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[즉시분석] 조이맥스, 실적 부진해도 기관 '사자'...왜?
큰손 투자자가 조이맥스 지분을 꾸준히 늘려 관심을 끈다.
22일 증권업계에 따르면 KB자산운용은 조이맥스 주식을 1만4961주 순매수했다고 전날 공시했다. 이에 따라 지분율이 종전 11.99%에서 12.2%로 올랐다.
특히 실적이 부진한 가운데서도 주식을 매입해 더욱 눈길을 끈다. 조이맥스는 지난 9일 잠정실적 공시를 통해 올 1분기 영업이익이 적자를 기록했다고 밝힌 바 있다. 분기보고서에 따르면 지난 1분기 연결 매출액은 88억4800만원으로 전년 동기 대비 31% 감소했고, 영업이익은 (-)8억9400만원으로 적자전환했다. 그럼에도 불구하고 KB자산운용은 지난 14일부터 16일까지 주식을 꾸준히 매수했다.
이 운용사는 조이맥스의 업종 내 경쟁력과 향후 실적 개선 가능성을 주목한 것으로 보인다.
위메이드41,550원, ▲1,100원, 2.72%가 지분 40%를 보유 중인 조이맥스는 리니웍스(지분율 60%), 피버스튜디오(60%), 디포게임즈(40%) 등의 모바일 게임 개발사를 종속회사로 두고 있다. 지난 4월엔 모바일 게임업체 링크투모로우의 흡수합병을 결정하기도 했다.
이들은 '윈드러너'(개발사 링크투모로우), '아틀란스토리'(리니웍스), '에브리타운'(피버스튜디오) 등의 히트작을 보유하고 있다. 지난 1분기 기준 조이맥스의 연결기준 모바일 게임 매출 비중은 54%로 높은 편이다. 2012년만 해도 온라인 게임에 집중해 모바일 비중이 4%에 불과했다.
모바일 게임 개발사들은 올 1분기 이후 신작 출시를 본격화할 예정이다. 링크투모로우가 상반기 내에 '윈드러너2'가 출시할 계획이고, 본사는 7개, 종속회사 는 3개 등의 게임을 추가로 출시할 예정이다. 현재 기대작으로 평가받는 게임인 '윈드러너2'는 기존 히트작인 윈드러너1의 흥행을 그대로 이어갈 것으로 기대되고 있다.
게임업계에 따르면 모바일 게임은 온라인 게임보다 수명이 짧아 많은 신작을 출시하는 것이 유리한 것으로 평가받는다. 많은 게임이 출시돼야 회사의 수익을 책임질 히트작이 나올 가능성도 높아지기 때문이다. 증권가는 조이맥스가 다양한 개발 자회사를 둠으로써 높은 경쟁력을 확보한 것으로 진단한다. 그만큼 장르 다양화와 신작 출시가 용이하다는 이유에서다.
최근 4분기 합산 순이익(1분기 포함)을 반영한 조이맥스의 주가수익배수(PER)는 54.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.78배, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
22일 증권업계에 따르면 KB자산운용은 조이맥스 주식을 1만4961주 순매수했다고 전날 공시했다. 이에 따라 지분율이 종전 11.99%에서 12.2%로 올랐다.
특히 실적이 부진한 가운데서도 주식을 매입해 더욱 눈길을 끈다. 조이맥스는 지난 9일 잠정실적 공시를 통해 올 1분기 영업이익이 적자를 기록했다고 밝힌 바 있다. 분기보고서에 따르면 지난 1분기 연결 매출액은 88억4800만원으로 전년 동기 대비 31% 감소했고, 영업이익은 (-)8억9400만원으로 적자전환했다. 그럼에도 불구하고 KB자산운용은 지난 14일부터 16일까지 주식을 꾸준히 매수했다.
이 운용사는 조이맥스의 업종 내 경쟁력과 향후 실적 개선 가능성을 주목한 것으로 보인다.
위메이드41,550원, ▲1,100원, 2.72%가 지분 40%를 보유 중인 조이맥스는 리니웍스(지분율 60%), 피버스튜디오(60%), 디포게임즈(40%) 등의 모바일 게임 개발사를 종속회사로 두고 있다. 지난 4월엔 모바일 게임업체 링크투모로우의 흡수합병을 결정하기도 했다.
이들은 '윈드러너'(개발사 링크투모로우), '아틀란스토리'(리니웍스), '에브리타운'(피버스튜디오) 등의 히트작을 보유하고 있다. 지난 1분기 기준 조이맥스의 연결기준 모바일 게임 매출 비중은 54%로 높은 편이다. 2012년만 해도 온라인 게임에 집중해 모바일 비중이 4%에 불과했다.
모바일 게임 개발사들은 올 1분기 이후 신작 출시를 본격화할 예정이다. 링크투모로우가 상반기 내에 '윈드러너2'가 출시할 계획이고, 본사는 7개, 종속회사 는 3개 등의 게임을 추가로 출시할 예정이다. 현재 기대작으로 평가받는 게임인 '윈드러너2'는 기존 히트작인 윈드러너1의 흥행을 그대로 이어갈 것으로 기대되고 있다.
게임업계에 따르면 모바일 게임은 온라인 게임보다 수명이 짧아 많은 신작을 출시하는 것이 유리한 것으로 평가받는다. 많은 게임이 출시돼야 회사의 수익을 책임질 히트작이 나올 가능성도 높아지기 때문이다. 증권가는 조이맥스가 다양한 개발 자회사를 둠으로써 높은 경쟁력을 확보한 것으로 진단한다. 그만큼 장르 다양화와 신작 출시가 용이하다는 이유에서다.
최근 4분기 합산 순이익(1분기 포함)을 반영한 조이맥스의 주가수익배수(PER)는 54.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.78배, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%다.
[게임 소프트웨어 관련 기업]
[한국투자교육연구소] 게임 산업은 크게 온라인 게임과 모바일 게임으로 구분된다. 온라인 게임은 2013년 기준 국내 시장의 68%를 차지하고 있으며 중국 등 해외에서도 경쟁력을 인정받고 있다. 모바일 게임은 국내 게임 시장의 11.3%를 차지하고 있으며 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트기기의 보급 확대로 빠르게 성장하고 있다.
사업모델에 따라 개발사와 퍼블리셔로 구분할 수도 있다. 개발사는 직접 게임을 만드는 회사다. 퍼블리셔는 만들어진 게임을 구매해 실제로 서비스하기 위한 시스템 구축, 홍보 등의 역할을 한다.
게임업체는 대체로 순자산 대비 높은 가격에 거래될 때가 많다. 게임을 만들기 위해 필요한 개발인력, 기술력 등 무형자산에 대한 평가가 반영되기 때문이다. 공장, 설비 등 유형자산을 이용하는 일반 제조업과 구분되는 점이다. 이를 보완하기 위해 주가매출액배수(PSR)를 활용할 수 있다.
한편, 게임업체는 개발한 게임의 성공/실패 여부에 따라 이익 편차가 크다. 성공하면 큰 폭의 이익 성장이 가능하지만, 실패하면 투입된 개발비를 모두 비용처리하기 때문이다. 따라서 무형자산으로 기록된 개발비 비중과 상각시 손익에 미칠 영향을 점검할 필요가 있다.
[온라인 게임사]
엔씨소프트: 리니지, 아이온, 길드워, 블레이드앤소울
넥슨지티: 서든어택, 데카론
드래곤플라이: 스페셜포스, 카르마
웹젠: 뮤, 썬, R2
네오위즈게임즈: 피파온라인, 스페셜포스
CJ E&M: 마구마구, 모두의 마블
NHN엔터테인먼트: 웹보드 게임류
소프트맥스: 테일즈위버
[모바일 게임사]
조이시티: 프리스타일, 프리스타일 풋볼, 룰더스카이
액토즈소프트: 밀리언아서
게임빌: 이시만루 2014 KBO, 두근두근 레시피, 포켓 건파이터즈
컴투스: 낚시의 신, 서머너즈 워, 인생역전윷놀이
위메이드: 격추왕, 에어헌터, 바이킹아일랜드
조이맥스: 캔디팡, 원드러너, 아틀란스토리
* 온라인과 모바일이 중복되면 매출비중이 큰 분야를 기준으로 분류했다.
사업모델에 따라 개발사와 퍼블리셔로 구분할 수도 있다. 개발사는 직접 게임을 만드는 회사다. 퍼블리셔는 만들어진 게임을 구매해 실제로 서비스하기 위한 시스템 구축, 홍보 등의 역할을 한다.
게임업체는 대체로 순자산 대비 높은 가격에 거래될 때가 많다. 게임을 만들기 위해 필요한 개발인력, 기술력 등 무형자산에 대한 평가가 반영되기 때문이다. 공장, 설비 등 유형자산을 이용하는 일반 제조업과 구분되는 점이다. 이를 보완하기 위해 주가매출액배수(PSR)를 활용할 수 있다.
한편, 게임업체는 개발한 게임의 성공/실패 여부에 따라 이익 편차가 크다. 성공하면 큰 폭의 이익 성장이 가능하지만, 실패하면 투입된 개발비를 모두 비용처리하기 때문이다. 따라서 무형자산으로 기록된 개발비 비중과 상각시 손익에 미칠 영향을 점검할 필요가 있다.
[온라인 게임사]
엔씨소프트: 리니지, 아이온, 길드워, 블레이드앤소울
넥슨지티: 서든어택, 데카론
드래곤플라이: 스페셜포스, 카르마
웹젠: 뮤, 썬, R2
네오위즈게임즈: 피파온라인, 스페셜포스
CJ E&M: 마구마구, 모두의 마블
NHN엔터테인먼트: 웹보드 게임류
소프트맥스: 테일즈위버
[모바일 게임사]
조이시티: 프리스타일, 프리스타일 풋볼, 룰더스카이
액토즈소프트: 밀리언아서
게임빌: 이시만루 2014 KBO, 두근두근 레시피, 포켓 건파이터즈
컴투스: 낚시의 신, 서머너즈 워, 인생역전윷놀이
위메이드: 격추왕, 에어헌터, 바이킹아일랜드
조이맥스: 캔디팡, 원드러너, 아틀란스토리
* 온라인과 모바일이 중복되면 매출비중이 큰 분야를 기준으로 분류했다.
[게임 소프트웨어 관련 기업] 관련종목
주가 : 5월 26일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 엔씨소프트 | 175,500원 | ▼4,000원 (-2.2%) | 1,339 | 410 | N/A | 24.2 | 3.37 | 13.9% |
| 조이시티 | 18,500원 | ▼300원 (-1.6%) | 118 | 5 | 4 | N/A | 3.53 | -13.2% |
| 위메이드 | 47,600원 | ▲6,200원 (15%) | 373 | -48 | N/A | 243 | 2.92 | 0% |
| 액토즈소프트 | 27,000원 | 0원 (0%) | 192 | 15 | -17 | 39 | 1.61 | 4.1% |
| 네오위즈게임즈 | 15,450원 | ▼100원 (-0.6%) | 506 | 189 | N/A | 7.2 | 1.15 | 15.9% |
| 넥슨지티 | 7,900원 | ▲40원 (0.5%) | 197 | 85 | N/A | 14.1 | 2.97 | 21% |
| 드래곤플라이 | 5,310원 | ▼10원 (-0.2%) | 50 | 6 | 2 | N/A | 2.31 | -102.9% |
| 게임빌 | 67,700원 | ▼2,300원 (-3.3%) | 221 | 44 | N/A | 31.5 | 2.65 | 8.4% |
| 컴투스 | 41,100원 | ▼1,800원 (-4.2%) | 171 | 20 | N/A | 21.2 | 3.84 | 18.1% |
| 소프트맥스 | 13,650원 | ▼50원 (-0.4%) | 11 | -11 | -11 | 49.4 | 3.10 | 6.3% |
| 조이맥스 | 34,900원 | ▼750원 (-2.1%) | 20 | -16 | N/A | 34.4 | 2.54 | 7.4% |
| CJ E&M | 46,800원 | ▼900원 (-1.9%) | 3,732 | 24 | N/A | 358.2 | 1.47 | 0.4% |
| NHN엔터테인먼트 | 71,300원 | ▼300원 (-0.4%) | 809 | 187 | N/A | N/A | 1.08 | 0% |
| 웹젠 | 5,840원 | ▲40원 (0.7%) | 115 | 19 | N/A | 112.4 | 1.59 | 1.4% |
* 기간 : 2014년 1월~3월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[조이맥스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | '실크로드 온라인'으로 유명한 온라인 게임업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 온라인 게임은 인터넷 보급률 상승과 IT기술의 발전으로 국내외에서도 꾸준히 성장하는 추세 ▷ 스마트 기기의 출연 등으로 모바일 게임 시장 성장세 본격화 |
| 경기변동 | ▷ 경기 방어적인 성격을 지님 ▷ 정부의 게임 규제 정책에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 실크로드(15.7%) : 온라인 게임 ▷ 로스트사가(23.7%) : 온라인 게임 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 해당사항 없음 |
| 실적변수 | ▷ 출시 게임 흥행 시 수혜 ▷ 정부 규제 강화 시 실적 부진 |
| 리스크 | ▷ 쿨링오프제 등 정부의 규제 정책으로 실적 악화 가능성 |
| 신규사업 | ▷ '실크로드 온라인' 해외 서비스 ▷ 타게임에 대한 퍼블리싱 지원 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 조이맥스의 정보는 2014년 05월 16일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[조이맥스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[조이맥스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)위메이드엔터테인먼트 | 최대주주 | 보통주 | 2,835,317 | 40.27 | 2,835,317 | 40.27 | - |
| 김창근 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0 | 15,000 | 0.21 | 임원 |
| 계 | 보통주 | 2,835,317 | 40.27 | 2,850,317 | 40.49 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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