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[즉시분석] 이노칩, 3Q순익 22%↑...그래도 미흡?
모다이노칩1,795원, ▲38원, 2.16%이 약세다. 4일 오전 10시 40분 현재 전일보다 1.8% 내린 1만3200원을 기록 중이다. 연중 최고가였던 지난 5월 28일 1만9400원 대비 32% 내린 것으로 5월 이후 약세를 이어가는 모습이다.
이는 외인 지분 축소와 무관하지 않아 보인다. 한국거래소에 따르면 이노칩의 외국인 지분율은 지난 5월 11%를 최고치로 이후 감소하고 있다. 전일에는 7%를 기록했다. 외국인 투자자는 이노칩의 투자지표가 과거 평균치 대비 높고, 최근 수익성이 둔화되는 점에 주목한 것으로 풀이된다.
이노칩의 지난 3분기 연결 매출액은 272억원으로 전년 동기보다 41% 늘었다. 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)도 각각 19%, 22% 증가한 67억9100만원과 49억6700만원을 기록했다. 연결 실적에는 중국 생산법인 연태이노친전자유한공사(지분 100%)가 포함돼 있다.
제품 판매 증가에 힙입어 전반적으로 개선된 실적을 보였지만 매출 대비 이익 증가폭이 낮다. 영업이익률은 25%로 전년 동기보다 4.7%p 낮아졌다. 제품 단가 인하와 시설투자로 인한 감가상각비 증가가 반영됐다. 이노칩은 스마트폰 부품인 정전기(ESD)와 전자파(EMI)를 방지하는 전자칩을 생산하는데 경쟁 심화 등으로 매 분기 제품 판매 단가가 하락하고 있다. 다만 제품가격은 따로 밝히지 않았다. 또한 최근 늘린 생산설비에서 26억원의 감가상각비가 반영됐다. 전년 동기보다 45% 많다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.92배다. 모두 과거 5년간 평균치(PER 10.2배, PBR 1.69배)를 넘어선다.
이런 가운데 최근 증권가에서는 긍정적인 전망을 내고 있다. 이노칩이 휴대폰 내 전자파 차단 부품인 CMEF칩의 국내 최대 생산능력을 보유하고 있으며, 중국 스마트폰 제조사 수요의 40%를 공급하고 있어 중국 스마트폰 보급 확대에 따라 수혜를 볼 것으로 전망되기 때문이다. 지난 2일 리딩투자증권은 2014년도 성장성(순익 +35%)을 반영해 이노칩의 목표가를 종전 1만4700원에서 1만8500원으로 높였다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이는 외인 지분 축소와 무관하지 않아 보인다. 한국거래소에 따르면 이노칩의 외국인 지분율은 지난 5월 11%를 최고치로 이후 감소하고 있다. 전일에는 7%를 기록했다. 외국인 투자자는 이노칩의 투자지표가 과거 평균치 대비 높고, 최근 수익성이 둔화되는 점에 주목한 것으로 풀이된다.
이노칩의 지난 3분기 연결 매출액은 272억원으로 전년 동기보다 41% 늘었다. 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)도 각각 19%, 22% 증가한 67억9100만원과 49억6700만원을 기록했다. 연결 실적에는 중국 생산법인 연태이노친전자유한공사(지분 100%)가 포함돼 있다.
제품 판매 증가에 힙입어 전반적으로 개선된 실적을 보였지만 매출 대비 이익 증가폭이 낮다. 영업이익률은 25%로 전년 동기보다 4.7%p 낮아졌다. 제품 단가 인하와 시설투자로 인한 감가상각비 증가가 반영됐다. 이노칩은 스마트폰 부품인 정전기(ESD)와 전자파(EMI)를 방지하는 전자칩을 생산하는데 경쟁 심화 등으로 매 분기 제품 판매 단가가 하락하고 있다. 다만 제품가격은 따로 밝히지 않았다. 또한 최근 늘린 생산설비에서 26억원의 감가상각비가 반영됐다. 전년 동기보다 45% 많다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.92배다. 모두 과거 5년간 평균치(PER 10.2배, PBR 1.69배)를 넘어선다.
이런 가운데 최근 증권가에서는 긍정적인 전망을 내고 있다. 이노칩이 휴대폰 내 전자파 차단 부품인 CMEF칩의 국내 최대 생산능력을 보유하고 있으며, 중국 스마트폰 제조사 수요의 40%를 공급하고 있어 중국 스마트폰 보급 확대에 따라 수혜를 볼 것으로 전망되기 때문이다. 지난 2일 리딩투자증권은 2014년도 성장성(순익 +35%)을 반영해 이노칩의 목표가를 종전 1만4700원에서 1만8500원으로 높였다.
[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 스마트폰, 태블릿PC는 기존의 휴대전화와 PC를 대체하며 급성장하고 있다.
시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.
핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.
[스마트기기 부품 관련기업]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, LG디스플레이, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 디스플레이 부품 : 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자, SK하이닉스
ㅇ 터치모듈 : 에스맥, 시노펙스, 멜파스, 일진디스플레이, 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress, 멜파스
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기, Murata,TDK
ㅇ 안테나 : 파트론, 아모텍
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔, 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI, LG화학
ㅇ 오디오IC : 삼성전기, 블루콤, 이엠텍(
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스, 교세라, 마쯔시다
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피, 이수페타시스
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치, 액트
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍
시장분석기관 가트너(Gartner)는 2012년 전세계 스마트폰 판매량을 전년 대비 32% 증가한 5.2억 대로 예상했다. 이는 전체 휴대폰 판매량 중 37%에 해당한다. 태블릿PC 예상 판매량은 1억 3백만대로 2011년의 2배의 이를 것으로 보인다.
핵심 부품은 PCB, 특히 FPCB(연성PCB)이며 디스플레이, 터치스크린, 터치패널 관련 기술력 보유 업체도 수혜가 예상된다. 이외 카메라 모듈, 휴대폰용 필터, 휴대폰 패널 부품 업체들도 관심 대상이다. 2011년 3분기 스마트폰 점유율 1위에 오른 삼성전자의 판매량이 상승할 수록 부품 기업의 실적도 개선될 전망이다.
[스마트기기 부품 관련기업]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, LG디스플레이, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 디스플레이 부품 : 실리콘웍스, 이라이콤, 우주일렉트로, 엘디티
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자, SK하이닉스
ㅇ 터치모듈 : 에스맥, 시노펙스, 멜파스, 일진디스플레이, 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress, 멜파스
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기, Murata,TDK
ㅇ 안테나 : 파트론, 아모텍
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔, 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI, LG화학
ㅇ 오디오IC : 삼성전기, 블루콤, 이엠텍(
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스, 교세라, 마쯔시다
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피, 이수페타시스
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치, 액트
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍
[스마트폰, 태블릿PC 부품 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 인터플렉스 | 22,650원 | ▼50원 (-0.2%) | 7,442 | 142 | 166 | 10.3 | 1.17 | 11.4% |
| 이녹스 | 23,900원 | ▼500원 (-2%) | 1,429 | 258 | 0 | 17.3 | 3.43 | 19.8% |
| 플렉스컴 | 10,600원 | ▲200원 (1.9%) | 4,022 | 164 | 0 | 5.7 | 1.25 | 22.1% |
| 대덕전자 | 8,770원 | ▼50원 (-0.6%) | 5,696 | 282 | 0 | 10.9 | 0.97 | 8.8% |
| 비에이치 | 11,250원 | ▼200원 (-1.8%) | 2,800 | 245 | 0 | 9.6 | 2.08 | 21.6% |
| 아모텍 | 11,550원 | ▲50원 (0.4%) | 1,901 | 202 | 0 | 6.4 | 0.86 | 13.4% |
| KH바텍 | 22,950원 | ▼50원 (-0.2%) | 4,833 | 314 | 0 | 11.7 | 1.63 | 13.9% |
| 액트 | 2,410원 | ▼30원 (-1.2%) | 584 | 17 | 0 | 33.8 | 1.03 | 3% |
| 코리아써키트 | 12,250원 | ▼250원 (-2%) | 3,586 | 294 | 0 | 8.2 | 0.83 | 10.2% |
| 디에이피 | 5,970원 | ▲140원 (2.4%) | 2,163 | 172 | 133 | 6.5 | 1.75 | 26.9% |
| 실리콘웍스 | 23,950원 | ▼400원 (-1.6%) | 2,844 | 191 | 0 | 11.8 | 1.57 | 13.3% |
| 이라이콤 | 19,700원 | ▼400원 (-2%) | 4,440 | 330 | 317 | 11 | 1.62 | 14.8% |
| 우주일렉트로 | 16,500원 | ▲100원 (0.6%) | 1,693 | 158 | 137 | 13.7 | 0.97 | 7.1% |
| 멜파스 | 9,150원 | ▼310원 (-3.3%) | 6,031 | -20 | 0 | 57.5 | 1.11 | 1.9% |
| 일진디스플 | 16,600원 | ▼500원 (-2.9%) | 5,332 | 496 | 461 | 7.9 | 3.27 | 41.4% |
| 에스맥 | 13,050원 | ▲50원 (0.4%) | 4,250 | 300 | 0 | 9.5 | 1.88 | 19.8% |
| LG이노텍 | 78,000원 | ▼800원 (-1%) | 41,448 | 340 | 0 | N/A | 1.23 | -2.1% |
| 캠시스 | 2,385원 | ▼60원 (-2.5%) | 2,267 | 114 | 0 | N/A | 1.25 | -10.1% |
| 파트론 | 15,800원 | ▼100원 (-0.6%) | 7,708 | 918 | 0 | 8.5 | 3.30 | 39% |
| 삼성SDI | 169,500원 | 0원 (0%) | 30,799 | -502 | 1,286 | 20.2 | 1.03 | 5.1% |
| 유아이디 | 11,250원 | ▼50원 (-0.4%) | 510 | 148 | 118 | 8.2 | 2.73 | 33.2% |
| 태양기전 | 13,600원 | ▼250원 (-1.8%) | 1,651 | 3 | 0 | N/A | 1.97 | -6.7% |
| 이수페타시스 | 7,310원 | ▼90원 (-1.2%) | 2,537 | 278 | 0 | 12.8 | 1.69 | 13.2% |
| 인탑스 | 20,400원 | 0원 (0%) | 3,787 | 43 | 0 | 3.7 | 0.50 | 13.6% |
| 자화전자 | 23,150원 | ▼300원 (-1.3%) | 3,558 | 393 | 0 | 8.8 | 1.95 | 22.2% |
| 하이소닉 | 4,615원 | 0원 (0%) | 308 | -6 | 0 | N/A | 1.56 | -1% |
| 옵트론텍 | 11,250원 | ▼200원 (-1.8%) | 1,469 | 288 | 0 | 12.9 | 2.23 | 17.3% |
| 이노칩 | 12,950원 | ▼500원 (-3.7%) | 722 | 188 | 0 | 11.4 | 2.02 | 17.8% |
| 와이솔 | 10,000원 | ▼150원 (-1.5%) | 994 | 115 | 0 | 14.8 | 2.27 | 15.4% |
| 엘디티 | 2,875원 | ▲55원 (1.9%) | 70 | -24 | -43 | N/A | 0.95 | -21.2% |
| 크로바하이텍 | 4,885원 | ▼30원 (-0.6%) | 448 | -39 | -30 | N/A | 1.60 | -2.7% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[이노칩] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 휴대폰 등 전자기기에 장착하는 정전기·전자파 방어 칩(Chip) 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 휴대폰 시장은 스마트폰, 태블릿 PC 중심으로 고성장 중 ▷ 주 매출처인 삼성전자는 세계 스마트폰 시장점유율 30% 수준으로 1위 기록 ▷ 고기능의 스마트폰 출시로 정전기와 노이즈 차단 기능이 일원화한 복합칩(CMEF) 수요 증가 전망 |
| 경기변동 | ▷ IT경기에 따라 직접적인 영향을 받음 ▷ 고객사의 휴대폰 판매량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 보호칩(제품) : ESD Filter(정전기 방어칩), CMEF(정전기·노이즈 방언 복합칩) 등 (92%) ▷ Flash Wafer, SRAM, 필름(상품) (8%) *괄호안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 내부전극 (50%, 10년 492만원/kg → 11년 578만원 → 12년 357만원 → 13년 반기 474만원) ▷ 외부전극 (14%, 10년 271만원/kg → 11년 357만원 → 12년 266만원 → 13년 반기 315만원) ▷ 파우더 (21%, 10년 3만원/kg → 11년 4만원 → 12년 6만원 → 13년 반기 5만원) *괄호안은 매입 비중 및 수입 가격 |
| 실적변수 | ▷ 고객사(삼성전자, LG전자, 팬택 등)의 스마트폰 판매량 증가시 수혜 ▷ 기술력 향상에 따른 고부가가치 제품 출시시 수혜 ▷ 매출처 다각화시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 고객사 휴대폰 판매 부진시 실적 감소 ▷ 고객사의 단가 인하 압력 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[이노칩] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[이노칩] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 필코전자(주) | 최대주주 본인 | 보통주 | 4,488,588 | 30.1 | 3,988,588 | 26.7 | 장외매도 |
| 박인길 | 대표이사 | 보통주 | 1,427,377 | 9.6 | 1,427,377 | 9.6 | - |
| 박미영 | 대표이사 동생 | 보통주 | 216,855 | 1.5 | 216,855 | 1.5 | - |
| 강중근 | 임원 | 보통주 | 171,000 | 1.2 | 171,000 | 1.2 | - |
| 김학진 | 임원 | 보통주 | 48,000 | 0.3 | 48,000 | 0.3 | - |
| (주)케이아이지 | 필코전자(주) 최대주주 | 보통주 | 500,000 | 3.3 | 1,000,000 | 6.7 | 장외매수 |
| 계 | 보통주 | 6,851,820 | 46.0 | 6,851,820 | 46.0 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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