대구백화점6,160원, 0원, 0%이 52주 최고가를 경신하는 등 강세를 나타내는 가운데 '큰손' 투자자의 지분 축소가 보고돼 눈길을 끈다.

23일 오전 10시 50분 현재 대구백화점은 전일보다 0.6% 내린 2만4850원을 기록 중이다. 전일에는 장 중 한때 2만5300원으로 52주 최고가를 경신했다. 이는 지난 10년간의 최고치 이기도 하다. 현재 주가는 연초와 비교하면 26% 가량 높다.



이 가운데 이날 미국 투자회사 트위디,브라우니컴퍼니엘엘씨(이하 트위디브라운)는 대구백화점 보유 지분을 종전 6.21%에서 4.93%로 낮췄다고 공시했다. 보유비율이 5% 이하로 낮아짐에 따라 다시 5%를 넘어서지 않는 한 향후 공시의무도 사라졌다.

트위디브라운은 지난 2008년 대구백화점에 투자를 시작한 이래 6년째 지분을 보유하고 있다. 과거 공시 내역을 참고하면 지분율이 가장 높았던 때는 2008년 8월로 7.22%였다. 이듬해인 2009년 2월 보유비율을 6.2%로 낮췄다고 공시한 뒤 최근까지 이를 유지했다.

세부 내역을 보면 2009년부터 2013년 10월까지 수천주 규모의 매매가 있었고, 본격적으로 지분을 축소한 것은 올해 3월 27일부터다. 이번에 축소한 13만8000여주 중에서 9만7000주를 3월말~4월초에 매도했다.

▷ 풍부한 현금성 자산 vs 최근 실적 둔화

대구백화점은 풍부한 순현금을 보유한 기업이다. 지난 3분기(2013년 10월~12월, 3월 결산법인) 말 기준 197억원의 현금 및 현금성자산과 90억원 규모의 장단기 금융상품, 202억원의 만기보유금융자산, 1241억원의 매도가능금융자산을 보유하고 있다.

반면 이자가 발생하는 차입금은 없다. 즉, 1700억원대의 순현금(현금성자산-차입금)을 보유하고 있는 셈이다. 이는 시가총액 2678억원의 64%에 해당한다.

그러나 최근 실적은 부진하다. 지난 3분기 누적 매출액은 1269억원으로 전년 동기보다 2% 줄었다. 영업이익은 28억원으로 33%, 순이익은 40억원으로 12% 각각 감소했다.

대구백화점의 주된 영업지역인 대구·경북지역은 백화점 경쟁이 치열해지고 있다. 지난 2003년 롯데백화점, 2011년 현대백화점이 출점하면서 소비자들의 쇼핑 경로가 다양해졌다. 또한 이랜드의 동아백화점 인수합병 및 대형 아울렛인 올브랜의 수탁경영도 지역 유통업체들의 경쟁을 부추겼다. 2015년엔 신세계백화점의 동대구 복합 환승센터 신규 진출이 예정돼 있다.

최근 4개 분기 합산(연환산) 실적을 반영한 대구백화점의 주가수익배수(PER)는 40.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.65배, 자기자본이익률(ROE)은 1.6%다.

한편, 대구백화점은 최근 경영권 분쟁 가능성이 일고 있다. 2대 주주인 씨앤에이치리스 및 특별관계자는 지난달 말 보유비율을 15.98%까지 높인 상황이다. 지난해 말 기준 대구백화점 최대주주 측 지분율은 24.17%였다. 그러나 지난 3월 지분 5%를 보유한 대백선교문화재단이 보유목적을 경영참가에서 단순투자목적으로 변경하면서 특별관계가 해소됐고, 최대주주측 지분율은 19% 대로 낮아졌다.

[백화점 업계]

[한국투자교육연구소] 명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 일반적으로 명품이 백화점에서 차지하는 매출 비중은 15~20% 정도다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.

지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.

전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점

[백화점 업계] 관련종목

주가 : 4월 23일 오전 10시 59분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데쇼핑	322,500원	▼500원 (-0.1%)	165,630	11,845	7,884	12.9	0.63	4.9%
현대백화점	140,500원	▲500원 (0.4%)	11,268	2,908	2,989	11	1.08	9.9%
신세계	233,000원	0원 (0%)	3,824	460	N/A	14.6	0.95	6.5%
광주신세계	241,000원	0원 (0%)	2,066	560	486	7.9	0.94	11.9%
한화타임월드	31,900원	▼100원 (-0.3%)	1,249	358	122	15.7	0.74	4.7%
대구백화점	24,900원	▼100원 (-0.4%)	1,197	29	42	40.4	0.65	1.6%
그랜드백화점	5,630원	▲280원 (5.2%)	630	-4	-161	N/A	0.15	-9.6%
	0원	0원 (0%)	0	0	N/A	N/A		0%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[대구백화점] 투자 체크 포인트

기업개요	대구광역시 중구에 위치한 백화점
사업환경	▷ 업황 부진을 탈피하기 위해 백화점업계는 아울렛이나 쇼핑센터 등으로 출점할 것으로 전망 ▷ 온라인 쇼핑몰 이용증가와 고령화 및 1~2인 가구 증가로 대형마트 선호도는 낮아지는 추세
경기변동	▷ 소비 지출성향 및 내수 경기변동에 영향을 받음
주요제품	▷ 의류 외 (81%) ▷ 임대료 (18%) * 괄호 안은 매출 비중
실적변수	▷ 소비경기 활성화시 수혜 ▷ 신규점포 오픈시 수혜
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 대구백화점의 정보는 2013년 10월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대구백화점] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2013.3월	2012.3월	2011.3월
매출액	1,197	1,620	1,739	1,791
영업이익	29	70	192	283
영업이익률(%)	2.4%	4.3%	11%	15.8%
순이익(연결지배)	42	78	176	263
순이익률(%)	3.5%	4.8%	10.1%	14.7%

주요투자지표
이시각 PER	40.42
이시각 PBR	0.65
이시각 ROE	1.62%
5년평균 PER	12.62
5년평균 PBR	0.39
5년평균 ROE	4.85%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[대구백화점] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
구정모	본 인	보통주	1,382,725	12.78	1,382,725	12.78	-
최정숙	친인척	보통주	334,975	3.09	347,065	3.21	-
구혜인	친인척	보통주	45,447	0.42	45,447	0.42	-
구교선	친인척	보통주	101,828	0.94	101,828	0.94	-
구교준	친인척	보통주	42,706	0.39	42,706	0.39	-
김태식	임 원	보통주	22,311	0.21	22,311	0.21	-
권호원	계열사임원	보통주	49,297	0.46	49,297	0.46	-
(주)대백저축은행	계열회사	보통주	43,397	0.40	43,397	0.40	-
(재)대백선교문화재단	재단법인	보통주	541,292	5.00	541,292	5.00	-
계		보통주	2,563,978	23.69	2,576,068	23.80	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기   타	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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