톱텍4,485원, ▲75원, 1.7%이 올해 첫 수주 공시를 내놓아 눈길을 끈다. 17일 오전 10시 16분 현재 전일 대비 1% 내린 1만4050원에 거래되고 있다.

17일 증권업계에 따르면 전일 톱텍은 삼성디스플레이와 276억원 규모의 LCD 제조 공정 장비 공급계약을 체결했다고 공시했다. 이는 지난해 연결 기준 매출액의 12%에 해당하는 규모다. 계약기간은 오는 7월 25일까지다. 이에 따라 올해도 지난해에 이어 실적 개선을 이어갈지 귀추가 주목된다.

실제 톱텍은 지난해 디스플레이 장비 부문 호조로 실적 개선을 이뤘다. 디스플레이 사업부문은 LCD·OLED제품 생산 공정에 필요한 정밀조립기 및 제조공정장비 등을 만든다. 작년 톱텍의 디스플레이 사업부문 매출액은 1981억원으로, 2012년 623억원 대비 218% 급증했다. 이에 힘입어 전체 매출액도 2346억원으로 전년 대비 58% 늘었다. 디스플레이 사업부 비중도 42%에서 87%로 높아졌다.

지난해 국내외 디스플레이 패널 업체가 설비투자를 단행한 덕이다. 지난해 중국 디스플레이 패널업체 BOE가 오르도스 5.5세대 공장과 허페이 8세대 공장 설비를 발주한 것을 시작으로 디스플레이 업체 투자가 시작됐다. LG디스플레이가 능동형 유기발광다이오드(AMOLED) TV라인 투자를 단행했으며, 삼성디스플레이도 중국 쑤저우 라인 발주를 시작했다. 하반기에도 LG디스플레이가 중국 광저우 생산라인 관련 발주를 단행하면서 수주가 지속됐다.

올해도 이런 흐름이 이어질 것으로 기대된다. 언론에 따르면 전일 삼성디스플레이가 아산 탕정공장 내 A3 라인에 대한 1단계 투자계획을 확정했다. 삼성디스플레이는 이르면 이달 중 장비 발주 및 설치를 시작한 뒤 오는 10~11월께 공장 가동에 들어갈 예정으로, A3 라인은 플렉시블 유기발광다이오드(OLED) 패널을 생산하게 된다. 1단계 투자를 마친 뒤에는 2·3단계 투자도 추진할 계획이며, 총 투자규모는 6조원대에 이를 전망된다.

이런 가운데 톱텍의 투자매력도는 어떨까. 아이투자 주식MRI 분석에 따르면, 우선 밸류에이션부문에서는 2점으로 낮은 점수를 받았다. 지난 3년 평균치보다 주가순자산배수(PBR)는 낮아졌지만, 자기자본이익률(ROE) 역시 하락한 점이 반영됐다.

현금창출력 부문은 3점으로 보통 수준이다. 차입금이 늘어나면서 재무활동 현금흐름이 양수를 기록했고, 이에 잉여현금흐름비율도 낮아진 영향이다. 톱텍은 2012년 3분기 이후 차입금을 늘렸다. 톱텍은 지난 2012년 신규사업으로 전기방사 시스템을 활용한 나노섬유 분리막을 개발했다. 사업보고서에 따르면 생산·판매를 위한 연 5000만㎡의 생산 규모 구축과 국내·외 마케팅 전개을 위한 제반 준비에 들어갔다. 이에 따라 자금이 필요했던 것으로 추정된다.



수익성장성, 재무안전성, 사업독점력 부문에서는 모두 4점을 받았다. 이 결과 주식MRI에서 종합 점수는 25점 만점에 17점을 받아 전체 상장기업 중 134위(상위 8%)를 차지했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득 찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성 아몰레드 투자 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 삼성디스플레이는 세계 1위 유기발광다이오드(AMOLED, 이하 'OLED') 디스플레이 제조사다. 시장조사기관에 따르면 2013년 기준 세계 시장점유율은 70% 수준이다.

삼성은 지난해부터 AMOLED 대면적화와 플렉시블 디스플레이 양산을 위해 힘쓰고 있다. 여전히 기술적인 문제로 대량 생산이 어려운 상황이지만, TV와 스마트 기기 시장의 경쟁이 치열해지고 있어 제품 차별화가 시급하기 때문이다. 지난 2012년 업계에선 AMOLED TV와 플렉시블 디스플레이 모델을 출시를 예상했으나 양산이 지연되면서 AMOLED 신공장(가칭 A3) 투자도 연기됐었다.

증권가에 따르면 A3 투자는 2014년 상반기 중에 이뤄질 것으로 보인다. 이에 따라 관련업체들이 긍정적인 영향을 받을 것으로 기대된다. 설비가 갖춰지면 본격적으로 생산 절차에 들어가는데, 이 단계에선 소재 및 부품업체들의 실적이 개선될 수 있다.

OLED는 장기적으로 성장 가능성이 높은 산업으로 분류된다. 기존 LCD보다 기술적으로 진보됐기 때문이다. LCD는 자체적으로 빛을 내지 못해 화면을 밝혀주는 백라이트유닛(BLU)이 필요하고, 색상을 구분하기 위해 컬러필터가 쓰인다. 반면 AMOLED는 유기물질을 이용해 자체발광이 일어난다. 이에 따라 BLU, 컬러필터 등이 필요 없어 LCD보다 얇게 만들 수 있고, 휘는 것이 가능해 플렉시블 디스플레이를 양산하기에 가장 적합하다.

[SMD 아몰레드 투자 관련 기업]

-결정화 장비: AP시스템, 테라세미콘
-증착 장비: 에스에프에이, 에스엔유, 원익IPS, 테스, AP시스템, 이오테크닉스, 잉크테크
-봉지 장비: 에스엔유, AP시스템, 에스에프에이
-물류·컷팅 장비: 에스에프에이, 로체시스템즈, 톱텍
-소재: 제일모직, 덕산하이메탈, CS
-부품 : 삼성전자, 제일모직, 아나패스, 네패스, 엘비세미콘, 실리콘웍스
-AMOLED 디스플레이 : 삼성디스플레이(비상장)
-완성품 : 삼성전자

[삼성 아몰레드 투자 관련 기업] 관련종목

주가 : 4월 17일 오전 10시 18분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	20,400원	▼200원 (-1%)	1,165	313	N/A	16	2.87	17.9%
제일모직	68,700원	▼400원 (-0.6%)	42,776	1,716	2,566	14.1	1.19	8.4%
CS	2,485원	▲20원 (0.8%)	515	-89	-154	N/A	1.70	-88.5%
AP시스템	9,400원	0원 (0%)	2,477	155	151	14.6	2.21	15.2%
테라세미콘	16,650원	▼150원 (-0.9%)	501	15	5	365.6	2.87	0.8%
에스에프에이	44,300원	▼300원 (-0.7%)	4,508	580	N/A	10	1.78	17.8%
에스엔유	8,210원	▼10원 (-0.1%)	1,014	123	81	20.8	2.07	10%
원익IPS	9,270원	▼70원 (-0.8%)	2,933	294	274	27.4	2.35	8.6%
테스	12,900원	▼100원 (-0.8%)	671	63	50	24.9	1.94	7.8%
이오테크닉스	58,500원	0원 (0%)	2,176	363	341	21	3.05	14.5%
잉크테크	23,500원	▲700원 (3.1%)	866	22	4	471.8	3.90	0.8%
로체시스템즈	4,525원	▲5원 (0.1%)	661	52	40	9.3	0.81	8.8%
톱텍	14,050원	▼150원 (-1.1%)	2,346	233	N/A	16.8	2.06	12.3%
아나패스	11,850원	0원 (0%)	911	124	28	43.3	1.37	3.2%
네패스	9,430원	▲240원 (2.6%)	2,295	175	-334	N/A	1.58	-26.3%
엘비세미콘	2,300원	▲50원 (2.2%)	1,124	26	2	643.9	1.06	0.2%
실리콘웍스	23,600원	▼450원 (-1.9%)	4,096	342	N/A	14.3	1.50	10.5%
삼성전자	1,374,000원	▼6,000원 (-0.4%)	1,583,721	218,070	298,212	6.8	1.41	20.6%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[톱텍] 투자 체크 포인트

기업개요	평판디스플레이(FDP) 및 자동차 자동화 설비업체
사업환경	▷ 스마트 기기의 시장 확대로 AMOLED 시장은 꾸준히 성장 중 ▷ LG 및 해외업체들의 OLED 투자가 기대됨 ▷ 나노섬유 및 2차전지 등 신기술 산업 고성장 중
경기변동	▷ 제조 업체들의 경기에 매우 민감 ▷ 기업의 신규 설비투자에 민감
주요제품	▷ 디스플레이 부문 : 디스플레이 공정용 정밀조립, 자동제어 장비 (매출 비중 80%) ▷ 자동차, 2차전지 부문 : 조립라인, 정밀유리연마기, Robot응용 조립시스템 등 (매출 비중 6%) ▷ 태양광 부문 : 태양광 전지 및 모듈 생산에 필요한 발전시스템 : (매출 비중 6%) ▷ 나노, 레이저 부문 : 나노화이버(패브릭)의 생산을 위한 장비 및 편광필름 커닝 설비 (매출 비중 6%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ ROBOT, 제어기구공통 : (매입 비중 28%) ▷ 기계부품 : (매입 비중 17%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 주요 매출처인 삼성전자와 삼성디스플레이(SMD)의 디스플레이 설비 투자 시 수혜 ▷ 나노섬유 시장 확대로 나노섬유 양샨장비 매출 확대 시 수혜 ▷ 태양광 업황 회복 시 수혜
리스크	▷높은 삼성 매출 의존도
신규사업	▷나노섬유 제조, 2차전지, 태양광 사업 진출

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 톱텍의 정보는 2013년 10월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[톱텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,346	1,483	2,009	1,322
영업이익	233	106	247	117
영업이익률(%)	9.9%	7.1%	12.3%	8.9%
순이익(연결지배)	N/A	84	192	123
순이익률(%)	N/A	5.7%	9.6%	9.3%

주요투자지표
이시각 PER	16.79
이시각 PBR	2.06
이시각 ROE	12.29%
5년평균 PER	19.26
5년평균 PBR	2.57
5년평균 ROE	14.56%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[톱텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이재환	본인	보통주	5,345,564	33.80	5,399,019	32.53	-
방인복	본인	보통주	1,644,789	10.40	1,661,236	10.01	-
김경분	배우자	보통주	1,233,591	7.80	1,245,926	7.51	-
계		보통주	8,223,944	52.00	8,306,181	50.05	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[톱텍] 최신 투자 정보

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