기관이 이녹스8,870원, ▲330원, 3.86%를 사들여 관심을 끈다.

19일 증권업계에 따르면 기관은 최근 한 달간 이녹스 주식을 순매수했다. 이 기간동안 사들인 수량은 39만4200주로, 발행주식수의 3.2% 규모다.

전자공시에 따르면 한국투자밸류자산운용은 이녹스 지분을 6.34% 확보했다고 전날 신규 보고했다. 이에 앞서 지난 7일엔 신한비엔피파리바자산운용이 지분을 5.42%에서 6.06%로 확대했다고 알렸다.

최근 한 달간 주가도 상승했다. 전날 종가는 2만3950원으로 한 달 전 대비 13% 올랐다. 지난해 11월 5일 경신한 52주 신고가 2만7750원에 비하면 14% 낮은 수준이다.



큰손 투자자들은 이녹스의 성장성을 주목한 것으로 풀이된다.

이녹스의 연결기준 매출액은 지속 성장하고 있다. 2011년 1159억원이던 매출액은 2012년 1423억원으로 증가했고, 지난해엔 1861억원으로 늘었다. 같은 기간 영업이익은 137억원에서 341억원으로, 지배지분 순이익은 92억원에서 254억원으로 증가했다.



이는 스마트기기 시장 확대로 FPCB 소재 수요가 증가한 덕분이다. 실제 FPCB 소재 매출은 2011년 960억원에서 2013년 누적 기준 1236억원으로 늘었다. FPCB는 플라스틱판을 필름으로 대체해 얇고 휠 수 있도록 만든 인쇄회로기판이다. 이녹스는 SKC코오롱PI, 토레이 등에서 폴리이미드 필름을 구입해 FPCB 소재를 생산한다. 그리고 이를 FPCB 생산 업체인 인터플렉스9,110원, ▲210원, 2.36%, 영풍전자, 대덕GDS, 플렉스컴 등에 공급한다.

지난해부터는 디지타이저 압소버(Digitizer Absorber) 필름이 실적에 기여하고 있다. 디지타이저 필름은 지난해 7월 양산을 본격화 한 제품이다. 전기장 변화를 원활히 읽을 수 있도록 하는 역할을 하며, 펜(PEN)을 사용하는 스마트폰, 태블릿 PC에 주로 채용된다. 지난해 초 인터플렉스가 삼성전자에 초도 물량을 독점 공급했으나, 이젠 이녹스까지 가세했다.

증권가는 기존 FPCB 소재 매출이 견조세를 유지하는 가운데, 디지타이저 압소버 필름 매출이 빠르게 성장할 것으로 전망한다. 이는 주 매출처인 삼성전자가 태블릿 PC 출하량을 크게 늘릴 것으로 기대되기 때문이다. 삼성전자는 올해 태블릿 PC 판매 목표를 1억대로 잡았다. 이는 전년 대비 2배가 넘어서는 규모다.

이녹스는 올 3분기 완공을 목표로 400억원 가량을 들여 설비투자를 진행하고 있다. 회사는 설비투자 완료 후 양면연성회로기판(2L FCCL), 전자파 차폐 필름 등의 신제품을 본격적으로 출하할 계획이다.

금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 이녹스의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 2592억원, 영업이익 552억원이다. 이는 전년 대비 각각 39%, 53%씩 개선된 것이다.

지난해 순이익을 반영한 이녹스의 주가수익배수(PER)는 11.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.4배, 자기자본이익률(ROE)은 20.6%다. 올해 예상 순이익인 403억원을 반영한 투자지표는 PER 7.3배, PBR 1.8배, ROE 28.3%다.

[연성회로기판(FPCB) 밸류체인]

[한국투자교육연구소] 연성회로기판은 휘어지는(Flexible) 인쇄회로기판(PCB)를 말한다. 동박에 폴리이미드(PI) 필름을 고온으로 접착한 제품이 주를 이루고 있다.

FPCB는 경량화, 소량화, 입체화라는 모바일 기기가 요하는 3박자를 갖추고 있어 스마트 기기 판매 증가에 따른 수혜가 예상된다.

연성회로기판 밸류체인
ㅇ폴리이미드 필름(PI) : SKC코오롱PI
ㅇ동박(Cooper Foil) : 일진머티리얼즈
ㅇFPCB 소재 : 이녹스, 한화L&C, 도레이새한
ㅇFPCB 제품 : 대덕GDS, 영풍, 인터플렉스, 플렉스컴, 액트
ㅇ완제품(SET) : 삼성전자, LG전자

[연성회로기판(FPCB) 밸류체인] 관련종목

주가 : 2월 19일 오전 9시 39분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
일진머티리얼즈	11,850원	▲50원 (0.4%)	1,956	14	-48	N/A	1.70	-22%
이녹스	24,050원	▲100원 (0.4%)	1,429	258	190	14.1	2.49	17.7%
대덕GDS	16,700원	▼150원 (-0.9%)	4,329	602	535	6.5	0.84	12.8%
영풍	1,295,000원	▼37,000원 (-2.8%)	8,073	515	1,820	11.5	1.06	9.2%
인터플렉스	21,750원	▲600원 (2.8%)	7,442	142	166	9.6	1.09	11.4%
플렉스컴	10,950원	▲250원 (2.3%)	4,022	164	176	7.5	1.25	16.6%
액트	2,440원	▼10원 (-0.4%)	584	17	13	30.3	1.02	3.4%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[이녹스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 연성회로기판(FPCB)소재 회사(점유율 60%)
사업환경	ㅇ스마트폰·태블릿PC 보급 확산으로 FPCB 소재 수요는 급증하고 있음 ㅇ삼성전자의 패키징 외주 확대와 모바일용 비메모리 반도체 패키징 수요 증가로 수요가 늘고 있음
경기변동	ㅇ경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 스마트기기 생산량에 영향을 받음
주요제품	ㅇFPCB소재: 연성동박적층판(FCCL), 커버레이, 본딩시트, 보강판 등 (85%) ㅇ반도체 패키지 소재: 리드온칩(LOC), 리드록테입(LLT), Spacer, QFN, DAF 등 (15%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	ㅇ폴리 아미드 필름: 절연, 도전성 소재 (82%) 가격(11년 3570원/㎡ → 12년 2875원/㎡ → 13년 2741원/㎡) ㅇ접착제: (18%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	ㅇ스마트기기 생산 증가시 수혜
신규사업	ㅇ디스플레이 기판 및 공정소재 사업 추진 중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 이녹스의 정보는 2013년 12월 30일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이녹스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,429	1,423	1,154	1,035
영업이익	258	198	137	133
영업이익률(%)	18.1%	13.9%	11.9%	12.9%
순이익(연결지배)	190	127	92	90
순이익률(%)	13.3%	8.9%	8%	8.7%

주요투자지표
이시각 PER	14.09
이시각 PBR	2.49
이시각 ROE	17.70%
5년평균 PER	13.64
5년평균 PBR	2.09
5년평균 ROE	12.87%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[이녹스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
장경호	본인	보통주	1,423,149	15.44	1,423,149	15.44	-
박정진	임원	보통주	749,148	8.18	749,148	8.18	-
김광무	임원	보통주	272,892	2.98	272,892	2.98	-
김신성	임원	보통주	141,063	1.54	100,000	1.09	-
고영순	친인척	보통주	28,000	0.31	28,000	0.31	-
김은숙	친인척	보통주	139	0.00	139	0.00	-
계		보통주	2,614,391	28.45	2,573,328	28.10	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[이녹스] 최신 투자 정보

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