아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[즉시분석] 한화타임, 자산구조 변화...왜?
대전 갤러리아 백화점을 운영하는 한화타임월드의 자산구조 변화가 이뤄지고 있어 눈길을 끈다. 유형자산을 줄이고 투자자산을 증가시키고 있는 것.
▷ 부동산 팔고, 주식 사고...차입금도 활용
13일 금융감독원 전자공시에 따르면 한화타임월드는 전일 차입금 250억원을 늘리기로 결정했다고 밝혔다. 이는 자기자본의 10%에 해당하는 규모다. 3분기말 기준 417억원 규모의 현금및현금성자산을 보유하고 있기에 차입금 증가 목적이 주목된다. 회사는 안정적인 운영자금 조달이 목적이라고 밝혔으며, 250억원을 실제 차입한 것이 아닌 차입 한도를 늘린 것이라고 밝혔다.
앞선 공시를 보면 왜 이같은 결정을 내렸는지에 대한 실마리가 있다. 지난 1일 회사는 계열사 한화케미칼이 보유한 한화생명보험 주식 1520만주를 취득한다고 공시했다. 주당 7100원에 매입해 총 금액은 1079억원에 이른다. 자기자본의 44% 규모다. 당시 공시에 따르면 500억원은 내부자금으로 지급하고, 나머지 579억원은 금융기관 차입금을 활용할 예정이라고 밝혔다.
또한 지난 2분기 보유하고 있던 대전동백점(부동산) 매각을 통해 유입될 400억원의 매각대금과 영업수익금으로 차입금을 상환하겠다고 덧붙였다. 동백점 매각 대금은 120억원과 280억원으로 나눠 수령할 계획이며, 120억원은 지난 7월26일 계약일에 잔금 280억원은 12월31일로 예정돼 있다. 반면 한화생명보험 주식 취득 예정일은 11월 20일이다. 즉, 유형자산 매각과 투자자산 취득에 따른 현금유출입의 시차가 발생하고 이에 따른 내부현금 부족을 대비해 차입금 한도를 늘린 것으로 보인다.
올해 말에는 한화타임월드의 자산 중 투자자산 비중이 가장 높아질 것으로 예상된다. 지난해 말까지만 해도 유형자산의 비중이 53%로 가장 높았다.
▷ 한화 계열 백화점 업체, 3분기 실적 부진
한화타임월드는 대전 지역에 위치한 한화그룹 계열의 백화점이다. 한화갤러리아가 최대주주로 지분 69.5%를 보유하고 있다. 사업별 매출 비중은 백화점 운영 81%, 임대수익 19%다. 최근 백화점 업계는 성장이 둔화되고 있다. 전일 발표한 3분기보고서에 따르면 전국 백화점 경상판매액은 올해 3분기 전년 동기 대비 2.8% 늘었다. 지난해 같은 기간 5% 의 성장률과 비교하면 절반 가까이 감소한 것이다.
이런 가운데 홈쇼핑과 대형 할인점 등의 소매 업체간 경쟁 심화로 한화타임월드의 최근 실적은 부진했다. 3분기 매출액은 276억원으로 전년 동기보다 4% 감소했고, 영업이익은 61억원으로 8% 줄었다. 같은 기간 순이익은 31억원으로 35% 감소해 감소폭이 상대적으로 컸다. 지난해 2억7900만원이 지출된 기부금이 14억1600만원으로 증가한 점 등이 반영됐다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.7배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.7%다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
▷ 부동산 팔고, 주식 사고...차입금도 활용
13일 금융감독원 전자공시에 따르면 한화타임월드는 전일 차입금 250억원을 늘리기로 결정했다고 밝혔다. 이는 자기자본의 10%에 해당하는 규모다. 3분기말 기준 417억원 규모의 현금및현금성자산을 보유하고 있기에 차입금 증가 목적이 주목된다. 회사는 안정적인 운영자금 조달이 목적이라고 밝혔으며, 250억원을 실제 차입한 것이 아닌 차입 한도를 늘린 것이라고 밝혔다.
앞선 공시를 보면 왜 이같은 결정을 내렸는지에 대한 실마리가 있다. 지난 1일 회사는 계열사 한화케미칼이 보유한 한화생명보험 주식 1520만주를 취득한다고 공시했다. 주당 7100원에 매입해 총 금액은 1079억원에 이른다. 자기자본의 44% 규모다. 당시 공시에 따르면 500억원은 내부자금으로 지급하고, 나머지 579억원은 금융기관 차입금을 활용할 예정이라고 밝혔다.
또한 지난 2분기 보유하고 있던 대전동백점(부동산) 매각을 통해 유입될 400억원의 매각대금과 영업수익금으로 차입금을 상환하겠다고 덧붙였다. 동백점 매각 대금은 120억원과 280억원으로 나눠 수령할 계획이며, 120억원은 지난 7월26일 계약일에 잔금 280억원은 12월31일로 예정돼 있다. 반면 한화생명보험 주식 취득 예정일은 11월 20일이다. 즉, 유형자산 매각과 투자자산 취득에 따른 현금유출입의 시차가 발생하고 이에 따른 내부현금 부족을 대비해 차입금 한도를 늘린 것으로 보인다.
올해 말에는 한화타임월드의 자산 중 투자자산 비중이 가장 높아질 것으로 예상된다. 지난해 말까지만 해도 유형자산의 비중이 53%로 가장 높았다.
▷ 한화 계열 백화점 업체, 3분기 실적 부진
한화타임월드는 대전 지역에 위치한 한화그룹 계열의 백화점이다. 한화갤러리아가 최대주주로 지분 69.5%를 보유하고 있다. 사업별 매출 비중은 백화점 운영 81%, 임대수익 19%다. 최근 백화점 업계는 성장이 둔화되고 있다. 전일 발표한 3분기보고서에 따르면 전국 백화점 경상판매액은 올해 3분기 전년 동기 대비 2.8% 늘었다. 지난해 같은 기간 5% 의 성장률과 비교하면 절반 가까이 감소한 것이다.
이런 가운데 홈쇼핑과 대형 할인점 등의 소매 업체간 경쟁 심화로 한화타임월드의 최근 실적은 부진했다. 3분기 매출액은 276억원으로 전년 동기보다 4% 감소했고, 영업이익은 61억원으로 8% 줄었다. 같은 기간 순이익은 31억원으로 35% 감소해 감소폭이 상대적으로 컸다. 지난해 2억7900만원이 지출된 기부금이 14억1600만원으로 증가한 점 등이 반영됐다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.7배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.7%다.
[백화점 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 일반적으로 명품이 백화점에서 차지하는 매출 비중은 15~20% 정도다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.
지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.
전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점
지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.
전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점
[백화점 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 롯데쇼핑 | 365,500원 | ▲500원 (0.1%) | 81,903 | 5,787 | 4,464 | 11.6 | 0.74 | 6.4% |
| 현대백화점 | 154,500원 | ▼500원 (-0.3%) | 8,155 | 2,065 | 0 | 11.6 | 1.26 | 10.8% |
| 신세계 | 243,500원 | ▼2,500원 (-1%) | 11,204 | 1,262 | 0 | 15.7 | 1.01 | 6.4% |
| 광주신세계 | 260,000원 | 0원 (0%) | 1,023 | 279 | 262 | 7.8 | 1.07 | 13.7% |
| 한화타임월드 | 28,850원 | ▲200원 (0.7%) | 898 | 232 | 0 | 6.6 | 0.71 | 10.8% |
| 대구백화점 | 16,000원 | ▲100원 (0.6%) | 376 | 14 | 16 | 27.9 | 0.42 | 1.5% |
| 그랜드백화점 | 4,730원 | 0원 (0%) | 323 | 1 | -121 | N/A | 0.13 | -12.8% |
| 0원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한화타임월드] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 대전 갤러리아 백화점을 운영하는 한화 계열사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 내수 경기 부진으로 인해 백화점 업계의 매출신장률이 둔화되는 추세 ▷ 소득 양극화로 명품을 포함한 고가상품 수요는 견조함 ▷ 대전 지역의 경재사로는 롯데백화점, SAY백화점, 갤러리아 동백점 등이 있음 ▷ 한화타임월드는 대전 둔산 신도시 중심에 있어 지리적 이점을 지닌 것으로 평가받음 |
| 경기변동 | 의류와 잡화를 주력상품으로 판매하고 있어 경기변동, 계절과 날씨에 따라 매출변동 심함 |
| 주요제품 | ▷ 상품매출액: 의류, 잡화등 (81%) ▷ 기타매출액: 임대매출 등 (19%) |
| 원재료 | ▷ 잡화매입 (51%) ▷ 식품매입 (49%) |
| 실적변수 | ▷ 내수경기 호황으로 소비심리 회복시 수혜 ▷ 명품 브랜드 추가 입점, 브랜드 가치 향상 등으로 경쟁력 강화시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 내수 경기 부진으로 중저가 채널인 TV홈쇼핑, 온라인 쇼핑몰 등이 부각 ▷ 대전지역에 머물러 있어 추가 출점을 통한 성장 제한 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한화타임월드] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한화타임월드] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)한화갤러리아 | 본인 | 보통주 | 4,167,000 | 69.45 | 4,167,000 | 69.45 | - |
| 계 | 보통주 | 4,167,000 | 69.45 | 4,167,000 | 69.45 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
