실리콘화일의 주가가 반등하고 있다. 실리콘화일은 작년 11월 5050원에서 지난 4월 9180원까지 5개월만에 81% 상승했다. 이후 주가가 하락했으나 다시 반등을 시작해 현재 52주 최고가 대비 7% 낮은 8570원대에 거래되고 있다. 실리콘화일의 반등은 계속될 수 있을까.



▷ SK하이닉스의 카메라 이미지센서 전문 팹리스 회사

실리콘화일은 SK하이닉스의 카메라 이미지센서(CIS) 전문 팹리스 회사다. 팹리스 회사는 반도체 설계를 전문으로 하는 회사로, 실제 제품 생산은 외주업체에 위탁한다. 이미지센서는(CIS) 빛을 감지해 디지털 데이터로 변환시켜 영상으로 출력하는 반도체다. 실리콘화일은 SK하이닉스와 협력관계로 CIS를 공동개발해 SK하이닉스에서 생산하고 있다.

디스플레이에 Full HD 해상도(1920x1080)를 적용한 스마트폰의 증가로 스마트폰 카메라 시장은 빠르게 성장하고 있다. Full HD 스마트폰의 화면에서 카메라로 찍은 사진을 딱 맞게 보기 위해서는 200만 화소 이상의 카메라가 필요하다. 기존 휴대폰에서 50만화소, 100만화소급이 사용됐던 전면 서브카메라도 200만화소급으로 높아졌다. 실리콘화일의 매출중 75%는 200만화소급 저화소 카메라에서 발생해 수혜가 예상된다.

실리콘화일은 아직 3분기 실적을 발표하지 않았다. 실리콘화일의 2분기 매출액은 370억원으로 38% 성장했다. 매출호조로 2분기 영업이익도 전년 동기 10억원 대비 160% 성장한 26억원을 기록했다. 실리콘화일은 2008년부터 SK하이닉스와 수익배분 계약이 체결했고, 올해 계약이 만료돼 계약조건이 변경될 것으로 기대되고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 지난 4월부터 실리콘화일의 주식을 매도하기 시작했다. 4월 1%던 외국인 지분율은 9월 0.4%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 10월 29일부터 실리콘화일의 주식을 4 거래일 연속으로 순매수했다. 외국인지분율도 다시 0.7%로 상승하고 있다.

실리콘화일의 최대주주는 상장회사 SK하이닉스176,600원, ▼-400원, -0.23%다. SK하이닉스는 이도영 대표 등 특수관계인과 함께 실리콘화일의 지분 35.2%를 확보하고 있다. 이도영 대표는 실리콘화일의 창업자로 2008년 SK하이닉스에 보유주식을 매도했다. 현재 SK하이닉스가 2012년 지주회사 SK의 손자회사로 인수돼 공정거래법상 2014년까지 SK하이닉스는 증손자회사가 되는 실리콘화일의 지분 100%를 인수하거나 혹은 매도해야한다. 공정거래법은 지주회사의 손자회사는 계열사 주식을 소유하지 못하게 규제하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 실리콘화일의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 126위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션에서는 상대적으로 낮은 점수를 받았다. 과거 5년 평균 PER 12.7배에 근접한 PER 12.6배에 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[실리콘화일] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대폰 카메라 센서 전문 제조회사
사업환경	▷ 삼성전자 휴대폰 사업부의 성장으로 카메라 센서 수요 꾸준할 것으로 전망 ▷ 카메라 센서(CMOS) 시장규모는 휴대폰 부문이 84%를 차지. 태블릿PC 시장이 꾸준히 성장할 전망 ▷ 경쟁력 보유하지 못한 기업들은 퇴출되고, 품질 및 원가 경쟁력을 확보한 업체들로 시장 재편 중
경기변동	▷ 휴대폰 경기 변동에 영향을 받음
주요제품	▷ 휴대폰용 카메라센서 등 (99%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 웨이퍼 등
실적변수	▷ 전방업체의 휴대폰 출고 및 판매량 증가시 수혜 ▷ 국내외 공급처 확대시 수혜 ▷ 응용분야 확대시 수혜
리스크	▷ 부채비율이 115%로 100% 초과
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[실리콘화일] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,009	1,265	778	724
영업이익	66	32	26	-25
영업이익률(%)	6.5%	2.5%	3.3%	-3.5%
순이익(연결 지배)	0	33	16	-38
순이익률(%)	0%	2.6%	2.1%	-5.2%

주요투자지표
이시각 PER	11.74
이시각 PBR	2.10
이시각 ROE	17.93%
5년평균 PER	12.73
5년평균 PBR	1.30
5년평균 ROE	-5.31%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[실리콘화일] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
SK하이닉스(주)	본인	보통주	2,358,832	27.93	2,358,832	27.93	-
이 도 영	임원	보통주	598,994	7.09	598,994	7.09	-
한 성 규	임원	보통주	114,380	1.35	14,351	0.17	장내 매도
계		보통주	3,072,206	36.38	2,972,177	35.19	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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