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[미리분석] 코프라, 올들어 39%↑...배경은?
지난해 하반기 하락세를 이어가던 코프라가 올 들어 꾸준히 상승하고 있어 주목된다. 4일 개장 전 코프라 주가는 1만200원으로, 지난해 말 대비 39% 올랐다.
이런 가운데 코프라는 차량 경량화 관련주로 주목받았다. 최근 연비 규정이 강화된 영향이다. 지난 6일 산업통상자원부는 ‘에너지이용 합리화법’을 통해 연비 규제를 시행했다. 이에 따라 자동차 평균연비가 리터당 17km를 달성하지 못한 완성차 업체 및 수입업체는 매출액의 1%를 과징금으로 내야한다.
고유가 및 환경문제 영향으로 연비개선은 자동차 업계 화두로 떠오르고 있다. 미국은 2025년 이산화탄소 배출량을 마일당 163g으로 결정한 바 있다. 이는 2011년 평균 연비에 비해 2배 강화된 수치다. 유럽연합(EU)도 이산화탄소 배출량 규제를 강화하기로 했다. 중국 역시 2015년부터 평균연비를 리터당 17.9km로 강화한다.
연비 개선을 위해선 자동차 무게를 줄이는 게 핵심이다. 업계에 따르면 승용차 기준, 무게가 10% 가벼워지면 연비는 3.8% 향상되며, 배기가스는 5% 내외 감축된다. 여기에 플라스틱이 적용되는 부분이 확대되면서, 자동차에서 플라스틱이 차지하는 비중이 지속적으로 높아지고 있다. 코프라는 매출의 80%가 자동차 분야에서 발생한다.
수요 증대에 발맞춰 코프라는 지난해 9월 25일 161억원을 투자해 신규공장을 건립한다고 공시했다. 이는 2013년 반기 말 자기자본의 38.5%에 해당하는 규모이며, 투자기간은 올해 말까지다. 이번 공장은 미국 조지아주에 건설한다. 2015년부터 경량화 소재를 양산해 GM과 포드에 납품할 계획이다. 증권사는 2015년부터 매출액 200억원 가량이 발생할 것으로 전망했다.
신규제품도 긍정적으로 보인다. 코프라는 SK케미칼과 제휴, 내열성이 뛰어나면서도 무게가 매우 가벼운 슈퍼엔지니어링 플라스틱인 PPS(Poly Phenylene Sulfide) 국산화를 진행하고 있다. SK케미칼이 기초 수지인 레진을, 코프라가 자체 플라스틱 압출 가공법으로 가공 처리한 기초 소재인 장섬유 보강수지(LFRT)를 공급한다. 증권업계는 2015년부터 매출이 발생할 것으로 내다봤다.
한편, 코프라는 지난해 개선된 실적을 내놓았다. 지난해 개별 기준 매출액은 913억원으로, 2012년 대비 3% 증가했다. 영업이익은 32% 늘어난 93억원을, 연결 지배기준 순이익은 18% 증가한 71억원을 각각 기록했다. 판매량이 늘어나는 가운데 원가가 줄어든 결과다 (관련기사 ☞[즉시분석] 코프라, 작년 영업익 '호조'...비결은?)
2013년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이런 가운데 코프라는 차량 경량화 관련주로 주목받았다. 최근 연비 규정이 강화된 영향이다. 지난 6일 산업통상자원부는 ‘에너지이용 합리화법’을 통해 연비 규제를 시행했다. 이에 따라 자동차 평균연비가 리터당 17km를 달성하지 못한 완성차 업체 및 수입업체는 매출액의 1%를 과징금으로 내야한다.
고유가 및 환경문제 영향으로 연비개선은 자동차 업계 화두로 떠오르고 있다. 미국은 2025년 이산화탄소 배출량을 마일당 163g으로 결정한 바 있다. 이는 2011년 평균 연비에 비해 2배 강화된 수치다. 유럽연합(EU)도 이산화탄소 배출량 규제를 강화하기로 했다. 중국 역시 2015년부터 평균연비를 리터당 17.9km로 강화한다.
연비 개선을 위해선 자동차 무게를 줄이는 게 핵심이다. 업계에 따르면 승용차 기준, 무게가 10% 가벼워지면 연비는 3.8% 향상되며, 배기가스는 5% 내외 감축된다. 여기에 플라스틱이 적용되는 부분이 확대되면서, 자동차에서 플라스틱이 차지하는 비중이 지속적으로 높아지고 있다. 코프라는 매출의 80%가 자동차 분야에서 발생한다.
수요 증대에 발맞춰 코프라는 지난해 9월 25일 161억원을 투자해 신규공장을 건립한다고 공시했다. 이는 2013년 반기 말 자기자본의 38.5%에 해당하는 규모이며, 투자기간은 올해 말까지다. 이번 공장은 미국 조지아주에 건설한다. 2015년부터 경량화 소재를 양산해 GM과 포드에 납품할 계획이다. 증권사는 2015년부터 매출액 200억원 가량이 발생할 것으로 전망했다.
신규제품도 긍정적으로 보인다. 코프라는 SK케미칼과 제휴, 내열성이 뛰어나면서도 무게가 매우 가벼운 슈퍼엔지니어링 플라스틱인 PPS(Poly Phenylene Sulfide) 국산화를 진행하고 있다. SK케미칼이 기초 수지인 레진을, 코프라가 자체 플라스틱 압출 가공법으로 가공 처리한 기초 소재인 장섬유 보강수지(LFRT)를 공급한다. 증권업계는 2015년부터 매출이 발생할 것으로 내다봤다.
한편, 코프라는 지난해 개선된 실적을 내놓았다. 지난해 개별 기준 매출액은 913억원으로, 2012년 대비 3% 증가했다. 영업이익은 32% 늘어난 93억원을, 연결 지배기준 순이익은 18% 증가한 71억원을 각각 기록했다. 판매량이 늘어나는 가운데 원가가 줄어든 결과다 (관련기사 ☞[즉시분석] 코프라, 작년 영업익 '호조'...비결은?)
[차량경량화]
[한국투자교육연구소] 고유가, 환경문제 부각으로 자동차 연비향상이 자동차 업계 화두로 떠올랐다. 자동차 무게의 70%를 차지하는 금속을 성능을 유지한 채 엔지니어링 플라스틱(EP)이나 섬유소재로 대체해 차량 무게를 줄이는 것이 핵심이다.
최대 자동차시장인 중국은 2015년부터 17.9km/L로 연비규제를 강화한다. 우리나라도 2015년부터 연비를 17km/L로 강화할 예정이다. 이에 가볍고 강도가 높은 플라스틱을 만들 수 있는 고기능성 소재 업체 중심의 수혜가 전망된다.
[관련기업]
현대EP: 복합PP(폴리 프로필렌), PE(폴리 에틸렌) 사업
한화케미칼: 자회사 한화L&C(GMT(섬유강화복합소재) 소재 및 부품 공급업체)
코오롱플라스틱: 폴리아세탈(POM) 생산시설 확충
에코플라스틱: 주력인 플라스틱 범퍼 현대차 울산공장 82% 점유.
코프라: 차량경량화에 필요한 고기능성 폴리머 생산.
최대 자동차시장인 중국은 2015년부터 17.9km/L로 연비규제를 강화한다. 우리나라도 2015년부터 연비를 17km/L로 강화할 예정이다. 이에 가볍고 강도가 높은 플라스틱을 만들 수 있는 고기능성 소재 업체 중심의 수혜가 전망된다.
[관련기업]
현대EP: 복합PP(폴리 프로필렌), PE(폴리 에틸렌) 사업
한화케미칼: 자회사 한화L&C(GMT(섬유강화복합소재) 소재 및 부품 공급업체)
코오롱플라스틱: 폴리아세탈(POM) 생산시설 확충
에코플라스틱: 주력인 플라스틱 범퍼 현대차 울산공장 82% 점유.
코프라: 차량경량화에 필요한 고기능성 폴리머 생산.
[차량경량화] 관련종목
주가 : 4월 3일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 현대EP | 7,250원 | ▼80원 (-1.1%) | 5,824 | 195 | 160 | 11.1 | 1.62 | 14.6% |
| 한화케미칼 | 19,400원 | ▼450원 (-2.3%) | 35,914 | 791 | 83 | 337.4 | 0.69 | 0.2% |
| 코오롱플라스틱 | 4,290원 | ▲10원 (0.2%) | 2,228 | 15 | -31 | N/A | 1.40 | -3.5% |
| 에코플라스틱 | 2,460원 | 0원 (0%) | 3,758 | 6 | 1 | 11.4 | 0.44 | 3.8% |
| 코프라 | 10,200원 | ▲100원 (1%) | 913 | 94 | N/A | 13.9 | 2.03 | 14.6% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[코프라] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 경량화 소재로 주로 사용되는 고기능성 폴리머 소재 전문 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ SK케미칼, 코프라 지분 10.33% 투자 (2012년 10월15일) ▷ 고기능성 폴리머 소재는 내열성, 내충격성, 내약품성, 경량성을 지니고 있어 자동차, IT, 일반산업에 걸쳐 두루 사용 ▷ 자동차 경량화 추세로 고기능성 폴리머 소재 수요는 늘어날 것으로 전망 |
| 경기변동 | ▷ 자동차, IT 경기변동에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ PA66 (57%) : 자동차 팬쉬라우드, 자동차 팬쉬라우드. 가격(11년 3726원 → 12년 3801원 → 13년 반기 3522원) ▷ PA6 (25%) : 자동차 엔진커버, FEM 캐리어. 가격(11년 3630원 → 12년 3674원 → 13년 반기 3401원) ▷ PP(14%) : 자동차 히터용 케이스. 가격(11년 1574원 → 12년 1563원 → 13년 반기 1540원) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격 |
| 원재료 | ▷ PA66(8%) : 신일테크 등에서 구입, ATT(23%)에서 수입 - 수입 가격(11년 4604원 → 12년 3911원 → 13년 반기 3799원) ▷ PA6(33%) : 케이피켐텍 등에서 구입, ASCEND(13%)에서 수입 - 내수 가격(11년 3653원 → 12년 3027원 → 13년 반기 2822원) ▷ PP(9%) : 삼성토탈 등에서 구입 * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 |
| 실적변수 | ▷ 완성차 판매 증가 시 수혜 ▷ 차량 경량화 수혜 ▷ 환율 하락 시 영업외 수익 발생 |
| 리스크 | ▷ 완성차 업체의 납품단가 인하 압력 ▷ 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)이며, 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록하는 등 현금 창출력 낮음 ▷ 미행사 신주인수권 92만9800주(발행주식 수의 10.7%) - 행사가액1만755원, 행사가능기간 14.07.24~17.06.24 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규 사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 코프라의 정보는 2013년 12월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[코프라] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[코프라] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한상용 | 최대주주 본인 | 보통주 | 1,799,860 | 20.69 | 1,799,860 | 20.69 | - |
| 조영호 | 특수관계인 | 보통주 | 1,497,384 | 17.21 | 1,287,956 | 14.80 | - |
| 조인선 | 특수관계인 | 보통주 | 1,197,907 | 13.77 | 1,197,907 | 13.77 | - |
| 이연구 | 특수관계인 | 보통주 | 598,953 | 6.88 | 598,953 | 6.88 | - |
| 계 | 보통주 | 5,094,104 | 58.55 | 4,884,676 | 56.14 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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