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[즉시분석] 에스엠, 큰손 지분확대...왜?
소녀시대, 동방신기 등이 소속된 국내 1위 연예 매니지먼트 업체 에스엠80,200원, ▲2,100원, 2.69%에 최근 큰손 투자자의 지분확대가 이뤄져 관심을 끈다.
28일 증권업계에 따르면 지난 25일 브레인자산운용은 에스엠 지분 6.27%를 보유하고 있다고 신규 지분공시 했다. 브레인자산운용은 종전에도 에스엠 지분 5% 이상을 보유한 적이 있었다. 그러나 지난 7월 보유비율을 5% 아래로 낮췄고, 3개월 만에 다시 지분율을 확대한 것이다.
또한 국민연금공단도 지난 8일 에스엠 보유비율이 9.39%로 종전 대비 1.06%p 확대됐다고 공시했다. 국민연금공단도 브레인자산운용과 비슷한 매매 형태를 보였다. 지난 7월 공시에서는 종전 9.40%였던 보유비율은 8.33%까지 낮췄다.
이같은 큰손의 움직임은 증권가 전망과도 닮아있다. 증권가에서는 지난 9월 초까지만 해도 에스엠의 상반기 실적이 예상치에 못미치는 점을 반영해 목표가를 낮추는 모습이었다. 당시 삼성증권, 동부증권 등은 에스엠의 목표가로 4만2000원~4만8000원을 제시했다.
그러나 10월 들어선 다른 모습이다. 삼성증권은 지난 21일 보고서에서 에스엠의 목표가를 5만8000원으로 높였고, 신한금융투자는 다음날인 22일 목표가를 5만원으로 향상했다. 전일 종가는 4만1200원으로 최근 제시되는 목표가는 이보다 20% 이상 높은 수준이다.
목표가 상향의 주된 요인은 중국에서의 성장 기대감이다. 10월 19일 중국 베이징 올림픽 주경기장에서 에스엠은 7만명을 동원한 가운데 '에스엠타운 베이징 콘서트'를 가졌다. 이같은 인기에 힘입어 중국 내 공연시장 확대에 따른 수혜를 볼 것이라는 전망이다.
▷ 투자 매력은?
그렇다면 현재 시점에서 에스엠의 투자 매력은 어떨까. 아이투자(www.itooza.com) 주식MRI 분석 결과에 따르면 에스엠은 재무안전성과, 사업독점력, 수익성장성에서 높은 점수를 받았다.
부채비율이 19%로 낮은점, 최근 5년 평균 자기자본이익률(ROE)이 14%를 기록한 점, 지난 2008년 흑자전환한 뒤 2012년까지 4년간 큰폭(43억원→399억원)의 순이익 성장을 기록한 점 등이 반영됐다.
다만 현금창출력과, 밸류에이션은 각각 낮은 점수를 받았다. 최근 잉여현금흐름이 마이너스(-)를 기록했고, 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR)가 31.8배와 3.99배로 모두 과거 평균치(PER 22.8배, PBR 3.26배) 대비 높은 점 등이 반영된 결과다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
28일 증권업계에 따르면 지난 25일 브레인자산운용은 에스엠 지분 6.27%를 보유하고 있다고 신규 지분공시 했다. 브레인자산운용은 종전에도 에스엠 지분 5% 이상을 보유한 적이 있었다. 그러나 지난 7월 보유비율을 5% 아래로 낮췄고, 3개월 만에 다시 지분율을 확대한 것이다.
또한 국민연금공단도 지난 8일 에스엠 보유비율이 9.39%로 종전 대비 1.06%p 확대됐다고 공시했다. 국민연금공단도 브레인자산운용과 비슷한 매매 형태를 보였다. 지난 7월 공시에서는 종전 9.40%였던 보유비율은 8.33%까지 낮췄다.
이같은 큰손의 움직임은 증권가 전망과도 닮아있다. 증권가에서는 지난 9월 초까지만 해도 에스엠의 상반기 실적이 예상치에 못미치는 점을 반영해 목표가를 낮추는 모습이었다. 당시 삼성증권, 동부증권 등은 에스엠의 목표가로 4만2000원~4만8000원을 제시했다.
그러나 10월 들어선 다른 모습이다. 삼성증권은 지난 21일 보고서에서 에스엠의 목표가를 5만8000원으로 높였고, 신한금융투자는 다음날인 22일 목표가를 5만원으로 향상했다. 전일 종가는 4만1200원으로 최근 제시되는 목표가는 이보다 20% 이상 높은 수준이다.
목표가 상향의 주된 요인은 중국에서의 성장 기대감이다. 10월 19일 중국 베이징 올림픽 주경기장에서 에스엠은 7만명을 동원한 가운데 '에스엠타운 베이징 콘서트'를 가졌다. 이같은 인기에 힘입어 중국 내 공연시장 확대에 따른 수혜를 볼 것이라는 전망이다.
▷ 투자 매력은?
그렇다면 현재 시점에서 에스엠의 투자 매력은 어떨까. 아이투자(www.itooza.com) 주식MRI 분석 결과에 따르면 에스엠은 재무안전성과, 사업독점력, 수익성장성에서 높은 점수를 받았다. 부채비율이 19%로 낮은점, 최근 5년 평균 자기자본이익률(ROE)이 14%를 기록한 점, 지난 2008년 흑자전환한 뒤 2012년까지 4년간 큰폭(43억원→399억원)의 순이익 성장을 기록한 점 등이 반영됐다.
다만 현금창출력과, 밸류에이션은 각각 낮은 점수를 받았다. 최근 잉여현금흐름이 마이너스(-)를 기록했고, 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR)가 31.8배와 3.99배로 모두 과거 평균치(PER 22.8배, PBR 3.26배) 대비 높은 점 등이 반영된 결과다.
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에스엠의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 129위(상위 8%)를 차지했다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다. |
[음원·음반 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 디지털 기술의 발달로 음악산업의 매출구조가 다양해졌다. 과거 음반위주에서 온라인 음원 판매, 공연, 배경음악 등으로 옮겨가고 있다.
디지털 음악시장은 2015년까지 연평균 10.6% 성장해 전체 음악시장에서 50% 비중을 초과할 것으로 추정된다.
가수 발굴 및 음반/음악 기획: 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent., 로엔, 예당
음반/음원 유통: 로엔(멜론), CJ E&M(엠넷미디어), KT뮤직(도시락), 네오위즈인터넷(벅스)
디지털 음악시장은 2015년까지 연평균 10.6% 성장해 전체 음악시장에서 50% 비중을 초과할 것으로 추정된다.
가수 발굴 및 음반/음악 기획: 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent., 로엔, 예당
음반/음원 유통: 로엔(멜론), CJ E&M(엠넷미디어), KT뮤직(도시락), 네오위즈인터넷(벅스)
[음원·음반 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 로엔 | 17,700원 | ▲2,300원 (14.9%) | 1,053 | 141 | 119 | 17.3 | 2.87 | 16.6% |
| 에스엠 | 41,200원 | ▲300원 (0.7%) | 667 | 99 | 84 | 31.6 | 3.96 | 12.5% |
| KT뮤직 | 3,225원 | ▲20원 (0.6%) | 207 | -12 | -7 | N/A | 2.96 | -4.6% |
| 0원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0% | ||
| 네오위즈인터넷 | 8,680원 | ▲240원 (2.8%) | 281 | 1 | 4 | N/A | 3.13 | -6.7% |
| 와이지엔터테인먼트 | 51,800원 | ▼200원 (-0.4%) | 552 | 91 | 82 | 24.4 | 5.17 | 21.2% |
| JYP Ent. | 4,925원 | ▲85원 (1.8%) | 50 | -18 | -27 | N/A | 10.32 | -83.3% |
| CJ E&M | 38,350원 | ▲1,450원 (3.9%) | 5,912 | 56 | -10 | 202.9 | 1.17 | 0.6% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[에스엠] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 소녀시대, 동방신기, 보아 등이 소속된 국내 1위 연예 매니지먼트 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 디지털 콘텐츠 시장 성장으로 음원, 공연 등에 대한 수요 꾸준할 전망 ▷ 한류 열풍으로 국내 연예인의 해외 진출이 꾸준히 이뤄지고 있음 |
| 경기변동 | 경기변동에 둔감한 편임 |
| 주요제품 | ▷ 음반/음원 (33%) ▷ 출연료 (42%) ▷ 매너지먼트 로열티 (24%) *괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | 해당사항 없음 |
| 실적변수 | ▷ 소속 연예인의 인기 상승으로 음반 판매 혹은 드라마 시청률 상승시 수혜 ▷ 음원가격 상승시 수혜 ▷ 일본 매출 비중이 높은 원/엔 환율 상승시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[에스엠] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[에스엠] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이수만 | 최대주주 | 보통주 | 4,392,368 | 21.50 | 4,392,368 | 21.27 | - |
| 계 | 우선주 | - | - | - | - | - | |
| 보통주 | 4,392,368 | 21.50 | 4,392,368 | 21.27 | - | ||
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