수요의 50%를 차지하며 가장 큰 수요처로 부상하면서 국내 기계 산업과의 연관성도 높아지고 있다.

[관련 기업]
절삭가공기 : 두산인프라코어, 현대위아, 화천기공, 이엠코리아, 한국정밀기계, 넥스턴, SMEC
기타 공장기계 : SIMPAC, 삼익THK, TPC, 에스에프에이, 우진세렉스
절삭공구 : 와이지-원, 일진다이아
굴삭기 : 동양기전, 대창단조, 흥국, 진성티이씨, 동일금속, 수산중공업, 에버다임, 삼원테크, 두산인프라코어

[공작 및 건설 기계 관련 기업] 관련종목

주가 : 6월 2일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
두산인프라코어	12,550원	▲300원 (2.5%)	10,545	608	37	N/A	0.85	-1.1%
현대위아	177,000원	▼3,000원 (-1.7%)	16,908	1,105	N/A	11.1	2.05	18.5%
화천기공	60,800원	▲3,100원 (5.4%)	2,145	141	150	8.4	0.55	6.5%
이엠코리아	6,230원	▼330원 (-5%)	908	25	18	79.9	2.37	3%
한국정밀기계	9,090원	▼170원 (-1.8%)	107	-26	-23	N/A	0.52	-4%
스맥	5,050원	▼200원 (-3.8%)	195	-16	-23	23.5	1.49	6.4%
SIMPAC	7,020원	▼130원 (-1.8%)	2,045	237	200	10.4	1.00	9.6%
삼익THK	8,350원	▲360원 (4.5%)	453	24	41	9.6	1.31	13.6%
TPC	9,230원	▼1,020원 (-9.9%)	368	6	8	45.4	4.72	10.4%
에스에프에이	40,700원	▼800원 (-1.9%)	521	25	N/A	11.8	1.61	13.7%
우진플라임	4,920원	▼110원 (-2.2%)	1,898	118	68	7.4	0.60	8.2%
와이지-원	10,650원	▼500원 (-4.5%)	2,349	155	72	37.2	1.33	3.6%
일진다이아	7,180원	▼160원 (-2.2%)	186	28	19	22.1	1.18	5.3%
동양기전	10,250원	0원 (0%)	6,187	335	319	10.2	0.95	9.4%
대창단조	49,650원	▼1,450원 (-2.8%)	2,125	222	180	5.7	0.89	15.6%
흥국	4,325원	▲10원 (0.2%)	634	31	33	8.2	0.59	7.2%
진성티이씨	6,760원	▼200원 (-2.9%)	428	41	N/A	66.1	2.27	3.4%
동일금속	9,150원	▼370원 (-3.9%)	872	67	75	8.9	0.76	8.6%
수산중공업	1,325원	0원 (0%)	1,291	47	39	17.2	0.83	4.8%
에버다임	7,460원	▼150원 (-2%)	697	47	34	8.1	1.00	12.4%
삼원테크	1,000원	0원 (0%)	330	-31	-54	N/A	0.49	-9.9%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[화천기공] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 3위권 공작기계 제조업체(점유율 25%, 2013.12)
사업환경	▷ 국내 공작기계 시장은 현대위아, 두산인프라코어, 화천기공 등 대형업체가 과점 ▷ 국외 시장도 독일, 일본 등의 대형 업체들의 경쟁력이 높음 ▷ 자동차, IT 제품 등의 디자인 정교화로 정밀 작업이 가능한 CNC 공장기계 수요 늘것으로 기대
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향이 큼. 자동차, IT 제품 판매량, 신제품 출시 주기 등의 직접적인 영향을 받음 ▷ 호경기에는 늦게 영향을 받고 불경기에는 빨리 영향을 받음
주요제품	▷ 금속공작기계: CNC선반, 공작기계 부품 등 (매출 비중 90%) (HI - TECH Series 11년 4907만2000원 → 12년 4907만2000원 → 13년 4907만2000원) ▷ 소재사업: 주물제작 (9.6%) (주물 11년 329만5000원 → 12년 315만원 → 13년 262만1000원) *괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ CONTROLLER SET : 수치제어장치 (매입 비중 31%) (11년 2466만3000원 → 12년 2561만1000원 → 13년 2126만2000원) ▷ 주물 (14%) *괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷자동차 판매, IT 제품 판매 증가시 수혜 ▷ 원/엔 환율 하락시 원가 절감 효과( 주요 원재료인 CONTROLLER 를 일본 화낙에서 구입) ▷ 자회사(화천기계, 서암기계공업) 실적 호전시 수혜
리스크	▷ 경기민감형 산업에 속해 호황기와 침체기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ▷ 원/엔 환율 상승시 원가 상승 ▷ 원/달러 환율 하락시 수익성 악화
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 화천기공의 정보는 2014년 05월 14일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화천기공] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,145	2,293	2,413	1,581
영업이익	141	92	211	92
영업이익률(%)	6.6%	4%	8.7%	5.8%
순이익(연결지배)	150	154	270	147
순이익률(%)	7%	6.7%	11.2%	9.3%

주요투자지표
이시각 PER	8.45
이시각 PBR	0.55
이시각 ROE	6.53%
5년평균 PER	7.09
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	8.88%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[화천기공] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
권영열	本人	보통주	682,541	31.02	682,541	31.02	-
권영두	弟	보통주	203,171	9.24	203,171	9.24	-
권형석	子	보통주	51,909	2.36	51,909	2.36	-
권형도	姪	보통주	23,309	1.06	23,309	1.06	-
권형록	姪	보통주	22,785	1.04	22,785	1.04	-
권형운	姪	보통주	17,940	0.82	17,940	0.82	-
권계형	姪	보통주	7,495	0.34	6,895	0.31	-
재단법인서암문화재단	계열회사	보통주	65,817	2.99	65,817	2.99	-
계		보통주	1,074,967	48.87	1,074,367	48.84	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[화천기공] 최신 투자 정보

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