아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[미리분석] 현대비앤지스틸, 신고가 경신...배경은?
8일 개장을 앞둔 가운데 현대차그룹 스테인리스 강판 제조사 현대비앤지스틸11,820원, ▼-10원, -0.08%의 주가 흐름이 관심을 끈다. 전일에는 2.7% 오른 2만2300원으로 올 들어 최고가에 거래를 마쳤다. 장 중 한때 2만2450원으로 52주 최고가도 경신했다.
주가가 상승세를 지속하는 가운데 기관투자자의 매수세도 꾸준히 유입되고 있다. 기관은 지난 한 달간 24만7000여주를 누적 순매수했다. 발행주식총수의 1.6%에 해당하는 규모다.
이러한 흐름에는 회사의 지난해 수익성 개선과 올해 실적 개선 기대감이 종합적으로 반영된 것으로 풀이된다. 지난해 현대비앤지스틸은 매출이 감소한 가운데 개선된 수익성을 보였다. 매출액은 6967억원으로 전년 대비 7% 감소했다. 반면, 영업이익은 459억원으로 161% 늘었고, 순이익은 295억원으로 160% 증가했다. 수요 감소와 제품가격 하락이 반영돼 전체 매출이 감소했지만 상대적으로 원재료 가격 하락폭이 커 마진율이 확대된 상황이다.
실제로 지난해 사업보고서에 기재된 주요 제품 '스테인리스(S/S) 강판 304 2B 2.0mm' 내수 가격은 kg당 4189원으로 전년대비 10% 가량 내렸다. 반면 원재료 가격은 3492원에서 2609원으로 25% 하락했다.
이 가운데 증권가는 올해 자동차용 강판 수요 등 제품 수요가 꾸준한 가운데 주요 원제료인 니켈 가격 반등세에 주목하고 있다. 니켈은 현대비엔지스틸이 생산하는 300계 제품의 원재료로 사용된다. 해당 제품에 영향을 미치는 니켈 가격은 지난해 1월 톤(t)당 1만7000달러 수준에서 연말에는 1만3900달러로 내렸다. 그러나 최근 들어서는 주요 생산국인 인도네시아의 수출 금지 조치 영향으로 다시 톤당 1만8000달러 수준으로 올랐다.
그럼에도 매출과 이익 개선을 예상하는데엔 이에 따른 제품가격 인상 효과를 반영한 것이다. 제품가격이 인상되면 같은 수량을 판매하더라도 매출이 증가하게 된다. 또 현대비앤지스틸의 재고자산 회전일수는 2~3개월 사이다. 재고자산의 원가 측정법으로 이동평균법을 사용하고 있어 제품 판매 시 반영되는 매출원가는 2~3개월 전 매입한 재고와 당기에 매입한 원재료의 평균 값이다. 따라서 원재료 가격이 오르는 국면에선 기존 저가 원재료가 투입돼 마진이 확대된다.
이를 반영해 이트레이드증권 강태현 연구원은 현대비앤지스틸의 올해 예상 매출액을 7773억원, 영업이익을 535억원으로 각각 예상했다. 작년보다 매출은 11%, 영업이익은 17% 증가한 수치다. 순이익은 370억원으로 23% 늘어날 것으로 봤다. 예상 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.1배로 산정된다. 작년 실적 반영 PER 11.4배 대비 낮아진 수치다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
주가가 상승세를 지속하는 가운데 기관투자자의 매수세도 꾸준히 유입되고 있다. 기관은 지난 한 달간 24만7000여주를 누적 순매수했다. 발행주식총수의 1.6%에 해당하는 규모다.
이러한 흐름에는 회사의 지난해 수익성 개선과 올해 실적 개선 기대감이 종합적으로 반영된 것으로 풀이된다. 지난해 현대비앤지스틸은 매출이 감소한 가운데 개선된 수익성을 보였다. 매출액은 6967억원으로 전년 대비 7% 감소했다. 반면, 영업이익은 459억원으로 161% 늘었고, 순이익은 295억원으로 160% 증가했다. 수요 감소와 제품가격 하락이 반영돼 전체 매출이 감소했지만 상대적으로 원재료 가격 하락폭이 커 마진율이 확대된 상황이다.
실제로 지난해 사업보고서에 기재된 주요 제품 '스테인리스(S/S) 강판 304 2B 2.0mm' 내수 가격은 kg당 4189원으로 전년대비 10% 가량 내렸다. 반면 원재료 가격은 3492원에서 2609원으로 25% 하락했다.
이 가운데 증권가는 올해 자동차용 강판 수요 등 제품 수요가 꾸준한 가운데 주요 원제료인 니켈 가격 반등세에 주목하고 있다. 니켈은 현대비엔지스틸이 생산하는 300계 제품의 원재료로 사용된다. 해당 제품에 영향을 미치는 니켈 가격은 지난해 1월 톤(t)당 1만7000달러 수준에서 연말에는 1만3900달러로 내렸다. 그러나 최근 들어서는 주요 생산국인 인도네시아의 수출 금지 조치 영향으로 다시 톤당 1만8000달러 수준으로 올랐다.
그럼에도 매출과 이익 개선을 예상하는데엔 이에 따른 제품가격 인상 효과를 반영한 것이다. 제품가격이 인상되면 같은 수량을 판매하더라도 매출이 증가하게 된다. 또 현대비앤지스틸의 재고자산 회전일수는 2~3개월 사이다. 재고자산의 원가 측정법으로 이동평균법을 사용하고 있어 제품 판매 시 반영되는 매출원가는 2~3개월 전 매입한 재고와 당기에 매입한 원재료의 평균 값이다. 따라서 원재료 가격이 오르는 국면에선 기존 저가 원재료가 투입돼 마진이 확대된다.
이를 반영해 이트레이드증권 강태현 연구원은 현대비앤지스틸의 올해 예상 매출액을 7773억원, 영업이익을 535억원으로 각각 예상했다. 작년보다 매출은 11%, 영업이익은 17% 증가한 수치다. 순이익은 370억원으로 23% 늘어날 것으로 봤다. 예상 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.1배로 산정된다. 작년 실적 반영 PER 11.4배 대비 낮아진 수치다.
[현대비앤지스틸] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 현대차 계열의 스테인리스 냉연강판 전문 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 스테인리스 냉연 수요는 중국을 중심으로 한 개도국 성장에 따라 꾸준한 성장을 보일 것으로 전망 ▷ 세계 경기 침체에 따른 선진국의 수요 부진, 세계적인 공급 과잉은 리스크임 |
| 경기변동 | 경기에 따른 실적 변동이 큰 산업으로 조선, 건설 업황에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷스테인리스 냉연강판: 건자재, 가전제품, 자동차 등(93%, 11년 kg당 4679원 → 12년 4556원 → 13년 4556원) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이 |
| 원재료 | ▷ 열간압연 스테인리스강대: 포스코, 현대머티리얼, 중국, 대만 등에서 구입(11년 kg당 3732원 → 12년 3492원 → 13년 3318원) * 괄호 안은 매입단가 추이 |
| 실적변수 | ▷선박건조량, 건설수주액 증가시 수혜 ▷니켈, 열연, 냉연 가격 하락시 수혜 |
| 리스크 | 차입금 비중 44%로 높아 매분기 점검필요 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 현대비앤지스틸의 정보는 2014년 01월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[현대비앤지스틸] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[현대비앤지스틸] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 현대제철(주) | 본인 | 보통주 | 6,200,000 | 41.12 | 6,200,000 | 41.12 | - |
| 현대제철(주) | 본인 | 우선주 | 1,703 | 1.55 | 1,703 | 1.55 | - |
| 정일선 | 특수관계인 | 보통주 | 380,000 | 2.52 | 380,000 | 2.52 | - |
| 정문선 | 특수관계인 | 보통주 | 263,013 | 1.74 | 263,013 | 1.74 | - |
| 정대선 | 특수관계인 | 보통주 | 108,000 | 0.72 | 108,000 | 0.72 | - |
| 계 | 보통주 | 6,951,013 | 46.10 | 6,951,013 | 46.10 | - | |
| 우선주 | 1,703 | 1.55 | 1,703 | 1.55 | - | ||
| 계 | 6,952,716 | 45.78 | 6,952,716 | 45.78 | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
