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[즉시분석] 코렌, 외국인 순매수...배경은?

최근 외국인 투자자들이 코렌텍5,430원, ▲80원, 1.5% 주식을 사들이고 있어 관심을 끈다.

8일 증권업계에 따르면 외국인들은 지난달 말부터 코렌 주식을 순매수하고 있다. 지난달 18일부터 외국인은 코렌 주식 7만2445주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.94% 규모다. 이 때문인지 코렌 주식도 반등하고 있다. 같은 기간 코렌 주가는 24% 올랐다.



코렌은 휴대폰용 카메라 렌즈, 지문인식기용 렌즈, CCTV 렌즈 등을 생산하는 광학 렌즈 전문업체다. 주요 제품인 휴대폰용 카메라 렌즈는 매출의 98%를 차지한다. 주요 고객사로는 삼성전기112,000원, ▲400원, 0.36%, 파트론7,150원, ▲20원, 0.28%, 캠시스962원, ▼-22원, -2.24% 등 삼성전자 납품업체와 LG이노텍164,700원, ▼-300원, -0.18%LG전자93,300원, ▲700원, 0.76% 납품업체들이 있다. 지난 2012년 기준 휴대폰 카메라 렌즈 모듈 시장점유율은 14.93%로 디오스텍에 이어 2위를 기록했다. 코렌의 실적은 휴대폰 제조업체와의 협력관계와 환율에 의해 수익성이 좌우되는 경향을 보인다. 현재 신규 사업으로 차량용 카메라 렌즈 개발 계획을 갖고 있다.



코렌은 지난해 개선된 실적을 보였다. 지난달 27일 사업보고서에 따르면 작년 연결 기준 매출액은 1290억원으로 전년 대비 49% 증가했다. 영업이익은 146억원으로 284%, 순이익은 93억원으로 354% 급증했다. 코렌 측은 실적 개선 요인으로 고화소 렌즈를 탑재한 스마트폰 판매와 생산기술 내재화를 꼽았다. 코렌은 설계, 양산, 측정, 테스트 기술 등 렌즈 생산에 필요한 전공정 기술을 보유하고 있다. 이는 삼성전기에서 렌즈 설계를 한 후 공급업체에서 제작하는 방식과는 차이가 있다. 원가 절감 효과를 거둘 수 있으며, 렌즈 설계 기술의 보유는 고객다변화 차원에서 유리하다.

하지만, 지난해 4분기 대부분의 핸드폰 부품 업체들처럼 코렌의 4분기 실적도 부진했다. 매출액은 222억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했으며, 영업이익은 1억원으로 88% 급감했다. 순이익은 1억5000만원으로 86% 줄었다. 주요 고객사인 삼성전자의 갤럭시S4 판매 부진과 연말 재고조정 영향이다. 지난해 4분기 매출원가율은 92.5%로 전년 동기 대비 6%P 높아졌다. 이에 따라 영업이익률은 0.4%로 3.1%P 낮아졌다.

증권업계는 올해 코렌의 실적 개선을 기대하고 있다. 지난달 13일 한국투자증권은 올해 갤럭시S5에 적용되는 카메라 렌즈 납품이 본격적으로 시작됨에 따라 긍정적인 효과가 있을 것으로 전망했다. 또한 스마트폰 제조 업체들의 16만화소 카메라 렌즈 설계 난이도가 높아져 공급 업체들이 수율 상승에 어려움을 겪고 있는 것과 달리 코렌은 렌즈 금형 내재화를 통해 초기 수율을 빠르게 높일 수 있는 경쟁력이 있다고 판단했다. 

이날 삼성전자는 1분기 실적을 발표했다. 매출액은 53조원, 영업이익은 8조4000억원을 기록했다. 언론에 따르면 이 중 IM(IT Mobile) 사업부 매출액은 34조1430억원으로 전분기 대비 0.75% 늘었고, 영업이익은 5조8040억원으로 6.1% 증가한 것으로 추정된다. 스마트폰 판매량이 예상보다 증가했고, 단가도 높아진 것을 분석했다. 또한 최근 출시한 갤럭시S5 효과도 반영된 것으로 전망했다. 이는 향후 삼성전자 휴대폰에 납품하는 코렌에게도 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다. 지난해 코렌 매출액의 75%인 967억원은 삼성전자 향 매출이다.

코렌의 현재 주가수익배수(PER)는 5.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.37배다. 자기자본이익률(ROE)은 24.2%다. 

한편, 코렌은 지난달 28일 휴대폰 카메라 렌즈 제조업체인 GBPLEN(지분율 100%)을 주요종속회사로 편입한다고 공시했다. 연결 자산총액 기준 당해종속회사 자산총액이 5% 이상되어 신규 편입한다고 전했다. 지난해 GBPLEN의 순이익은 467억원을 기록했다. 

▷ 주식MRI, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코렌의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 297위(17%)를 차지했다.

밸류에이션은 4점을 받아 높은 매력도가 있는 것으로 나타났다. 수익 성장성, 사업 독점력, 현금 창출력은 3점을 받아 양호한 편이다.

재무 안전성은 2점을 받았다. 이는 현재 부채비율이 219%, 유동비율이 49%인 점과 차입금 비중이 51% 인 점 등이 반영됐다. 이자보상배율은 4.7배로 영업이익으로 이자비용을 지불하기엔 무리가 없는 수준이다. 단 향후 영업이익이 감소하면 이자비용 부담이 커질 수 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트폰 카메라 부품 기업]

[한국투자교육연구소] 스마트폰의 주요 제품에 800만화소 이상의 고화소 카메라 장착이 늘어나 관련 부품 기업의 2011년 실적도 개선됐다. 주요 카메라 부품은 자동초점 조절장치(AFA, Auto Focus Actuator), 카메라 모듈, 이미지센서용 필터 등이다.

삼성전자 갤럭시S에는 500만화소 카메라, 갤럭시S2, 노트, S3에는 모두 800만화소 카메라가 채용됐다. 애플의 아이폰 4S에도 800만화소가 적용돼 있다.

업계에 따르면 2012년 7월 출시 예정인 팬택의 신형 스마트폰은 1300만화소 카메라가 장착된다. 애플이 10월 발표할 것으로 알려진 신형 아이폰에도 1000만화소 이상의 카메라가 달릴 것으로 추측된다.

[스마트폰 카메라 관련 기업]

자화전자: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 61%) 삼성 갤럭시 시리즈에 공급.
하이소닉: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 100%).
파트론: 카메라모듈 부품 삼성전자, LG전자, 팬택에 공급.
캠시스: 카메라모듈 부품. 생산은 중국 법인에서 전담.
옵트론텍: 이미지센서용 IR필터, 블루필터 공급.
하이비젼시스템: 카메라 모듈 검사장비 국내 1위(매출 비중 71%).
나노스: IR 필터 납품, 블루필터 갤럭시 S3 및 갤럭시 노트2 양산 승인 진행중
세코닉스: 갤럭시S3에 8M 카메라용 렌즈 납품
코렌: 갤럭시S3 카메라용 렌즈 납품
아이엠: DVD용 광픽업 세계 1위, VCM방식 엑추에이터 사업 진출

[스마트폰 카메라 부품 기업] 관련종목

주가 : 4월 8일 오후 12시 58분 현재
종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
자화전자 18,900원 ▼400원 (-2.1%) 4,518 456 429 8.1 1.50 18.6%
하이소닉 4,345원 ▼30원 (-0.7%) 308 -6 -44 N/A 1.59 -12.5%
파트론 14,950원 0원 (0%) 7,708 918 811 7.6 2.84 37.2%
캠시스 2,945원 ▼25원 (-0.8%) 0 0 N/A N/A 1.51 -0.3%
옵트론텍 7,980원 ▲110원 (1.4%) 0 0 N/A 8 1.47 18.3%
하이비젼시스템 10,400원 ▼200원 (-1.9%) 683 111 109 14 2.39 17.1%
나노스 11,450원 ▲250원 (2.2%) 2,160 70 44 29.6 2.25 7.6%
세코닉스 24,300원 ▼550원 (-2.2%) 0 0 N/A 9.9 1.78 17.9%
코렌 6,800원 0원 (0%) 1,298 147 93 5.7 1.37 24.2%
아이엠 3,960원 ▼75원 (-1.9%) 1,298 33 -42 N/A 1.11 -5.8%
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[삼성전기] 투자 체크 포인트

기업개요 휴대폰·디스플레이·컴퓨터용 부품을 만드는 삼성계열의 전자부품회사
사업환경 ▷ IT·가전·자동차 등 칩부품의 적용분야는 확대되는 추세
▷ 파워모듈은 Set 제품이 존재하는 한 필요한 산업
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 IT·A/V 기기 등 Set 제품 수요에 영향을 받음
주요제품 ▷ OMS부문: 카메라 모듈, 정밀모터 등 (35%)
▷ LCR부문: IT, 자동차, 항공기, 선박 등 모든 제품에 기본적으로 사용되는 부품 (22%)
▷ ACI부문: 반도체·전자부품을 전기적으로 연결하는 회로 부품 (21%)
▷ CDS부문: 파워모듈, 튜너, 네트워크 등 (21%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ IC WIFI (11년 3521원 → 12년 2796원 → 13년 3278원)
▷ 칩 인 웨이퍼 (11년 6540원 12년 3062원 → 13년 3313원)
실적변수 ▷ IT제품 수요 증가시 수혜
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ LED 사업부문이 삼성전자로 흡수합병돼 매출액 감소가 불가피할 전망
신규사업 진행중인 신규사업 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼성전기의 정보는 2013년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼성전기] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.12월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 61,195 54,692 40,642 36,321
영업이익 2,847 3,734 1,376 3,313
영업이익률(%) 4.7% 6.8% 3.4% 9.1%
순이익(연결지배) 3,302 4,408 3,495 5,547
순이익률(%) 5.4% 8.1% 8.6% 15.3%
주요투자지표
이시각 PER 15.63
이시각 PBR 1.24
이시각 ROE 7.91%
5년평균 PER 19.42
5년평균 PBR 2.17
5년평균 ROE 11.28%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[삼성전기] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
삼성전자본    인 보통주     17,693,084 23.69    17,693,084 23.69 -
삼성증권특수관계인 우선주                   1 0.00                7 0.00 장외단주매수
최치준특수관계인 보통주              10,968   0.01 10,968 0.01 -
구자현특수관계인 보통주                 700  0.00 700 0.00 -
남궁훈특수관계인 보통주             1,500 0.00            1,500 0.00 -
이승재특수관계인 보통주             2,500 0.00            2,400 0.00 장내매도
보통주 17,708,752 23.71 17,708,652   23.71 -
우선주 1 0.00               7 0.00 -
기 타 - - - - -
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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