동원F&B31,500원, ▲350원, 1.12%가 개선된 3분기 실적을 발표해 관심을 끈다. 14일 오후 2시 7분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 2.7% 오른 11만5000원이다.

동원F&B는 지난 3분기 연결기준 매출액이 4815억원으로 전년 동기 대비 0.4% 증가했다고 이날 공시했다. 영업이익은 259억원으로 29% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 196억원으로 36% 증가했다.

이는 증권가의 추정치를 넘어선 것이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 동원F&B의 3분기 추정 실적 평균치는 매출액 4956억원, 영업이익 222억원이다. 실제 매출은 추정치 대비 소폭 하회했지만, 영업이익은 17% 웃돌았다.



동원F&B의 수익성 개선은 제품가 인상과 원재료 값 안정화에 따른 결과로 풀이된다. 동원F&B는 지난해 참치 원어값 강세에도 불구하고 제품가 인상이 지연돼 실적이 악화됐었다. 하지만 작년 7월 참치캔 가격을 10% 가까이 인상했고, 올 상반기 이후엔 원어 값까지 상승세를 멈춘 상태다.

국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)에 따르면, 지난 5월 톤당 2350달러에 달했던 참치 원어 가격은 지난 7월 초 10% 넘게 급락하며 2000달러 밑으로 내려갔다. 이에 따라 7월부터 9월까지 3개월 간 참치 원가 가격은 1900달러 수준에 머물렀다. 11월 7일(현지시각) 기준 원어 가격은 1720달러를 기록했다. 이는 전달 16일보다 7% 내린 것이다.



동원F&B는 지난 9월 초엔 우유 가격을 7% 인상했다. 이에 따라 9월 이후 실적에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 보인다. 동원F&B는 참치캔(매출 비중 약 60%)을 주력으로 만들지만, 유제품 사업부도 매출 비중이 두 번째로 높아(약 20%) 유유 가격 동향이 민감하다.

순이익 증가율이 상대적으로 높은 것은 환율 약세에 따른 영향으로 풀이된다. 동원F&B는 달러 차입금이 많아 원/달러 환율이 내려야 유리하다. 분기보고서에 따르면 원/달러 환율 10% 하락 시 26억7000만원의 외환이익이 발생한다. 지난 3분기 말 원/달러 환율은 전분기 대비 5.9% 내린 원으로 마감했다. 이에 따라 15억7000만원 가량의 외환이익이 났을 것으로 추정된다.



3분기 실적을 반영할 경우 이 회사의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 18.6배에서 15.3배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 1.08배에서 1.03배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 5.8%에서 6.7%로 오른다.