마스크팩 및 화장품을 생산하는 제닉17,700원, ▲1,030원, 6.18%이 중국 자회사 덕을 볼 수 있을지 관심을 끈다. 6일 오후 2시 25분 현재 주가는 전일보다 2% 상승한 2만2150원을 기록 중이다.

제닉은 TV홈쇼핑을 통해 '하유미팩'으로 알려진 하이드로겔 마스크팩 판매 호조에 힙입어 성장을 보인 회사다. 지난 2006년 65억원이던 매출은 2011년 상장 당시 1053억원까지 확대됐다. 반면 지난해와 올해엔 다소 부진한 실적을 보이고 있다. 2012년 연간 매출은 859억원, 올해 3분기까지 누적 매출액은 461억원으로 역성장세다.

회사는 지난해 중국 상하이 법인을 설립하며, 중국을 발판으로 다시 성장세로 돌아서겠다는 계획이다. 증권가도 중국 마스크팩 시장의 성장 잠재력이 높다고 분석하며, 제닉의 중국법인을 긍정적으로 평가했다.

다만 아직까지 중국법인은 이익에 기여하지 못하고 있다. 분기보고서에 따르면 상하이화장품 유한공사의 3분기 말 순손익은 -7억3300만원이며, 다른 자회사 상하이상무 유한공사는 1억4900만원의 손실을 기록하고 있다. 두 곳 모두 100% 자회사다.

이런 가운데 이날 자회사 관련 소식이 있었다. 제닉이 상하이화장품 유한공사에 10억6000만원을 출자하기로 결정했다고 밝힌것. 자기자본의 2% 규모이며, 중국 자회사는 늘어난 자본금을 운영자금으로 활용하게 된다. 회사는 운영자금이 필요하게 된 이유로 중국 제조법인의 수주와 생산이 증가해 원부자재 구매자금이 추가로 필요해졌다고 덧붙였다. 즉, 중국법인의 매출 성장을 예고하고 있는 셈이다.

설립 첫해인 지난해 두 자회사 모두 매출이 발생하지 않았으며, 올해에는 3분기까지 상하이화장품 유한공사는 3000만원, 상무유한공사는 1800만원의 매출을 기록한 상태다.

한편, 제닉의 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 40.8배다.

[화장품 업계] 이슈와 수혜주

최근 중국, 일본 등 한류열풍이 일면서 우리나라 화장품 업체들은 제2의 호황기를 누리고 있다. 이에 따라 우리나라 화장품 완성 업체들은 중국 등 신시상 진출에 적극적으로 나서고 있다. 또한 경제 발전과 남성의 미용 수요 증가에 따라 내수 시장도 꾸준한 성장세를 보이고 있다.

완성품 업체들은 생산은 ODM/OEM 업체에 맡기고 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 집중하고 있다. 따라서 향후 화장품 완성 업체들은 비용관리와 브랜드력 향상이 좀 더 수월해질 전망이다. 생산업체 또한 중국에 가까운 지리적 이점을 활용해 생산설비 증설에 나서고 있다.

한편, 화장품 원료 업체들은 중국발 수요 증가로 원료 판매량을 늘리고, 마스크팩 등을 생산해 판매하는 등 낮은 이익률 극복을 꾀하고 있다.

[주요 기업]
완성품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 에이블씨엔씨(미샤), 한국화장품, 코리아나, 웅진코웨이
주문생산: 한국콜마, 코스맥스, 한국화장품제조
원재료: 바이오랜드, 제닉

[화장품 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
아모레퍼시픽	969,000원	▲16,000원 (1.7%)	20,596	3,217	0	21	2.26	10.7%
LG생활건강	570,000원	▲13,000원 (2.3%)	17,297	2,074	0	26.8	6.63	24.8%
에이블씨엔씨	32,800원	▼400원 (-1.2%)	2,802	10	33	18.3	2.38	13%
한국화장품	1,560원	▼20원 (-1.3%)	269	-9	9	N/A	0.86	-61.3%
코리아나	1,390원	▼25원 (-1.8%)	688	1	0	N/A	0.77	-1.3%
코웨이	63,600원	▼100원 (-0.2%)	14,514	2,456	0	27.9	5.85	20.9%
한국콜마홀딩스	12,500원	0원 (0%)	33	12	7	10.5	1.18	11.2%
코스맥스	49,450원	▼1,450원 (-2.9%)	2,022	148	128	29.9	7.52	25.2%
한국화장품제조	3,235원	▼10원 (-0.3%)	228	2	-16	N/A	0.57	-17.8%
바이오랜드	10,650원	0원 (0%)	521	95	79	21	1.52	7.2%
제닉	22,150원	▲450원 (2.1%)	462	39	0	40.8	2.19	5.4%
한국콜마	27,450원	▼250원 (-0.9%)	978	61	51	33.8	5.28	15.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[제닉] 투자 체크 포인트

기업개요	'하유미 팩'으로 유명한 피부관리용 마스크팩 제조회사
사업환경	▷중장년층 및 남성의 미용에 대한 관심 증가로 마스크팩 수요가 증가할 전망
경기변동	▷경기에 비교적 둔감한 산업으로 유통채널인 홈쇼핑 수수료 계약조건에 영향을 받음
주요제품	▷ 하이드로겔 마스크(얼굴) (68%) ▷ 기초류 (13%) ▷ 하이드로겔 마스크(아이) (12%) ▷ 에센스 마스크류 (12%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 파우치 (52%) ▷ 로커스트콩검 지엔(GN) - 3000,LBG (37%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 홈쇼핑 수수료 인하 시 수혜 ▷ 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크	▷ 자체 유통망의 부재 ▷ 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)로 현금 창출력 낮음
신규사업	▷일본, 중국, 인도 등 해외 홈쇼핑 시장 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[제닉] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	462	859	1,053	819
영업이익	39	76	136	122
영업이익률(%)	8.4%	8.8%	12.9%	14.9%
순이익(연결 지배)	0	61	105	89
순이익률(%)	0%	7.1%	10%	10.9%

주요투자지표
이시각 PER	40.83
이시각 PBR	2.19
이시각 ROE	5.36%
5년평균 PER	40.75
5년평균 PBR	3.79
5년평균 ROE	11.23%

(자료 : 매출액, 영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 연결 지배순이익)

[제닉] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
유현오	최대주주 본인	보통주	1,249,000	25.15	1,383,155	25.15	-
김종철	등기임원	보통주	10,367	0.20	13,181	0.24	-
김성은	등기임원	보통부	4,523	0.09	5,008	0.09	-
정희경	특수관계인	보통주	18,000	0.37	0	0	-
정혜영	비등기 임원	보통주	1,810	0.04	2,004	0.04	-
김현송	비등기 임원	보통주	1,022	0.02	109	0.00	-
김은경	비등기 임원	보통주	0	0.00	332	0.00	-
계		보통주	1,284,722	25.87	1,403,789	25.52	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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