페인트 원료 제조사 한창산업6,950원, ▲60원, 0.87%이 투자 대가의 기준을 충족한 것으로 나타나 관심을 끈다.

10일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 한창산업은  '그레이엄 만족형' 기업으로 분류됐다. 그레이엄 만족형이란 시가총액이 순운전자본보다 낮은 가격에 거래되는 종목을 의미한다. 이 회사의 9월 말 기준 순운전자본은 312억원, 전날 종가 기준 시가총액은 196억원이다.

순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이다. 즉, 1년 안에 유입되는 돈과 지불해야 하는 돈의 차이다. 가치투자의 창시자이자 워렌버핏의 스승인 벤저민 그레이엄은 순운전자본 아래에 주식이 거래될 때 저평가 된 것으로 판단했다. 1년 안에 순수하게 들어올 돈보다도 시가총액이 낮은 기업을 선호한 것이다.

특히 그레이엄은 시가총액이 순운전자본의 67% 이하에 거래되면 무조건 매수하라고 강조했다. 그리고 매수 후 2년이 지나거나, 수익률이 50% 이상이면 주식을 매도하라고 조언했다. 현재 한창산업은 시가총액이 순운전자본의 63% 수준으로, 그레이엄 매수 조건을 충족하고 있다.



이런 가운데 한창산업은 지난 3분기 개선된 실적을 냈다. 3분기 매출액은 114억원으로 전년 동기 대비 8% 감소했다. 하지만 영업이익은 작년 3분기 1억4200만원 적자에서 올 3분기 7억2000만원 흑자로 전환했다. 순이익 역시 1억2500만원 적자에서 9300만원 흑자로 돌아섰다.

이는 주요 원재료인 아연(매입 비중 70% 이상) 가격이 하락한 결과로 풀이된다. 아연 가격은 연초 이후 약세를 보이고 있다. 런던금속거래소(LME)에 따르면 지난해 말부터 올 2월 까지 아연 가격은 톤당 2000달러를 넘어섰다. 하지만 3월부터 하락전환해 최근엔 1800달러 선을 횡보하고 있다.



한창산업은 아연말과 인산아연을 주력으로 만든다. 여기서 전체 매출의 70% 가량이 발생한다. 이 제품들은 선박, 컨테이너, 철 구조물 등 부식방지용 도료의 원료로 사용된다. 회사는 원재료인 아연괴를 인도, 베트남을 비롯해 국내 고려아연946,000원, ▼-11,000원, -1.15%, 영풍386,000원, ▼-7,000원, -1.78% 등에서 조달하고 있다.

한편, 한창산업은 2003년부터 지난해까지 꾸준히 배당을 지급해왔다. 올해 주당배당금이 전년과 동일한 150원으로 책정된다면, 전날 종가 기준 예상 배당수익률은 4%다.