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[즉시분석] 화성, PER 6.5배...저평가 맞나?
산업용 밸브 제조사 화성밸브11,660원, ▲710원, 6.48%이 6배 수준의 주가수익배수(PER)에 거래되고 있다. 통상 10배 이하면 저평가라고 볼 수 있는데 화성 역시 그런 잣대를 적용할 수 있을까.
20일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 화성의 최근 4분기 합산(3분기 포함) 실적 기준 PER은 6.5배다. 일반적으로 PER이 10배 미만이면 저평가 된 것으로 판단한다. PER은 순이익을 시가총액과 비교해 계산하는 투자지표로 PER의 역수는 수익률과 같다. 따라서 PER이 10배라는 것은 10%의 수익률을 의미한다. 시중 금리의 3배를 상회하는 수치다.
화성의 PER 6.5배로 계산해보면 수익률은 15.4%에 달한다. 그러나 PER 평가법은 절대적인 수치 뿐 아니라 기업의 과거 평균치와도 비교해 볼 필요가 있다. 특히 꾸준한 실적을 기록해 과거 PER이 일정한 범위에서 움직였다면 더욱 그 유용성이 높다.
화성은 PER평가법에 적합한 종목으로 지난 4월 'V차트 우량주'에 소개되기도 했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 화성, 국내 산업용 밸브 강자) V차트 우량주란 아이투자가 자체 개발한 재무분석 도구 'V차트'를 통해 실적과 재무안전성이 우량한 기업을 소개하는 컨텐츠다.
이 회사의 과거 5년간 평균 PER은 5.37배다. 즉, 현재 PER은 절대적으로 보면 저평가 수준이라고 판단할 수 있지만 회사가 과거 기록했던 수치보단 21% 가량 높은 것이다.
최근 PER이 이처럼 높아진 것은 실적 부진에 따른 것으로 보인다. 화성의 3분기 매출액은 155억원으로 전년 동기보다 11% 감소했고, 영업이익은 21억원으로 3% 줄었다. 같은 기간 순이익은 10억원으로 43% 감소했다. 순이익 감소폭이 상대적으로 높은데 이는 환율 하락에 따른 외환손실 등이 반영돼 금융비용이 전년 동기보다 2배 증가한 1억4100만원을 기록했기 때문이다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
20일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 화성의 최근 4분기 합산(3분기 포함) 실적 기준 PER은 6.5배다. 일반적으로 PER이 10배 미만이면 저평가 된 것으로 판단한다. PER은 순이익을 시가총액과 비교해 계산하는 투자지표로 PER의 역수는 수익률과 같다. 따라서 PER이 10배라는 것은 10%의 수익률을 의미한다. 시중 금리의 3배를 상회하는 수치다.
화성의 PER 6.5배로 계산해보면 수익률은 15.4%에 달한다. 그러나 PER 평가법은 절대적인 수치 뿐 아니라 기업의 과거 평균치와도 비교해 볼 필요가 있다. 특히 꾸준한 실적을 기록해 과거 PER이 일정한 범위에서 움직였다면 더욱 그 유용성이 높다.
화성은 PER평가법에 적합한 종목으로 지난 4월 'V차트 우량주'에 소개되기도 했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 화성, 국내 산업용 밸브 강자) V차트 우량주란 아이투자가 자체 개발한 재무분석 도구 'V차트'를 통해 실적과 재무안전성이 우량한 기업을 소개하는 컨텐츠다.
이 회사의 과거 5년간 평균 PER은 5.37배다. 즉, 현재 PER은 절대적으로 보면 저평가 수준이라고 판단할 수 있지만 회사가 과거 기록했던 수치보단 21% 가량 높은 것이다.
최근 PER이 이처럼 높아진 것은 실적 부진에 따른 것으로 보인다. 화성의 3분기 매출액은 155억원으로 전년 동기보다 11% 감소했고, 영업이익은 21억원으로 3% 줄었다. 같은 기간 순이익은 10억원으로 43% 감소했다. 순이익 감소폭이 상대적으로 높은데 이는 환율 하락에 따른 외환손실 등이 반영돼 금융비용이 전년 동기보다 2배 증가한 1억4100만원을 기록했기 때문이다.
[화성] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 산업용 밸브 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 가스밸브 산업은 정밀금속공업으로 신규 진입이 쉽지 않음 ▷ 화성은 저가 배관용 밸브에서 고가 플랜지형 밸브로 제품 비중을 높이고 있음 ▷ 플랜지형 밸브는 정유, 화학 플랜트에 사용돼 마진율이 높음 ▷ 화성은 LPG용기용 밸브 부문에서 시장점유율 30%, 나사식볼밸브 점유율 31% |
| 경기변동 | 경기변동에 상대적으로 둔감 |
| 주요제품 | ▷ 나사형 밸브: 가스, 화학약품, 석유 등을 공급·차단하는데 사용 (24%) (11년 단위당 6119원 → 12년 6669원 → 13년반기 6091원) ▷ 플랜지식 밸브: 가스,화학약품,석유,냉온수 등을 배관에서 공급·차단 (42%) (11년 단위당 12만300원 → 12년 12만9600원 → 13년반기 13만1447원) ▷ 매몰 용접형 밸브: 도시가스의 주배관 관로공사에 사용되는 대구경 밸브 (16%) (11년 단위당 342만원 → 12년 417만원 → 13년반기 239만원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 황동봉 (21%, 11년 kg당 7191원 → 12년 7240원 → 13년반기 6500원) ▷ 주강, 스텐 주물 (40%, 11년 kg당 7200원 → 12년 7140원 → 13년반기 7140원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 가스 배관망 증설시 수혜 ▷ 주 고객사인 국내 건설업체의 플랜트 수주 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 국내 시장 성장 한계성 (해외 시장 매출 확대를 위해 꾸준한 노력 필요) |
| 신규사업 | 발전소 및 지역난방 시장 진출, 미주지역 및 중국 등 해외 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[화성] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[화성] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 장원규 | 최대주주 | 보통주 | 1,405,600 | 19.3 | 1,405,600 | 19.3 | - |
| 장병호 | 부 | 보통주 | 702,084 | 9.6 | 702,084 | 9.6 | - |
| 장보필 | 제 | 보통주 | 782,240 | 10.8 | 782,240 | 10.8 | - |
| 장성필 | 제 | 보통주 | 600,000 | 8.2 | 600,000 | 8.2 | - |
| 이춘자 | 모 | 보통주 | 141,120 | 1.9 | 141,120 | 1.9 | - |
| 계 | 우선주 | - | - | - | - | - | |
| 보통주 | 3,631,044 | 49.9 | 3,631,044 | 49.9 | - | ||
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