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[즉시분석] DSR, 올해 첫 보고서...배경은?
상장 이후 지지부진한 주가 흐름을 보이고 있는 DSR3,825원, ▲10원, 0.26%에 대해 올해 처음으로 리포트가 나와 눈길을 끈다. 13일 오후 12시 27분 현재 DSR은 전일보다 0.1%(5원) 오른 3705원에 거래되고 있다.
전일 우리투자증권은 올해 니켈가격 상승으로 DSR 판가 인상에 따른 성장이 기대된다며 올해 처음으로 리포트를 내놓았다.
DSR은 나일론, 폴리에틸렌 등 합성수지를 구입해 로프를 만든다. 이렇게 만든 합성섬유로프는 조선, 해양플랜트, 토목, 일반용 등으로 다양하게 이용된다. 회사측에 따르면 DSR의 합성섬유 로프 국내 생산능력은 연간 약 1만6500톤으로 국내 최고 수준이다. 중국 자회사 생산능력까지 합하면 약 3만2000톤으로 세계 최대 규모다.
1996년에는 스테인리스부문으로 사업영역을 확대했다. 스테인리스와이어 및 와이어로프는 선박, 항공기, 자동차, 전기, 전자 등에 사용된다. 지난해 기준 매출비중은 합성섬유로프 33%, 스테인리스와이어 42%, 와이어로프 25%다.
DSR의 매출원가에서 원재료 및 소모품사용이 차지하는 비중이 60%로 높다. 따라서 원재료인 합성섬유와 니켈 가격에 영향을 받는다. 합성섬유는 유가에, 스테인리스는 니켈 가격에 영향을 받는다. 2011년 2월에 톤당 2만9030달러까지 올랐던 니켈 가격은 이후 하락세를 이어갔다. 2013년 말에는 톤당 1만3970달러까지 내렸다.
DSR은 고객사와의 오랜 거래를 바탕으로 대체로 원가 변동을 바로 제품가격에 반영한다. 실제 DSR의 스테인리스와이어 제품가격은 대체로 니켈가격 추이에 후행하는 흐름을 보였다.
한편 DSR은 전 세계 100여국에 3800곳을 고객으로 확보하고 있으며, 이 중 2000곳은 15년 이상 장기거래 해왔다. 이는 합성섬유로프가 주로 계류, 견인, 지지용으로 사용되는 만큼 안정성과 작업성이 중요해 진입장벽이 높기 때문이다. 로프를 고객사에 공급하려면 매우 까다로운 검증 과정을 거쳐 공급업체로 등록돼야 한다.
이런 가운데 DSR의 신제품도 긍정적으로 보인다. DSR은 국내 원사제조업체와 협력개발해 기존 로프보다 50%~60% 강도가 높아진 슈퍼텍(SuperTEC)로프, 기존 와이어 로프와 강도는 비슷하지만 10% 가벼운 슈퍼맥스로프(SuperMax)를 출시했다. 로프는 구조상 개발에 한계가 있어, 원사메이커와 협력이 매우 중요하다. 현재 DSR은 슈퍼맥스로프 원료인 슈퍼섬유를 네덜란드 DSM사와 국내독점공급 및 공동마케팅 계약을 체결하고 있다.
한편 DSR은 DSR제강3,365원, 0원, 0%과 형제 기업으로 지난해 5월 코스피 시장에 상장했다. DSR제강 창업주의 장남은 DSR제강을, 차남은 DSR을 경영하고 있다. DSR의 공모가는 4000원, 시초가는 5000원이었다. 상장 후 이틀 연속 상한가를 기록하는 등 6990원까지 올랐으나, 이후 하락세로 전환했다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일 우리투자증권은 올해 니켈가격 상승으로 DSR 판가 인상에 따른 성장이 기대된다며 올해 처음으로 리포트를 내놓았다.
DSR은 나일론, 폴리에틸렌 등 합성수지를 구입해 로프를 만든다. 이렇게 만든 합성섬유로프는 조선, 해양플랜트, 토목, 일반용 등으로 다양하게 이용된다. 회사측에 따르면 DSR의 합성섬유 로프 국내 생산능력은 연간 약 1만6500톤으로 국내 최고 수준이다. 중국 자회사 생산능력까지 합하면 약 3만2000톤으로 세계 최대 규모다.
1996년에는 스테인리스부문으로 사업영역을 확대했다. 스테인리스와이어 및 와이어로프는 선박, 항공기, 자동차, 전기, 전자 등에 사용된다. 지난해 기준 매출비중은 합성섬유로프 33%, 스테인리스와이어 42%, 와이어로프 25%다.
DSR의 매출원가에서 원재료 및 소모품사용이 차지하는 비중이 60%로 높다. 따라서 원재료인 합성섬유와 니켈 가격에 영향을 받는다. 합성섬유는 유가에, 스테인리스는 니켈 가격에 영향을 받는다. 2011년 2월에 톤당 2만9030달러까지 올랐던 니켈 가격은 이후 하락세를 이어갔다. 2013년 말에는 톤당 1만3970달러까지 내렸다.
DSR은 고객사와의 오랜 거래를 바탕으로 대체로 원가 변동을 바로 제품가격에 반영한다. 실제 DSR의 스테인리스와이어 제품가격은 대체로 니켈가격 추이에 후행하는 흐름을 보였다.
한편 DSR은 전 세계 100여국에 3800곳을 고객으로 확보하고 있으며, 이 중 2000곳은 15년 이상 장기거래 해왔다. 이는 합성섬유로프가 주로 계류, 견인, 지지용으로 사용되는 만큼 안정성과 작업성이 중요해 진입장벽이 높기 때문이다. 로프를 고객사에 공급하려면 매우 까다로운 검증 과정을 거쳐 공급업체로 등록돼야 한다.
이런 가운데 DSR의 신제품도 긍정적으로 보인다. DSR은 국내 원사제조업체와 협력개발해 기존 로프보다 50%~60% 강도가 높아진 슈퍼텍(SuperTEC)로프, 기존 와이어 로프와 강도는 비슷하지만 10% 가벼운 슈퍼맥스로프(SuperMax)를 출시했다. 로프는 구조상 개발에 한계가 있어, 원사메이커와 협력이 매우 중요하다. 현재 DSR은 슈퍼맥스로프 원료인 슈퍼섬유를 네덜란드 DSM사와 국내독점공급 및 공동마케팅 계약을 체결하고 있다. 한편 DSR은 DSR제강3,365원, 0원, 0%과 형제 기업으로 지난해 5월 코스피 시장에 상장했다. DSR제강 창업주의 장남은 DSR제강을, 차남은 DSR을 경영하고 있다. DSR의 공모가는 4000원, 시초가는 5000원이었다. 상장 후 이틀 연속 상한가를 기록하는 등 6990원까지 올랐으나, 이후 하락세로 전환했다.
[DSR] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 합성섬유로프, 스테인리스로프 및 경강선 제조사(2013.5 상장) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 합성섬유로프 국내 1위 업체 ▷ 스테인리스 와이어 업계 2위 |
| 경기변동 | ▷ 합성섬유로프는 원양수산, 조선 중공업 등 활용 범위가 넓어 일반적인 경기변동의 영향은 적은 편임 ▷ 스테인레스 와이어는 원재료인 니켈, 몰리브덴 등의 비철금속 가격에 민감함 |
| 주요제품 | ▷ 내수 합성섬유로프 제품 (25%) ▷ 내수 스테인리스 와이어 외 제품 (32%) ▷ 중국 사업: 와이어로프 (29%) ▷ 미국 사업: 합성섬유로프 (18%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ STS ROD (28%, 11년 4624원/kg → 12년 3825원 → 13년 3086원) ▷ HC ROD (25%, 11년 1029원/kg → 12년 1006원 → 13년 993원) ▷ 상품: 함성섬유로프 외 (25%, 11년 3069원/kg → 12년 2947원 → 13년 2697원) ▷ 나일론 (13%, 11년 4838원/kg → 12년 4583원 → 13년 4696원) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 수출 비중 높아 환율에 민감함 |
| 리스크 | ▷ 2013년 5월 상장해 과거 재무정보 부족 ▷ 스테인리스제품 원재료인 니켈 가격이 급변할 경우 회사 수익성에 영향을 줄 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 수요가 급증하고 있는 중국내 시장 공략을 위하여 청도 DSR제강유한공사에 판매조직을 신설 ▷ 유럽의 로테르담에 코트라와 협조하여 물류기지 사업을 진행 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. DSR의 정보는 2014년 05월 12일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[DSR] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[DSR] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| DSR제강㈜ | 본인 | 보통주 | 5,080,000 | 42.33 | 5,080,000 | 31.75 | |
| 홍하종 | 본인 | 보통주 | 1,376,450 | 11.47 | 1,376,450 | 8.60 | |
| 홍석빈 | 특수관계 | 보통주 | 1,266,450 | 10.55 | 1,266,450 | 7.92 | |
| 이재호 | 특수관계 | 보통주 | 631,300 | 5.26 | 631,300 | 3.95 | |
| 서행순 | 특수관계 | 보통주 | 600,000 | 5.00 | 600,000 | 3.75 | |
| 홍순모 | 특수관계 | 보통주 | 490,000 | 4.08 | 490,000 | 3.06 | |
| 홍석진 | 특수관계 | 보통주 | 425,000 | 3.54 | 425,000 | 2.66 | |
| 김소윤 | 특수관계 | 보통주 | 420,500 | 3.50 | 420,500 | 2.63 | |
| 최정선 | 특수관계 | 보통주 | 420,500 | 3.50 | 420,500 | 2.63 | |
| 장진영 | 특수관계 | 보통주 | 420,500 | 3.50 | 420,500 | 2.63 | |
| 홍승현 | 특수관계 | 보통주 | 169,000 | 1.41 | 169,000 | 1.06 | |
| 홍진우 | 특수관계 | 보통주 | 169,000 | 1.41 | 169,000 | 1.06 | |
| 계 | 보통주 | 11,468,700 | 95.57 | 11,468,700 | 71.68 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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