최근 노루페인트8,100원, ▼-20원, -0.25%가 기관투자자의 러브콜을 받고 있다.

21일 증권업계에 따르면 기관은 최근 한 달간 노루페인트 주식 35만주(총 발행주식 수의 1.8%)를 순매수했다. 올해 연초 이후에 3개월간 누적 순매수량이 40만7500주(2.0%)라는 점을 고려하면 최근 들어 적극적인 매수세를 진행하고 있는 것으로 보인다.

기관의 주식 매입에 힘입어 주가도 양호한 흐름을 나타내고 있다. 지난 한 달간 노루페인트 주가는 35% 올라 같은 기간 1%가량 내린 코스피 지수를 크게 웃돌았다.



이같은 기관의 행보는 노루페인트의 실적 개선에 주목한 결과로 풀이된다.

지난해 4분기 노루페인트의 매출액은 967억원으로 전년 동기 대비 4% 늘었다. 같은 기간 영업이익은 82% 늘어난 42억1700만원을 기록했고, 순이익(연결 지배지분)은 전년 동기 39억2500만원 적자에서 25억6600만원 흑자로 돌아섰다.

이는 원가율 하락에 따라 수익성 개선된 결과다. 지난해 4분기 노루페인트 매출에서 원재료가 차지하는 비중은 70.1%로 전년 동기 71.1% 대비 1%P 하락했다. 이에 힘입어 이기간 영업이익률은 2.5%에서 4.4%로 1.9%P 상승했다. 원재료 매입가 하락 추세가 지난해 4분기에도 지속됐던 것으로 보인다. 지난해 3분기 누적 기준 안료와 수지 매입가는 KG 당 1461원과 3627원으로 전년 동기 대비 각각 20%와 6% 하락했다. 



노루페인트는 도료 전문업체다. 최대주주는 노루홀딩스로 지분 57.8%를 보유하고 있다. 주력 제품은 건설, 공업, 자동차 보수용 도료이며, 제품별 매출 비중은 건축용 37%, 공업용 18%, 자동차 보수용 11%다. 지난해 3분기 기준 국내시장 점유율은 14% 수준이다.

지난해 연간 실적 기준 노루페인트의 현재 PER은 12.5배다. PBR과 ROE는 각각 0.64배와 5.1%다.

[페인트 업체]

[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.

도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.

공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.

국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.

[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2012.상반기 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(44%)
삼화페인트: 매출액 2088억(13%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 1648억(12%).
노루페인트: 매출액 1965억(12%)
조광페인트: 매출액 927억(5%)
현대피앤씨: 매출액 239억 (0.8%)

[페인트 업체] 관련종목

주가 : 3월 21일 오후 13시 0분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KCC	547,000원	▲21,000원 (4%)	28,628	1,771	2,478	22.3	1.09	4.9%
삼화페인트	12,350원	▲150원 (1.2%)	4,519	249	291	9.4	1.09	11.6%
건설화학	38,800원	▲950원 (2.5%)	2,399	192	267	8.7	0.70	8%
노루페인트	7,390원	▲50원 (0.7%)	3,010	129	92	27.6	0.65	2.3%
조광페인트	8,070원	▼40원 (-0.5%)	1,806	98	117	8.8	0.76	8.6%
현대피앤씨	242원	▼19원 (-7.3%)	163	-33	-35	N/A	6.07	-687.4%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[노루페인트] 투자 체크 포인트

기업개요	노루표 페인트를 주력 상품으로 하는 페인트 제조회사
사업환경	▷ 국내 도료산업은 수급 상황이 포화상태 ▷ 수출전략 및 해외현지 개척을 통한 시장확대 추세
경기변동	▷ 도료업은 건설, 자동차, 선박, 철강 등 전방산업 경기에 민감
주요제품	▷ 건축도료 (28%) (10년 2609원 → 11년 2686원 → 12년 2723원 → 13년 2644원) ▷ 공업도료 (20%) (10년 3809원 → 11년 4030원 → 12년 3923원 → 13년 3924원) ▷ 자동차보수도료 (12%) (10년 9023원 → 11년 9158원 → 12년 9655원 → 13년 9306원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 용제 : SK 등에서 매입 (12%) (10년 1594원 → 11년 1554원 → 12년 1599원 → 13년 1587원) ▷ 첨가제 : 엘지화학 등에서 매입 (30%) (10년 3405원 → 11년 3160원 → 12년 3254원 → 13년 3141원) ▷ 수지류 : 국도화학 등에서 매입 (19%) (10년 4023원 → 11년 3706원 → 12년 3741원 → 13년 3725원) ▷ 안료 (15%) (10년 1619원 → 11년 2292원 → 12년 1807원 → 13년 1743원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 건설/자동차/선박/철강 산업 호황시 수혜 ▷ 수지/안료/첨가제 등 원재료 가격 하락시 수혜
리스크	▷ 국내 건설 경기 침체 ▷ 중동 정치 불안정으로 고유가 지속
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 노루페인트의 정보는 2013년 10월 13일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[노루페인트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	3,010	3,885	3,603	3,012
영업이익	129	145	115	97
영업이익률(%)	4.3%	3.7%	3.2%	3.2%
순이익(연결지배)	92	46	90	63
순이익률(%)	3.1%	1.2%	2.5%	2.1%

주요투자지표
이시각 PER	27.65
이시각 PBR	0.65
이시각 ROE	2.34%
5년평균 PER	18.86
5년평균 PBR	0.40
5년평균 ROE	2.87%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[노루페인트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜노루홀딩스	본인	보통주	11,550,138	57.8	11,550,138	57.8	-
한영재	임원	보통주	1,674	0.0	1,674	0.0	-
한진수	계열사임원	보통주	406,510	2.0	406,510	2.0	-
한현숙	계열사임원	보통주	300,289	1.5	300,289	1.5	-
한인성	기타	보통주	168,071	0.8	168,071	0.8	-
한명순	기타	보통주	251,801	1.2	251,801	1.2	-
안경수	발행회사임원	보통주	20,000	0.1	20,000	0.1	-
김수경	발행회사임원	보통주	74,219	0.4	74,219	0.4	-
송기명	계열사임원	보통주	40,101	0.2	40,101	0.2	-
변정권	계열사임원	보통주	5,788	0.0	5,788	0.0	-
이민형	계열사임원	보통주	10,879	0.1	10,879	0.1	-
권혁춘	계열사임원	보통주	1,515	0.0	1,515	0.0	-
장   호	계열사임원	보통주	64,010	0.3	64,010	0.3	-
이주길	계열사임원	보통주	19,027	0.1	19,027	0.1	-
신   준	발행회사임원	보통주	1,595	0.0	1,595	0.0	-
이문용	계열사임원	보통주	35,301	0.2	35,301	0.2	-
이범홍	계열사임원	보통주	9,171	0.1	9,171	0.1	-
조영호	계열사임원	보통주	30,002	0.2	30,002	0.2	-
정성헌	계열사임원	보통주	363	0.0	363	0.0	-
안창모	발행회사임원	보통주	3,407	0.0	0	0.0	임원퇴임
이성규	발행회사임원	보통주	5,000	0.0	5,000	0.0	-
안성근	발행회사임원	보통주	390	0.0	390	0.0	-
김영수	계열사임원	보통주	8,184	0.0	8,184	0.0	-
홍종명	계열사임원	보통주	0	0.0	19,860	0.1	임원선임
계		보통주	13,007,435	65.0	13,023,888	65.1	-
		우선주	0	0.0	0	0.0	-
		기 타	0	0.0	0	0.0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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