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[즉시분석] MDS테크, ROE 유지 비결은?

13.12/10 13:36

김구민

임베디드 솔루션 업체 MDS테크927원, ▲12원, 1.31%가 꾸준히 자기자본이익률(ROE)을 유지해온 것으로 나타났다. 특히 지난 2008년 글로벌 금융위기때도 두 자릿 수 이상을 기록했다.

10일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 MDS테크의 과거 5년간(2008~2012) ROE는 12~16% 수준이다. 올해 3분기 누적값 기준 ROE는 12%다. 이 기간 ROE평균은 14%, 표준편차는 2%로 대체적으로 ROE가 평균 부근에서 유지됐음을 알 수 있다. 매년 주주들의 몫을 꾸준히 불려가는 기업인 셈이다. (관련기사 ☞ [i레터]금융위기에도 ROE 유지했던 15선)

ROE는 기업의 자산을 가지고 얼마만큼의 이익을 냈는지를 판단하는 투자지표로 높을수록 수익성이 좋은 것으로 판단한다. 시중 금리와 비교해 금리 대비 몇 배의 수익성을 보이는지로 평가하기도 한다. ROE를 유지하려면 매년 흑자를 내야하고 이에 따라 증가하는 자산증가율을 상회하는 이익 증가율을 보여야 하므로 유지한 해도 양호한 것으로 평가받는다.

MDS테크의 ROE 유지 비결은 독점력에 있다. MDS테크의 임베디드 솔루션은 해외 파트너사와 장기 공급계약을 통해 국내 시장에 독점 공급하고 있기 때문이다. 또한 임베디드 솔루션의 채택 영역이 확대돼 수요가 증가하고 있기에 그 수혜를 입었다.

회사가 단순 유통이 아닌 부가기능 솔루션을 추가해 교육 및 기술지원 등과 함께 제공한다는 점도 수익성을 유지할 수 있었던 요인으로 꼽힌다. 이 과정에서 부가가치를 높일 수 있기 때문이다.

임베디드 솔루션이란 전자기기의 하드웨어에 내장돼 해당 기기를 동작시키는 프로그램을 말한다. 전기밥솥의 취사기능, 전자레인지의 각종 조리기능 등이 그 예다. 임베디드 시스템은 과거 가전제품과 핸드폰에 주로 사용됐으나 자동차, 항공기, 의료기기 등 다양한 분야로 영역을 넓히고 있다.

MDS테크의 전문 분야는 임베디드 개발솔루션이다. 마이크로소프트(MS), 디스페이스 등 글로벌 소프트웨어 업체들과 제휴를 맺고 설계, 테스트와 같은 핵심 개발솔루션을 국내에 제공한다. 또한, 자체 개발한 운영체제(OS), 어플리케이션을 통한 임베디드 SW 판매 사업도 한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 MDS테크의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 281위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

그러나 밸류에이션은 현재 주가수익배수(PER)가 14.7배, 주가순자산배수(PBR)가 1.67배로 과거 5년간 평균치(PER 10.6배, PBR 1.46배) 대비 높은 점 등이 반영돼 점수를 얻지 못했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트 가전기기 확대 수혜 - 임베디드 SW] 이슈와 수혜주

임베디드 소프트웨어(SW)는 가전제품, 통신기기, 자동차 등에 내장돼 기계의 머리 역할을 한다. 스마트기기가 스마트카, 스마트 가전으로 확대되면서 수요가 늘어나고 있다.

[관련 기업]
MDS테크, 인프라웨어

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[스마트 가전기기 확대 수혜 - 임베디드 SW] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
MDS테크	14,000원	▼250원 (-1.8%)	496	55	0	14.8	1.67	11.3%
인프라웨어	11,650원	▲200원 (1.8%)	402	153	0	21.4	2.41	11.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[MDS테크] 투자 체크 포인트

기업개요	임베디드 소프트웨어 개발 및 솔루션 제공업체
사업환경	▷ 정부의 소프트웨어 육성 정책에 따라 국가 산업으로 부각되고 있음 ▷ 임베디드 소프트웨어는 자동차, 모바일기기, 국방·항공용 기기, 산업용·지능형 로봇 등 다양한 분야로 활용범위가 넓어지고 있음
경기변동	▷ 경기변동에 비교적 둔감
주요제품	▷ 임베디드 소프트웨어 개발 솔루션: 임베디드 개발툴 (27%) ▷ 임베디드 소프트웨어 솔루션: 운영체제 번들 및 서비스, 애플리케이션 소프트웨어 (49%) ▷ 기타: 교육 등 (24%)
원재료	해당사항 없음
실적변수	▷ 임베디드 소프트웨어 적용분야 증가시 수혜 ▷ 모바일·자동차·조선 등 완제품 시장 확대시 수혜
신규사업	▷ IT융합 확산에 따른 자동차, 국방/항공, 산업용기기에 맞는 R&D투자 및 신규사업 추진 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[MDS테크] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	496	635	611	621
영업이익	55	81	78	82
영업이익률(%)	11.1%	12.8%	12.8%	13.2%
순이익(연결 지배)	0	94	88	78
순이익률(%)	0%	14.8%	14.4%	12.6%

주요투자지표
이시각 PER	14.75
이시각 PBR	1.67
이시각 ROE	11.32%
5년평균 PER	10.63
5년평균 PBR	1.46
5년평균 ROE	14.08%

(자료 : 매출액, 영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 연결 지배순이익)

[MDS테크] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
스틱코리아 신성장동력첨단융합 사모투자전문회사	최대주주 (공동보유)	보통주	1,198,326	13.78	1,198,326	13.78	-
TFO/STIC Co-Investment Fund SPC	최대주주 (공동보유)	보통주	364,280	4.19	364,280	4.19	-
스틱투자조합 19호	최대주주 (공동보유)	보통주	859,016	9.88	859,016	9.88	-
SSF Capital Sdn. Bhd	최대주주 (공동보유)	보통주	942,855	10.85	942,855	10.85	-
장명섭	비등기임원	보통주	30,000	0.35	30,000	0.35	-
노재민	비등기임원	보통주	8,000	0.09	7,000	0.08	장내매매
오형관	비등기임원	보통주	22,261	0.26	22,261	0.26	-
LONG SUNG HEE	관계사임원	보통주	20,000	0.23	0	0.00	장내매매
김봉관	비등기임원	보통주	300	0.00	300	0.00	-
정만식	비등기임원	보통주	53,969	0.62	53,969	0.62	-
방병일	비등기임원	보통주	20,000	0.23	20,000	0.23	-
유병석	비등기임원	보통주	66,727	0.77	66,727	0.77	-
현재영	비등기임원	보통주	23,501	0.27	23,501	0.27	-
계		보통주	3,609,235	41.52	3,588,235	41.28	-
계		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[MDS테크] 최신 투자 정보

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