최근 주가가 부진한 현대백화점42,800원, ▲50원, 0.12%에 대해 투자의견을 상향 조정한 리포트가 나와 눈길을 끈다. 15일 오전 9시 42분 현재 현대백화점은 전일 대비 0.3% 내린 14만6500원을 기록 중이다.

15일 증권업계에 따르면 전일 KB투자증권은 현대백화점의 추가적인 실적 하향 조정 위험이 제한적이고 하반기로 갈수록 아웃렛 신규 출점 등에 대한 기대감이 반영될 가능성이 높다며, 투자의견을 보유에서 매수로 상향 조정했다.

같은 날(14일) 아이엠투자증권도 현대백화점이 백화점 업체 가운데 밸류에이션 매력도가 가장 높다며, 목표주가를 종전 17만2000원에서 19만원으로 10% 상향 조정했다.

이 증권사들은 현대백화점의 아웃렛 진출에 특히 주목했다. 현대백화점은 올해 5월 가산동 한라하이힐을 시작으로 8월에는 문정동 가든파이브에, 연말에는 김포에 아웃렛 매장을 출점할 예정이다. 증권업계에 따르면 아웃렛 사업은 주로 임대 방식으로 진행되기 때문에 수익성이 높다.

증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 현대백화점의 올해 연결 기준 매출액은 1조6246억원, 영업이익은 4183억원이다. 이는 지난해 보다 각각 6%씩 많아진 수준이다. 이를 반영한 현대백화점의 주가수익배수(PER)는 10.7배로, 다른 백화점 업체 대비 가장 낮다.



기업의 투자 매력도를 측정하는 주식MRI 평가에서도 현대백화점 점수가 높았다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 현대백화점의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 492위(상위 28%)를 차지했다.

특히 재무안전성 부문에서 5점으로 만점을 받았다. 차입금 비중이 14.5%로 신세계 35.8%, 롯데쇼핑 17.8%보다 낮다. 사업독점력 부문에서도 3점으로 백화점 업체 가운데 가장 높은 점수를 받았다.

다만 현금창출력 부문에서는 2점으로 가장 낮은 점수를 받았다. 지난해 영업활동 현금 합계가 순이익 합계보다 적은 점 등이 반영된 영향이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[백화점 업계]

[한국투자교육연구소] 명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 일반적으로 명품이 백화점에서 차지하는 매출 비중은 15~20% 정도다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.

지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.

전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점

[백화점 업계] 관련종목

주가 : 4월 14일 오후 14시 39분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데쇼핑	332,000원	▼4,000원 (-1.2%)	165,630	11,845	7,884	13.4	0.65	4.9%
현대백화점	147,000원	▼1,000원 (-0.7%)	11,268	2,908	2,989	11.6	1.15	9.9%
신세계	240,000원	▼7,000원 (-2.8%)	15,437	2,033	1,576	15.4	1.01	6.5%
광주신세계	243,000원	▲1,500원 (0.6%)	2,066	560	486	8	0.95	11.9%
한화타임월드	32,150원	▼150원 (-0.5%)	1,249	358	122	15.9	0.75	4.7%
대구백화점	22,800원	▲250원 (1.1%)	758	2	18	35.4	0.61	1.7%
그랜드백화점	5,620원	▼40원 (-0.7%)	630	-4	-161	N/A	0.16	-9.6%
	0원	0원 (0%)	0	0	N/A	N/A		0%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[현대백화점] 투자 체크 포인트

기업개요	롯데쇼핑, 신세계와 함께 국내 백화점업계 빅3 형성
사업환경	▷ 다양한 유통채널 등장, 경기침체로 인한 소비심리 위축으로 성장률이 낮아지는 추세 ▷ 업황 부진을 탈피하기 위해 백화점업계는 아울렛이나 쇼핑센터 등으로 출점할 것으로 전망 ▷ 온라인 쇼핑몰 이용증가와 고령화 및 1~2인 가구 증가로 대형마트 선호도는 낮아지는 추세
경기변동	백화점은 고마진 상품의 비중이 높아 경기변동에 민감
주요제품	백화점 상품매출 (매출 비중 91%)
원재료	해당사항 없음
실적변수	▷ 소비 경기 호황시 수혜 ▷ 신규 출점시 매출 증가
리스크	▷ 정부의 경제 민주화 정책에 따른 수수료 인하 가능성 ▷ 국내 경기 침체에 따른 소비심리 악화 지속
신규사업	광교신도시 내 신규 출점 계획

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 현대백화점의 정보는 2013년 10월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대백화점] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	11,268	10,261	9,598	8,660
영업이익	2,908	2,792	2,595	2,175
영업이익률(%)	25.8%	27.2%	27%	25.1%
순이익(연결지배)	2,989	3,219	3,464	2,919
순이익률(%)	26.5%	31.4%	36.1%	33.7%

주요투자지표
이시각 PER	11.59
이시각 PBR	1.15
이시각 ROE	9.89%
5년평균 PER	10.73
5년평균 PBR	1.38
5년평균 ROE	13.22%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[현대백화점] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정몽근	최대주주의 父	보통주	616,644	2.63	616,644	2.63	-
정지선	최대주주 (본    인)	보통주	3,998,419	17.09	3,998,419	17.09	-
현대 그린푸드	계열회사	보통주	2,819,226	12.05	2,819,226	12.05	-
현대A&I	계열회사	보통주	1,008,900	4.31	1,008,900	4.31	-
김근수	최대주주의 친 인 척	보통주	3,249	0.01	3,249	0.01	-
경청호	임     원	보통주	13,000	0.06	13,000	0.06	-
하병호	임     원	보통주	2,400	0.01	2,400	0.01	-
계		보통주	8,461,838	36.16	8,461,838	36.16	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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