최근 실적 부진에 따라 약세를 보이던 팅크웨어 주가가 모처럼 급등했다. 3일 오후 1시 45분 현재 상한가인 1만200원을 기록 중이다.

이날 상한가는 지난해 11월 13일 이후 약 두달만이다. 당시엔 팅크웨어의 신제품이 판매 호조를 보이고 있다는 소식에 힘입었다. 이날 강세도 비슷한 요인이 반영된 것으로 보인다. 전일 언론보도에 따르면 팅크웨어가 4조원 규모의 터키 전자교과서 사업에 입찰을 준비 중인 것으로 알려졌으며, 당일에는 러시아의 수출 관련 소식이 있었다. 앞으로의 실적이 개선되리라는 기대감이 반영된 모습이다.

팅크웨어10,070원, ▲40원, 0.4%는 지난해 매출이 둔화되며 수익성이 크게 악화됐던 회사다. 2013년 3분기 누적 매출액은 1237억원으로 10% 줄었고, 영업이익은 16억원으로 69% 감소했다. 원가율 상승과 고정비 부담이 반영된 것으로 풀이된다. 매출원가율은 75.1%로 전년 동기보다 3.1%p 높아졌다. 이에 지난해 초 1만8000원대에 거래되던 주가도 하락세를 지속하며, 11월엔 절반 이하인 7900원대까지 내린 바 있다.

한편, 최근 실적부진과 주가 약세에도 아랑곳하지 않고 팅크웨어 지분을 대량 보유하고 있는 가치투자 운용사가 있어 눈길을 끈다. 바로 KB자산운용이다. KB자산운용은 최근공시(지난해 11월 27일) 기준 팅크웨어 지분 15.52%를 보유하고 있다. 2013년 말 17%에서 비율을 낮추긴 했지만 여전히 상당한 규모다. (관련기사 ☞ [종목족보] 가치투자 '큰손'이 편애하는 주식은? )

KB자산운용의 투자 배경에는 네이게이션 '아이나비'로 알려진 팅크웨어가 블랙박스, 전자책(교육용 태플릿PC) 등으로 제품을 다변화 하고 있으며, 해외 진출에도 나서 높은 성장이 기대되는 점에 주목한 것으로 풀이된다.

또 지난 2011년 팅크웨어를 인수하며 최대주주로 올라선 유비벨록스6,520원, 0원, 0%(최대주주, 지분율 22.17%)와의 시너지도 기대되는 부분이다. 유비벨록스는 소프트웨어 회사로 스마트카, 스마트폰, 스마트카드 솔루션 사업을 하고 있다. 해당 솔루션이 팅크웨어의 디지털 기기에 탑재되면 다양한 용도로 활용될 수 있다.

최근 실적 부진이 반영돼 팅크웨어의 투자 매력도는 낮아진 상황이다. 주가수익배수(PER)는 460배에 이르며, 자기자본이익률(ROE)는 0.1%를 기록 중이다. 더불어 2012년 초 11% 수준이던 차입금 비중이 최근 33% 까지 올랐고, 영업이익은 감소해 이자보상배율이 1배 부근에 있는 점도 투자시 유의해야 할 부분이다. 영업이익의 대부분이 이자 상환에 사용돼 순익을 악화시키는 요인이 되기 때문이다.

[KB자산운용 5% 이상 보유] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] KB자산운용(이하 KB자산)은 KB금융그룹에 속한 자산운용회사다. 2013년 8월 기준 수탁고는 26조6280억원이다.

5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. KB자산은 매달 10일 내역을 공시한다.

[신규 보고 및 5% 미만 보고 종목과 지분율 - 2013.11.1 ~ 2013.11.30]
5% 신규: 국보디자인16,750원, ▲50원, 0.3% 6.67%
5% 미만: NHN엔터테인먼트 4.32%

[보유 종목과 지분율 -2013년 12월 10일 기준]
KMH 18.14%, 조이맥스 17.92%, 넥스트아이 17.86%, 팅크웨어 15.95%, 사조오양 15.24%, 이노와이어 15.12%, 리드코프 15.05%, 크라운제과 14.81%, 골프존 14.32%, 우리파이낸셜 14.17%, 코오롱인더 13.7%, 토비스 13.66%, 한솔케미칼 13.19%, 국제엘렉트릭 12.86%, 위메이드 12.63%, 나노신소재 12.58%, 정상제이엘에스 11.9%, 동원산업 11.63%, 일신방직 11.04%, 아미코젠 10.98%, 우주일렉트로 10.98%, 동우 10.89%, 드래곤플라이 10.43%, 삼기오토모티브 10.35%

[KB자산운용 5% 이상 보유] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
코오롱인더	51,400원	▼600원 (-1.1%)	28,514	1,303	795	13.4	0.73	5.4%
위메이드	31,750원	▼150원 (-0.5%)	1,676	152	54	N/A	1.91	-0.4%
KMH	8,320원	▲310원 (3.9%)	222	31	63	12.2	1.42	11.6%
동원산업	306,500원	▲7,000원 (2.3%)	5,390	461	668	12.2	1.61	13.2%
넥스트아이	7,090원	0원 (0%)	185	46	43	12	1.77	14.7%
골프존	20,200원	▲250원 (1.3%)	2,528	643	453	12.8	1.57	12.3%
사조오양	7,890원	▲10원 (0.1%)	845	39	16	N/A	0.47	-8.2%
토비스	6,640원	▲90원 (1.4%)	3,593	203	143	6.9	1.29	18.7%
우리파이낸셜	22,300원	0원 (0%)	2,507	495	373	8.9	1.21	13.7%
국제엘렉트릭	18,150원	▲350원 (2%)	600	101	0	17.8	2.05	11.5%
크라운제과	267,500원	▲500원 (0.2%)	3,156	248	253	11.6	1.88	16.3%
나노신소재	16,400원	▼400원 (-2.4%)	205	10	9	N/A	2.11	-0.7%
정상제이엘에스	5,350원	▼10원 (-0.2%)	571	75	64	10.8	1.40	12.9%
일신방직	118,500원	▲1,500원 (1.3%)	2,362	145	236	9.4	0.45	4.8%
아미코젠	58,900원	▲200원 (0.3%)	158	57	48	932.9	6.55	0.7%
한솔케미칼	27,150원	▲150원 (0.6%)	2,097	195	171	14.2	1.56	11%
우주일렉트로	15,150원	▼500원 (-3.2%)	1,693	158	132	13.1	0.93	7.1%
동우	3,950원	▲10원 (0.3%)	2,002	93	82	10.6	0.75	7.1%
조이맥스	23,050원	▼450원 (-1.9%)	75	-64	52	65.9	1.69	2.6%
드래곤플라이	5,580원	▲140원 (2.6%)	178	14	-40	N/A	1.23	-19%
삼기오토모티브	6,570원	▼50원 (-0.8%)	995	39	86	9.4	1.42	15.2%
팅크웨어	10,200원	▲1,310원 (14.7%)	1,238	16	9	461	0.68	0.1%
리드코프	7,480원	▲150원 (2%)	1,830	280	248	6.1	1.15	18.8%
이노와이어리스	11,800원	0원 (0%)	360	5	56	25.7	0.88	3.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[팅크웨어] 투자 체크 포인트

기업개요	'아이나비' 브랜드로 널리 알려진 내비게이션·블랙박스 제조업체
사업환경	▷ 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트 디바이스 확산으로 국내 내비게이션 시장은 정체된 상황 ▷ 국내 네비게이션 업체들은 블랙박스 시장 진출을 통해 성장동력 확보 중 ▷ 교통사고, 보험사기 등 인적·재산적 피해를 차량용 블랙박스로 해결한 사례들이 늘면서 차량용 블랙박스의 수요가 급격히 늘고 있음
경기변동	▷ 자동차 경기에 영향을 받음
주요제품	▷ 내비게이션: 3D 아이나비, 2D 아이나비 등 (51%) 내수용 네비게이션 (11년 개당 23만4303원 → 12년 21만5976원 → 13년반기 19만5128원) ▷ 블랙박스: 차량용 블랙박스 (34%) 내수용 블랙박스 (11년 12만9384원 → 12년 15만5521원 → 13년반기 19만1621원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 내비게이션: PND 제품 등. 천호테크 등에서 구입 (94%) (11년 17만7604원 → 12년 10만9587원 → 13년반기 10만4049원) ▷ 메모리: 디지털 맵 저장 메체 (6%)
실적변수	▷ 블랙박스 보급 확산 및 팅크웨어 제품 채용 비중 상승 시 수혜 ▷ 자동차 관련 범죄, 사고 증가시 수혜
리스크	▷ 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트 디바이스 확산으로 내비게이션 시장 급격히 축소되고 있음 ▷ 블랙박스 시장은 100여개 기업이 난립해 경쟁이 치열함 ▷ 신주인수권부사채 97만2951주(발행주식수의 12.1%) - 행사가액 1만5417원, 행사가능기간 13.8.24~17.7.24
신규사업	▷ 중국 등 해외 진출 추진

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 팅크웨어의 정보는 2013년 10월 04일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[팅크웨어] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,238	1,793	1,936	2,149
영업이익	16	51	101	226
영업이익률(%)	1.3%	2.8%	5.2%	10.5%
순이익(연결지배)	9	47	63	176
순이익률(%)	0.7%	2.6%	3.3%	8.2%

주요투자지표
이시각 PER	460.97
이시각 PBR	0.68
이시각 ROE	0.15%
5년평균 PER	72.74
5년평균 PBR	1.12
5년평균 ROE	10.41%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[팅크웨어] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
유비벨록스(주)	최대주주	보통주	1,772,552	22.17	1,772,552	22.17	-
이흥복	임원	보통주	-	-	26,641	0.33	-
강정규	임원	보통주	-	-	11,754	0.15	-
이준표	임원	보통주	3,000	0.04	3,000	0.04	-
성득영	임원	보통주	17,092	0.21	17,092	0.21	-
계		보통주	1,792,644	22.42	1,831,039	22.90	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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