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[3Q] 조이맥스, 증권가 눈높이 못 맞춘 까닭

게임 개발사 조이맥스가 전분기보다 부진한 실적을 발표했다.

13일 증권업계에 따르면 조이맥스는 지난 3분기 연결기준 매출액이 130억원으로 지난 2분기 대비 14% 감소했다고 이날 공시했다. 영업이익은 44억4500만원으로 39% 줄었고, 지배지분 순이익은 11억6100원으로 58% 감소했다.

이는 증권가의 추정치를 하회한 것이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 조이맥스의 3분기 추정 실적은 매출액 146억원, 영업이익은 67억원이다. 실제 매출액은 추정치 대비 11%, 영업이익은 34% 밑돌았다.



실적 악화는 모바일 게임인 '윈드러너'의 흥행 효과가 감소한 결과로 풀이된다. 윈드러너는 출시 초기부터 올 상반기 내내 매출 순위 상위권에 자리했다. 하지만 구글 플레이스토어 따르면 현재 순위는 10위권 밖으로 밀려난 상태다. 모바일게임의 흥행 수명이 3~6개월로 짧은 점이 윈드러너에도 적용된 셈이다.

윈드러너는 링크투모로우와 피버스튜디오가 개발·디자인 협업을 통해 출시한 게임이다. 현재 조이맥스는 이들을 자회사로 두고 있으며 지분율을 각각 60%씩이다. 조이맥스의 최대주주는 위메이드41,550원, ▲1,100원, 2.72%로 지분 40%를 보유하고 있다.

다만, 전년 동기에 비하면 순이익이 흑자전환 해 투자지표는 개선됐다. 조이맥스는 PC게임의 트래픽 감소와 신작 부재로 지난해 3분기 적자를 기록한 바 있다. 3분기 실적을 반영할 경우 조이맥스의  최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 마이너스(-)에서 103배가 된다. 자기자본이익률(ROE) 역시 마이너스에서 2.5%로 플러스 전환하고, 주가순자산배수(PBR)는 2.66배에서 2.62배로 소폭 하락한다.

한편, KB자산운용은 조이맥스 지분을 꾸준히 늘리고 있다. 지난해 11월 보유 지분율 5%를 넘겼고, 올 6월엔 10% 수준까지 끌어올렸다. 가장 최근 매수한 날은 이달 12일이다.  현재 보유 지분율은 12.4%다. 증권가에 따르면 윈드러너의 페이스북 출시와 모바일 신작 출시 등이 기대 요인이다.



[KB자산운용 5% 이상 보유] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] KB자산운용(이하 KB자산)은 KB금융그룹 자회사로 대표이사는 조재민 씨다. 2011년 3월 기준 수탁고는 22조8922억원이다.

조 대표는 유행을 쫓지 않는 장기 전략에 충실한 투자철학으로 마이다스에셋을 펀드 매니저 이직률이 업계에서 가장 낮고, 운용 수익률은 상위권을 기록하는 회사로 성장시켰다. 2009년 KB자산 사장으로 영입됐다.

KB자산은 2011년 머니투데이-모닝스타 펀드대상에서 '올해의 베스트 자산운용사'로 선정됐다. 5년 수익률이 업계 1위이며 최근 1년, 2년, 3년, 5년 수익률이 모두 상위권(TOP5 이내)에 랭크됐다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. KB자산은 매달 10일 내역을 공시한다.

[신규 보고 및 5% 미만 보고 종목과 지분율 - 2013.7.1 ~ 2013.75.31]
5% 신규 : 한화타임월드 5.24%
5% 미만 : 서암기계공업 3.84%, 제닉 3.78%, 상신이디피 0.6%

[보유 종목과 지분율 -2013년 8월 6일 기준]
팅크웨어 17.82%, 조이맥스 17.04%, 넥스트아이 15.34%, 이노와이어 15.12%, 리드코프 14.7%, 코오롱인더 13.65%, 한솔케미칼 12.81%, 위메이드 12.63%, 토비스 11.92%, 국제엘렉트릭 11.02%, 정상JLS 10.94%, 동우 10.89%, 크라운제과 10.89%, KMH 10.79%, 유비벨록스 10.76%, 삼기오토모티브 10.72%, 드래곤플라이 10.70%, 우주일렉트로 10.68%, 우리파이낸셜 10.64%, 원익QnC 10.61%, 골프존 10.13%, 일진에너지 10.08%, 사조산업 9.98%

[KB자산운용 5% 이상 보유] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
코오롱인더 55,200 0 (0%) 19,359 994 512 13.2 0.78 5.9%
위메이드 39,650 ▲1,050 (2.7%) 1,163 111 112 N/A 2.28 -1.5%
LS산전 64,300 ▼300 (-0.5%) 8,391 823 341 23.3 2.28 9.8%
동원산업 298,000 ▼1,000 (-0.3%) 3,772 424 313 9.9 1.64 16.6%
다음 83,600 ▼1,600 (-1.9%) 3,675 686 0 16.6 2.14 12.9%
골프존 20,900 ▲150 (0.7%) 1,703 440 272 14.9 1.70 11.4%
메리츠화재 14,500 ▼100 (-0.7%) 24,491 1,375 0 10.6 1.44 13.6%
휠라코리아 77,800 ▼400 (-0.5%) 1,967 136 153 8.6 1.65 19.1%
우리파이낸셜 21,750 0 (0%) 2,507 495 0 9.3 1.22 13.2%
무학 18,000 ▲150 (0.8%) 1,179 311 308 10.2 1.56 15.3%
크라운제과 238,000 ▲500 (0.2%) 2,183 190 118 10.2 1.75 17.2%
유진테크 15,050 ▼350 (-2.3%) 501 161 222 8.4 2.27 27.1%
신라교역 28,700 ▼150 (-0.5%) 1,788 165 245 7.6 1.10 14.5%
아트라스BX 36,950 0 (0%) 3,508 471 0 6.4 1.04 16.2%
이오테크닉스 40,250 ▼450 (-1.1%) 988 137 116 17.6 2.28 13%
한솔케미칼 26,500 ▼50 (-0.2%) 1,366 130 122 17 1.56 9.2%
대덕GDS 19,200 ▲450 (2.4%) 3,046 475 416 6.6 0.95 14.5%
사조산업 25,350 ▼100 (-0.4%) 1,803 39 10 N/A 0.47 -2.9%
조이맥스 36,200 ▲650 (1.8%) 53 -44 -40 N/A 2.59 -2.1%
한국단자 42,650 ▲150 (0.3%) 2,423 223 194 11.9 1.04 8.7%
광주신세계 260,000 0 (0%) 1,023 279 262 7.9 1.08 13.7%
팅크웨어 9,760 ▲1,270 (15%) 792 13 6 82.6 0.65 0.8%
리드코프 6,970 ▲270 (4%) 1,251 185 145 6.4 1.10 17.2%
이노와이어리스 10,400 ▼100 (-0.9%) 230 -14 5 79.7 0.82 1%
테라젠이텍스 6,650 ▲50 (0.8%) 285 3 6 N/A 2.65 -5.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[조이맥스] 투자 체크 포인트

기업개요 '실크로드 온라인'으로 유명한 온라인 게임업체
사업환경 ▷ 온라인 게임은 인터넷 보급률 상승과 IT기술의 발전으로 국내외에서도 꾸준히 성장하는 추세
▷ 스마트 기기의 출연 등으로 모바일 게임 시장 성장세 본격화
경기변동 ▷ 경기 방어적인 성격을 지님
▷ 정부의 게임 규제 정책에 영향을 받음
주요제품 ▷ 실크로드(51%) : 온라인 게임
▷ 로스트사가(39%) : 온라인 게임
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 해당사항 없음
실적변수 ▷ 출시 게임 흥행 시 수혜
▷ 정부 규제 강화 시 실적 부진
리스크 ▷ 쿨링오프제 등 정부의 규제 정책으로 실적 악화 가능성
신규사업 ▷ '실크로드 온라인' 해외 서비스
▷ 타게임에 대한 퍼블리싱 지원

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[조이맥스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.6월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 53 151 216 270
영업이익 -44 -58 12 71
영업이익률(%) -83% -38.4% 5.6% 26.3%
순이익(연결 지배) -40 -85 37 84
순이익률(%) -75.5% -56.3% 17.1% 31.1%
주요투자지표
이시각 PER N/A
이시각 PBR 2.59
이시각 ROE -2.15%
5년평균 PER 14.61
5년평균 PBR 1.66
5년평균 ROE 4.65%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[조이맥스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
(주)위메이드
엔터테인먼트
최대주주보통주2,835,31740.27 2,835,31740.27 -
김창근특수관계인보통주0014,300 0.20 -
보통주2,835,31740.27 2,849,617 40.48 -
------
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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