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[미리분석] 황금에스티, 순익 개선에도 PER↑...왜?
지난해 3분기까지 수익성 개선을 이뤘던 황금에스티5,030원, ▼-30원, -0.59%의 연간 실적도 양호한 것으로 나타났다. 하지만 4분기 실적은 다소 부진해 주가수익배수(PER)는 종전보다 높아졌다.
25일 금융감독원 전자공시에 따르면 황금에스티는 지난해 연결 기준 매출액이 1880억원으로 집계됐다고 전일 공시했다. 전년 대비 5% 증가한 수치다. 영업이익은 80억원으로 55%, 순이익은 68억원으로 12% 만큼 각각 늘었다. 매출 대비 이익 개선폭이 컸다.
회사는 시황개선으로 인해 영업이익이 증가했다고 밝혔다. 영업이익률은 4.3%로 종전 2.9%에서 개선됐다. 세부 내역은 아직 공개되지 않아 지난해 3분기보고서를 참고하면 최근 철강 업황 부진으로 원재료인 스테인레스 코일의 가격 하락에 따라 마진이 개선된 것으로 풀이된다.
황금에스티는 스테인레스 가공 업체다. 제강업체로부터 스테인레스 코일을 공급받아 절단, 가공을 거친 다음 수요업체로 판매하는 사업을 한다. 업계에선 스테인레스 코일센터로 부른다.
따라서 원재료 매입 가격과 황금에스티가 판매하는 제품 가격 사이의 마진을 이익으로 남기는 구조다. 원재료 가격과 제품가격은 비슷한 움직임을 보이지만 최근엔 원재료 가격 하락폭이 더욱 컸다. 작년 3분기 제품인 스테인레스(HR) 판 가격은 전년 동기보다 5.4% 내렸으나, 원재료 스테인레스(HR) 코일 가격은 14% 하락했다. 이에 따라 매출원가율은 90.6%로 3.3%p 낮아졌다.
여기에다 판관비 절감도 보태졌다. 판매비와관리비는 7% 감소한 14억원을 기록했다. 세부 내역으로는 대손상각비(-1억8800만원), 경상개빌비(-7300만원), 수선비(-1800만원)의 감소폭이 컸다. 영업이익률은 5.3%로 3.8%p 높아졌다.
매출 증가는 피팅, 자동차 산업 등에서 스테인레스 수요가 늘어난 결과로 풀이된다. 황금에스티는 건설, 기계설비, 자동차 등 1000여개의 거래처에 제품을 공급한다.
그러나 4분기 수익성은 전년 동기보다 부진했다. 매출액은 510억원으로 전년 동기보다 16% 늘었다. 반면 영업이익은 22억원으로 36% 줄었고, 순이익은 21억원으로 41% 감소했다. 해당분기의 영업이익률은 7.7%에서 4.3%로 낮아졌다.
이를 반영하면 주가수익배수(PER)는 종전 7.9배에서 9배로 높아진다. 작년 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 순이익보다 4분기 연환산 순이익이 낮아지기 때문이다. 주가순자산배수(PBR)는 종전과 같으며, 자기자본이익률(ROE)은 4.8%에서 4.2%로 낮아진다.
황금에스티는 작년에도 전년도(2012년)와 동일한 주당 50원의 결산배당을 지급한다고 전일 공시했다. 시가배당률은 1.2%다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
25일 금융감독원 전자공시에 따르면 황금에스티는 지난해 연결 기준 매출액이 1880억원으로 집계됐다고 전일 공시했다. 전년 대비 5% 증가한 수치다. 영업이익은 80억원으로 55%, 순이익은 68억원으로 12% 만큼 각각 늘었다. 매출 대비 이익 개선폭이 컸다.
회사는 시황개선으로 인해 영업이익이 증가했다고 밝혔다. 영업이익률은 4.3%로 종전 2.9%에서 개선됐다. 세부 내역은 아직 공개되지 않아 지난해 3분기보고서를 참고하면 최근 철강 업황 부진으로 원재료인 스테인레스 코일의 가격 하락에 따라 마진이 개선된 것으로 풀이된다.
황금에스티는 스테인레스 가공 업체다. 제강업체로부터 스테인레스 코일을 공급받아 절단, 가공을 거친 다음 수요업체로 판매하는 사업을 한다. 업계에선 스테인레스 코일센터로 부른다.
따라서 원재료 매입 가격과 황금에스티가 판매하는 제품 가격 사이의 마진을 이익으로 남기는 구조다. 원재료 가격과 제품가격은 비슷한 움직임을 보이지만 최근엔 원재료 가격 하락폭이 더욱 컸다. 작년 3분기 제품인 스테인레스(HR) 판 가격은 전년 동기보다 5.4% 내렸으나, 원재료 스테인레스(HR) 코일 가격은 14% 하락했다. 이에 따라 매출원가율은 90.6%로 3.3%p 낮아졌다.
여기에다 판관비 절감도 보태졌다. 판매비와관리비는 7% 감소한 14억원을 기록했다. 세부 내역으로는 대손상각비(-1억8800만원), 경상개빌비(-7300만원), 수선비(-1800만원)의 감소폭이 컸다. 영업이익률은 5.3%로 3.8%p 높아졌다.
매출 증가는 피팅, 자동차 산업 등에서 스테인레스 수요가 늘어난 결과로 풀이된다. 황금에스티는 건설, 기계설비, 자동차 등 1000여개의 거래처에 제품을 공급한다.
그러나 4분기 수익성은 전년 동기보다 부진했다. 매출액은 510억원으로 전년 동기보다 16% 늘었다. 반면 영업이익은 22억원으로 36% 줄었고, 순이익은 21억원으로 41% 감소했다. 해당분기의 영업이익률은 7.7%에서 4.3%로 낮아졌다.
이를 반영하면 주가수익배수(PER)는 종전 7.9배에서 9배로 높아진다. 작년 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 순이익보다 4분기 연환산 순이익이 낮아지기 때문이다. 주가순자산배수(PBR)는 종전과 같으며, 자기자본이익률(ROE)은 4.8%에서 4.2%로 낮아진다.
황금에스티는 작년에도 전년도(2012년)와 동일한 주당 50원의 결산배당을 지급한다고 전일 공시했다. 시가배당률은 1.2%다.
[황금에스티] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 열연, 냉연 스테인리스 강판 전문 가공업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 스테인레스는 산업설비 기초소재로 화학, 반도체, 자동차, 기계, 플랜트, 건설 등 다양한 산업에 사용 ▷ 국내에서 연열과 냉연 스페인리스는 같이 제조하는 기업은 소수 |
| 경기변동 | ▷ 산업의 기초소재라는 특성상 경기변동에 상대적으로 비탄력적 ▷ 건설,기계산업 경기, 시설투자에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 스테인리스 제품(78%) (HR판 11년 3923원 → 12년 3465원 → 13년반기 3208원/kg) ▷ 스테인리스 상품(21%) *괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 니켈 ▷ 스테인레스 코일 (HR코일 11년 3552원 → 12년 3009원 → 13년반기 2845원/kg) ▷ 철강 코일 *괄호 안은 가격 추이, 매입 비중 미기재 |
| 실적변수 | ▷ 산업 설비투자 증가시 수혜 ▷ 니켈, 열연, 냉연 가격 하락시 매출 원가 하락 |
| 리스크 | ▷ 중국 업체 생산 증가에 따른 공급과잉 가능성 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 황금에스티의 정보는 2014년 02월 12일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[황금에스티] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[황금에스티] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김종현 | 본인 | 보통주 | 2,903,400 | 20.74 | 2,903,400 | 20.74 | - |
| 김성주 | 부 | 보통주 | 1,514,062 | 10.81 | 1,514,062 | 10.81 | - |
| 김종식 | 제 | 보통주 | 1,307,907 | 9.34 | 1,307,907 | 9.34 | - |
| 김종욱 | 제 | 보통주 | 1,238,725 | 8.85 | 1,238,725 | 8.85 | - |
| 김민숙 | 처 | 보통주 | 613,184 | 4.38 | 613,184 | 4.38 | - |
| 계 | 보통주 | 7,577,278 | 54.12 | 7,577,278 | 54.12 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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