연이정보통신의 주가가 하락하고 있다. 연이정보통신은 작년 11월 1605원에서 올해 9월 3555원까지 10개월 동안 121% 급등했다. 다만 최근 사흘간 주가 하락으로 52주 최고가 대비 8% 하락한 3255원대에 거래되고 있다. 연이정보통신의 최근 1년간 수익률은 코스피 지수를 50%p 상회했다. 연이정보통신은 다시 주가 상승을 이어갈 수 있을까.
 


▷ TV용 LED 모듈 제조회사

연이정보통신은 전자부품 위탁생산 기업이다. 디스플레이용 인쇄회로기판에 부품을 조립해 모듈(PBA)을 만들어 삼성디스플레이, 삼성LED 등에 공급한다. LED TV가 차지하는 비중이 커져 LED 모듈, 패키지 생산 비중이 높아졌다. 원재료인 칩, 인쇄회로기판 등은 삼성전기, 삼성디스플레이 등에서 공급받아 위탁생산한다.

국내 디스플레이 패널 제조사는 삼성디스플레이와 LG디스플레이로 양분돼 있다. 보안을 이유로 서로 위탁생산업체를 공유하기를 꺼려하기 때문에 국내 PBA 시장은 1차 협력업체끼리 진입장벽을 형성하고 있다. 연이정보통신은 기존 LCD, LED 생산라인보다 차세대 디스플레이인 AMOLED 쪽으로 투자를 집중할 계획이다. 연이정보통신은 중국 천진에서 OLED 모듈을 생산해 삼성디스플레이에 공급하고 있다.

연이정보통신의 2분기 개별기준 매출액은 523억원으로 전년 동기 대비 9% 성장했다. 다만 연구개발비 등 판관비 절감으로 2분기 영업이익은 전년 동기 4억원 적자에서 20억원 흑자로 돌아섰다.

▷ 외국인 매수 시작

외국인 투자자는 지난 5월부터 연이정보통신의 주식을 매도하기 시작했다. 5월 0.9%던 외국인 지분율은 8월 0.2%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 9월 27일부터 3 거래일 연속으로 연이정보통신의 주식을 순매수하고 있다. 연이정보통신의 외국인 지분율도 0.4%로 다시 상승했다.

연이정보통신의 최대주주는 이용호 대표다. 특수관계인을 포함해 연이정보통신 지분의 44.4%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 연이정보통신의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 50위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[연이정보통신] 투자 체크 포인트

기업개요	LCD용 부품인 PBA 제조회사, 삼성디스플레이 1차 협력사
사업환경	▷ 스마트 기기의 출현 등 모바일 시장의 성장으로 중소형 LCD 시장은 꾸준히 성장할 전망 ▷ LCD TV의 경우 선진국은 정체 성장 정체를 보이고 있으나, 신흥국 시장은 지속적으로 커지는 중 ▷ LCD TV 백라이트유닛(BLU)이 종전 CCFL에서 LED로 바뀌면서 성장 재개
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD 판매량에 영향을 받음 ▷ 환율 변동에 영향을 받음
주요제품	▷ ASSY' PCB SOURCE : 디스플레이 TV, 노트북, 모니터 등의 화면구동 역할 (매출 비중 77%) (10년 4809원 → 11년 4264원 → 12년 3882원 → 13년반기 3693원) ▷ ASSY' PCB CONTROL : 디스플레이 TV, 노트북, 모니터 등의 화면구동 역할 (18%) (10년 2만4928원 → 11년 2만5573원 → 12년 2만5002원 → 13년반기 1만4737원) *괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ IC, PCB, CONNECTOR 등 (IC내수가격 10년 631원 → 11년 631원 → 12년 672원 → 13년반기 253.32원) *괄호 안은 가격 추이
실적변수	▷ 주 고객사인 삼성의 LCD, LED 제품 판매 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜
리스크	▷ LCD 패널 공급과잉으로 업황 둔화 ▷ 수요처의 납품가인하 압력
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[연이정보통신] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	959	1,931	1,848	2,619
영업이익	28	17	-10	16
영업이익률(%)	2.9%	0.9%	-0.5%	0.6%
순이익(연결 지배)	19	13	19	56
순이익률(%)	2%	0.7%	1%	2.1%

주요투자지표
이시각 PER	6.63
이시각 PBR	0.67
이시각 ROE	10.09%
5년평균 PER	17.65
5년평균 PBR	0.74
5년평균 ROE	7.52%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[연이정보통신] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이용호	본 인	보통주	5,868,390	36.68	5,868,390	36.68	-
이은아	특수관계자	보통주	615,000	3.84	615,000	3.84	-
이종전	특수관계자	보통주	620,700	3.88	620,700	3.88	-
계		보통주	7,104,090	44.40	7,104,090	44.40	-
		기타	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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