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[미리분석] 참엔지니어링, 피오트로스키 '8점'
반도체 장비회사인 참엔지니어링348원, ▲2원, 0.58%의 피오트로스키 점수가 꾸준히 개선돼 눈길을 끈다.
26일 아이투자가 집계한 피오트로스키 점수를 보면 지난 1분기 참엔지니어링은 9점 만점에 8점을 받았다. 피오트로스키 솔루션에 따르면 8점 이상은 투자 고려 종목으로 판단한다. 지난 2012년 3분기 1점을 받은 이후 지난해 1분기 3점, 3분기 5점, 4분기 8점을 받으며 꾸준히 상승했다.
지난 1분기 피오트로스키 점수 세부 항목을 보면 수익성 항목에서 전년 동기 대비 1점을 추가 취득했다. 1분기 총자산이익률(ROA)은 4.2%로 전년 동기 (-)8.4%에서 12.7%P 높아지며 (+)로 돌아섰다. 반면, 이익의 질(영업 현금 - 연환산 순이익)은 (-)32억원을 기록해 1점 낮아졌다.
안전성 측면에서는 3점 만점을 받았다. 최근 8분기 동안 처음이다. 장기부채비율은 13.4%로 전년 동기 대비 3.4%P 낮아졌으며, 유동비율은 80%로 16%P 높아졌다. 발행주식수 또한 3264만주로 변화가 없어 점수를 받았다.
효율성 측면에서도 모두 점수를 받았다. 지난 1분기 매출총이익률은 21%로 전년 동기 대비 9%P 높아졌으며, 자산회전율도 0.5배로 올랐다.
피오트로스키 점수판은 미국 스탠포드 대학의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에서 총 9가지 기준을 적용해 종합 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
다만 이 평가방법에는 밸류에이션이 포함돼 있지 않다. 따라서 저평가, 고평가 수준을 판단하기 위해 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 등의 투자지표를 추가로 참고하는 것이 좋다. 참엔지니어링의 지난 1분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 8.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.78배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.9%다.
참엔지니어링의 체질 개선 배경에는 개선된 실적이 자리잡고 있다. 지난 1분기 연결 기준 매출액은 259억원으로 전년 동기 대비 32.3% 증가했다. 영업이익은 26억원으로 14.6% 늘었고, 연결지배 순이익은 3억4000만원으로 343% 급증했다.
매출 현황을 보면 지난 1분기 부동산 부문을 제외하고는 주요 품목들의 매출이 증가했다. LCD검사 장비 매출액은 121억원으로 전년 동기 대비 39.7% 늘었다. 최근 고해상도 TV 수요가 증가함에 따라 초고화질(UHD) 등 패널 시장이 성장하고 있다. 특히, 중국 등 해외시장에서 패널 투자가 확대되고 있다. 전자공시에 따르면 참엔지니어링은 중국 BOE로부터 지난해 9월 40억원(계약기간 13.9.4~15.4.16), 8월 31억원(계약기간 13.8.8~14.5.9), 같은달 56억원(13.8.8~14.6.7) 규모의 FPD 장비 공급 계약을 체결했다.
계열사인 상호저축은행(지분율 43.79%)을 통한 금융사업부문 매출도 늘었다. 1분기 매출액은 134억원으로 전년 동기 대비 38.3% 늘었다. 반면 해외 리조트를 통한 부동산 분양 및 임대 매출액은 1억원으로 전년 동기 10억원에서 감소했다.
영업이익의 증가율은 매출액 대비 낮았다. 이는 판관비가 39억원에서 60억원으로 53% 증가했기 때문이다. 판관비율은 20.0%에서 23.2%로 높아졌다. 세부항목을 보면 '대출채권평가 및 처분손실'이 41억2000만원을 기록하며 전년 동기 대비 147% 증가했다. 대손상각비는 (-)1억4500만원으로 전년 동기 (-)14억원보다 환입액이 줄었다. 이에 따라 지난 1분기 영업이익률은 10.0%로 1.6%P 낮아졌다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
26일 아이투자가 집계한 피오트로스키 점수를 보면 지난 1분기 참엔지니어링은 9점 만점에 8점을 받았다. 피오트로스키 솔루션에 따르면 8점 이상은 투자 고려 종목으로 판단한다. 지난 2012년 3분기 1점을 받은 이후 지난해 1분기 3점, 3분기 5점, 4분기 8점을 받으며 꾸준히 상승했다.
지난 1분기 피오트로스키 점수 세부 항목을 보면 수익성 항목에서 전년 동기 대비 1점을 추가 취득했다. 1분기 총자산이익률(ROA)은 4.2%로 전년 동기 (-)8.4%에서 12.7%P 높아지며 (+)로 돌아섰다. 반면, 이익의 질(영업 현금 - 연환산 순이익)은 (-)32억원을 기록해 1점 낮아졌다.
안전성 측면에서는 3점 만점을 받았다. 최근 8분기 동안 처음이다. 장기부채비율은 13.4%로 전년 동기 대비 3.4%P 낮아졌으며, 유동비율은 80%로 16%P 높아졌다. 발행주식수 또한 3264만주로 변화가 없어 점수를 받았다.
효율성 측면에서도 모두 점수를 받았다. 지난 1분기 매출총이익률은 21%로 전년 동기 대비 9%P 높아졌으며, 자산회전율도 0.5배로 올랐다.
피오트로스키 점수판은 미국 스탠포드 대학의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에서 총 9가지 기준을 적용해 종합 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
다만 이 평가방법에는 밸류에이션이 포함돼 있지 않다. 따라서 저평가, 고평가 수준을 판단하기 위해 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 등의 투자지표를 추가로 참고하는 것이 좋다. 참엔지니어링의 지난 1분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 8.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.78배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.9%다.
참엔지니어링의 체질 개선 배경에는 개선된 실적이 자리잡고 있다. 지난 1분기 연결 기준 매출액은 259억원으로 전년 동기 대비 32.3% 증가했다. 영업이익은 26억원으로 14.6% 늘었고, 연결지배 순이익은 3억4000만원으로 343% 급증했다.
매출 현황을 보면 지난 1분기 부동산 부문을 제외하고는 주요 품목들의 매출이 증가했다. LCD검사 장비 매출액은 121억원으로 전년 동기 대비 39.7% 늘었다. 최근 고해상도 TV 수요가 증가함에 따라 초고화질(UHD) 등 패널 시장이 성장하고 있다. 특히, 중국 등 해외시장에서 패널 투자가 확대되고 있다. 전자공시에 따르면 참엔지니어링은 중국 BOE로부터 지난해 9월 40억원(계약기간 13.9.4~15.4.16), 8월 31억원(계약기간 13.8.8~14.5.9), 같은달 56억원(13.8.8~14.6.7) 규모의 FPD 장비 공급 계약을 체결했다.
계열사인 상호저축은행(지분율 43.79%)을 통한 금융사업부문 매출도 늘었다. 1분기 매출액은 134억원으로 전년 동기 대비 38.3% 늘었다. 반면 해외 리조트를 통한 부동산 분양 및 임대 매출액은 1억원으로 전년 동기 10억원에서 감소했다.
영업이익의 증가율은 매출액 대비 낮았다. 이는 판관비가 39억원에서 60억원으로 53% 증가했기 때문이다. 판관비율은 20.0%에서 23.2%로 높아졌다. 세부항목을 보면 '대출채권평가 및 처분손실'이 41억2000만원을 기록하며 전년 동기 대비 147% 증가했다. 대손상각비는 (-)1억4500만원으로 전년 동기 (-)14억원보다 환입액이 줄었다. 이에 따라 지난 1분기 영업이익률은 10.0%로 1.6%P 낮아졌다.
[참엔지니어링] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | LCD·반도체 공정용 장비업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 3D TV, 스마트 모바일 기기 판매량 증가로 제조 장비 수요도 증가하는 추세 ▷ AMOLED 시장 확대에 따른 수혜 예상 |
| 경기변동 | ▷ 전방산업인 LCD·반도체 시장의 시황에 민감 ▷ 대형 전자업체의 설비투자 계획에 영향 |
| 주요제품 | ▷ FPD : LCD 제조시 결합을 수리하는 장치 (66%) ▷ 상호저축은행업 : 수신, 여신 등 금융업 (32%) ▷ 웨이퍼 베벨 에처(Bevel Etcher) : 웨이퍼 오염 물질 제거 (0.15%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ FPD : LCD 레이저 수리 장비 부품 (98%) ▷ 반도체 : 베벨 에처 부품 (1%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 반도체 및 LCD 업황 호조 시 수혜 ▷ 삼성전자, LG디스플레이, 하이닉스 전방 업체들의 투자 확대 시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 업황에 따라 실적 변동폭 큼 ▷ 부채비율 102%, 유동비율 60% ▷ 이자보상배율이 0.5배로 영업이익으로 이자를 지불하지 못함 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 참엔지니어링의 정보는 2014년 05월 13일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[참엔지니어링] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[참엔지니어링] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한인수 | 본인 | 보통주 | 3,095,404 | 9.48 | 5,346,051 | 16.38 | - |
| 한진웅 | 친인척 | 보통주 | 162,108 | 0.50 | 162,108 | 0.50 | - |
| 김연희 | 친인척 | 보통주 | 36,420 | 0.11 | 36,420 | 0.11 | - |
| 김영렬 | 임원 | 보통주 | 1,020,757 | 3.13 | 1,020,757 | 3.13 | - |
| 김동길 | 계열사임원 | 보통주 | 5,457 | 0.02 | 0 | 0 | - |
| 조국형 | 임원 | 보통주 | 22,894 | 0.07 | 22,894 | 0.07 | - |
| 지영수 | 임원 | 보통주 | 4,739 | 0.01 | 4,739 | 0.01 | - |
| 김용식 | 계열사임원 | 보통주 | 279,133 | 0.86 | 268,671 | 0.82 | - |
| 윤영은 | 임원 | 보통주 | 261,836 | 0.80 | 261,836 | 0.80 | - |
| 신규성 | 임원 | 보통주 | 8,380 | 0.03 | 8,380 | 0.03 | - |
| 한영기 | 임원 | 보통주 | 3,740 | 0.01 | 3,740 | 0.01 | - |
| 이상택 | 임원 | 보통주 | 660 | 0.00 | 660 | 0.00 | - |
| 김현정 | 임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 6,509 | 0.02 | - |
| (주)참저축은행 | 계열사 | 보통주 | 491,826 | 1.51 | 523,406 | 1.60 | - |
| (주)디씨티파트너스 | 계열사 | 보통주 | 38,630 | 0.12 | 38,630 | 0.12 | - |
| 계 | 보통주 | 5,431,984 | 16.65 | 7,704,801 | 23.61 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
