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[대가의 선택] 워렌 버핏의 '코웨이'
편집자주
대가의 선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 기업을 골라 소개합니다.
'가치투자의 귀재'로 불리는 워렌 버핏은 자기자본이익률(ROE)이 15% 이상인 기업을 선호한다. ROE가 15%라는 것은 기업이 주주에게 매년 자본 대비 15%의 이익을 벌어준다는 의미다.ROE가 높을수록 기업이 주주의 돈인 자본을 효율적으로 사용했다는 뜻이다. ROE가 높으면 시간이 갈수록 회사의 가치도 상승해 주가도 오를 가능성이 높다. 무엇보다 ROE는 꾸준히 유지하는 것이 중요하다. ROE를 유지하면 복리효과가 발생해 회사의 자기자본도 빠르게 늘어난다.
워렌버핏은 이 밖에도 주당순이익(EPS) 성장률, 장기부채 규모, 현금회전일수, 매출액 대비 잉여현금흐름 비율 등을 고려한 것으로 알려진다. 5년간 연평균 EPS 성장률이 10% 이상으로 성장성을 확보한 기업을 선호했다. 또한 장기부채가 한 해 순이익의 3배보다 작고, 현금회전일수가 120일 미만으로 안전한 기업을 택했다. 마지막으로 매출액 대비 잉여현금흐름 비율의 5년 평균치가 7% 이상인 기업을 좋아했다.
▷ '코웨이', 워렌버핏 투자 요건 충족
코웨이62,600원, ▼-800원, -1.26%는 워렌 버핏의 투자 요건을 만족하는 기업 중 하나다. 먼저 5년 평균 ROE가 22.1%로 15%를 넘어선다. 또한 5년간 EPS 성장률이 20%로 10% 상회한다. 장기부채는 0억원, 현금회전일수는 72일로 안전성 기준을 만족한다. 잉여현금흐름은 1643억원으로 매출액 대비 8.5%의 비중을 기록하고 있다.
코웨이는 올해도 실적 성장을 이어갈 것으로 보인다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들은 올해 코웨이의 연결 실적으로 매출액 2조2924억원, 영업이익 3789억원을 예상하고 있다. 전년 대비 각각 8%, 12% 개선된 것이다. 순이익은 12% 성장한 2757억원이 기대된다. 이대로 실적이 나온다면 ROE는 27%로 높은 수준을 유지하게 된다.
정수기 등 가전기기 렌탈 사업이 안정적인 실적을 유지하는 가운데 공기청정기 부문의 성장이 기대된다. 증권가에 따르면 지난해 국내 공기청정기 신규 렌탈 건수는 22만건으로 전년 대비 9.4% 증가했다. 미세먼지, 황사 등으로 수요가 늘었다는 설명이다. 지난해 코웨이의 공기청정기 렌탈매출은 2069억원으로 전년 대비 5% 증가했다.
또한 코웨이는 중국으로 공기청정기 ODM(개발·생산) 수출을 늘리고 있다. 지난해 코웨이의 아시아지역 전체 수출액은 1352억원으로 4% 성장했다. 다쉐 컨설팅에 따르면 중국의 대기오염이 심화되면서 2013년 중국 공기청정기 시장 규모는 전년 대비 100% 성장한 6100억원을 기록했다. 현재 중국 내에서 공기청정기를 사용하는 가구는 전체 가구의 1%도 미치지 않아 빠른 성장이 기대된다는 분석이다.
지난해 실적을 반영한 코웨이의 주가수익배수(PER)는 26.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 6.8배, 자기자본이익률(ROE)은 26.1%다.
[미세먼지 관련 업체]
[한국투자교육연구소] 중국발 미세먼지가 기승을 부리고 있어 관련업체가 눈길을 끈다.
미세먼지는 지난해 11월부터 잦아지더니 최근까지 지속되고 있다. 미세먼지란 사람 눈에 보이지 않을 정도로 작고 가는 직경 10㎛이하의 먼지를 말한다. 입자가 미세할수록 코 점막을 통해 걸러지지 않아 흡입시 폐포까지 침투해 천식이나 폐질환 유병률, 조기사망률이 올라간다.
미세먼지 발생이 잦아지면서 관련 용품 및 전자기기를 만드는 업체가 주목받고 있다. 공기청정기를 제조하는 코웨이, 위닉스가 대표적이다. 마스크 생산업체는 오공, 웰크론, 필터 제조사는 크린앤사이언스, 성창오토텍 등이 있다.
미세먼지로 인해 호흡기질환 및 안과질환이 늘면서 건강에 대한 관심도 고조되고 있는 상황이다. 언로보도에 따르면 기관지 보호에 효과가 있는 전통차 매출이 증가하고 있는 추세다. 아모레G는 자회사 장원을 통해 녹차를 재배해 백화점 티숍과 오설록 티하우스를 통해 판매한다. 이 외 오뚜기, 동서, 대상도 녹차, 유자차 등 전통차를 판매한다.
호흡기와 안과관련 약제가 주력 상품인 제약주도 주목된다. 안국약품은 호흡기용제인 클리오시럽을 생산한다. 또한 안과용제인 토비콤에스도 보유하고 있다. 어린이 부르펜시럽 등을 보유하고 있는 삼일제약은 안과시장에서도 점유율이 높다. 삼천당제약은 2012년 DHP코리아를 인수하면서 안과용제 매출이 크게 늘었다.
면역력이 약해지면서 건강기능식품 관련 사업을 하는 기업도 주목된다. 쎌바이오텍, 내츄럴엔도텍, 서흥캅셀 등이 있다. 쎌바이오텍은 프로바이오틱스 국내 1위 업체며, 내츄럴엔도텍은 여성 갱년기 증상을 완화해주는 제품을 생산·판매하는 업체다. 서흥캅셀은 하드캡슐 등 의약품 및 건강기능식품을 제조하는 회사다.
이 외 동충하초 관련 제품사업을 하는 씨케이에이치(구 차이나킹)도 있다. 이 밖에 국내 유일 안경점 시력 측정기 및 렌즈 가공기 제조회사인 휴비츠도 눈길을 끈다.
미세먼지는 지난해 11월부터 잦아지더니 최근까지 지속되고 있다. 미세먼지란 사람 눈에 보이지 않을 정도로 작고 가는 직경 10㎛이하의 먼지를 말한다. 입자가 미세할수록 코 점막을 통해 걸러지지 않아 흡입시 폐포까지 침투해 천식이나 폐질환 유병률, 조기사망률이 올라간다.
미세먼지 발생이 잦아지면서 관련 용품 및 전자기기를 만드는 업체가 주목받고 있다. 공기청정기를 제조하는 코웨이, 위닉스가 대표적이다. 마스크 생산업체는 오공, 웰크론, 필터 제조사는 크린앤사이언스, 성창오토텍 등이 있다.
미세먼지로 인해 호흡기질환 및 안과질환이 늘면서 건강에 대한 관심도 고조되고 있는 상황이다. 언로보도에 따르면 기관지 보호에 효과가 있는 전통차 매출이 증가하고 있는 추세다. 아모레G는 자회사 장원을 통해 녹차를 재배해 백화점 티숍과 오설록 티하우스를 통해 판매한다. 이 외 오뚜기, 동서, 대상도 녹차, 유자차 등 전통차를 판매한다.
호흡기와 안과관련 약제가 주력 상품인 제약주도 주목된다. 안국약품은 호흡기용제인 클리오시럽을 생산한다. 또한 안과용제인 토비콤에스도 보유하고 있다. 어린이 부르펜시럽 등을 보유하고 있는 삼일제약은 안과시장에서도 점유율이 높다. 삼천당제약은 2012년 DHP코리아를 인수하면서 안과용제 매출이 크게 늘었다.
면역력이 약해지면서 건강기능식품 관련 사업을 하는 기업도 주목된다. 쎌바이오텍, 내츄럴엔도텍, 서흥캅셀 등이 있다. 쎌바이오텍은 프로바이오틱스 국내 1위 업체며, 내츄럴엔도텍은 여성 갱년기 증상을 완화해주는 제품을 생산·판매하는 업체다. 서흥캅셀은 하드캡슐 등 의약품 및 건강기능식품을 제조하는 회사다.
이 외 동충하초 관련 제품사업을 하는 씨케이에이치(구 차이나킹)도 있다. 이 밖에 국내 유일 안경점 시력 측정기 및 렌즈 가공기 제조회사인 휴비츠도 눈길을 끈다.
[미세먼지 관련 업체] 관련종목
주가 : 4월 25일 오후 13시 19분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 코웨이 | 79,800원 | ▼3,100원 (-3.7%) | 19,337 | 3,332 | 2,451 | 26.1 | 6.80 | 26.1% |
| 위닉스 | 17,850원 | ▼100원 (-0.6%) | 2,007 | 177 | 151 | 15.3 | 2.98 | 19.5% |
| 오공 | 3,995원 | ▲65원 (1.6%) | 463 | 27 | 26 | 17.4 | 1.00 | 5.7% |
| 웰크론 | 2,605원 | ▼20원 (-0.8%) | 688 | 5 | -18 | N/A | 1.14 | -3.4% |
| 크린앤사이언스 | 3,590원 | ▲20원 (0.6%) | 539 | 20 | 13 | 17.4 | 1.21 | 7% |
| 성창오토텍 | 7,890원 | ▼210원 (-2.6%) | 752 | 52 | 41 | 14.3 | 1.44 | 10.1% |
| 아모레G | 508,000원 | ▼17,000원 (-3.2%) | 486 | 318 | 1,630 | 25.7 | 1.97 | 7.7% |
| 오뚜기 | 408,500원 | ▼8,500원 (-2%) | 16,979 | 901 | 914 | 15.7 | 1.95 | 12.4% |
| 동서 | 15,450원 | ▼350원 (-2.2%) | 4,258 | 395 | 1,237 | 12.7 | 1.60 | 12.5% |
| 대상 | 40,200원 | ▲200원 (0.5%) | 15,703 | 1,181 | 1,095 | 12.6 | 2.01 | 16% |
| 안국약품 | 12,850원 | ▼50원 (-0.4%) | 1,391 | 90 | 65 | 25.4 | 1.32 | 5.2% |
| 삼일제약 | 6,170원 | ▼10원 (-0.2%) | 860 | -1 | 79 | 4.3 | 0.49 | 11.3% |
| 삼천당제약 | 5,190원 | ▲20원 (0.4%) | 804 | 91 | 87 | 11.8 | 1.11 | 9.4% |
| 쎌바이오텍 | 30,550원 | ▲250원 (0.8%) | 314 | 105 | 78 | 36.5 | 6.62 | 18.1% |
| 내츄럴엔도텍 | 60,800원 | ▼1,800원 (-2.9%) | 843 | 241 | 193 | N/A | 12.99 | 0% |
| 서흥 | 37,950원 | ▼650원 (-1.7%) | 2,207 | 157 | 122 | 36.5 | 2.30 | 6.3% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[코웨이] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 정수기, 공기청정기, 비데등 환경가전을 주력으로 하는 1위 업체 (정수기 기준 시장점유율 50%) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 가정 전자기기 필수품 인식과 웰빙 트렌드 및 환경문제로 환경가전 시장은 지속적으로 성장 중 ▷ LG전자, 교원등 신규사업자들의 시장진입 |
| 경기변동 | 렌탈판매는 경기변화에 둔감한 편 |
| 주요제품 | ▷ 정수기 렌탈 (42%) ▷ 비데 렌탈 (12%) ▷ 공기청정기 렌탈(11%) * 괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | ▷ 멤브레인소자 외: 웅진케미칼에서 매입(6%) ▷ 컴퓨레샤: 대우, LG에서 구입(3%) ▷ 기타(85%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | 렌탈비 인상 등 가입자당 월 평균 매출액(ARPU) 상승시 수혜 |
| 리스크 | 높은 차입금 비중(37%, 2013년 1분기 기준) |
| 신규사업 | 2010년 말부터 화장품 판매업 시작, 중국 등 신흥국 시장 개척 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 코웨이의 정보는 2014년 02월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[코웨이] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[코웨이] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 코웨이홀딩스(주) | 최대주주 | 의결권 있는 보통주 | 0 | 0.00 | 23,829,150 | 30.90 | 장외매수 (최대주주 변경) |
| ㈜웅진홀딩스 | - | 의결권 있는 보통주 | 21,879,304 | 28.37 | 0 | 0.00 | 장외매도 |
| 홍준기 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 169,820 | 0.22 | 0 | 0.00 | 장외매도 |
| 김종배 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 40,354 | 0.05 | 40,354 | 0.05 | - |
| 신승철 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 73 | 0.00 | 73 | 0.00 | - |
| 최백규 | - | 의결권 있는 보통주 | 150 | 0.00 | 0 | 0.00 | 임원퇴임 |
| 백용훈 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 5,605 | 0.01 | 5,605 | 0.01 | - |
| 라인수 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 31,287 | 0.04 | 31,287 | 0.04 | - |
| 조정현 | - | 의결권 있는 보통주 | 30,136 | 0.04 | 0 | 0.00 | 임원퇴임 |
| 이기춘 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 최강욱 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 김상준 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 90 | 0.00 | 90 | 0.00 | - |
| 윤현정 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 15,000 | 0.02 | 15,000 | 0.02 | - |
| 강성호 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 신광식 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 이선용 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 650 | 0.00 | 650 | 0.00 | - |
| 최영진 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 150 | 0.00 | 150 | 0.00 | - |
| 최헌정 | - | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 0 | 0.00 | 임원퇴임 |
| 정준호 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 조진훈 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 김상헌 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 21,130 | 0.03 | 21,130 | 0.03 | - |
| 윤규선 | 임원 | 의결권 있는 보통주 | 270 | 0.00 | 270 | 0.00 | - |
| 이중식 | - | 의결권 있는 보통주 | 280 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 최정순 | - | 의결권 있는 보통주 | 358 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 이수미 | - | 의결권 있는 보통주 | 1 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 오규화 | - | 의결권 있는 보통주 | 374 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 윤형덕 | - | 의결권 있는 보통주 | 974,923 | 1.26 | 0 | 0.00 | 장외매도 |
| 윤새봄 | - | 의결권 있는 보통주 | 974,923 | 1.26 | 0 | 0.00 | 장외매도 |
| 윤석희 | - | 의결권 있는 보통주 | 400 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 이복수 | - | 의결권 있는 보통주 | 107 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 김동찬 | - | 의결권 있는 보통주 | 24 | 0.00 | 0 | 0.00 | 특별관계해소 |
| 코웨이㈜ | 본인 | 의결권 있는 보통주 | 2,520,000 | 3.27 | 2,445,000 | 3.17 | 주식매수선택권 행사로 인한 처분 |
| 계 | 의결권 있는 보통주 | 26,665,899 | 34.55 | 26,389,179 | 34.20 | - | |
| 의결권 없는 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
