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[미리분석] 엠씨넥스, 베트남 추가 투자...왜?
최근 베트남 법인에 추가 투자를 결정한 엠씨넥스20,700원, ▲350원, 1.72%가 눈길을 끈다.
24일 증권업계에 따르면 지난 22일 엠씨넥스는 베트남 법인에 42억원을 추가 투자하기로 결정했다고 공시했다. 이는 자기자본의 7.7% 수준이며, 투자기간은 2015년 1월 22일까지다.
엠씨넥스는 지난해 2월 베트남 법인을 신설한다고 처음 공시한 이후, 2차례 추가로 투자를 결정했다. 지금까지 베트남 법인에 투자한 금액은 총 239억원으로, 지난해 3분기 자본의 42% 수준이다. 즉, 현재까지 자본의 절반 수준을 베트남 공장에 투자한 것이다.
이는 삼성전자의 베트남 진출에 대응하기 위한 행보로 보인다. 삼성전자는 6년 전인 2008년 베트남에 처음으로 휴대폰 생산 공장을 설립했다. 지난해에는 두 번째 생산 공장을 설립하기로 결정했으며, 기존 박닝성 공장에도 추가 투자를 단행했다. 언론에 따르면 투자 완료시 삼성전자의 베트남 현지 연간 휴대폰 생산량은 최대 2억4000만대에 달할 것으로 보인다.
엠씨넥스는 지난해부터 본격적으로 삼성전자에 제품을 납품했다. 2012년 삼성전자 관련 매출은 97억원으로 비중은 5.7%에 불과했으나, 지난해 3분기 누적 717억원으로 33.3%까지 확대됐다. 1년 만에 가장 큰 매출원으로 자리 잡은 셈이다.
삼성전자 납품 물량이 늘면서 지난해 엠씨넥스의 실적도 대폭 개선됐다. 지난해 3분기까지 매출액은 2041억원으로 2012년 매출액보다 28% 많다. 영업이익은 84% 증가한 114억원을, 연결 지배기준 순이익은 225% 급증한 78억원을 각각 기록했다. 엠씨넥스의 베트남 공장이 양산에 들어가게 되면, 삼성전자 관련 매출이 더욱 늘어날 것으로 보인다.
한편 지속되는 시설투자로 엠씨넥스는 차입금을 늘렸다. 2012년 말 448억원에서 지난해 3분기 860억원으로 약 2배가량 늘었다. 이에 따라 차입금 비중도 36.5%에서 44.2%로 올랐다. 지난해 9월 말 엠씨넥스의 현금성자산은 153억원으로 시설투자 비용 42억원을 감당할 수 있는 수준이다. 같은 기간 이자보상배율은 5.5배로 이자지급여력은 충분한 것으로 보인다. 
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
스마트폰은 직접회로(IC), 디스플레이, 메모리가 제조 원가의 60%를 차지한다. 나머지는 케이스, 카메라, 배터리, 회로기판(PCB), 윈도우(TSP) 등으로 구성돼있다. 관련업계에 따르면 삼성전자 스마트폰 부품 원가 비중은 디스플레이 모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다. 삼성전자의 스마트폰이 많이 팔릴수록 부품업체의 실적 개선 가능성도 높아진다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍, 에스코넥
* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 디스플레이텍 | 9,060원 | ▲440원 (5.1%) | 3,724 | 296 | 235 | 5.6 | 1.43 | 25.3% |
| 시노펙스 | 1,720원 | ▼65원 (-3.6%) | 2,967 | 45 | 20 | N/A | 1.15 | -9% |
| 멜파스 | 9,780원 | ▼140원 (-1.4%) | 6,031 | -20 | -58 | N/A | 1.12 | -0.9% |
| 일진디스플 | 14,000원 | ▼200원 (-1.4%) | 5,332 | 496 | 461 | 6.5 | 2.68 | 41.4% |
| 유아이디 | 10,850원 | ▼150원 (-1.4%) | 510 | 148 | 118 | 7.9 | 2.62 | 33.2% |
| 태양기전 | 9,420원 | ▼60원 (-0.6%) | 1,651 | 3 | 15 | N/A | 1.25 | -3% |
| 모린스 | 275원 | ▼17원 (-5.8%) | 389 | -173 | -233 | N/A | 11.13 | -8% |
| 삼성전기 | 70,500원 | 0원 (0%) | 48,397 | 3,471 | 3,798 | 11 | 1.25 | 11.3% |
| 파트론 | 14,350원 | ▼550원 (-3.7%) | 7,708 | 918 | 811 | 7.3 | 2.86 | 38.9% |
| 캠시스 | 2,285원 | ▼50원 (-2.1%) | 2,267 | 114 | 44 | N/A | 1.16 | -0.3% |
| 엠씨넥스 | 12,050원 | ▼400원 (-3.2%) | 2,041 | 114 | 78 | 9.1 | 1.15 | 12.7% |
| 옵트론텍 | 10,050원 | ▼150원 (-1.5%) | 1,469 | 288 | 188 | 10.2 | 1.87 | 18.3% |
| 나노스 | 10,650원 | ▼100원 (-0.9%) | 1,637 | 101 | 89 | 11 | 1.93 | 17.5% |
| 세코닉스 | 25,400원 | ▼450원 (-1.7%) | 1,596 | 213 | 162 | 10.1 | 1.82 | 17.9% |
| 디지탈옵틱 | 14,900원 | ▼350원 (-2.3%) | 1,202 | 171 | 138 | 4.8 | 1.40 | 29.3% |
| 코렌 | 6,710원 | ▲100원 (1.5%) | 1,072 | 148 | 91 | 4.9 | 1.33 | 26.9% |
| 하이소닉 | 4,450원 | ▼50원 (-1.1%) | 308 | -6 | -44 | N/A | 1.61 | -12.5% |
| 아이엠 | 4,050원 | ▲30원 (0.8%) | 1,298 | 33 | -42 | N/A | 1.12 | -5.8% |
| 자화전자 | 20,700원 | ▼300원 (-1.4%) | 3,558 | 393 | 373 | 7.3 | 1.63 | 22.2% |
| 아모텍 | 12,800원 | ▲650원 (5.3%) | 1,901 | 202 | 118 | 7.3 | 0.95 | 13% |
| 와이솔 | 10,000원 | 0원 (0%) | 994 | 115 | 99 | 21.2 | 2.37 | 11.2% |
| 이노칩 | 11,500원 | ▲50원 (0.4%) | 722 | 188 | 157 | 9.3 | 1.66 | 17.8% |
| 삼성SDI | 153,000원 | ▼3,500원 (-2.2%) | 30,799 | -502 | 3,266 | 18.2 | 0.93 | 5.1% |
| LG화학 | 272,000원 | ▼4,000원 (-1.4%) | 153,223 | 13,065 | 10,892 | 13.1 | 1.58 | 12.1% |
| KH바텍 | 26,100원 | ▼50원 (-0.2%) | 4,833 | 314 | 471 | 8.8 | 1.77 | 20% |
| 이엠텍 | 10,600원 | ▼300원 (-2.8%) | 1,351 | 106 | 173 | 7.3 | 1.78 | 24.3% |
| 우주일렉트로 | 16,500원 | ▼300원 (-1.8%) | 1,693 | 158 | 132 | 13.8 | 0.98 | 7.1% |
| 대덕전자 | 7,850원 | ▼110원 (-1.4%) | 5,696 | 282 | 250 | 10.5 | 0.86 | 8.2% |
| 코리아써키트 | 13,200원 | ▲200원 (1.5%) | 3,586 | 294 | 295 | 7.9 | 0.86 | 10.9% |
| 디에이피 | 5,850원 | ▼60원 (-1%) | 2,163 | 172 | 133 | 6.5 | 1.75 | 26.9% |
| 인터플렉스 | 21,650원 | ▼850원 (-3.8%) | 7,442 | 142 | 166 | 9.8 | 1.12 | 11.4% |
| 대덕GDS | 16,950원 | ▲50원 (0.3%) | 4,329 | 602 | 535 | 6.6 | 0.84 | 12.8% |
| 플렉스컴 | 11,450원 | ▲100원 (0.9%) | 4,022 | 164 | 176 | 8.1 | 1.34 | 16.6% |
| 비에이치 | 12,500원 | ▼100원 (-0.8%) | 2,800 | 245 | 186 | 9.9 | 2.28 | 22.9% |
| 인탑스 | 20,750원 | ▼50원 (-0.2%) | 3,787 | 43 | 273 | 5.2 | 0.51 | 9.8% |
| 모베이스 | 9,850원 | ▼50원 (-0.5%) | 1,182 | 85 | 163 | 4.5 | 1.07 | 23.9% |
| 피앤텔 | 2,170원 | ▼60원 (-2.7%) | 349 | -138 | -178 | N/A | 0.34 | -29% |
| 우전앤한단 | 6,960원 | ▼30원 (-0.4%) | 3,076 | 119 | 245 | 6 | 1.10 | 18.3% |
| 에스코넥 | 1,455원 | ▼90원 (-5.8%) | 1,792 | 104 | 95 | 8.8 | 1.56 | 17.7% |
[엠씨넥스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 및 휴대폰용 카메라 모듈 생산회사로 국내 자동차 카메라 모듈 1위 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 보행자 안전을 위한 규제 강화로 자동차용 카메라모듈 수요 증가 ▷ 완성차 기업들의 1차 협력업체를 거쳐 현대차, 기아차, 쌍용차, 볼보에 납품 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 신차 판매량에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 휴대폰용 카메라 모듈(77%) ▷ 차량용 전후방 카메라 모듈(22%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 센서(55%) ▷ 하우징(12%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 자동차 판매량 증가시 수혜, 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 휴대폰 카메라 모듈시장 가격 경쟁 심화 |
| 신규사업 | ▷ USB 카메라모듈, 로봇용 카메라모듈 등으로 사업영역 확장 |
[엠씨넥스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[엠씨넥스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 민동욱 | 본인 | 보통주 | 1,800,000 | 30.45 | 1,800,000 | 30.21 | - |
| 최선희 | 배우자 | 보통주 | 62,000 | 1.05 | 62,000 | 1.04 | - |
| 계 | 보통주 | 1,862,000 | 31.50 | 1,862,000 | 31.25 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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