폐기물 발전 시장이 빠르게 성장하고 있다는 소식이 최근 전해진 가운데 KC코트렐458원, ▼-5원, -1.08%이 3일째 상승세를 나타내고 있다. 13일 오후 12시 1분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 4.9% 오른 9800원에 거래되고 있다.

전력거래소에 따르면 지난해 폐기물 발전설비가 생산한 전력은 총 6390GWH로 전년(5750GWH) 대비 11% 늘었다. 폐기물 재활용 및 절감과 신재생에너지 발전 요구가 맞물린 결과다. 폐기물 발전은 생활쳬기물 소각이나 음식물 쓰레기 미생물 작용 등을 통해 생산한 연료를 소각해 그 열로 전력을 생산하는 것이다.

폐기물 발전 시장이 높은 성장세를 보이자 관련 산업을 육성하기 위한 노력도 빨라지고 있다. 환경공단은 올해부터 폐기물발전을 관리할 통합센터를 운용할 계획이다. 통합관리센터는 폐기물 연료의 제조와 유통, 연소 과정을 통합적으로 관리한다. 폐기물 연소에 따른 유해물질 배출에 대한 우려 등을 불식시키기 위함이다.

KC코트렐은 환경오염방지 설비를 설계, 조달, 생산 및 설치하는 대기환경 플랜트 전문업체다. 따라서 유해물질 배출에 대한 관리·감독이 강화되면 관련 설비 수요 증가로 수혜를 볼 가능성이 있다.

KC코트렐의 주요 사업은 분진처리설비 사업, 가스처리설비 사업, 회처리 사업, 기술서비스 사업으로 나뉜다. 지난해 연결 기준 매출 비중은 분진처리설비 51%, 가스처리설비 6%, 기타 45%다. 분진처리설비는 공장에서 발생하는 미세먼지를 제거하는 장치이고, 가스처리설비는 화석연료를 사용하는 시설에서 발생하는 황, 질소산화물을 제거하는 설비다.

지난해 3분기 KC코트렐의 매출액은 704억원으로 전년 동기보다 15% 줄고, 영업이익은 전년 동기 33억8300만원 흑자에서 13억300만원 적자로 돌아섰다. 같은 기간 순이익(연결 지배지분 기준)도 15억3200만원으로 전년 동기 대비 67% 감소했다. S&TC의 시장 참여로 경쟁이 심화되며 발생한 저가 수주가 실적에 반영됐기 때문이다.

지난해 3분기 실적을 반영한 KC코트렐의 현재 PER은 8.7배다. PBR과 ROE는 각각 1.36배와 15.5%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 40%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 kc코트렐의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 11점으로 전체 상장기업 중 701위(상위 40%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 2점으로 낮은 편이다. 현재 PER이 8.7배로 과거 5년 평균과 비슷한 수준에서 거래되고 있는 점이 반영된 평가다.

현금 창출력 점수도 0점으로 낮은 평가는 받았다. 지난해 3분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 마이너스를 기록하고, 재무활동 현금흐름이 플러스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[KC코트렐] 투자 체크 포인트

기업개요	환경정화 및 폐기물 관련 환경설비, 플랜트 제조사
사업환경	▷ 선진국은 환경기초시설 투자가 상당 부분 완료돼 성숙기에 접어듬 ▷ 신흥국은 수처리, 폐기물 관리, 대기오염 조절, 환경모니터링 분야가 빠른 속도로 성장
경기변동	▷ 공공재적 특성이 있어 정부의 환경정책, 법과 제도에 영향을 받음
주요제품	▷ 분진처리설비(48%) : 먼지, 유독가스 제거 ▷ 가스처리설비(43%) : 매연/배기가스 황, 질소산화물 제거, 유해가스 제거 ▷ 기타/신재생에너지(8%) : 석탄발전소 석탄회처리설비, 열교환기, 태양광 발전설비 * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 플레이트, H빔 형강, 파이프 등 건축자재
실적변수	▷ 정부의 환경 규제 등 관련 법과 규제 강화시 수혜 ▷ 원/달러 환율 상승시 파생상품 효과로 수혜
리스크	▷ 전방산업(석탄화력발전소, 제철소)으로부터 수주에 따라 실적 변동성이 높음
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. KC코트렐의 정보는 2013년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KC코트렐] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,346	3,321	2,114	2,453
영업이익	23	147	84	231
영업이익률(%)	1%	4.4%	4%	9.4%
순이익(연결지배)	32	164	104	198
순이익률(%)	1.4%	4.9%	4.9%	8.1%

주요투자지표
이시각 PER	8.38
이시각 PBR	1.30
이시각 ROE	15.55%
5년평균 PER	8.76
5년평균 PBR	1.85
5년평균 ROE	21.83%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[KC코트렐] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
KC그린홀딩스(주)	본인	보통주	3,627,450	36.27	3,627,450	36.27	-
이태영	임원	보통주	74,509	0.75	74,509	0.75	-
이재영	계열사임원	보통주	93,137	0.93	83,000	0.83	장내매도
강태일	계열사임원	보통주	8,169	0.08	8,169	0.08	-
고재영	계열사임원	보통주	1,388	0.01	1,388	0.01	-
김정완	임원	보통주	3,104	0.03	3,104	0.03	-
김종열	임원	보통주	0	0.00	0	0.00	-
박기서	계열사임원	보통주	2,532	0.03	2,532	0.03	-
서동영	임원	보통주	4,107	0.04	4,107	0.04	-
이강욱	계열사임원	보통주	2,620	0.03	2,620	0.03	-
전풍림	계열사임원	보통주	2,526	0.03	2,526	0.03	-
최영희	계열사임원	보통주	6,924	0.07	6,924	0.07	-
계		보통주	3,826,466	38.26	3,822,792	38.23	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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