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[즉시분석] 화학비료 3인방, 계약 규모 감소...왜?
화학비료 제조사들이 연초 잇따라 공급계약을 체결하고 있다.
9일 증권업계에 따르면 지난 7일 남해화학6,270원, ▲10원, 0.16%, KG케미칼4,200원, ▲35원, 0.84%, 전일에는 조비9,860원, ▲20원, 0.2%가 공급계약 공시를 냈다. 각각 올해 연간으로 농협에 공급하게 될 화학비료 물량 계약을 마친 것.
농협은 국내 시장의 화학비료 공급을 전담하고 있으며, 개별 농가의 비료 구매는 거의 전량 농협을 통해 이뤄지는 실정이다. 따라서 화학비료 제조사는 연초 농협과 연간 공급계약을 체결해 왔다.
▷ 공급 금액 감소...친환경농업 육성 정책 탓?
올해 계약에서 두드러지는 부분은 공급 금액의 감소다. 남해화학은 2000억원, 조비는 450억원, KG케미칼은 353억원의 공급계약을 각각 체결했다. 이는 모두 전년 동기보다 20% 이상 낮은 규모다. 3사의 합계금액 2803억원은 전년 동기 3973억원에 비해 29% 낮다.
이는 정부의 친환경농업 육성 정책과 관련이 있어 보인다. 정부는 고농도 화학비료 사용량을 줄이고 환경친화형 및 유기질비료 공급을 확대하겠다는 방침을 세워 추진하고 있다. 지난 2005년부터 화학비료 보조금 지원을 중단했으며, 2011년부턴 토양검정결과를 고려해 맟춤형비료지원 정책을 펴고 있다. 또 각 지자체는 매년 단위면적당 화학비료 총 사용량 목표를 설정하는 한편, 유기질비료에 지원금을 지급하기도 한다.
실제 이 정책에 수혜를 본 기업으로는 효성오앤비5,890원, ▲100원, 1.73%가 있다. 효성오앤비는 유기질비료 생산에 주력하고 있으며, 지난 2005년 4만3000톤 수준이던 생산 수량이 2012년 7만5000톤으로 증가했다. 같은 기간 매출도 141억원에서 305억원으로 2배 이상 늘었다.
▷ 비료 가격과도 관련 있나?
그러나 3사 합계 연간 공급 금액 추이를 보면 오히려 지난 2012년엔 금액이 증가했다. 따라서 정부 정책 외에도 다른 변수가 있음을 짐작해 볼 수 있다.
이같은 금액 변화는 비료가격 변동이 주로 반영된 것으로 풀이된다. 공급물량이 감소하더라도 가격이 크게 오르면 전체 금액은 더욱 늘어날 수 있기 때문이다. 국내 1위 화학비료 업체 남해화학의 복합비료 가격 추이를 살펴보면 지난 2012년은 전년 대비 비료 가격이 12% 올랐다. 원재료 가격 상승분을 반영한 것이다.
그러나 지난해 3분기 기준 비료값은 전년 대비 하락했고, 올해에도 더욱 낮아질 것으로 예상된다. 언론보도에 따르면 농협은 올해 비료 판매가격을 전년 대비 평균 11.1% 낮추겠다고 발표했다. 화학비료 원재료 가격 하락분을 반영했다. 이에 따라 올해 공급 금액 감소 폭은 예년보다 더욱 큰 것으로 해석된다.
[2013년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
9일 증권업계에 따르면 지난 7일 남해화학6,270원, ▲10원, 0.16%, KG케미칼4,200원, ▲35원, 0.84%, 전일에는 조비9,860원, ▲20원, 0.2%가 공급계약 공시를 냈다. 각각 올해 연간으로 농협에 공급하게 될 화학비료 물량 계약을 마친 것.
농협은 국내 시장의 화학비료 공급을 전담하고 있으며, 개별 농가의 비료 구매는 거의 전량 농협을 통해 이뤄지는 실정이다. 따라서 화학비료 제조사는 연초 농협과 연간 공급계약을 체결해 왔다.
▷ 공급 금액 감소...친환경농업 육성 정책 탓?
올해 계약에서 두드러지는 부분은 공급 금액의 감소다. 남해화학은 2000억원, 조비는 450억원, KG케미칼은 353억원의 공급계약을 각각 체결했다. 이는 모두 전년 동기보다 20% 이상 낮은 규모다. 3사의 합계금액 2803억원은 전년 동기 3973억원에 비해 29% 낮다.
이는 정부의 친환경농업 육성 정책과 관련이 있어 보인다. 정부는 고농도 화학비료 사용량을 줄이고 환경친화형 및 유기질비료 공급을 확대하겠다는 방침을 세워 추진하고 있다. 지난 2005년부터 화학비료 보조금 지원을 중단했으며, 2011년부턴 토양검정결과를 고려해 맟춤형비료지원 정책을 펴고 있다. 또 각 지자체는 매년 단위면적당 화학비료 총 사용량 목표를 설정하는 한편, 유기질비료에 지원금을 지급하기도 한다.
실제 이 정책에 수혜를 본 기업으로는 효성오앤비5,890원, ▲100원, 1.73%가 있다. 효성오앤비는 유기질비료 생산에 주력하고 있으며, 지난 2005년 4만3000톤 수준이던 생산 수량이 2012년 7만5000톤으로 증가했다. 같은 기간 매출도 141억원에서 305억원으로 2배 이상 늘었다.
▷ 비료 가격과도 관련 있나?
그러나 3사 합계 연간 공급 금액 추이를 보면 오히려 지난 2012년엔 금액이 증가했다. 따라서 정부 정책 외에도 다른 변수가 있음을 짐작해 볼 수 있다.
이같은 금액 변화는 비료가격 변동이 주로 반영된 것으로 풀이된다. 공급물량이 감소하더라도 가격이 크게 오르면 전체 금액은 더욱 늘어날 수 있기 때문이다. 국내 1위 화학비료 업체 남해화학의 복합비료 가격 추이를 살펴보면 지난 2012년은 전년 대비 비료 가격이 12% 올랐다. 원재료 가격 상승분을 반영한 것이다.
그러나 지난해 3분기 기준 비료값은 전년 대비 하락했고, 올해에도 더욱 낮아질 것으로 예상된다. 언론보도에 따르면 농협은 올해 비료 판매가격을 전년 대비 평균 11.1% 낮추겠다고 발표했다. 화학비료 원재료 가격 하락분을 반영했다. 이에 따라 올해 공급 금액 감소 폭은 예년보다 더욱 큰 것으로 해석된다.
[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 농업 및 곡물산업은 중국의 산업 발전이 가장 많은 영향을 준다. 그 외 원유 가격이 오르면 대체 에너지인 에탄올의 원료인 옥수수, 사탕수수 가격이 오르고, 운반비용이 증가해 곡물 가격 상승에 영향을 준다. 곡물 수확량을 늘리려면 화학비료, 농약, 농기계, 종자 관련 사업 발전이 필수적이다.
한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.
[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)
한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.
[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)
[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 남해화학 | 7,240원 | ▲100원 (1.4%) | 11,111 | 294 | 183 | 575.6 | 0.99 | 0.2% |
| 카프로 | 5,900원 | ▼30원 (-0.5%) | 6,344 | -781 | -618 | N/A | 0.62 | -25.8% |
| 동아원 | 3,060원 | ▼50원 (-1.6%) | 3,655 | 29 | -149 | N/A | 1.40 | -8.1% |
| KG케미칼 | 17,350원 | ▲450원 (2.7%) | 1,523 | 82 | 127 | 22.6 | 0.90 | 4% |
| 조비 | 12,400원 | ▲400원 (3.3%) | 534 | 29 | 4 | N/A | 1.57 | -3.3% |
| 효성오앤비 | 7,240원 | ▲40원 (0.6%) | 35 | -1 | 4 | 7.3 | 0.94 | 12.8% |
| 경농 | 3,595원 | 0원 (0%) | 1,329 | 233 | 208 | 4.6 | 0.47 | 10.3% |
| 농우바이오 | 22,750원 | 0원 (0%) | 676 | 127 | 115 | 34.1 | 2.10 | 6.2% |
| 대동공업 | 5,890원 | ▼50원 (-0.8%) | 3,783 | 77 | -12 | N/A | 0.63 | -4.4% |
| 이지바이오 | 5,120원 | ▲70원 (1.4%) | 853 | 148 | 77 | 15.4 | 1.09 | 7.1% |
| 아세아텍 | 2,590원 | ▲35원 (1.4%) | 126 | -11 | -10 | 6.5 | 0.55 | 8.5% |
| 씨티씨바이오 | 20,450원 | ▼50원 (-0.2%) | 704 | 31 | 14 | 310.8 | 3.86 | 1.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[남해화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 1위의 화학비료 제조 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 비료사업은 농지면적 감소, 수요도 동반 하락. 이에 따라 수출 확대를 모색하는 상황 ▷ 화학사업은 소재산업의 발전, 동남아 수출시장 확대로 성장할 전망 |
| 경기변동 | ▷ 비료사업은 경기 변동에 둔감하며 기후, 작황에 영향을 받음, 수출 시장 경우 수요국의 기후, 농산물 가격, 작황의 영향을 받음. ▷ 화학사업은 석유화학 경기 변동에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 복합비료: 농사용 (25.9%) 가격(11년 48만원/톤 → 12년 54만원/톤 → 13년 3분기 52만원/톤) ▷ 암모니아: 비료, 사료, 화약 등에 사용 (17.4%) 가격(11년 66만원/톤 → 12년 74만원/톤 → 13년 3분기 76만원/톤) ▷ 유류사업: 경유, 등유, 휘발유 (37.7%) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 경유 : 일본에서 수입 (39%) ▷ 암모니아 : 사우디, 카타르, 인도네시아에서 수입 (24%) 가격(11년 502원/톤→ 12년 547원/톤→ 13년 3분기 527원/톤) ▷ 요소 : 카타르에서 수입 (10%) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 원재료 수입 비중이 높아 환율 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 비료사업 원재료를 수입에 의존해 환율에 민감함 ▷ 업황에 따라 이익률 변동폭이 큼 ▷ 횡령·배임 사실 확인 3심 결과 무죄 - 업무상배임혐의(협의금액 430억원)무죄. 2013.12.13 공시 |
| 신규사업 | ▷ 직영 주유소를 운영하고 있으며 농협 주유소에 유류제품 판매 ▷ 2013년 6월 최초로 뉴질랜드 비료시장 진출 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 남해화학의 정보는 2013년 12월 16일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[남해화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[남해화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 농협경제지주(주) | 최대주주 | 보통주 | 27,820,149 | 56.00 | 27,820,149 | 56.00 | - |
| 박채홍 | 임 원 | 보통주 | 22,500 | 0.05 | 0 | 0.00 | 임원퇴임 |
| 홍태규 | 임 원 | 보통주 | 10,950 | 0.02 | 10,950 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 27,848,599 | 56.07 | 27,831,099 | 56.02 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
