최근 기관이 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48% 주식을 사들이고 있어 관심을 끈다. 3일 오후 12시 15분 현재 세아제강은 전일 대비 2.55% 오른 12만500원에 거래되고 있다. 

증권업계에 따르면 지난 2월 중순부터 기관은 세아제강 지분을 확대하고 있다. 기관은 지난 2월 17일부터 본격적인 순매수에 나섰다. 2월 19일에는 세아제강 주식 8만4984주를 순매수하며 주가는 가격제한폭까지 상승하기도 했다. 이때부터 전일까지 기관은 총 26만7704주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 4.46%규모다. 같은 기간 세아제강 주가는 48% 가량 상승했다.



기관의 순매수 배경에는 실적 개선 기대감이 자리잡고 있다. 이날 하나대투증권은 올해 세아제강의 외형 성장 및 수익성 개선을 기대했다. 보고서에 따르면 올해 개별 기준 매출액은 1조9000억원으로 12.1%, 영업이익은 1054억원으로 13.8% 증가할 것으로 전망했다. 세부적으로 보면 지난해와 같은 파업 가능성은 제한적일 것으로 봤다. 세아제강은 지난해 8월 30일부터 10월 7일까지 임금인상과 정년 연장을 요구하며 38일간 파업했다.

또한 미국의 한국산 유정용 강관 반덤핑 예비판정이 무혐의로 판정되며 긍정적인 영향을 받을 것으로 보인다. 지난 2월 19일 미국 유정용 강관 예비 판정 결과로 한국은 0%의 예비관세율 판정을 받았다. 반면 인도의 Jindal SAW는 55.29%, 필리핀 HLD스틸은 8.90%, 태국 WSP Pipe는 118.2% 등 높은 관세율을 부과받았다. 이에 국내산 유정용 강관의 가격경쟁력이 높아질 것으로 보인다. 세아제강의 지난해 국내 생간 강관 매출액은 1조1999억원으로 그 중 51.9%는 수출을 통해 이뤄졌다. 하나대투증권은 미국의 에너지 강재 수요 증가와 관세율 0%의 혜택을 통해 올해 세아제강의 강관 수출은 전년 대비 18% 증가할 것으로 예상했다.

지난 2월 인수한 이태리 특수강강관 업체 이녹스텍(지분율 100%)과의 시너지 효과도 기대된다. 이노스텍의 전체 생산능력은 연간 2만톤 규모이며 '대구경 STS강관' 기준 세계 시장점유율 2위 업체다. 세아제강은 이노스텍을 통해 유럽 시장 네트워크를 확보하게 됐다. 또한 올해 이노스텍의 실적은 연결로 인식된다. 지난해 이노스텍은 매출액 1600억원, 영업이익 150억원을 기록했다.

지난해 세아제강의 연결 매출액은 2조2192억원으로 전년 대비 10.2% 감소했다. 영업이익은 1546억원으로 10.9% 줄었다. 반면 순이익은 1166억원으로 17.1% 늘었다. 지난해 건설 경기 부진과 해외 시장 경쟁 과열로 인해 전반적인 매출이 줄었다. 또한 판매단가의 하락으로 인해 수익이 감소했다. 지난해 주요 제품인 강관 가격은 톤당 103만원으로 전년 대비 10.7% 하락했다. 반면 순이익이 증가한 이유는 기타영업외손익의 증가와 법인세 비용 감소 덕분이다. 지난해 기타영업외손익은 33억원으로 전년도 (-)182억원보다 215억원 증가했다. 전년도(2012년) 기타손실이 컸던 이유는 기타수익 대비 비용이 컸기 때문이다. 세부항목을 보면 염가매수차익 353억원이 발생했다. 반면 기타대손상각비 309억원, 잡손실 268억원이 발생해 총 기타손익은 (-)를 기록했다. 법인세 비용은 337억원으로 전년 대비 38.5% 감소했다.

현재 세아제강의 주가수익배수(PER)는 6.2배, 주가순자산배수(PBR)는 0.66배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.5%다.

세아제강은 강관, 판재 제조 및 도매 판매 업체다. 매출 구성은 강관 44.3%, 판재 13.1%, 도매 판매 42.6%로 이뤄졌다. 강관 판매는 석유, 가스 등의 에너지용 수요가 증가하며 에너지 산업 경기에 영향을 받는다. 강관이란 강철로 만든 관(파이프)으로 주로 석유와 가스를 나르거나 채굴하는 과정에서 사용된다. 지난해 7월 후육관(JCOE) 설비투자가 완료됐다. 이를 통해 API강관 수요 대응을 위한 대구경 후육관 제품 생산이 가능하게 됐다.

[강관업계]

[한국투자교육연구소]철제 파이프는 산업전반에 사용되며 최대 수요산업은 건설업과 조선업이다. 원유 플랜트와 해양 플랜트 수주가 늘어나 더 두껍고 고강도인 특수강관 수요가 늘어나고 있다. 국내 강관사는 강관의 원재료인 열연코일 생산능력이 없어 POSCO, 현대제철에서 원재료를 주로 공급받고 있다.

강관기업들은 유가, 철광석 등 주요 원자재 가격이 올라갈 때 제품가격인상 혜택을 받는다. 최근 유가 상승으로 미국 암석층 천연가스(셰일가스) 개발이 활발해져 강관기업들의 실적이 높아졌다.

[주요 강관기업]
강관3사 : 세아제강, 현대하이스코, 휴스틸
중소형강관사 : 금강공업, 삼강엠앤티, 하이스틸

[강관업계] 관련종목

주가 : 4월 3일 오전 12시 0분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
세아제강	120,000원	▲2,500원 (2.1%)	17,200	927	1,134	6.2	0.66	10.5%
현대하이스코	56,900원	▼600원 (-1%)	13,161	-33	16,088	0.8	1.88	230.2%
휴스틸	19,950원	▼100원 (-0.5%)	5,352	87	62	22.4	0.34	1.5%
동원시스템즈	9,260원	▼40원 (-0.4%)	2,968	147	104	21.5	1.11	5.2%
하이스틸	20,000원	▼200원 (-1%)	1,737	0	-25	N/A	0.31	-1.9%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[세아제강] 투자 체크 포인트

기업개요	강관, 강판 제조업체
사업환경	▷ 강관업계는 공급과잉과 중국 중저가 제품 유입으로 경쟁이 심화되고 있음 ▷ 건설경기 침체로 구조용 강관 수요가 부진한 가운데, 자원개발 수요 증가로 후육강관 수요는 꾸준할 것으로 기대됨
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 부동산 경기, 조선업황, 자원개발 수요 등에 영향을 받음
주요제품	▷ 강관(47%) : 구조용, 유정용, 배관용, 상수도용 ▷ 강판(11%) : 건축자재, 가전용 * 괄호 안은 매출비중
원재료	▷ 열연 코일(91%) : 포스코 등에서 구입 ▷ 아연(9%) : 고려아연 등에서 구입. 아연 도금에 사용
실적변수	▷ 부동산 경기 호황, 선박 건조수 증가, 자원개발 수요 증가 시 수혜 ▷ 열연코일 가격 하락시 수익성 상승 ▷ 달러부채가 많아 환율 하락시 영업외이익 발생
리스크	▷ 경기 민간형 산업에 속해 호황기와 침체기의 실체 차이가 매우 클 수 있음 ▷ 철강사 열연코일 가격 인상시 수익성 악화
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 세아제강의 정보는 2014년 01월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세아제강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	17,200	19,129	17,117	15,424
영업이익	927	1,189	959	1,095
영업이익률(%)	5.4%	6.2%	5.6%	7.1%
순이익(연결지배)	1,134	965	961	902
순이익률(%)	6.6%	5%	5.6%	5.8%

주요투자지표
이시각 PER	6.21
이시각 PBR	0.66
이시각 ROE	10.54%
5년평균 PER	6.22
5년평균 PBR	0.49
5년평균 ROE	9.21%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[세아제강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이운형	본인	보통주	775,878	12.93	775,878	12.93	-
이순형	제	보통주	680,556	11.34	680,556	11.34	-
박의숙	처	보통주	43,665	0.73	43,665	0.73	-
JENNIFERES	자	보통주	24,425	0.41	24,425	0.41	-
이호성	자	보통주	7,192	0.12	7,192	0.12	-
이지성	자	보통주	11,332	0.19	11,332	0.19	-
이태성	자	보통주	644,335	10.74	644,335	10.74	-
이보형	매	보통주	17,583	0.29	16,583	0.28	보통주 1,000주 장내매도
김혜영	제수	보통주	96,658	1.61	96,658	1.61	-
이주성	조카	보통주	646,172	10.77	646,172	10.77	-
이주현	조카	보통주	36,960	0.62	36,960	0.62	-
세아해암학술장학재단	장학재단	보통주	162,757	2.71	162,757	2.71	-
(주)해덕기업	계열회사	보통주	137,125	2.29	137,125	2.29	-
계		보통주	3,284,638	54.74	3,283,638	54.73	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[세아제강] 최신 투자 정보

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