27일 증권업계에 따르면 가치투자 운용사 신영자산운용이 웅진씽크빅1,650원, ▼-12원, -0.72% 보유 지분을 다시 5% 위로 높였다. 지난달 보유비율을 5% 아래로 낮춘지 1개월 만의 일이다.

신영자산운용은 지난 1월 웅진씽크빅에 첫 5% 대량보유 공시를 냈다. (관련기사 ☞ [즉시분석] 웅진씽크빅, 신영자산서 첫 보유..왜? )

이후 한달이 지난 2월 10일 지분율을 4.89%로 낮추면서 공시 의무가 사라졌다. 당시 특별관계자인 뮤추얼 펀드의 매도로 인해 보유 비율이 낮아지게 됐다. 그러나 지난 25일 웅진씽크빅에 다시 5% 이상 대량보유 보고 공시를 냈다.

관련 공시를 살펴보면 신영자산운용 뿐 아니라 특별관계자에 해당하는 펀드 3곳이 포함돼 있다. 이들의 지분 합계는 총 5.01%다. 몇 차례 변동 사항이 있었지만 신영자산운용은 지난 2월말에도 4%를 넘어서는 139만여주를 보유하고 있었고, 최근 추가로 5만6000주를 매입해 총 144만8825주를 보유하고 있다. 전반적으로 웅진씽크빅에 대한 투자 기조는 유지한 셈이다.

이 같은 행보는 웅진씽크빅의 실적 개선을 내다본 것으로 풀이된다. 회사는 지난 2012년 연간으로 -539억원의 적자를 기록했었고, 지난해엔 31억원의 순이익을 거두면서 흑자 전환했다. 그럼에도 1900억원 수준인 회사의 시가총액을 반영하면 주가수익배수(PER)는 62배로 저평가 된 것과는 거리가 멀다.

그러나 올해 예상 실적을 반영하면 PER은 10배 이하로 낮아진다. 증권정보업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 웅진씽크빅의 올해 순이익은 198억원(전년 대비 +539%)이다. 이를 적용해 현재 주가 수준에서 계산한 PER은 9.8배다.

웅진씽크빅이 과거 양호한 실적을 거뒀던 시기(2008년~2010년)의 PER이 9배에서 12배 수준에 거래됐던 것과 비교하면 상대적으로 낮은 수준이다. 실적 개선이 이어지면서 저평가 매력이 부각되는 셈이다. 



실적 개선의 원동력은 회사의 사업부 구조조정과 비용 효율화 노력에 있다. 지난해에도 회사는 적자 사업부문 정리를 단행하면서 매출이 감소했지만 흑자로 돌아선 순이익을 거두게 됐다. 작년 연간으로 매출액은 6488억원으로 전년 대비 9% 감소한 반면 영업이익은 128억원으로 전년 대비 312% 늘어나는 모습을 보였다.

재무구조 개선도 이뤄지고 있다. 지난 2012년 3329억원이던 부채총계는 지난해 2544억원으로 감소했다. 이에 따라 부채비율은 164%에서 129%로 낮아졌다.

웅진씽크빅은 앞으로 스마트 시대에 걸맞는 교육, 콘텐츠를 공급하는 한편 교육 서비스 제공 연령을 초등 고학년에서부터 영아까지 위아래로 확대하려는 계획을 갖고 있다. 이를 통해 올해에도 개선된 실적을 보일지 관심을 끈다.

[교육서비스 관련 기업]

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

주가 : 3월 26일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
메가스터디	71,000원	0원 (0%)	2,029	384	N/A	10.2	1.18	11.6%
YBM시사닷컴	3,940원	▼15원 (-0.4%)	645	17	33	44.5	1.02	2.3%
크레듀	45,400원	▲600원 (1.3%)	1,025	53	62	43.5	2.49	5.7%
대교	6,720원	▲30원 (0.5%)	7,568	431	353	16.1	0.89	5.5%
웅진씽크빅	6,760원	▲20원 (0.3%)	6,488	105	31	62.9	0.98	1.6%
청담러닝	12,000원	▼200원 (-1.6%)	651	96	71	17.8	1.13	6.3%
정상제이엘에스	5,570원	▲70원 (1.3%)	571	75	64	11.3	1.46	12.9%
디지털대성	3,005원	▼25원 (-0.8%)	580	60	N/A	15	1.19	8%
능률교육	3,280원	0원 (0%)	377	21	20	44.5	0.96	2.2%
비상교육	10,350원	▲370원 (3.7%)	1,241	210	137	9.8	0.88	9%
삼성출판사	4,825원	▲25원 (0.5%)	571	8	30	15.9	0.65	4.1%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[웅진씽크빅] 투자 체크 포인트

기업개요	2007년 웅진홀딩스에서 인적분할된 출판, 교육서비스 업체
사업환경	▷ 학생수 감소로 전체 시장 규모는 줄어들고 있지만, 인당 교육비는 증가하는 추세 ▷ 인터넷의 발달로 교육서비스 시장은 온라인과 오프라인의 결합 형태로 발전중
경기변동	▷ 교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품	▷ 교육문화 : 웅진씽크빅 수학 등 (매출 비중 56%) ▷ 미래교육 : 웅진학습백과 등 (매출 비중 25%) ▷ 기타부문 : 단행본 등 (매출 비중 16%)
원재료	▷ 원, 부재료: 용지, 스티커 등 (매입 비중 50%) ▷ 외주가공 : 인쇄, 제본 등 (매입 비중 40%) ▷ 상품 : 도서 등 (매입 비중 9%)
실적변수	▷ 조기교육 수요 증가시 수혜 ▷ 신규 런칭된 온라인 교육서비스의 성공 여부 ▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크	▷ 웅진에너지 등 계열사 리스크 ▷ 출산율 감소로 인한 유아동 교육수요감소
신규사업	▷ 온라인 부가 교육서비스 및 모바일 어플리케이션 콘텐츠 개발

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 웅진씽크빅의 정보는 2013년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[웅진씽크빅] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	6,488	7,130	7,514	7,914
영업이익	105	37	347	710
영업이익률(%)	1.6%	0.5%	4.6%	9%
순이익(연결지배)	31	-539	255	448
순이익률(%)	0.5%	-7.6%	3.4%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	62.92
이시각 PBR	0.98
이시각 ROE	1.56%
5년평균 PER	19.14
5년평균 PBR	1.71
5년평균 ROE	7.23%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[웅진씽크빅] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)웅진홀딩스	최대주주	의결권 있는 보통주	8,192,972	28.32	8,192,972	28.32	-
서영택	임원	의결권 있는 보통주	9,840	0.03	9,840	0.03	-
이남진	임원	의결권 있는 보통주	455	0.00	455	0.00	-
오규화	미등기임원	의결권 있는 보통주	37,022	0.13	37,022	0.13	-
서명지	-	의결권 있는 보통주	11,350	0.04	0	0.00	임원 사임
이홍	미등기임원	의결권 있는 보통주	20,000	0.07	20,000	0.07	-
강기철	계열사임원	의결권 있는 보통주	520,000	1.08	520,000	1.80	-
(주)웅진씽크빅	자사주	의결권 있는 보통주	1,002,414	3.46	1,001,304	3.46	우수직원 대상 자사주 포상
계		의결권 있는 보통주	9,794,053	33.85	9,781,593	33.81	-
		의결권 없는 우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[웅진씽크빅] 최신 투자 정보

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