가구업체 에넥스474원, ▲2원, 0.42%의 주가가 강세를 보여 눈길을 끈다.

23일 증권업계에 따르면 에넥스 주가는 올 들어 급등세를 지속하고 있다. 연초 797원(1월 2일)이던 주가는 꾸준히 올라 전날 2210원을 기록했다. 연초 대비 177% 상승한 것으로, 같은 기간 코스피지수 상승률인 2%보다 175%P 높은 것이다.



최근 큰손 투자자가 에넥스 주식을 매입하고 있다. 최근 한 달간 매매내역을 보면 기관은 202만1000주, 외국인은 61만7000주를 각각 순매수했다. 이들이 사들인 총 주식수는 발행주식수의 4.4% 규모다.

▷ 영업환경 개선으로 실적 호조

큰손 투자자 순매수 배경엔 에넥스의 높은 시장지배력과 실적 개선 등이 자리한 것으로 보인다.

에넥스는 국내 3위권 가구업체다. 부엌가구 부문에서는 한샘50,900원, ▼-500원, -0.97%에 이어 국내 2위를 달리고 있다. 사업보고서에 따르면 에넥스는 지난해 부엌가구 시장에서 점유율 11.7%를 차지했다. 특판(건설사 대상 B2B) 부문 역시 현대리바트7,860원, ▲60원, 0.77%, 한샘과 3강 구도를 형성하고 있다.  증권가에 따르면 에넥스의 제품별 매출 비중은 부엌가구 46%, 인테리어 33%다. 유통채널별 비중은 건설사 49%, 홈쇼핑 35%, 수출·기타 16%다.

최근 부엌가구 사업은 브랜드 선호 현상이 강해지면서 매출이 성장하고 있다. 증권가에 따르면 선진국은 브랜드 가구 비중이 50%~70%에 달하는 반면, 한국은 30% 이하로 여전히 낮아 성장 여력이 높은 것으로 평가받는다. 이런 가운데 에넥스는 최근 B2C 부문을 확장하면서 B2B 쏠림 현상을 완화시켰다. 2009년만 해도 건설사 비중이 70%를 넘었다.

특판용 가구의 경우 경쟁사 구조조정(파로마, 파쎄 부도)으로 마진이 개선되고 있다. 지난달 17일 SK증권이 내놓은 보고서에 따르면 2012년 마이너스(-)였던 특판부문 영업이익률은 지난해 3~4%대로 회복됐다.

덕분에 에넥스는 지난해 개선된 실적을 냈다. 별도 기준 매출액은 2282억원으로 전년 대비 19% 증가했고, 영업이익은 51억2400만원으로 흑자전환(2012년 99억원 적자)했다. 연결 지배지분 순이익 역시 흑자로 돌아서며 31억1500만원을 기록했다.  에넥스의 영업이익이 50억원 대로 증가한 것은 지난 2007년 이후 처음이다. 2008년, 2009년, 2010년, 2012년엔 적자였고, 2011년엔 1억원 흑자에 불과했다.

증권가는 특판용 가구의 마진 상승과 부엌가구 판매 증가로 에넥스의 실적 개선세가 지속될 것으로 내다보고 있다. 회사는 B2C 부문을 강화하기 위해 지난해부터 홈앤쇼핑, NS홈쇼핑, GS홈쇼핑 등을 통해 주2회 방송을 시작했다. 또한 한샘의 IK사업부와 비슷하게 저가 부엌가구 시장을 공력하기 위해 SM사업부를 키우고 있다. 150만원 내외의 저가 제품을 통해 인테리어 시장을 공략한다는 계획이다.

증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 에넥스의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 2570억원, 영업이익 74억원이다. 이는 전년 대비 각각 10%, 147% 개선된 것이다. 올해 예상 순이익은 전년보다 2배 증가한 62억원이다.

지난해 연간 실적을 반영한 에넥스의 주가수익배수(PER)는 42.6배다. 올해 예상 실적을 적용할 경우 PER은 21.3배 수준이다. 지난해 자본총계 기준 주가순자산배수(PBR)는 3.1배, 자기자본이익률(ROE)은 7.3%다.

[리모델링 활성화 정책]

[한국투자교육연구소] 리모델링 활성화로 관련 시장의 꾸준한 성장이 기대된다.

건설산업연구원에 따르면 건축물 유지·보수를 포함한 국내 리모델링 시장 규모는 1980년 2조원에서 2008년 16조7000억원으로 연평균 7.8% 성장했으며, 2015년에는 약 28조원에 이를 전망이다. 1인가구의 증가와 국민소득 증대, 정부의 리모델링 활성화 정책 등으로 시장 성장이 지속된다는 분석이다.

최근 정부는 부동산 건축 경기가 부진하자 리모델링 활성화를 꾀하고 있다. 노후 도심지 개발 방안을 담은 '국가도시재생기본방침'이 2012년 12월 16일 국무총리 주재 도시재생특별위원회에서 최종 확정됐다. 국토교통부는 내년 4월까지 우선 사업을 추진할 선도지역 8곳을 선정하고, 사업 활성화를 위해 금융지원과 각종 인센티브 제공할 계획이다.

도시재생사업은 지역 특성에 따라 '도시 경제 기반형'과 '근린형 재생' 2가지로 구분돼 추진된다. 도시 경제 기반형 재생은 노후 산업단지, 항만 등 핵심 시설 등을 주변 지역과 연계해 복합 정비·개발하는 것을 말한다. 역세권, 공공 청사, 군부대, 문화관광 시설 개발 등이 여기에 해당된다. 근린형 재생은 기존 재개발 사업처럼 낙후한 근린 주거지역의 생활 환경을 개선하고 지역 특색을 살리는 정책이다.

[상장기업]
-가구업체: 한샘, 리바트, 에넥스, 보루네오
-주방설비: 하츠
-위생도기: 와토스코리아, 아이에스동서, 대림B&Co(대림바스)
-샷시: 동양강철, 케이피티(동양강철 지분 보유)
-실내인테리어: 국보디자인 (도급순위 국내 1위, 2013년)

[리모델링 활성화 정책] 관련종목

주가 : 5월 26일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한샘	88,600원	▲800원 (0.9%)	2,879	224	N/A	34	7.89	23.2%
현대리바트	28,350원	▲300원 (1.1%)	5,258	121	73	67.3	2.54	3.8%
에넥스	2,235원	▲45원 (2%)	2,282	51	31	43	3.15	7.3%
보루네오	2,485원	▲260원 (11.7%)	940	-176	-317	N/A	1.63	-92.3%
하츠	5,180원	▲60원 (1.2%)	154	1	N/A	N/A	0.97	-1.6%
와토스코리아	7,800원	▼60원 (-0.8%)	44	6	N/A	12.2	0.73	5.9%
아이에스동서	22,550원	▲250원 (1.1%)	5,646	412	213	27	1.52	5.6%
대림B&Co	4,070원	▲15원 (0.4%)	1,154	56	-30	N/A	0.44	-2.1%
동양강철	2,550원	▼80원 (-3%)	2,565	152	4	376.9	1.06	0.3%
케이피티	2,855원	▼80원 (-2.7%)	39	4	N/A	36.9	0.66	1.8%
국보디자인	13,050원	▼350원 (-2.6%)	1,532	104	109	8.9	1.49	16.7%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[에넥스] 투자 체크 포인트

기업개요	주방 가구 제조 및 판매 업체
사업환경	▷ 향후 홈 오토메이션 시스템 도입으로 키친 시대를 넘어 유비쿼터스 주방가구 시대가 도래할 전망
경기변동	▷ 주택경기 및 리모델링 시장 활성화시 수요 증가
주요제품	▷ 상품 - 부엌가구, 붙박이장 등 (62%) ▷ 제품 - 부엌가구, 붙박이장 등 (17%) ▷ 자재 (15%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ PB: 캐비넷 원재료 (23%) ▷ MDF: 캐비넷원재료 (28%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 목재가격 안정시 원가 절감 (PB, MDF) ▷ 건설 경기 호황 시 수혜
리스크	▷ 영업활동 현금흐름 (-) ▷ 업황에 따라 실적 변동폭이 큼 ▷ 부채비율 100% 상회
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 에넥스의 정보는 2014년 05월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에넥스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,282	1,912	1,837	1,633
영업이익	51	-99	1	-115
영업이익률(%)	2.2%	-5.2%	0.1%	-7%
순이익(연결지배)	31	-99	48	-157
순이익률(%)	1.4%	-5.2%	2.6%	-9.6%

주요투자지표
이시각 PER	43.04
이시각 PBR	3.15
이시각 ROE	7.31%
5년평균 PER	19.45
5년평균 PBR	0.69
5년평균 ROE	-12.13%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[에넥스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박진규	본인	보통주	11,655,180	25.63	12,655,180	21.09	유상증자
박유재	부	보통주	0	0	4,685,666	7.81	유상증자
박진호	형제	보통주	1,792,880	3.94	1,792,880	2.99	유상증자
박미영	형제	보통주	837,360	1.84	837,360	1.39	유상증자
박진우	형제	보통주	400,000	0.88	400,000	0.67	유상증자
정숙자	모	보통주	464,500	1.02	1,675,967	2.79	유상증자
김원상	감사	보통주	0	0	600,000	1.00	유상증자
송성수	임원	보통주	0	0	100,000	0.17	유상증자
이용한	임원	보통주	0	0	100,000	0.17	유상증자
김휘성	임원	보통주	0	0	100,000	0.17	유상증자
계		보통주	15,149,920	33.31	22,947,053	38.25	-
		기타	-	-	-	-	-

[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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