황금에스티5,030원, ▼-30원, -0.59%의 주가가 상승하고 있다. 황금에스티의 주가는 지난 6월 3645원에서 12월 3일 현재 4315원까지 18% 상승했다. 주가 변동폭은 적었지만 황금에스티의 최근 1년간 수익률은 시장수익률을 12%p 상회했다. 황금에스티의 주가 상승은 계속될 수 있을까.



▷ 스테인리스 강판 회사

황금에스티는 스테인리스 강판회사다. 스테인리스는 크롬과 철의 합금으로 녹이 잘 슬지 않는 강재다. 크롬이 철보다 산화 서열이 높아 산화크롬으로 바뀐 후 무색투명한 보호막을 형성해 철이 녹스는걸 방지해 준다. 황금에스티는 본점인 시화공단에서 생산해 서울, 부산, 대구, 광주 지사를 통해 국내 전 지역 영업망을 갖추고 있다.

황금에스티는 제강사로부터 스테인리스 코일을 공급받아 절단, 가공해 판매한다. 스테인리스 코일과 스테인리스 강판 사이의 마진에서 이익을 창출한다. 철강 경기 부진으로 스테인리스 코일 가격은 2011년 킬로그램(kg) 당 3552원에서 2012년 3009원로, 올해 3분기에는 2755원로 전년 대비 8% 하락했다. 제품 가격도 3175원으로 전년 대비 8% 하락했다.

철강경기 부진속에서도 판매물품 다변화로 황금에스티의 3분기 개별기준 매출액은 349억원으로 전년 동기 대비 3% 증가했다. 3분기 영업이익은 전년 동기 5억원 대비 260% 증가한 38억원을 기록했다. 황금에스티는 자회사로 B2B 전자상거래회사로 코스닥에 상장되어 있는 이상네트웍스의 지분 24.7%를 보유하고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 대주주 지분 수증

외국인은 올해 상반기 황금에스티에 관심을 보이지 않아 지난 7월에는 외국인 점유율이 0% 였다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 27일부터 황금에스티의 주식을 4 거래일 연속으로 순매수했다. 외국인 지분율도 0.2%로 다시 상승하고 있다.

황금에스티의 최대주주는 김종현 회장으로 지분 24.9%를 보유하고 있다. 김종현 대표는 아버지 김성주 명예회장(지분율 6.6%) 등 친인척을 포함해 황금에스티의 지분 54.1%를 확보하고 있다. 김성주 명예회장은 지난 11월 21일 보유 주식 58만8000주를 김종현 회장에게 증여했다. 이는 황금에스티 총 지분의 4.2%에 해당한다. 김성주 명예회장은 1982년 황금에스티를 설립한 창업주로 2010년 경영 일선에서 물러났다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 22%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 황금에스티의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 388위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력과 사업 독점력에서는 상대적으로 낮은 점수를 받았다. 최근 4분기 합산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 5년간 평균 자기자본이익률(ROE)이 7.2%인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[황금에스티] 투자 체크 포인트

기업개요	열연, 냉연 스테인리스 강판 전문 가공업체
사업환경	▷ 스테인레스는 산업설비 기초소재로 화학, 반도체, 자동차, 기계, 플랜트, 건설 등 다양한 산업에 사용 ▷ 국내에서 연열과 냉연 스페인리스는 같이 제조하는 기업은 소수
경기변동	▷ 산업의 기초소재라는 특성상 경기변동에 상대적으로 비탄력적 ▷ 건설,기계산업 경기, 시설투자에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 스테인리스 제품(78%) (HR판 11년 3923원 → 12년 3465원 → 13년반기 3208원/kg) ▷ 스테인리스 상품(21%) *괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 니켈 ▷ 스테인레스 코일 (HR코일 11년 3552원 → 12년 3009원 → 13년반기 2845원/kg) ▷ 철강 코일 *괄호 안은 가격 추이, 매입 비중 미기재
실적변수	▷ 산업 설비투자 증가시 수혜 ▷ 니켈, 열연, 냉연 가격 하락시 매출 원가 하락
리스크	▷ 중국 업체 생산 증가에 따른 공급과잉 가능성
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[황금에스티] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,106	1,459	1,807	1,636
영업이익	44	40	116	145
영업이익률(%)	4%	2.7%	6.4%	8.9%
순이익(연결 지배)	35	46	81	144
순이익률(%)	3.2%	3.2%	4.5%	8.8%

주요투자지표
이시각 PER	7.78
이시각 PBR	0.38
이시각 ROE	4.84%
5년평균 PER	10.03
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	7.26%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[황금에스티] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김종현	본인	보통주	2,903,400	20.74	2,903,400	20.74	-
김성주	부	보통주	1,514,062	10.81	1,514,062	10.81	-
김종식	제	보통주	1,307,907	9.34	1,307,907	9.34	-
김종욱	제	보통주	1,238,725	8.85	1,238,725	8.85	-
김민숙	처	보통주	613,184	4.38	613,184	4.38	-
계		보통주	7,577,278	54.12	7,577,278	54.12	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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