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[즉시분석] LG이노텍, 목표가 줄상향...배경은?
LG이노텍172,600원, ▲7,900원, 4.8%에 대해 증권사에서 목표가를 잇달아 상향 조정해 눈길을 끈다.
21일 증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 전일 현대증권은 LG이노텍의 LED 사업 부문 적자폭이 예상보다 빠르게 축소되고 있다며 목표주가를 종전 10만5000원에서 13만원으로 23% 상향 조정했다. 같은 날 하나대투증권도 LED 사업부문 수익성이 개선되고 있다며, 목표주가를 원에서 13만원으로 상향 조정했다. 이날 오전 9시 22분 현재 LG이노텍 주가는 전일대비 0.4%(500원) 오른 10만2500원에 거래되고 있다.
LG이노텍의 목표주가 상향은 처음이 아니다. 이번 주 들어 증권사는 본격적으로 LG이노텍 목표주가를 올리고 있다. 이번 주에 LG이노텍에 대해 리포트를 제출한 증권사는 총 6곳으로, 이 가운데 5곳이 목표주가를 상향 조정했다. 상향 조정한 평균 목표주가는 종전보다 16% 오른 13만4167원이다.
목표주가 상향 배경에는 개선된 실적이 자리하고 있다. LG이노텍은 지난해 개선된 실적을 내놓았다. 작년 별도 기준 매출액은 5조5040억원으로, 2012년 대비 9% 늘었다. 특히, 수익성이 개선됐다. 영업이익은 290억원을, 연결 지배기준 순이익은 155억원을 각각 기록하며 3년 만에 흑자 전환했다.
LED사업부의 적자폭이 축소된 결과다. 2010년 -138억원이던 LED사업부의 법인세차감전순이익은 디스플레이 업황 둔화 및 LED TV 수요 감소 등으로 2011년 -2488억원으로 적자폭이 확대됐다. 하지만, 2012년부터 LG이노텍은 LED사업부의 법인세차감전순이익 적자폭을 줄여나갔다. 2012년에는 -2243억원을 기록했고, 지난해 3분기까지 LED사업부의 법인세차감전순이익은 -1498억원을 기록했다. 이런 흐름이 4분기에도 이어진 것으로 추정된다. 증권업계에 따르면, 조명 매출비중이 늘어난 결과다. 여기에 감가상각비 등 고정비용이 줄어든 점도 수익성 개선에 보탬이 됐다.
현대증권은 LED사업부의 조명 매출 비중이 지난해 22%에서 올해 35%까지 확대될 것으로 내다봤다. 이에 따라, LED사업부의 영업적자는 올해 1000억원 밑으로까지 축소되며, 내년부터는 흑자로 전환할 것으로 내다봤다.
이에 더해 LG이노텍의 모바일 부품도 실적 개선을 이끌 것으로 내다봤다. 아이폰 6 크기가 커진 영향이다. 증권업계에 따르면, LG이노텍 카메라 모듈 매출 중 애플이 차지하는 비중은 70%에 달한다.
이런 점에 주목해서인지 ‘큰손’ 투자자도 최근 한 달 간 LG이노텍 지분을 확대했다. 최근 한 달 동안 외국인은 LG이노텍 주식 29만3353주를, 기관은 13만533주를 순매수했다. 이들이 사들인 주식은 총 42만3886주로, 발행주식총수의 2.1% 규모다. 같은 기간 LG이노텍 주가도 9만1300원에서 10만2000원으로 약 12% 올랐다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
21일 증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 전일 현대증권은 LG이노텍의 LED 사업 부문 적자폭이 예상보다 빠르게 축소되고 있다며 목표주가를 종전 10만5000원에서 13만원으로 23% 상향 조정했다. 같은 날 하나대투증권도 LED 사업부문 수익성이 개선되고 있다며, 목표주가를 원에서 13만원으로 상향 조정했다. 이날 오전 9시 22분 현재 LG이노텍 주가는 전일대비 0.4%(500원) 오른 10만2500원에 거래되고 있다.
LG이노텍의 목표주가 상향은 처음이 아니다. 이번 주 들어 증권사는 본격적으로 LG이노텍 목표주가를 올리고 있다. 이번 주에 LG이노텍에 대해 리포트를 제출한 증권사는 총 6곳으로, 이 가운데 5곳이 목표주가를 상향 조정했다. 상향 조정한 평균 목표주가는 종전보다 16% 오른 13만4167원이다.
목표주가 상향 배경에는 개선된 실적이 자리하고 있다. LG이노텍은 지난해 개선된 실적을 내놓았다. 작년 별도 기준 매출액은 5조5040억원으로, 2012년 대비 9% 늘었다. 특히, 수익성이 개선됐다. 영업이익은 290억원을, 연결 지배기준 순이익은 155억원을 각각 기록하며 3년 만에 흑자 전환했다.
LED사업부의 적자폭이 축소된 결과다. 2010년 -138억원이던 LED사업부의 법인세차감전순이익은 디스플레이 업황 둔화 및 LED TV 수요 감소 등으로 2011년 -2488억원으로 적자폭이 확대됐다. 하지만, 2012년부터 LG이노텍은 LED사업부의 법인세차감전순이익 적자폭을 줄여나갔다. 2012년에는 -2243억원을 기록했고, 지난해 3분기까지 LED사업부의 법인세차감전순이익은 -1498억원을 기록했다. 이런 흐름이 4분기에도 이어진 것으로 추정된다. 증권업계에 따르면, 조명 매출비중이 늘어난 결과다. 여기에 감가상각비 등 고정비용이 줄어든 점도 수익성 개선에 보탬이 됐다.
현대증권은 LED사업부의 조명 매출 비중이 지난해 22%에서 올해 35%까지 확대될 것으로 내다봤다. 이에 따라, LED사업부의 영업적자는 올해 1000억원 밑으로까지 축소되며, 내년부터는 흑자로 전환할 것으로 내다봤다.
이에 더해 LG이노텍의 모바일 부품도 실적 개선을 이끌 것으로 내다봤다. 아이폰 6 크기가 커진 영향이다. 증권업계에 따르면, LG이노텍 카메라 모듈 매출 중 애플이 차지하는 비중은 70%에 달한다.
이런 점에 주목해서인지 ‘큰손’ 투자자도 최근 한 달 간 LG이노텍 지분을 확대했다. 최근 한 달 동안 외국인은 LG이노텍 주식 29만3353주를, 기관은 13만533주를 순매수했다. 이들이 사들인 주식은 총 42만3886주로, 발행주식총수의 2.1% 규모다. 같은 기간 LG이노텍 주가도 9만1300원에서 10만2000원으로 약 12% 올랐다.
[LED 조명 관련 기업]
[한국투자교육연구소] LED 조명 시장의 고성장으로 관련업체들의 수혜가 기대돼 관심을 끈다.
시장조사업체 NDP디스플레이서치에 따르면 LED 조명 시장은 2012년 167억원2000만개 수준에서 2013년 337억3100만개까지 성장한 것으로 추정된다. 그리고 2016년엔 2013년 대비 2.6배 성장한 904억7100만개가 예상된다.
전 세계적으로 백열등 판매를 금지하고, 친환경·고효율의 LED 조명으로 대체하려는 움직임이 본격화되면서 시장이 커지고 있다. LED 조명은 소비전력이 백열등의 80%, 형광등의 30% 주준에 불과해 에너지 소모가 적고, 평균 5~10만 시간으로 수명이 길다.
미국은 2012년 9월부터 백열등 사용과 수입을 금지해 2014년까지 백열등을 완전 퇴출시키는 LED 전환 정책을 펼치고 있다. 중국은 보조금 지원을 통해 2012년 100와트(W) 백열등 판매금지를 시작으로 2014년엔 60W 백열등까지 판매를 금지시킬 계획이다. 유럽과 일본은 2012년부터 모든 백열등 판매를 금지시켰고, 우리나라 역시 2020년까지 국내 전체조명의 60%, 공공기관 조명은 100%를 LED로 전환할 방침이다.
[LED 조명 관련 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체, 루미마이크로
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피
제너다이오드: 오디텍
시장조사업체 NDP디스플레이서치에 따르면 LED 조명 시장은 2012년 167억원2000만개 수준에서 2013년 337억3100만개까지 성장한 것으로 추정된다. 그리고 2016년엔 2013년 대비 2.6배 성장한 904억7100만개가 예상된다.
전 세계적으로 백열등 판매를 금지하고, 친환경·고효율의 LED 조명으로 대체하려는 움직임이 본격화되면서 시장이 커지고 있다. LED 조명은 소비전력이 백열등의 80%, 형광등의 30% 주준에 불과해 에너지 소모가 적고, 평균 5~10만 시간으로 수명이 길다.
미국은 2012년 9월부터 백열등 사용과 수입을 금지해 2014년까지 백열등을 완전 퇴출시키는 LED 전환 정책을 펼치고 있다. 중국은 보조금 지원을 통해 2012년 100와트(W) 백열등 판매금지를 시작으로 2014년엔 60W 백열등까지 판매를 금지시킬 계획이다. 유럽과 일본은 2012년부터 모든 백열등 판매를 금지시켰고, 우리나라 역시 2020년까지 국내 전체조명의 60%, 공공기관 조명은 100%를 LED로 전환할 방침이다.
[LED 조명 관련 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체, 루미마이크로
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피
제너다이오드: 오디텍
[LED 조명 관련 기업] 관련종목
주가 : 3월 21일 오전 9시 19분 현재
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LG이노텍 | 102,000원 | 0원 (0%) | 55,040 | 290 | 155 | 132.4 | 1.56 | 1.2% |
| 루멘스 | 13,850원 | ▲450원 (3.4%) | 4,136 | 250 | 178 | 22.5 | 3.15 | 14% |
| 서울반도체 | 49,350원 | ▲550원 (1.1%) | 7,419 | 467 | 270 | 109.8 | 5.08 | 4.6% |
| 금호전기 | 24,400원 | ▲250원 (1%) | 1,268 | -85 | -155 | N/A | 1.02 | -39.1% |
| 동부라이텍 | 2,280원 | 0원 (0%) | 572 | 15 | 16 | N/A | 1.36 | -8.6% |
| 알에프텍 | 10,750원 | ▲50원 (0.5%) | 1,814 | 84 | 88 | 6.6 | 1.15 | 17.5% |
| 대진디엠피 | 3,570원 | ▲60원 (1.7%) | 477 | 21 | -9 | N/A | 0.53 | -2.5% |
| 사파이어테크놀로지 | 46,000원 | ▲150원 (0.3%) | 293 | -243 | -240 | N/A | 4.06 | -40.5% |
| 프로텍 | 8,190원 | ▲80원 (1%) | 472 | 89 | 70 | 7.3 | 0.87 | 12% |
| 오디텍 | 14,000원 | 0원 (0%) | 568 | 91 | 83 | 12.1 | 1.41 | 11.7% |
| 동부하이텍 | 6,420원 | ▼80원 (-1.2%) | 3,873 | 64 | -411 | N/A | 1.17 | -24.5% |
| 루미마이크로 | 2,285원 | ▲35원 (1.6%) | 1,339 | 41 | N/A | N/A | 2.26 | -5.9% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[LG이노텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | LG계열의 전기전자부품 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷스마트 기기 보급 확대로 관련 부품 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세 ▷LED 산업은 친환경성이 주목 받아 초기 높은 성장세를 기록했지만, 금융 위기 이후 보조금 축소, 비싼 가격으로 보급이 지지부진한 상황. 다만 중장기적으로 백열전구 대체할 것으로 전망됨 |
| 경기변동 | ▷경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사 IT 기기 판매량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 광학솔루션 사업부 외 : 카메라모듈 등(39%, 카메라 모듈 판매단가 11년 개당 10.13달러 → 12년 10.62달러 → 13년반기 9.76달러) ▷ 기판소재사업부 : PCB 등(25%) ▷ 전장부품사업부 : 튜너, 파워 등(17%) ▷ LED사업부 : BLU, 모바일 조명용 LED 등(18%) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 이미지센서 : 광학 부문(43%, 11년 3382원 → 12년 3478원 → 13년반기 3075원) ▷ RF 칩 : DN 부문 (19%) ▷ 리드 프레임 : LED 부문 (10%) * 괄호 안은 매입비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ LG전자, 애플 등 고객사 IT기기 완제품 판매 증가시 수혜 ▷ 수출 비중 높안 환율 상승시 수익성 개선 |
| 리스크 | ▷IT부품 업체 특성상 고객사 완제품 판매량에 따른 실적 변동성이 클 수 있음 ▷미행사 전환사채 133만3074주(발행주식 6.3%) - 전환가액 15만원, 전환가능기간 10.12.11~14.10.11 |
| 신규사업 | ▷ LED·전기자동차·태양광발전 등의 분야에서 핵심 소재·부품·모듈에 대한 신규 사업 기회 모색 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. LG이노텍의 정보는 2013년 10월 07일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[LG이노텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[LG이노텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| LG전자 | 본인 | 보통주 | 9,653,181 | 47.86 | 9,653,181 | 47.86 | - |
| 이웅범 | 특수관계인 | 보통주 | 2,800 | 0.01 | 2,800 | 0.01 | - |
| 계 | 보통주 | 9,655,981 | 47.87 | 9,655,981 | 47.87 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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