지난 8월 증시에 신규 상장한 파이오링크8,080원, ▲40원, 0.5%가 증권사 목표가보다 대폭 낮은 주가 수준을 기록하고 있다.

20일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 파이오링크의 목표가를 제시한 증권사는 LIG투자증권 단 한 곳이다. 지난 10월 LIG투자증권은 파이오링크의 목표가를 1만7000원으로 제시했었다. 오후 1시 20분 현재 파이오링크 주가는 9000원으로 목표가보다 47%나 낮다. 즉, 지금보다 2배 가량(89%) 주가가 올라야 목표가에 도달한다는 이야기다.



이같은 괴리는 파이오링크가 상장 이후 지속적으로 약세를 보였기 때문이다. 8월 1일 상장 당일 종가는 1만5750원으로 공모가 1만500원을 넘어섰다. 그러나 이후 하락세로 전환했고 8월 말 부터 1만원~1만2000원 사이에서 거래됐다. 12월 들어서는 줄곧 1만원 아래에 있다.

파이오링크는 데이터센터의 최적화를 위한 솔루션 개발, 제조 기업이다. 클라우드컴퓨팅이 활성화되며, 데이터센터 투자는 확대되고 있다. 특히 네트워크, 보안, 저장장치 등의 수요가 늘어나는 추세다. 파이오링크는 애플리케이션전송솔루션(ADC), 보안스위치, 웹방화벽에 특화돼 있으며 업계 내에서 2~3위권의 점유율 달리고 있다. 각각의 매출 비중은 55%, 18%, 11%다.
 
증권가도 파이오링크가 속한 데이터센터 산업의 성장과 회사의 점유율 확대에 주목했고 중국, 일본 등 해외 시장에 진출한 점도 긍정적으로 평가했다.

그러나 최근 파이오링크의 실적은 부진했다. ADC 매출이 상대적으로 둔화된 탓이다. 회사의 3분기 매출은 34억원으로 전년 동기보다 7% 줄었고, 영업이익은 4600만원으로 84% 감소했다. 고정비 부담으로 이익 감소폭이 컸다. 반면, 3분기 누적 매출과 영업이익은 전년 동기보다 6%와 7% 많다. 연간으로는 성장세를 유지하고 있는 셈이다.

증권가에서는 파이오링크의 2013년 연간 매출액을 240억원, 영업이익을 60억원으로 전망한다. 회사가 지난 3분기까지 거둔 실적은 매출액 124억원, 영업이익 14억원으로 예상치의 52%, 23% 수준이다.



한편, 파이오링크의 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.5배다.

[파이오링크] 투자 체크 포인트

기업개요	애플리케이션 전송장비(ADC) 및 웹방화벽 회사
사업환경	▷ 네트워크 트래픽 폭증으로 애플리케이션 전송장비 수요 증가 ▷ 클라우드 서비스 보급으로 보안이 중요해져 보안 스위치, 웹방화벽 성장
경기변동	경기 변동에 둔감한 편이며 기업들의 데이터센터 투자에 영향을 받음
주요제품	▷ ADC (55%)     (개당 가격 2011년 1014만원 → 1013만원 → 1130만원) ▷ 보안 스위치 (18%)     (개당 가격 2011년 107만원 → 99만원 → 100만원) ▷ 웹방화벽 (11%)     (개당 가격 2011년 1749만원 → 1509만원 → 1395만원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 커넥터 (47%) ▷ 파워 (15%) *괄호안은 매입 비중
실적변수	▷ 네트워크 트래픽 증가 시 수혜 ▷ 클라우드 데이터센터 투자 확대 시 수혜
리스크	▷ 주력 제품인 ADC가 라드웨어(이스라엘), 시트릭스(미국) 등 글로벌 기업들과 경쟁 중 ▷ 임직원 주식매수선택권 31만4000주(발행주식수 6.1%) 보유
신규사업	중국, 일본 등 아시아 시장 공략

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[파이오링크] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	125	202	180	152
영업이익	15	40	34	19
영업이익률(%)	12%	19.8%	18.9%	12.5%
순이익(연결지배)	12	49	32	20
순이익률(%)	9.6%	24.3%	17.8%	13.2%

주요투자지표
이시각 PER	153.24
이시각 PBR	1.55
이시각 ROE	1.01%
5년평균 PER	N/A
5년평균 PBR	N/A
5년평균 ROE	1.01%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[파이오링크] 주요주주

구분	성명	관계	주식의 종류	소유주식 및 지분율						변동 원인
				기초 (2012.01.01)		변동 주식수		기말 (신고서 제출일)
				주식수	지분율	증가	감소	주식수	지분율
최대주주 등	조영철	본인	보통주	812,620	20.61%	-	-	812,620	20.61%	-
	배성한	임원	보통주	377,200	9.57%	-	-	377,200	9.57%	-
	이경헌	임원	보통주	242,723	6.16%	-	-	242,723	6.16%	-
	이성민	임원	보통주	80,040	2.03%	-	-	80,040	2.03%	-
	김동윤	임원	보통주	50,000	1.27%	-	-	50,000	1.27%	-
	이장노	임원	보통주	14,000	0.36%	-	-	14,000	0.36%	-
	한종희	임원	보통주	183,690	4.66%	-		183,690	4.66%	-
	장동호	임원	보통주	113,410	2.88%	-	-	113,410	2.88%	-
	소계			1,873,683	47.53%	-	-	1,873,683	47.53%	-

[2013년 7월 22일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[파이오링크] 최신 투자 정보

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