현대차그룹 스테인리스 강판 제조사 현대비앤지스틸11,820원, ▼-10원, -0.08%의 지난해 수익성이 대폭 개선된 것으로 나타났다.

3일 증권업계에 따르면 현대비앤지스틸의 지난해 연간 영업이익은 459억원으로 전년 대비 161%, 순이익은 295억원으로 160% 각각 증가한 것으로 집계됐다. 영업이익률은 2.3%에서 6.6%로 높아졌다. 이같은 수익성 개선은 환율하락 등에 따른 재료비 감소라고 덧붙였다. 회사는 2012년 4분기 이후 매출원가율이 낮아지는 추세다. 반면 매출액은 7% 감소한 6967억원을 거뒀다고 회사측이 지난달 29일 공시를 통해 밝혔다.



현대비앤지스틸은 철강업체로부터 원재료인 스테인리스강을 들여와 가공을 거쳐 스테인리스강판을 만드는 회사다. 스테인리스강판은 부식에 강해 자동차, 가전, 생활용품 등 다양한 쓰임새를 갖는다. 원재료인 열간압연 스테인리스강대는 국내 POSCO, 해외에선 중국, 대만 등에서 구입한다.

최근 철강 업황 부진으로 스테인리스강대 가격은 약세를 보이고 있으며, 작년 하반기 환율하락까지 더해져 매입 가격이 크게 낮아졌다. 분기보고서에 따르면 국내 매입가격은 킬로그램당 2613원으로 전년 대비 25% 내렸고, 수입 단가는 톤당 2349달러로 6.5% 하락했다. 같은 기간 원/달러 환율은 전분기 대비 6% 가량 내렸다.

그럼에도 회사의 외형성장이 둔화되고 있는 점은 투자자에게 아쉬운 대목이다. 매출 감소는 수요 부진으로 인한 생산량 감소와 제품 가격 하락이 반영된 것으로 풀이된다. 지난해 3분기 기준 매출의 92%를 차지하는 스테인리스냉연강판 생산량은 18만7345톤으로 전년 동기 20만1059톤 대비 7% 줄었다. 제품(304 2B 2mm 기준) 가격은 킬로그램당 4066원으로 전년 대비 11% 하락했다.

또 4분기 실적만 보면 전년 동기보다 감소한 수준이다. 연간 실적에서 3분기 누적치를 빼 계산해보면 작년 4분기 매출액은 1633억원, 영업이익은 84억원이다. 전년 동기보다 각각 14%, 48% 낮다. 순이익도 19% 낮은 63억원이다.

따라서 작년 연간 실적을 반영하면 주가수익배수(PER)는 7.8배로 작년 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 7.4배에서 소폭 올라간다. 자기자본이익률(ROE)은 10%로 0.7%p 낮아지며, 주가순자산배수(PBR)는 0.78배로 0.02배 낮아진다. 현대비앤지스틸이 발표한 지난해 연간 순이익은 자회사의 지분법 손익이 반영되지 않은 개별 기준이다.

[현대비앤지스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	현대차 계열의 스테인리스 냉연강판 전문 제조업체
사업환경	▷ 스테인리스 냉연 수요는 중국을 중심으로 한 개도국 성장에 따라 꾸준한 성장을 보일 것으로 전망 ▷ 세계 경기 침체에 따른 선진국의 수요 부진, 세계적인 공급 과잉은 리스크임
경기변동	경기에 따른 실적 변동이 큰 산업으로 조선, 건설 업황에 영향을 받음
주요제품	▷스테인리스 냉연강판: 건자재, 가전제품, 자동차 등(93%, 11년 kg당 4679원 → 12년 4556원 → 13년 4556원) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료	▷ 열간압연 스테인리스강대: 포스코, 현대머티리얼, 중국, 대만 등에서 구입(11년 kg당 3732원 → 12년 3492원 → 13년 3318원) * 괄호 안은 매입단가 추이
실적변수	▷선박건조량, 건설수주액 증가시 수혜 ▷니켈, 열연, 냉연 가격 하락시 수혜
리스크	차입금 비중 44%로 높아 매분기 점검필요
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 현대비앤지스틸의 정보는 2014년 01월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대비앤지스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	6,967	7,459	8,272	7,812
영업이익	459	176	294	405
영업이익률(%)	6.6%	2.4%	3.6%	5.2%
순이익(연결지배)	0	114	160	306
순이익률(%)	0%	1.5%	1.9%	3.9%

주요투자지표
이시각 PER	7.42
이시각 PBR	0.80
이시각 ROE	10.74%
5년평균 PER	10.42
5년평균 PBR	0.70
5년평균 ROE	2.55%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[현대비앤지스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
현대제철(주)	본인	보통주	6,200,000	41.12	6,200,000	41.12	-
현대제철(주)	본인	우선주	1,703	1.55	1,703	1.55	-
정일선	특수관계인	보통주	380,000	2.52	380,000	2.52	-
정문선	특수관계인	보통주	263,013	1.74	263,013	1.74	-
정대선	특수관계인	보통주	108,000	0.72	108,000	0.72	-
계		보통주	6,951,013	46.10	6,951,013	46.10	-
		우선주	1,703	1.55	1,703	1.55	-
		계	6,952,716	45.78	6,952,716	45.78	-

[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[현대비앤지스틸] 최신 투자 정보

• [승부주] 현대비앤지, 현대차의 스테인리스 강판사