교육업체 가운데 불황 속에서도 실적 개선이 기대되는 기업이 있어 관심을 끈다.

24일 관련업계에 따르면 국내 1위 온라인 교육 업체 메가스터디는 경영권 매각을 계획하고 있다. 최대주주인 손주은 대표가 회사 성장에 한계를 느껴 변화가 필요한 시점이라고 판단했다는 설명이다.

이처럼 최근 교육업은 불황을 지속하고 있다. 경기 침체와 정부의 다양한 사교육 억제 정책 등이 맞물린 결과로 해석된다. 통계청에 따르면 2009년 21조6000억원이던 초·중·고등학생 사교육비 총액은 4년 연속 감소해 지난해 18조6000억원을 기록했다.



아이투자(www.itooza.com)는 교육업계 불황 속에도 올해 실적이 전년보다 개선될 것으로 기대되는 기업을 찾아봤다. 올해 매출액이 전년보다 늘고, 영업이익이 두 자릿수 이상의 증가율을 기록할 것으로 예상되는 기업이 주요 대상이다. 예상 실적은 최근 3개월 간 증권사들이 제시한 실적 전망치의 평균값이다. 자료가 없는 기업은 최근에 발표된 증권사 리포트를 기준으로 예상 실적을 산출했다.

조사 결과, 웅진씽크빅1,650원, ▼-12원, -0.72%, 예림당2,165원, ▼-5원, -0.23%, 크레듀, 디지털대성7,560원, ▲20원, 0.27%, 청담러닝, 대교2,500원, ▲90원, 3.73%가 해당 기준을 충족한 것으로 나왔다.

이 중 올해 영업이익이 가장 크게 개선될 것으로 기대되는 기업은 웅진씽크빅이다. 올해 예상 영업이익이 295억원으로 전년 대비 129% 급증할 것으로 보인다. 주 고객인 저연령층의 인구 감소 추세가 완화된 가운데 구조조정과 비용절감을 통해 올해 수익성이 큰 폭으로 개선될 것이란 분석이다.

예림당도 영업이익이 2배 이상 급증할 것으로 전망된다. 아동용 교육도서 'Why' 시리즈가 견조한 판매를 지속하고 있고, 자회사 티웨이항공이 실적 개선세를 이어가고 있기 때문이다. 저가항공 업체인 티웨이항공은 지난해 턴어라운드에 성공한 이후 저가항공 시장 확대에 수혜를 입고 있다.

B2B 교육업체 크레듀는 삼성그룹 교육 전담과 신사업 추진으로, 대성N스쿨로 유명한 디지털대성은 온라인 교육 비중 확대로 성장이 기대된다. 청담러닝은 초등생 영어 학습관인 클루빌(CLUEVILLE)을 통해 성장을 모색하고 있고, 대교는 러닝센터 비중과 교육 과목을 늘려 실적 개선을 꾀하고 있다.

[교육서비스 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

주가 : 4월 24일 오후 13시 59분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
메가스터디	68,400원	▼2,900원 (-4.1%)	2,029	384	380	11.9	1.20	10.1%
YBM시사닷컴	3,945원	▼5원 (-0.1%)	846	22	N/A	44.6	1.02	2.3%
크레듀	47,450원	▼750원 (-1.6%)	1,025	53	62	46.1	2.64	5.7%
대교	6,810원	▲10원 (0.1%)	1,894	114	N/A	16.3	0.90	5.5%
웅진씽크빅	7,770원	▲70원 (0.9%)	6,488	105	31	71.7	1.12	1.6%
청담러닝	12,400원	▼100원 (-0.8%)	848	114	83	9.4	1.18	12.5%
정상제이엘에스	5,650원	▼50원 (-0.9%)	740	80	65	13.8	1.49	10.8%
디지털대성	3,280원	▲130원 (4.1%)	580	60	47	14.7	1.26	8.6%
능률교육	3,520원	▼30원 (-0.8%)	556	63	45	9.2	0.98	10.7%
비상교육	10,150원	▲180원 (1.8%)	1,241	210	137	9.4	0.85	9%
삼성출판사	4,850원	▼50원 (-1%)	571	8	30	16.1	0.66	4.1%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[웅진씽크빅] 투자 체크 포인트

기업개요	2007년 웅진홀딩스에서 인적분할된 출판, 교육서비스 업체
사업환경	▷ 학생수 감소로 전체 시장 규모는 줄어들고 있지만, 인당 교육비는 증가하는 추세 ▷ 인터넷의 발달로 교육서비스 시장은 온라인과 오프라인의 결합 형태로 발전중
경기변동	▷ 교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품	▷ 교육문화 : 웅진씽크빅 수학 등 (매출 비중 56%) ▷ 미래교육 : 웅진학습백과 등 (매출 비중 25%) ▷ 기타부문 : 단행본 등 (매출 비중 16%)
원재료	▷ 원, 부재료: 용지, 스티커 등 (매입 비중 50%) ▷ 외주가공 : 인쇄, 제본 등 (매입 비중 40%) ▷ 상품 : 도서 등 (매입 비중 9%)
실적변수	▷ 조기교육 수요 증가시 수혜 ▷ 신규 런칭된 온라인 교육서비스의 성공 여부 ▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크	▷ 웅진에너지 등 계열사 리스크 ▷ 출산율 감소로 인한 유아동 교육수요감소
신규사업	▷ 온라인 부가 교육서비스 및 모바일 어플리케이션 콘텐츠 개발

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 웅진씽크빅의 정보는 2013년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[웅진씽크빅] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	6,488	7,130	7,514	7,914
영업이익	105	37	347	710
영업이익률(%)	1.6%	0.5%	4.6%	9%
순이익(연결지배)	31	-539	255	448
순이익률(%)	0.5%	-7.6%	3.4%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	71.67
이시각 PBR	1.12
이시각 ROE	1.56%
5년평균 PER	20.39
5년평균 PBR	1.69
5년평균 ROE	7.23%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[웅진씽크빅] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)웅진홀딩스	최대주주	의결권 있는 보통주	8,192,972	28.32	8,192,972	28.32	-
서영택	임원	의결권 있는 보통주	9,840	0.03	9,840	0.03	-
이남진	임원	의결권 있는 보통주	455	0.00	455	0.00	-
오규화	미등기임원	의결권 있는 보통주	37,022	0.13	37,022	0.13	-
서명지	-	의결권 있는 보통주	11,350	0.04	0	0.00	임원 사임
이홍	미등기임원	의결권 있는 보통주	20,000	0.07	20,000	0.07	-
강기철	계열사임원	의결권 있는 보통주	520,000	1.08	520,000	1.80	-
(주)웅진씽크빅	자사주	의결권 있는 보통주	1,002,414	3.46	1,001,304	3.46	우수직원 대상 자사주 포상
계		의결권 있는 보통주	9,794,053	33.85	9,781,593	33.81	-
		의결권 없는 우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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