제룡전기44,450원, ▼-150원, -0.34%의 주가흐름이 지지부진하다. 14일 한국거래소에 따르면 제룡전기는 전일 3215원(전일비 -0.92%)에 거래를 마쳤다. 이는 작년 5월 기록한 최고가 대비 34% 낮은 수준이다. 반면 회사의 최근 실적은 개선되고 있어 상반된 모습이다.

제룡전기의 작년 3분기 순이익은 8억원으로 전년 동기 1억6400만원 대비 5배 가량 많다. 1분기와 2분기에도 개선세를 보여 3분기 누적 순이익은 24억원을 기록했다. 전년 동기 6억원의 4배 수준이다.

이같은 개선세는 부진했던 매출의 회복에 힘입은 것으로 풀이된다. 작년 3분기 매출은 106억원, 3개분기 누적 매출액은 347억원으로 전년 동기와 비교하면 각각 27%, 26% 늘었다. 회사는 내수시장 둔화와 경쟁 심화 속에서도 삼성전자, 삼성반도체 및 한국전력공사의 각종 사업에 적극적으로 동참한 결과 제품 공급 확대를 이뤘다고 밝혔다.

실적 개선으로 기업의 체질도 개선된 것으로 나타났다. 작년 3분기 피오트로스키 종합 점수는 9점 만점에 8점을 얻어 대체적으로 전년 동기보다 개선된 모습이다. 1, 2분기에 이어 3개 분기 연속으로 8점을 얻었다. 피오트로스키 점수판은 기업의 수익성, 안전성, 효율성 측면에서 총 9개 기준으로 기업을 평가한다. 전년 동기와 비교해 개선되면 1점을 얻는 구조다.



하지만 개선된 실적을 반영해도 제룡전기의 주가수익배수(PER)는 14.5배 수준에 거래되고 있다. 과거 5년간 평균치는 25.6배다. 이처럼 높은 PER은 제룡전기가 남북경협, 스마트그리드 관련주로 꼽히며 실적과는 무관한 주가 변동을 보였기 때문이다. 당장 지난 7일에만 해도 정부의 남북 이산가족 상봉 제안 소식에 제룡전기는 하루만에 5.9% 상승 마감했다. 올들어 가장 높은 일별 상승률이다.

제룡전기는 지난 1968년 설립된 전기기기 제조업체다. 매출의 100%를 변압기로 올리고 있다. 변압기란 전력이 전송되는 선로에서 전압을 조정하기 위한 장치다. 전체의 45%가 한국전력공사를 통해 공급되며, 나머지는 기타 경로로 판매된다. 이처럼 제품이 전력망에 사용되는데다 한국전력의 매출 비중이 높아 대북 송전 사업과 관련됐다는 이유로 남북경협주에 포함됐다. 

▷ 주식MRI 상장사 상위 29%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 제룡전기의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 506위(상위 29%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 다만 현금창출력과, 사업독점력 점수는 각각 2점으로 다소 낮았다. 과거 5년간 평균 자기자본이익률(ROE)이 5.8%를 기록했고, 잉여현금흐름이 순이익보다 낮으며, 매출액 대비 4.6% 수준인 점 등이 반영된 결과다. 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트그리드 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트그리드는 전력을 효율적이고 친환경적으로 사용하기 위한 '똑똑한 전력망'이다. 2011년 9월 여의도, 강남 정전, 12월 여수화학단지 정전 등 잦은 정전사태로 스마트그리드 구축을 통한 효율적인 에너지관리 필요성이 높아졌다.

관련 세계 시장규모는 연평균 20% 성장해 2014년 1714억 달러에 이를 전망이다. 우리나라도 2030년까지 27.5조원을 투자할 예정이며 현재 제주 실증단지 구축하는 사업을 진행 중이다. 지식경제부는 2012년 1월까지 스마트그리드 5개년 기본계획을 구체화할 방침이다.

스마트그리드는 송배전 시스템 확보, 전력 소비자를 위한 스마트미터·AMI 설치, 전기차 및 배터리, 신재생에너지 관리시스템 사업 등으로 세분화된다.

[스마트그리드 주요 업체]
송배전 장비: LS, LS산전, 한국전력, 효성, 누리텔레콤, 옴니시스템, SK텔레콤
스마트미터·AMI: LS산전, 일진전기, 피에스텍
양방향 통신: 포스코ICT, 위지트, 삼성전기
전기차 충전 및 전력 저장장치 : 아트라스BX, 코디에스, 비츠로셀, 넥스콘테크, 삼화콘덴서, 이화전기, 제룡전기, 피앤이솔루션

[스마트그리드 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LS산전	69,400원	▲900원 (1.3%)	12,310	1,212	836	21.8	2.31	10.6%
일진전기	7,680원	▲20원 (0.3%)	5,758	55	-73	N/A	0.92	-5.8%
누리텔레콤	4,850원	▲235원 (5.1%)	232	21	135	15.6	1.23	7.9%
포스코 ICT	8,040원	▲40원 (0.5%)	6,985	436	141	43.1	4.71	10.9%
피에스텍	4,385원	0원 (0%)	284	4	266	2.3	0.62	27.4%
위지트	857원	▲8원 (0.9%)	194	15	13	15.1	2.12	14%
삼성전기	67,600원	▼500원 (-0.7%)	48,397	3,471	3,798	10.7	1.21	11.3%
아트라스BX	40,200원	0원 (0%)	3,508	471	415	7.5	1.09	14.4%
코디에스	4,965원	▲120원 (2.5%)	128	4	-13	N/A	2.24	-17.6%
비츠로셀	5,730원	▼30원 (-0.5%)	286	27	27	11.2	1.22	10.9%
삼화콘덴서	5,860원	▼10원 (-0.2%)	915	19	14	62.1	1.13	1.8%
이화전기	539원	▼7원 (-1.3%)	311	3	-114	N/A	1.29	-38%
제룡전기	3,215원	▼30원 (-0.9%)	347	27	24	14.6	1.10	7.5%
옴니시스템	1,125원	▲10원 (0.9%)	203	13	30	N/A	0.73	-2.9%
피앤이솔루션	7,340원	0원 (0%)	318	15	11	31	1.35	4.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[제룡전기] 투자 체크 포인트

기업개요	배전선로의 변압기를 제조하는 중전기 회사
사업환경	▷ 전력수요 증가로 전기기기 시장 수요도 더불어 증가 ▷ 기존 금구류와 함성수지 사업부를 제룡산업으로 분할
경기변동	▷ 전기기기산업은 실물경기보다 수개월 정도 늦게 영향을 받는 후행산업임
주요제품	▷ 변압기(중전기) : 배전선로 전압 조정 (100%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 코아: 포스코, 우진전기 등에서 매입 (87%) ▷ 외주가공: 코아가공 등 (12%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 한국전력의 배전선로 투자
리스크	▷ 원자재 철강 및 비철금속 가격 인상 ▷ 제품 품질 고도화에 따른 대응
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 제룡전기의 정보는 2013년 10월 01일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[제룡전기] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	347	408	323	692
영업이익	27	7	-5	29
영업이익률(%)	7.8%	1.7%	-1.5%	4.2%
순이익(연결지배)	24	8	10	32
순이익률(%)	6.9%	2%	3.1%	4.6%

주요투자지표
이시각 PER	14.59
이시각 PBR	1.10
이시각 ROE	7.54%
5년평균 PER	25.67
5년평균 PBR	1.05
5년평균 ROE	5.85%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[제룡전기] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박종태	本 人	보통주	2,167,343	18.22	2,167,343	18.22	-
박인원	父	보통주	1,254,103	10.54	1,254,103	10.54	-
박진수	子	보통주	505,876	4.25	505,876	4.25	-
박인준	子	보통주	518,129	4.35	518,129	4.35	-
김현순	등기임원	보통주	801,636	6.74	801,636	6.74	-
계		보통주	5,247,087	44.10	5,247,087	44.10	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[제룡전기] 최신 투자 정보

• [3Q 분석] 3분기 연속 영업익 증가한 기업은?