지난달 29일 실적을 발표한 삼양식품532,000원, ▲20,000원, 3.91%이 올해의 상승세를 이어갈지 관심을 끈다.
 
3일 증권업계에 따르면 전일 삼양식품은 0.7% 내린 2만8250원에 마감했다. 삼양식품은 올해 들어 전일까지 14.6% 상승했다. 같은 기간 코스피지수는 3.4% 하락했다.

지난 29일 전자공시에 따르면 삼양식품은 지난해 개별 기준 연간 매출액은 2929억원으로 전년 대비 7.1% 감소했다고 밝혔다. 반면, 영업이익은 117억원으로 전년 대비 45.5% 증가했다. 순이익은 62억원으로 4.9% 늘었다. 

연간 실적과 더불어 지난해 4분기 실적도 개선됐다. 매출액은 819억원으로 전년 동기 대비 13% 늘었고, 영업이익은 46억원으로 92% 증가했다. 반면 순이익은 11억원으로 30% 감소했다. 

지난해 3분기까지 삼양식품의 연환산 영업이익률은 3.4%였다. 이번에 발표한 지난해 4분기 실적을 반영한 영업이익률은 4.0%로 개선됐다. 지난해 1분기 79.7%를 차지했던 매출원가 비율이 지난해 2분기 78.9%, 3분기 78.5%까지 줄었다. 지난해 3분기, 원재료 및 상품 사용 비용이 전분기 대비 7.7% 감소한 453억원을 기록하며 영업이익률이 개선됐다. 면/스낵 부문의 원재료인 팜유 가격은 2012년 1293원에서 지난해 3분기 1101원으로 하락했고, 같은 기간 변성전분 가격은 1359원에서 1335원으로 내렸다. 게다가 환율 하락으로 원재료비도 하락하는 효과가 반영됐다.

삼양식품은 국내 라면 시장 3위권 업체이다. 경쟁사로는 농심338,000원, ▼-3,000원, -0.88%, 오뚜기404,000원, ▲2,500원, 0.62%, 팔도 등이 있다. 지난해 3분기 삼양식품의 매출 비중은 라면 78%, 유제품 16%, 스낵 4%, 기타 2%이다. 지난 2011년 7월 출시한 나가사키짬봉의 히트로 삼양식품은 매출이 확대됐다. 그러나 2012년 4월부터 인기가 사그라들면서 실적 성장세가 둔화됐다. 

2012년 4월 출시한 불닭볶음면이 지난해 방송 프로그램 등에 힘입어 최근에 인기가 상승하고 있다. 편의점 판매 1위를 기록하면서 예전의 나가사끼 짬퐁의 열풍을 이어갈지 주목된다.



지난 27일 KB투자증권은 올해 불닭볶음면을 통한 턴어라운드와 자산가치 부각 효과를 기대했다. 인원 감축, 지점 통합 등의 구조조정을 바탕으로 한 경영 정상화와 붉닭볶음면의 성장을 바탕으로 한 매출 확대를 투자포인트로 선정했다. 특히, 붉닭볶음면은 7월 460만개 판매에서 9월 640만개로 월간 10% 후반대의 강한 성장을 보여주고 있다고 전했다. 또한 대관령 삼양목장 부지는 문화체육관광부가 '평창 동계올림픽 특구종합계획'을 승인하면서 2018년까지 관광단지 조성 및 육가공 관련 사업이 진행될 것으로 전망된다. 이로 인한 부동산 가치 상승 등의 긍정적 효과를 기대했다.

증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 삼양식품의 올해 매출액 추정치는 3500억원, 영업이익은 210억원이다. 이는 전년 대비보다 매출액은 15%, 영업이익은 86% 증가한 수치다.

 

[제과·라면 업계]

[한국투자교육연구소] 제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.

원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.

원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.

스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 롯데삼강, 빙그레
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2012년 1분기 연환산(최근12개월 합산)매출액 순.

[제과·라면 업계] 관련종목

주가 : 2월 3일 오전 9시 39분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데제과	1,841,000원	▼19,000원 (-1%)	12,319	922	581	55.7	0.95	1.7%
오리온	867,000원	▼6,000원 (-0.7%)	5,923	300	1,217	37.9	4.76	12.6%
크라운제과	339,000원	▲8,500원 (2.6%)	3,156	248	253	14.3	2.33	16.3%
빙그레	90,600원	▲100원 (0.1%)	6,516	519	413	25.5	1.91	7.5%
롯데푸드	796,000원	▲8,000원 (1%)	15,683	737	0	10.1	1.42	14.1%
농심	272,500원	▼1,000원 (-0.4%)	13,820	610	606	18.4	1.13	6.1%
삼양식품	28,200원	▼50원 (-0.2%)	2,929	118	0	46.8	1.30	2.8%
오뚜기	394,000원	0원 (0%)	12,822	766	727	15.1	1.91	12.6%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[삼양식품] 투자 체크 포인트

기업개요	'삼양라면', '나가사키 짬뽕' 주력의 식품업체
사업환경	▷ 라면시장의 양적 성장은 둔화, 제품 차별화로 인한 질적 성장을 기대 ▷ 산업이 성숙기에 접어들었고, 상위 기업을 중심으로 시장 재편 중 ▷ 동절기, 기온 하락시 매출 증가하는 경향
경기변동	경기 변동에 둔감하며 기후 변동에 영향을 받음
주요제품	▷ 라면 (78%) ▷ 유제품 (10%) *괄호안은 연결기준 매출 비중
원재료	▷ 변성전분 (11년 킬로그램당 1320원 → 12년 1359원 → 13년 2분기 1317원) ▷ 팜유 (11년 킬로그램당 1351원 → 12년 1294원 → 13년 2분기 1040원) ▷ 원유 (11년 킬로그램당 941원 → 12년 1044원 → 13년 2분기 1027원) *괄호안은 매입 가격 추이
실적변수	▷ 주력 제품 판매량 증가 및 판매가 인상시 수혜 ▷ 신제품 개발에 따른 신규 매출 확대시 수혜 ▷ 밀가루 등 원재료 값 하락시 수익성 개선
리스크	정부의 생활 물가 안정 정책 시 가격 전가 힘듬
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼양식품의 정보는 2014년 01월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼양식품] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,929	3,153	2,947	2,734
영업이익	118	81	151	116
영업이익률(%)	4%	2.6%	5.1%	4.2%
순이익(연결지배)	0	55	98	85
순이익률(%)	0%	1.7%	3.3%	3.1%

주요투자지표
이시각 PER	46.79
이시각 PBR	1.30
이시각 ROE	2.78%
5년평균 PER	21.91
5년평균 PBR	1.31
5년평균 ROE	12.01%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[삼양식품] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
내츄럴삼양(주)	본인	보통주	2,505,191	33.26	2,505,191	33.26	-
전중윤	계열회사 임원	보통주	309	0.00	309	0.00	-
이계순	기타 특수관계인	보통주	83,100	1.10	83,100	1.10	-
전인장	임원	보통주	158,800	2.11	158,800	2.11	-
김정수	임원	보통주	300,050	3.98	300,050	3.98	-
전인성	기타 특수관계인	보통주	341,246	4.53	341,246	4.53	-
전혜경	기타 특수관계인	보통주	20,600	0.27	20,600	0.27	-
전문경	기타 특수관계인	보통주	20,600	0.27	20,600	0.27	-
전유경	기타 특수관계인	보통주	20,600	0.27	20,600	0.27	-
전세경	기타 특수관계인	보통주	20,600	0.27	20,600	0.27	-
전병우	기타 특수관계인	보통주	30,000	0.40	30,000	0.40	-
전병주	기타 특수관계인	보통주	10,000	0.13	10,000	0.13	-
조순호	기타 특수관계인	보통주	300	0	300	0	-
이건식품문화재단	재단	보통주	126,630	1.68	126,630	1.68	-
(주)비글스	기타 특수관계인	보통주	125,396	1.66	125,396	1.66	-
계		보통주	3,763,422	49.96	3,763,422	49.96	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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