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[적중!] 대웅제약, V차트 소개 후 +97%
대웅제약126,300원, ▼-2,800원, -2.17%이 52주 최고가 부근에 거래되고 있다. 27일 오전 10시 49분 현재 전일보다 2.6% 오른 7만6500원을 기록 중이다. 52주 최고가는 지난 8뭘 1일 기록한 7만7400원이다.
대웅제약은 지난해 10월 10일 'V차트 우량주'로 소개된 바 있다. 이는 아이투자(www.itooza.com)에서 자체 개발한 재무분석 도구 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너다. 당시 매출 성장에 힘입어 국내 2위 제약사로 도약한 점과, 양호한 재무안전성 등이 다뤄졌다.
소개 당시 4만원 미만(2012년 12월 무상증자 반영 수정주가)에 거래되던 대웅제약 주가는 현재까지 97% 올랐다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 대웅제약, 국내 2위 제약사로 레벨 '업' )
최근 주가상승에는 실적 개선이 자리하고 있다. 대웅제약은 올해 상반기 누적 매출액이 3212억원으로 전년 동기보다 7% 줄어든 가운데 원가율과 판관비 절감을 통해 231% 증가한 385억원의 영업이익을 거뒀다.
매출 부진은 처방금액 감소에 따른 것이다. 그러나 수익성이 높은 고혈압제 '세비카', 당뇨병 치료제 '자누메트', 고지혈증 치료제 '바이토린' 등의 비중을 확대해 영업이익이 개선됐다. 또한 지난해 82억원이 지출된 판촉비를 7억원으로 크게 낮췄고, 145억원이던 광고선전비를 116억원으로 줄이는 등 비용절감에 나서 판관비율은 1.6%p 낮아진 33.6%를 기록했다. 영업이익이 급증한 것은 기저효과도 있다. 지난해 2분기 대웅제약은 약가인하 여파와 재고조정 마무리로 수익성이 크게 악화됐었다.
3분기 마감을 이틀 남겨놓고, 3분기 실적 개선 기대감도 반영된 것으로 보인다. 증권가에서는 최근 대웅제약의 3분기 실적 개선을 예상하며, 이러한 내용이 담긴 보고서를 내고 있다. 이날 SK증권은 대웅제약의 3분기 영업이익을 213억원으로 전년 동기 대비 43.5% 증가를 예상했다. 다만 주요 제품인 올메텍의 특허 만료로 매출액 부진은 이어질 것으로 전망했다. 예상 매출액은 1654억원으로 이는 전년 동기보다 5.7% 감소한 것이다.
다만 저평가 매력은 낮은 것으로 평가받는다. 현재 주가수익배수(PER)는 18.4배로 과거 5년 평균치 13.4배를 상회한다. 주가순자산배수(PBR)도 2.11배로 평균치 1.51배 대비 높다. 현재 주가수준은 앞으로의 성장성을 미리 반영했다고도 볼 수 있는 대목이다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
대웅제약은 지난해 10월 10일 'V차트 우량주'로 소개된 바 있다. 이는 아이투자(www.itooza.com)에서 자체 개발한 재무분석 도구 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너다. 당시 매출 성장에 힘입어 국내 2위 제약사로 도약한 점과, 양호한 재무안전성 등이 다뤄졌다.
소개 당시 4만원 미만(2012년 12월 무상증자 반영 수정주가)에 거래되던 대웅제약 주가는 현재까지 97% 올랐다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 대웅제약, 국내 2위 제약사로 레벨 '업' )
최근 주가상승에는 실적 개선이 자리하고 있다. 대웅제약은 올해 상반기 누적 매출액이 3212억원으로 전년 동기보다 7% 줄어든 가운데 원가율과 판관비 절감을 통해 231% 증가한 385억원의 영업이익을 거뒀다.
매출 부진은 처방금액 감소에 따른 것이다. 그러나 수익성이 높은 고혈압제 '세비카', 당뇨병 치료제 '자누메트', 고지혈증 치료제 '바이토린' 등의 비중을 확대해 영업이익이 개선됐다. 또한 지난해 82억원이 지출된 판촉비를 7억원으로 크게 낮췄고, 145억원이던 광고선전비를 116억원으로 줄이는 등 비용절감에 나서 판관비율은 1.6%p 낮아진 33.6%를 기록했다. 영업이익이 급증한 것은 기저효과도 있다. 지난해 2분기 대웅제약은 약가인하 여파와 재고조정 마무리로 수익성이 크게 악화됐었다.
3분기 마감을 이틀 남겨놓고, 3분기 실적 개선 기대감도 반영된 것으로 보인다. 증권가에서는 최근 대웅제약의 3분기 실적 개선을 예상하며, 이러한 내용이 담긴 보고서를 내고 있다. 이날 SK증권은 대웅제약의 3분기 영업이익을 213억원으로 전년 동기 대비 43.5% 증가를 예상했다. 다만 주요 제품인 올메텍의 특허 만료로 매출액 부진은 이어질 것으로 전망했다. 예상 매출액은 1654억원으로 이는 전년 동기보다 5.7% 감소한 것이다.
다만 저평가 매력은 낮은 것으로 평가받는다. 현재 주가수익배수(PER)는 18.4배로 과거 5년 평균치 13.4배를 상회한다. 주가순자산배수(PBR)도 2.11배로 평균치 1.51배 대비 높다. 현재 주가수준은 앞으로의 성장성을 미리 반영했다고도 볼 수 있는 대목이다.
[대웅제약] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | '우루사'로 유명한 제약사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 의약품 업계는 대부분 복제약 시장. 수출 경쟁력이 부족해 내수 위주임 ▷ 정부의 약가인하 정책, FTA등 으로 시장 외부의 정책적 위험이 커지고 있음 ▷ 국내 의약품 시장은 고령화, 삶의 질 향상에 대한 관심 증가로 인해 시장이 확대되는 추세 |
| 경기변동 | 일반의약품은 경기 변동에 다소 영향을 받으나, 전문의약품은 경기 변동에 둔감 |
| 주요제품 | ▷ 올메텍 : 고혈압치료제(11%, 11년 776원 → 12년 776원 → 13년 776원) ▷ 글리아티린 : 뇌혈관치료제(11%, 11년 972원 → 12년 648원 → 13년 580원) ▷ 알비스 : 위염, 위궤양 치료제(10%, 11년 421원 → 12년 290원 → 13년 290원) * 자회사 대웅제약 매출 비중 및 판매단가 추이 |
| 원재료 | ▷ 올메텍정 : 혈압강하제(14%, 11년 CP당 229원 → 12년 209원 → 13년 189원) ▷ Choline Alphoscerate : 뇌기능개선제(11%, 11년 KG당 65만6410원 → 12년 50만9518원 → 13년 50만2229원) ▷ 기타(28%) |
| 실적변수 | ▷ 신약 개발시 실적성장 ▷ 해외 제약사 제품의 국내판권 확보시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 건강보험재정 악화에 따른 정부의 약가인하 정책 ▷ 힌미 FTA로 다국적 제약사의 특허권 강화 |
| 신규사업 | 진행중인 신규 사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대웅제약] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[대웅제약] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 윤영환 | 본인 | 보통주 | 392,955 | 3.48 | 404,743 | 3.49 | - |
| 장봉애 | 친인척 | 보통주 | 58,188 | 0.52 | 59,933 | 0.52 | - |
| 박현령 | 친인척 | 보통주 | 33,624 | 0.3 | 34,632 | 0.30 | - |
| 대웅재단 | 재단 | 보통주 | 576,418 | 5.11 | 593,710 | 5.12 | - |
| 정종근 | 계열사임원 | 보통주 | 3,445 | 0.03 | 3,548 | 0.03 | - |
| 이호경 | 임원 | 보통주 | 415 | 0 | 427 | 0.00 | - |
| 이종욱 | 임원 | 보통주 | 346 | 0 | 356 | 0.00 | - |
| 전혜숙 | 임원 | 보통주 | 6,206 | 0.05 | 6,391 | 0.06 | - |
| 이원근 | 임원 | 보통주 | 1,147 | 0.01 | 1,181 | 0.01 | - |
| 백승호 | 임원 | 보통주 | 3,415 | 0.03 | 3,517 | 0.03 | - |
| 노갑용 | 임원 | 보통주 | 200 | 0 | 200 | 0 | - |
| 박재홍 | 임원 | 보통주 | 1,702 | 0.02 | 1,753 | 0.02 | - |
| 전우방 | 계열사임원 | 보통주 | 341 | 0 | 351 | 0.00 | - |
| 정난영 | 계열사임원 | 보통주 | 1,361 | 0.01 | 1,401 | 0.01 | - |
| (주)대웅 | 계열사 | 보통주 | 4,581,759 | 40.6 | 4,719,211 | 40.73 | - |
| 아이넷뱅크 | 기타 | 보통주 | 4,622 | 0.04 | 4,760 | 0.04 | - |
| 계 | 보통주 | 5,665,944 | 50.20 | 5,836,114 | 50.37 | - | |
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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