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[즉시분석] 삼원강재, 2년 만에 리포트...배경은?
증권사에서 약 2년 만에 리포트를 내놓은 삼원강재2,510원, ▲15원, 0.6%가 주목된다. 5일 오전 9시 25분 현재 삼원강재는 전일과 같은 3870원에 거래되고 있다.
전일 아이엠투자증권은 삼원강재의 부정적인 외부 환경들이 개선되고 있다며 리포트를 내놓았다. 이는 2012년 11월 12일 키움증권에서 마지막으로 리포트를 내놓은 뒤, 약 2년 만에 나온 리포트다.
이 증권사는 부정적인 외부 환경 개선으로 가장 먼저 현대차 전주공장의 2교대 전환을 꼽았다. 현대차 전주공장 노사는 지난해 6월말 트럭공장 주간2교대제 도입에 합의했다. 언론에 따르면 주간 2교대제 도입으로 생산대수는 종전 6만대 수준에서 최대 10만대까지 늘어나게 된다. 삼원강재는 전주에 판스프링을 공급하는 대원강업에 평강 소재를 공급하고 있어, 이에 따른 수혜를 입을 것으로 내다봤다.
엔화가 최근 바닥을 찍고 반등하고 있는 점도 긍정적으로 판단했다. 삼원강재는 일본 자동차 업체뿐만 아니라 일본 자동차 업체의 동남아 생산기지에도 제품을 납품하고 있다. 지난해 100엔당 1200원대에서 거래되던 원/엔 환율은 꾸준히 하락해 올해 1월 3일 994.29원을 기록했다. 하지만 이후 오름세로 전환, 전일 원/엔 환율은 1055.18원을 기록했다.
2009년부터 자동차 경량화 추세에 발맞추기 위한 목적으로 신규 생산을 시작한 중공(파이프)스프링강이 최근 손익분기점을 넘어선 점도 긍정적으로 평가했다. 실제 지난해 3분기보고서에 따르면, 중퐁(파이프)스프링강이 포함된 소재가공부품의 매출비중은 작년 3분기 42.8%로 2012년 매출비중 39.4%보다 3.4%P 높아졌다.
이 가운데 지난해 4분기 삼원강재의 수익성은 개선됐다. 4분기 매출액은 12% 줄어든 755억원을 기록했다. 반면 영업이익은 전년 동기 대비 41% 증가한 46억원을, 순이익은 100% 급증한 32억원을 각각 기록했다. 영업이익은 5개 분기만에 전년 동기 대비 개선된 셈이다. 비용이 줄어든 결과로 풀이된다. 지난 4분기 매출원가와 판관비를 합친 비용은 708억원으로, 전년 동기 대비 14% 감소했다. 특히, 원재료 및 소모품 사용액이 19% 줄어든 480억원을 기록했다. 기타비용도 24% 감소했다.
지난해 실적을 반영한 삼원강재의 주가수익배수(PER)는 10.4배로 종전 11.6배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 0.96배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 9.3%로 높아진다.
한편, 삼원강재는 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%와 자동차 부품 중견회사인 대원강업3,895원, ▲55원, 1.43%의 합작사다. 대원강업이 56.25%(2013년 3분기말 기준)를 보유한 최대주주며, POSCO는 14.25%를 보유하고 있다. 국내에서 유일하게 열간압연 스프링 소재를 제조하는 기업으로 국내 시장을 독점하고 있다. 삼원강재의 제품은 모회사인 대원강업 등 스프링 제조사에 공급돼 국내 모든 완성차 기업들에 납품되고 있다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일 아이엠투자증권은 삼원강재의 부정적인 외부 환경들이 개선되고 있다며 리포트를 내놓았다. 이는 2012년 11월 12일 키움증권에서 마지막으로 리포트를 내놓은 뒤, 약 2년 만에 나온 리포트다.
이 증권사는 부정적인 외부 환경 개선으로 가장 먼저 현대차 전주공장의 2교대 전환을 꼽았다. 현대차 전주공장 노사는 지난해 6월말 트럭공장 주간2교대제 도입에 합의했다. 언론에 따르면 주간 2교대제 도입으로 생산대수는 종전 6만대 수준에서 최대 10만대까지 늘어나게 된다. 삼원강재는 전주에 판스프링을 공급하는 대원강업에 평강 소재를 공급하고 있어, 이에 따른 수혜를 입을 것으로 내다봤다.
엔화가 최근 바닥을 찍고 반등하고 있는 점도 긍정적으로 판단했다. 삼원강재는 일본 자동차 업체뿐만 아니라 일본 자동차 업체의 동남아 생산기지에도 제품을 납품하고 있다. 지난해 100엔당 1200원대에서 거래되던 원/엔 환율은 꾸준히 하락해 올해 1월 3일 994.29원을 기록했다. 하지만 이후 오름세로 전환, 전일 원/엔 환율은 1055.18원을 기록했다.
2009년부터 자동차 경량화 추세에 발맞추기 위한 목적으로 신규 생산을 시작한 중공(파이프)스프링강이 최근 손익분기점을 넘어선 점도 긍정적으로 평가했다. 실제 지난해 3분기보고서에 따르면, 중퐁(파이프)스프링강이 포함된 소재가공부품의 매출비중은 작년 3분기 42.8%로 2012년 매출비중 39.4%보다 3.4%P 높아졌다.
이 가운데 지난해 4분기 삼원강재의 수익성은 개선됐다. 4분기 매출액은 12% 줄어든 755억원을 기록했다. 반면 영업이익은 전년 동기 대비 41% 증가한 46억원을, 순이익은 100% 급증한 32억원을 각각 기록했다. 영업이익은 5개 분기만에 전년 동기 대비 개선된 셈이다. 비용이 줄어든 결과로 풀이된다. 지난 4분기 매출원가와 판관비를 합친 비용은 708억원으로, 전년 동기 대비 14% 감소했다. 특히, 원재료 및 소모품 사용액이 19% 줄어든 480억원을 기록했다. 기타비용도 24% 감소했다.
지난해 실적을 반영한 삼원강재의 주가수익배수(PER)는 10.4배로 종전 11.6배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 0.96배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 9.3%로 높아진다.한편, 삼원강재는 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%와 자동차 부품 중견회사인 대원강업3,895원, ▲55원, 1.43%의 합작사다. 대원강업이 56.25%(2013년 3분기말 기준)를 보유한 최대주주며, POSCO는 14.25%를 보유하고 있다. 국내에서 유일하게 열간압연 스프링 소재를 제조하는 기업으로 국내 시장을 독점하고 있다. 삼원강재의 제품은 모회사인 대원강업 등 스프링 제조사에 공급돼 국내 모든 완성차 기업들에 납품되고 있다.
[자동차 업체]
[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.
이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.
[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크
이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.
[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크
[자동차 업체] 관련종목
주가 : 3월 5일 오전 10시 19분 현재
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국타이어월드와이드 | 21,550원 | ▲100원 (0.5%) | 1,628 | 1,288 | N/A | 181.8 | 0.89 | 0.5% |
| 금호타이어 | 13,950원 | ▲250원 (1.8%) | 22,131 | 1,948 | 898 | 18 | 2.05 | 11.4% |
| 넥센타이어 | 14,200원 | ▲100원 (0.7%) | 13,802 | 1,426 | 1,226 | 10.9 | 1.69 | 15.5% |
| 세방전지 | 51,500원 | ▼300원 (-0.6%) | 9,188 | 852 | 700 | 10.3 | 1.12 | 10.8% |
| 아트라스BX | 41,600원 | ▼50원 (-0.1%) | 4,728 | 612 | N/A | 7.8 | 1.13 | 14.4% |
| 현대모비스 | 303,000원 | 0원 (0%) | 127,008 | 16,345 | 25,088 | 8.6 | 1.54 | 17.8% |
| 현대위아 | 166,000원 | ▲2,000원 (1.2%) | 46,925 | 3,431 | 3,051 | 9.8 | 1.98 | 20.3% |
| 만도 | 134,500원 | ▲2,500원 (1.9%) | 23,731 | 992 | 1,572 | 12.7 | 1.46 | 11.5% |
| 한라비스테온공조 | 39,900원 | ▲500원 (1.3%) | 17,370 | 674 | 2,030 | 15.3 | 2.96 | 19.3% |
| 성우하이텍 | 15,450원 | ▲400원 (2.7%) | 6,857 | 198 | 746 | 7.5 | 0.94 | 12.5% |
| 대원강업 | 6,550원 | ▲60원 (0.9%) | 5,714 | 247 | 284 | 11.3 | 0.97 | 8.6% |
| 한일이화 | 18,950원 | ▲50원 (0.3%) | 30,246 | 2,008 | N/A | 18.9 | 1.57 | 8.3% |
| 덕양산업 | 17,250원 | ▲200원 (1.2%) | 5,990 | -39 | -9 | 23.7 | 1.07 | 4.5% |
| 화승알앤에이 | 16,950원 | ▼200원 (-1.2%) | 4,856 | 133 | -298 | N/A | 0.55 | -14.7% |
| 동양기전 | 10,750원 | ▲250원 (2.4%) | 4,752 | 293 | 284 | 9.7 | 0.98 | 10.1% |
| 한국프랜지 | 13,400원 | ▲400원 (3.1%) | 5,383 | 54 | 46 | 15.4 | 0.38 | 2.5% |
| 에스엘 | 16,750원 | ▲50원 (0.3%) | 4,187 | 72 | 647 | 7.7 | 0.87 | 11.4% |
| 화신 | 12,900원 | ▼50원 (-0.4%) | 4,809 | 343 | 177 | 14.9 | 1.32 | 8.8% |
| 에코플라스틱 | 2,100원 | ▲5원 (0.2%) | 3,758 | 6 | 1 | 9.7 | 0.37 | 3.8% |
| 세종공업 | 15,950원 | ▲150원 (0.9%) | 3,372 | 22 | 363 | 8 | 0.92 | 11.5% |
| 평화정공 | 20,650원 | 0원 (0%) | 3,760 | 76 | 384 | 9.6 | 1.17 | 12.1% |
| 한국단자 | 40,000원 | ▼150원 (-0.4%) | 3,623 | 336 | 382 | 11.1 | 0.96 | 8.7% |
| 대원산업 | 8,490원 | ▲30원 (0.3%) | 3,574 | 105 | 195 | 6 | 0.87 | 14.7% |
| 대유에이텍 | 1,155원 | ▲10원 (0.9%) | 4,779 | 103 | N/A | N/A | 1.12 | -0.7% |
| 경창산업 | 10,300원 | ▲100원 (1%) | 3,612 | 182 | 186 | 6.8 | 1.97 | 28.8% |
| DRB동일 | 7,770원 | ▼40원 (-0.5%) | 992 | 68 | 128 | 6.1 | 0.84 | 13.7% |
| 동국실업 | 2,420원 | ▲60원 (2.5%) | 1,865 | 8 | 56 | 15.7 | 0.37 | 2.3% |
| 상신브레이크 | 5,450원 | ▲10원 (0.2%) | 1,801 | 102 | 118 | 8.9 | 1.30 | 14.6% |
| 우수AMS | 1,985원 | ▲15원 (0.8%) | 1,265 | 17 | 22 | 17.1 | 1.30 | 7.7% |
| 동아화성 | 6,090원 | 0원 (0%) | 1,242 | 114 | N/A | 7.3 | 1.58 | 21.6% |
| 인팩 | 8,050원 | ▲410원 (5.4%) | 1,073 | 42 | 127 | 6.1 | 1.00 | 16.4% |
| 새론오토모티브 | 10,150원 | ▼50원 (-0.5%) | 1,006 | 102 | 133 | 12 | 1.31 | 10.9% |
| 성창오토텍 | 8,200원 | ▼470원 (-5.4%) | 752 | 52 | N/A | 9.3 | 1.54 | 16.5% |
| SJM | 9,640원 | ▲30원 (0.3%) | 833 | 1 | 168 | 7.7 | 1.17 | 15.3% |
| 넥센테크 | 2,840원 | ▲75원 (2.7%) | 593 | 10 | N/A | 6.8 | 0.99 | 14.6% |
| 광진윈텍 | 2,705원 | ▲10원 (0.4%) | 584 | 18 | 35 | 6.2 | 0.64 | 10.2% |
| 에코플라스틱 | 2,100원 | ▲5원 (0.2%) | 3,758 | 6 | 1 | 9.7 | 0.37 | 3.8% |
| KCW | 6,170원 | ▲30원 (0.5%) | 750 | -15 | 7 | 29.7 | 0.98 | 3.3% |
| 유성기업 | 4,325원 | ▲10원 (0.2%) | 2,086 | 2 | 186 | 5.3 | 0.51 | 9.7% |
| 풍강 | 2,775원 | ▼35원 (-1.3%) | 221 | 9 | N/A | 5.8 | 0.53 | 9.1% |
| 화신테크 | 2,640원 | ▲5원 (0.2%) | 350 | 19 | N/A | 1.5 | 0.51 | 33.3% |
| 청보산업 | 1,900원 | ▲20원 (1.1%) | 247 | 8 | N/A | 6.8 | 0.69 | 10.3% |
| 화진 | 7,770원 | ▲110원 (1.4%) | 537 | 83 | 93 | 7.8 | 1.57 | 20.2% |
| 동원금속 | 1,820원 | ▲5원 (0.3%) | 1,898 | 85 | 98 | 7.1 | 0.89 | 12.5% |
| 대성파인텍 | 4,070원 | ▲5원 (0.1%) | 239 | 29 | 24 | 6 | 0.76 | 12.7% |
| 유라테크 | 6,720원 | 0원 (0%) | 1,133 | 59 | 100 | 5.1 | 1.14 | 22.2% |
| 삼원강재 | 3,860원 | ▼10원 (-0.3%) | 2,380 | 141 | 117 | 11.6 | 0.98 | 8.5% |
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[삼원강재] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 스프링용 소재인 평강, 환강 제조 기업. 포스코와 대원강업의 합작사(대원강업 60%, 포스코 14%) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 2013년 자동차 내수판매는 경기회복 지연 및 소비심리 위축 등으로 작년과 비슷할 것으로 추정 ▷ 수출판매는 세계시장 회복, 한-EU FTA 추가 관세 인하, 브랜드 가치 상승으로 작년보다 증가할 것으로 전망 ▷ 일본의 공격적인 유동성 공급정책으로 엔화가치 하락 → 일본 자동차 업체들의 수출 경쟁력 회복은 리스크 요인 |
| 경기변동 | ▷ 경기 변동에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 생산량에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 소재가공품: 자동차 현가장치인 코일스프링 등의 소재로 사용 (42%) ▷ 스프링 제품: 압연제품, 판스프링 (52%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 바레트 : 포스코, 세아베스틸, 포스코특수강 등에서 구매 (53%) 가격(11년 983,643원/톤 → 12년 949,689원/톤 → 13년 833,054원/톤) ▷ 선재 : 포스코, 세아베스틸, 포스코특수강 등에서 구매 (37%) 가격(11년 1,275,648원/톤 → 12년 1,278,067원/톤→ 13년 1,253,925원/톤) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 현대·기아차 자동차 판매량 증가시 수혜 ▷ 철강 가격 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 전방산업인 자동차 산업이 경기민감형이기 때문에 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ▷ 모회사 대원강업의 높은 현대·기아차 의존도 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼원강재의 정보는 2014년 02월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼원강재] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼원강재] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 대원강업(주) | 본인 | 보통주 | 22,500,000 | 56.25 | 22,500,000 | 56.25 | - |
| 대원제강(주) | 계열사 | 보통주 | 1,200,000 | 3 | 1,200,000 | 3 | - |
| 대원정밀공업(주) | 계열사 | 보통주 | 600,000 | 1.5 | 600,000 | 1.5 | - |
| 계 | 보통주 | 24,300,000 | 60.75 | 24,300,000 | 60.75 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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