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[미리분석] 켐트로닉스, 목표주가 언제 따라잡을까?

켐트로닉스16,310원, ▲30원, 0.18%의 주가가 증권사 목표가와 50% 이상의 괴리를 보이고 있다.

16일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 증권사가 전망하는 켐트로닉스의 목표주가 평균은 3만2126원이다. 켐트로닉스는 전일 2만원에 장을 마감해 60% 수준의 괴리율을 나타내고 있다. 



과거 켐트로닉스는 주가가 목표가를 넘어서기도 했던 종목이다. 이처럼 괴리율이 확대된 것은 증권가에서는 목표가를 꾸준히 상향한 반면 켐트로닉스는 지난해 5월 이후 지속적으로 주가가 횡보세를 거듭하고 있기 때문이다. 실제 작년 5월 증권사 목표가 평균치는 2만3000원 선이었고 켐트로닉스는 이보다 높은 2만3000원~2만5000원대에 거래됐다.

그렇다면 목표가 상향엔 어떤 요인이 반영됐을까. 증권가는 켐트로닉스의 성장에 주목한 것으로 보인다. 회사의 작년 3분기 매출액은 734억원으로 전년 동기 대비 7% 늘었고, 영업이익은 75억원으로 22% 증가했다. 같은 기간 순이익은 40% 늘어난 75억9000만원을 거뒀다.

실적 개선은 작년 4분기에 이어 올해까지 이어질 것으로 예상된다. 최근 3개월간 증권사가 전망한 켐트로닉스의 올해 매출액(연결 기준) 전망치는  3806억원이다. 전년 대비 23% 높은 수치이며 사상 최대치다. 영업이익과 순이익은 각각 35%, 25% 늘어난 424억원과 340억원이 예상됐다.



켐트로닉스는 지난 1997년 설립된 전자부품, 소재 제조사다. 전자부품은 TV를 비롯한 컴퓨터, 휴대폰의 IT기기 다기능판(Function board)이나, 보드에 장착되는 IC칩 등을 생산한다. 주요 고객사는 삼성전자, LG전자를 비롯한 국내 가전업체다. 화학 사업은 LCD Glass용 씬 글라스(Thin Glass)사업과 반도체·LCD 공정에서 사용되는 각종 전자재료를 만든다. 반기 말 기준 사업부문별 매출 비중은 전자부품 53%, 화학사업 47%다.

 

중저가 스마트폰의 확산과 태블릿PC 수요가 늘면서 켐트로닉스의 씬 글라스 사업은 호황을 맞고 있다. '씬 글라스'란 화학물질을 사용해 LCD용 글라스를 얇게 깎아내는 공정이다. 스마트기기 경박단소화 트렌드에 발맞춰 수요가 늘고 있다. 증권가의 올해 예상치에는 태블릿PC 부문의 성장이 반영돼 있다. 

또 신규 제품으로 전자재료 부문에서 전자파 차폐제를 개발, 생산하고 있어 무선충전 관련주에도 꼽힌다. 무선충전기에 전자파 차폐 소재가 필수적으로 사용된다는 이유다.

최근 4분기 합산 실적(13.3Q 연환산)을 반영한 개장전 주가수익배수(PER)는 7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.95배다. 자기자본이익률(ROE)은 27.5%로 산정된다.



[무선충전 기술 관련기업]

[한국투자교육연구소] 무선전력전송 기술은 선 없이 전력 전달을 가능하게 해 주는 기술이다. 2012년 6월 출시한 스마트폰 갤럭시 S3, 옵티머스 LTE2에 무선충전 기술이 기본으로 처음 탑재됐다. 이를 계기로 무선전력전송 기술은 본격적으로 상용화 단계에 진입했다.

무선충전 기술에는 자기유도방식, 자기공명방식, 전자기파방식 3가지가 있다. 현재는 스마트 폰을 중심으로 자기유도방식 무선 충전이 탑재되고 있으나 향후엔 자기공명방식으로 진화할 것으로 전망된다.

자기공진방식은 자기유도방식에 비해 전기를 주고받을 수 있는 거리가 멀다는 장점이 있다. 하지만 전력 손실이 심해 더욱 높은 기술력을 요하고, 전파를 주고받는 주파수가 필요하다는 단점이 있어 상용화에 어려움을 겪었다.

그러나 2014년 1월 미래창조과학부 국립전파연구원이 새로운 무선충전 기술을 위한 무선전력전송 기준을 마련해 자기공전방식의 빠른 상용화가 기대된다. 무선충전기에 활용 가능한 주파수 대역 할당했으며, 용어정의, 기술 방식별 전계 강도의 최대 허용기준 등을 정했다. 전계 강도란 전파의 세기를 단위면적당 에너지로 표시한 것으로 기존 무선설비와의 간섭영향을 고려해 허용 기준을 만든 것이다.

시장조사기관 아이서플라이(iSuppli)는 무선충전 시장규모가 2010년 1410억원(1억2390만달러) 수준에서 2011년 1조원(8억8580만 달러)로 615% 성장했으며, 2014년에는 20조원(180억 달러) 규모에 이를 것으로 예상했다.

[관련기업]
-알에프텍: 삼성전자 스마트 폰 유선 충전기 납품 1위사. 무선전력전송 기술 개발.
-켐트로닉스: 무선충전기 용 EMC(전자파차폐제)소재 개발 완료. EMC는 무선충전기 원가의 20~30%를 차지하는 핵심 소재
-한솔테크닉스: 2012년 11월 스마트 폰 무선충전기 사업에 본격 진출, 스마트 폰과 배터리 팩 모두 충전할 수 있는 무선충전기 개발 완료. 무선 충전 사업을 위해 2012년 11월 유상증자 실시.
-와이즈파워: LG전자 옵티머스 LTE2에 무선충전기 공급, 아이폰용 애프터마켓형 제품인 '윌리윌리' 개발, 판매.
-크로바하이텍: 무선충전기용 코일 생산 업체.
-포스코 ICT: 벽체매립형 무선충전기 개발.

[무선충전 기술 관련기업] 관련종목

주가 : 1월 15일 종가 기준
종목명 주가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
켐트로닉스 20,000 0 (0%) 2,161 220 181 7.1 1.95 27.5%
와이즈파워 384 ▲11 (3%) 59 -24 -39 N/A 3.54 -144.9%
크로바하이텍 5,180 ▲200 (4%) 448 -39 -22 N/A 1.62 -3.6%
알에프텍 10,100 0 (0%) 1,814 84 88 6.2 1.09 17.5%
한솔테크닉스 22,850 ▼400 (-1.7%) 3,622 -58 -177 N/A 2.09 -44.9%
포스코 ICT 8,000 ▼70 (-0.9%) 6,985 436 141 43.5 4.76 10.9%
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[켐트로닉스] 투자 체크 포인트

기업개요 터치센서, PCB, 화학소재를 만드는 기업
사업환경 ▷ 삼성전자의 태블릿PC 강화로 씬 글래스 수요 늘어날 전망
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 가전제품 업체들의 실적에 민감
▷ 계절적으론 2,3분기 호황
주요제품 ▷ PBA Function: LCD·LED TV 및 기타 전 제품에 적용되는 기능 보드 (39%)
▷ 글리콜 류: 반도체·LCD 등 전자제품에 사용되는 세정제 및 식각용 화학소재 (31%)
▷ 터치센서: (8%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ PBA Function 등 기타 자재
실적변수 ▷ 실적은 2·3분기 고점, 1·4분기 저점
▷ PC, 휴대전화 등 IT제품에 수요 증가시 수혜
리스크 ▷ 미행사 신주인수권 13만5692주(발행주식 수의 1.7%)
- 행사가액: 9212원, 행사가능기간: 12.1.31~13.12.31
신규사업 ▷ 전자파 차폐 흡수체 개발 완료
▷ 무선충전기 등 EMC 분야 새로운 시장에 진입 중
▷ 2013. 3. 21 씬 글래스 시설투자. 투자금액 321억(자기자본의 51%)
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 켐트로닉스의 정보는 2013년 10월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[켐트로닉스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.9월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 2,161 2,327 2,260 1,966
영업이익 220 168 162 130
영업이익률(%) 10.2% 7.2% 7.2% 6.6%
순이익(연결지배) 181 139 91 50
순이익률(%) 8.4% 6% 4% 2.5%
주요투자지표
이시각 PER 7.09
이시각 PBR 1.95
이시각 ROE 27.51%
5년평균 PER 10.74
5년평균 PBR 1.53
5년평균 ROE 6.03%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[켐트로닉스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김보균본인보통주1,196,22614.771,226,96214.54-
권윤호특수관계인보통주005,3990.06-
이강선특수관계인보통주398,503 4.94410,458 4.86-
김응수특수관계인보통주376,990 4.67388,299 4.60-
장정선특수관계인보통주276,103 3.42284,386 3.37-
이정숙특수관계인보통주227,832 2.83234,6672.78-
김응태특수관계인보통주192,112 2.38197,8752.34-
김태연특수관계인보통주34,420 0.4335,4520.42-
김지우특수관계인보통주34,420 0.4335,4520.42-
이수현특수관계인보통주32,781 0.4133,7640.40-
정일순특수관계인보통주1,4150.021,4570.04-
보통주2,765,80234.362,854,17133.82-
------
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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