아들은 달리는데, 아빠는 마음뿐.....

새내기 자회사 주가는 펄펄 나는 반면, 모회사 주가는 상대적으로 부진해 관심을 끈다. 7일 증권업계에 따르면 지난 4일 상장한 한국정보인증3,945원, ▼-10원, -0.25%은 3일 연속 가격 제한폭까지 올랐다. 한국정보인증의 개장 전 주가는 4410원으로 공모가 1800원 대비 무려 145% 상승했다. 900대 1이 넘는 청약 경쟁률의 인기가 상장 이후에도 지속되는 모습이다.

인터파크INT도 상장 첫날 상한가로 치솟았다. 전일 상장한 인터파크INT는 가격 제한폭까지 오른 1만7700원으로 마감, 공모가 7700원 대비 2배를 훌쩍 넘겼다.

반면 모회사 주가는 부진한 모습이다. 한국정보인증 지분 34.22%를 보유한 다우기술18,200원, ▲240원, 1.34%은 지난 4일부터 전일까지 3일 연속 하락했다. 인터파크INT의 모회사인 인터파크(보유 지분 90.48%) 도 마찬가지다. 인터파크INT가 상한가를 기록한 전일, 인터파크는 2.17% 하락 마감했다.



두 모회사의 공통점은 자회사 상장을 앞두고 최근 주가가 올랐다는 점이다. 작년 12월 10일만 하더라도 1만3250원(종가 기준)이었던 다우기술은 한국정보인증 상장 전날인 3일, 1만5800원까지 상승했다. 인터파크 역시 작년 말, 1만1000원을 밑돌았지만, 전일 장 중 한때 1만4950원까지 올랐다. 자회사 상장을 앞두고 매수세가 집중됐다가 상장 당일날 차익실현 물량이 쏟아지면서 하락 반전한 셈이다.

최근 주가가 오르면서 밸류에이션 부담도 가중됐다. 다우기술의 5년 평균 주가수익배수(PER)는 9.02배이지만, 전일 종가로는 15.7배(작년 3분기 연환산 연결 지배기준 순이익 적용)다. 인터파크의 PER은 증권사가 예상하는 작년 추정 연결 지배기준 순이익 대비 43.6배이며, 올해 예상 연결 지배기준 순이익 대비로는 20.5배다. 자회사 상장 직후 주가가 하락했지만, 여전히 높은 밸류에이션을 적용받고 있다.

자회사들도 밸류에이션 부담이 있긴 마찬가지다. 지난 4일 유진투자증권이 전망한 한국정보인증의 작년 추정 순이익은 41억원이다. 전일 시가총액 대비 계산한 PER은 26.5배다. 인터파크INT의 PER은 메리츠종합금융증권이 제시한 작년 추정 순이익 기준 35.7배다.

한편 다우기술은 시스템통합(SI) 전문업체로 키움증권126,200원, ▲1,700원, 1.37%, 사람인에이치알 등 총 4개의 상장사와 19개의 비상장사를 계열사로 두고 있다. 한국정보인증 역시 이중 하나로 공인인증서비스 분야에서 1위를 차지하고 있다. 인터파크는 인터넷 쇼핑몰 운영업체로 아이마켓코리아8,150원, ▼-20원, -0.24%를 포함, 총 28개 계열사를 거느리고 있다. 인터파크INT는 공연티켓판매 국내 1위 사업자다.

[한국정보인증] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 최초 공인인증 발행 사업자 (법인 범용 공인인증서 1위)
사업환경	▷ 국내 공인인증서비스 시장은 공인인증서 보급 확산으로 힘입어 연평균 10~15%씩 성장 ▷ 공인인증서 대체 수단이 없어 꾸준히 시장 성장 기대 ▷ 다양한 고객층 확보와 높은 갱신율이 경쟁력으로 작용 ▷ 한국전자인증은 법인용 법용 공인인증서 시장점유율 42.8%로 1위
경기변동	공인인증 서비스가 필수 서비스로 자리잡아 경기변동에 둔감
주요제품	▷ 공인인증서 사업: 개인용 인증서, 법인용 인증서, 회원제 인증서, 서버용 인증서 등 (75%) -법인 범용 공인인증서 (2011년 9만476원 → 2012년 8만7483원 → 2013년 8만8595원) -개인 범용 공인인증서 (2011년 4000원 → 2012년 4000원 → 2013년 4000원) ▷ 기타 솔루션 및 솔루션 유지보수 (14%) *괄호안은 매출 비중 및 서비스 단가
원재료	서비스 제공업체로 특정 원재료가 없음
실적변수	▷ 시장점유율 및 갱신율 상승시 수혜 ▷ 공인인증서 시스템 도입 확산, 보안서비스 시장 확대시 솔루션 사업부 수혜
리스크	▷ 공인인증서 제도 폐지시 실적 급감 가능성
신규사업	▷ 2013년부터 글로벌 기업인 '코모도(COMODO)'와 제휴를 통해 SSL(보안서버인증) 사업 진행 중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한국정보인증의 정보는 2014년 02월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국정보인증] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	214	318	302	274
영업이익	31	44	41	30
영업이익률(%)	14.5%	13.8%	13.6%	10.9%
순이익(연결지배)	28	40	36	30
순이익률(%)	13.1%	12.6%	11.9%	10.9%

주요투자지표
이시각 PER	57.15
이시각 PBR	3.97
이시각 ROE	6.95%
5년평균 PER	N/A
5년평균 PBR	N/A
5년평균 ROE	6.95%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[한국정보인증] 주요주주

구분	성명	관계	주식의  종류	수유주식수(지분율)		변동  원인
				기초  (13.01.01)	증권신고서  제출일 현재
최대  주주  등	다우기술	최대주주	보통주	9,226,450주  (42.78%)	9,226,450주  (42.78%)
	다우인큐브	관계회사	보통주	2,000,000주  (9.27%)	2,000,000주  (9.27%)
	이머니	관계회사	보통주	132,500주  (0.61%)	338,500주  (1.57%)	취득
	소계(3명)			11,358,950주  (52.67%)	11,564,950주  (53.63%)

[2014년 1월 17일 증권신고서 제출일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[한국정보인증] 최신 투자 정보

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