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[즉시분석] 벽산 2%↑, 외인 순매수...실적 주목?
올 들어 외국인이 지분을 확대한 벽산1,906원, ▲17원, 0.9%이 상승세를 나타내고 있다.
이 회사 주가는 17일 오전 10시 38분 현재 전일 대비 2.8% 오른 3270원에 거래 중이다. 지난 2월말 부터 본격적인 상승세를 시작해 한 달 반동안 26% 상승했다. 3월 중순 이후 조정을 받았지만, 최근 다시 상승세를 가동하는 모습이다.
주가 상승을 견인한 것은 외국인 투자자다. 증권업계에 따르면 외국인은 올해 들어 벽산 지분 2.6%를 사들였다. 이에 따라 보유 지분율은 연초 3%에서 현재 5.6%로 높아진 상태다.
벽산 주식 매수에 나선 외국인은 우호적 실적 전망에 주목한 것으로 보인다. 지난 8일 한국투자증권은 "벽산의 올해 연결 기준 매출액이 전년 대비 14.8% 늘어난 4584억원을, 영업이익이 35% 증가한 277억원을 각각 기록할 것"으로 전망했다. 정부의 규제 강화로 단열재 수요가 연평균 16%씩 증가할 것이라는 분석에서다. 또한, 부동산 경기 침체에도 벽산의 가동률이 2009년부터 매년 90% 이상을 유지해 온데다, 최근 가동률이 100%를 넘어선 점도 실적 성장을 기대케 하는 대목으로 꼽았다.
한국투자증권은 그동안 리스크로 지목됐던 벽산건설 관련 우려도 해소된 것으로 진단했다. 벽산건설이 기업회생절차에 들어가며 최대주주가 벽산 오너일가에서 채권단으로 변경됐기 때문이다. 벽산은 지난해 벽산건설 관련 매출채권의 상각처리를 이미 완료했고, 연결 자회사인 하츠와 벽산페인트가 보유한 매출채권도 각각 4억억과 14억원에 불과하다. 이에 따라 벽산건설로부터의 부정적 영향이 미미할 것이라는 해석이다.
▷ 체질 개선 '눈길'..피오트로스키 점수 8점
실적 증가에 따른 체질 개선세는 아이투자(www.itooza.com)가 제공하는 피오트로스키 평가를 통해서도 확인할 수 있다. 벽산의 지난해 4분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에서 8점이다. 이는 전분기 대비 2점 오른 것이다. 항목별로는 수익성에서 4점(4점 만점), 안전성에서 2점(3점 만점), 효율성에서 2점(2점 만점)을 각각 기록했다.
피오트로스키 평가는 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 종합평가한다. 항목당 1점으로, 모든 항목을 통과하면 만점인 9점을 얻는다. 최하점은 0점이고, 8점이 넘으면 우량기업으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 평가법으로 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
[그림] 벽산 피오트로스키 점수
* 지표는 연환산 기준(최근 4분기 합산)
(자료 : 아이투자)
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이 회사 주가는 17일 오전 10시 38분 현재 전일 대비 2.8% 오른 3270원에 거래 중이다. 지난 2월말 부터 본격적인 상승세를 시작해 한 달 반동안 26% 상승했다. 3월 중순 이후 조정을 받았지만, 최근 다시 상승세를 가동하는 모습이다.
주가 상승을 견인한 것은 외국인 투자자다. 증권업계에 따르면 외국인은 올해 들어 벽산 지분 2.6%를 사들였다. 이에 따라 보유 지분율은 연초 3%에서 현재 5.6%로 높아진 상태다.
벽산 주식 매수에 나선 외국인은 우호적 실적 전망에 주목한 것으로 보인다. 지난 8일 한국투자증권은 "벽산의 올해 연결 기준 매출액이 전년 대비 14.8% 늘어난 4584억원을, 영업이익이 35% 증가한 277억원을 각각 기록할 것"으로 전망했다. 정부의 규제 강화로 단열재 수요가 연평균 16%씩 증가할 것이라는 분석에서다. 또한, 부동산 경기 침체에도 벽산의 가동률이 2009년부터 매년 90% 이상을 유지해 온데다, 최근 가동률이 100%를 넘어선 점도 실적 성장을 기대케 하는 대목으로 꼽았다.
한국투자증권은 그동안 리스크로 지목됐던 벽산건설 관련 우려도 해소된 것으로 진단했다. 벽산건설이 기업회생절차에 들어가며 최대주주가 벽산 오너일가에서 채권단으로 변경됐기 때문이다. 벽산은 지난해 벽산건설 관련 매출채권의 상각처리를 이미 완료했고, 연결 자회사인 하츠와 벽산페인트가 보유한 매출채권도 각각 4억억과 14억원에 불과하다. 이에 따라 벽산건설로부터의 부정적 영향이 미미할 것이라는 해석이다.
▷ 체질 개선 '눈길'..피오트로스키 점수 8점
실적 증가에 따른 체질 개선세는 아이투자(www.itooza.com)가 제공하는 피오트로스키 평가를 통해서도 확인할 수 있다. 벽산의 지난해 4분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에서 8점이다. 이는 전분기 대비 2점 오른 것이다. 항목별로는 수익성에서 4점(4점 만점), 안전성에서 2점(3점 만점), 효율성에서 2점(2점 만점)을 각각 기록했다.
피오트로스키 평가는 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 종합평가한다. 항목당 1점으로, 모든 항목을 통과하면 만점인 9점을 얻는다. 최하점은 0점이고, 8점이 넘으면 우량기업으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 평가법으로 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
[그림] 벽산 피오트로스키 점수
* 지표는 연환산 기준(최근 4분기 합산)
(자료 : 아이투자)
[벽산] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 건축 자재 제조·판매 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 건재부문은 최근 건설업과 내수시장의 침체로 어려움을 겪고 있음 ▷ 도료산업 수급은 포화상태. 건설, 자동차, 선박, 전기/전자산업과 밀접한 연관이 있음 |
| 경기변동 | ▷ 건설업종은 경기 변동에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 내화단열재, 천장재 등(61%) ▷ 내장재, 바닥재(39%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 파유리: 단열재 원료, 가격(11년 92원/kg → 12년 92원/kg → 13년 92원/kg) ▷ 시멘트: 천장재, 외장재 원료, 가격(11년 63.3원/kg → 12년 73.6원/kg → 13년 73.6원/kg) |
| 실적변수 | ▷ 신규 주택 및 재건축 건설 수요 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 경기민감형 산업에 속해 실적 변동성이 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 벽산의 정보는 2014년 04월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[벽산] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[벽산] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김희철 | 본인 | 보통주 | 6,035,840 | 8.80 | 6,035,840 | 8.80 | - |
| 벽산LTC | 계열사 | 보통주 | 3,400,000 | 4.96 | 3,400,000 | 4.96 | - |
| 김희근 | 친인척 | 보통주 | 1,905,360 | 2.78 | 1,905,360 | 2.78 | - |
| 김성식 | 친인척 | 보통주 | 1,766,420 | 2.57 | 1,766,420 | 2.57 | - |
| 정순욱 | 친인척 | 보통주 | 1,590,600 | 2.32 | 1,590,600 | 2.32 | - |
| 김찬식 | 친인척 | 보통주 | 1,280,440 | 1.87 | 1,280,440 | 1.87 | - |
| (주)인희 | 계열사 | 보통주 | 1,209,150 | 1.76 | 0 | 0.00 | 장내매도 |
| 박성희 | 친인척 | 보통주 | 457,600 | 0.67 | 457,600 | 0.67 | - |
| 장현주 | 친인척 | 보통주 | 457,600 | 0.67 | 457,600 | 0.67 | - |
| 김은식 | 친인척 | 보통주 | 301,600 | 0.44 | 301,600 | 0.44 | - |
| 허영자 | 친인척 | 보통주 | 186,090 | 0.27 | 186,090 | 0.27 | - |
| 원영종 | 친인척 | 보통주 | 1,370 | 0.00 | 1,370 | 0.00 | - |
| 이병익 | 임원 | 보통주 | 25,000 | 0.04 | 39,500 | 0.06 | 상여 |
| 벽산장학문화재단 | 기타 | 보통주 | 75,000 | 0.11 | 75,000 | 0.11 | - |
| 계 | 보통주 | 18,692,070 | 27.26 | 17,497,420 | 25.52 | - | |
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