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[즉시분석] KCTC, 피오트로스키 4점 → 8점...비결은?
최근 개선된 피오트로스키 점수를 기록한 물류업체 KCTC4,010원, ▼-10원, -0.25%가 소폭 오름세다. 26일 오후 2시 45분 현재 전일보다 0.5% 상승한 1만9400원에 거래되고 있다.
아이투자(www.itooza.com) 피오트로스키 점수판으로 KCTC를 평가한 결과 올해 2분기 기준 8점을 얻어 전년 동기 대비 4점 개선됐다. 항목별로는 수익성 부문에서 총자산이익률(ROA)이 1.3%로 양수를 기록해 1점을, 전년 동기의 -0.5% 대비 개선돼 1점을 각각 획득했다. 또한 안전성 부문에서 유동비율이 139%로 전년 동기 116%보다 높아져 1점을 얻었고, 매출총이익률이 16%로 1%p 높아져 1점을 얻었다.
피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다. 총점이 8점 이상이고 전년 동기 대비 점수 증가 폭이 크면 턴어라운드 기업에 해당할 가능성이 높다.
▷ 2분기 순익 흑전, 매출 확대 + 자회사 효과
점수 개선에는 최근 실적 턴어라운드의 영향이 크다. KCTC는 2분기에 매출이 증가하며, 수익성도 개선되는 모습을 보였다. 2분기 매출액은 574억원으로 전년 동기보다 8% 증가했다. 회사는 적극적인 마케팅 노력으로 신규 고객 확보에 나섰고 그 결과, 매출 성장을 이뤘다고 밝혔다. 영업이익은 26억원으로 11% 늘었다.
지분법 반영 순이익은 29억원으로 흑자 전환했다. 순이익 개선에는 자회사 실적 호조도 한 몫 했다. 지난해 2억9400만원의 적자를 기록했던 종속회사 우암터미널(지분 60%)이 적자폭을 1억6600만원으로 줄였고, 케이엔로지스틱스(90%)는 흑자전환을 이뤘다. 이같은 점이 주로 반영돼 관계기업투자손익이 전년 동기 -55억원에서 -10억원으로 개선됐다.
KCTC는 지난 1973년 설립된 컨테이너터미널 사업, 항만하역 사업 등을 하는 종합 물류 업체다. 상장은 1978년 이뤄졌다. 최대주주는 박현규 이사로 지분 6.78%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 지분율은 23.32%다.
해상운송 주선을 담당하는 고려종합국제운송, 컨테이너 수리 사업을 하는 고려기공 등 총 13개의 계열사를 보유하고 있으며, 설립 이래 관련 사업 확대와 인도, 중국, 베트남 등 해외로도 영역을 넓히고 있다. 최근에도 장비, 시설 등에 추가적으로 투자해 사업 확장을 진행 중이다. 반기보고서에 따르면 KCTC는 올해 장비투자에 79억원, 기타 투자에 50억원을 집행할 계획이다. 합계 129억원은 지난해 말 자기자본의 8.7%에 해당한다.
KCTC는 매출의 39%를 컨테이너 운송에서 25%를 항만 하역으로 올리고 있다. 이 밖에 소화물 운송, 중량물 운송 등의 서비스를 제공한다. 따라서 국내 물동량 확대는 KCTC에 긍정적인 요인이다. 국내 시장에서 CJ대한통운, 한진, 동부익스프레스 등과 경쟁하고 있다. 매출액 기준 운송사업의 국내시장 점유율은 5.8%다.
한편, 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 15.7배다, 주가순자산배수(PBR)는 0.39배, 자기자본이익률(ROE)은 2.4%다.
[물류·항만 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 물류산업은 경제성장률, 수출입물동량, 내수시장 등에 영향을 받는다. 비용절감의 핵심으로 인식돼 인력 및 장비 등에 많은 투자가 이뤄지고 있다. 중국의 경제성장으로 중국을 중심으로 한 아시아권물류시장이 급성장하고 있다.
항만은 육상운송과 해상운송을 연결하는 역할을 한다. 수출입 화물의 선박에 물건을 싣고 내리는 작업, 보관, 장치, 운송 등 유통과정을 담당한다. 항만은 단순한 하역공간에서 보관, 판매, 금융 등이 동시에 이뤄지는 종합물류서비스 공간으로 발전하고 있다.
경제가 성장하고 교역량이 늘어나 수출입 화물이 늘어나면 관련 업체의 실적이 좋아진다.
[주요기업]
동방, 선광, 세방, KCTC, 대한통운(CJ 계열), 한익스프레스, 세중, 인터지스(동국제강 계열), 현대글로비스(현대차 계열)
항만은 육상운송과 해상운송을 연결하는 역할을 한다. 수출입 화물의 선박에 물건을 싣고 내리는 작업, 보관, 장치, 운송 등 유통과정을 담당한다. 항만은 단순한 하역공간에서 보관, 판매, 금융 등이 동시에 이뤄지는 종합물류서비스 공간으로 발전하고 있다.
경제가 성장하고 교역량이 늘어나 수출입 화물이 늘어나면 관련 업체의 실적이 좋아진다.
[주요기업]
동방, 선광, 세방, KCTC, 대한통운(CJ 계열), 한익스프레스, 세중, 인터지스(동국제강 계열), 현대글로비스(현대차 계열)
[물류·항만 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 동방 | 2,640원 | ▲25원 (1%) | 2,552 | 67 | 16 | N/A | 0.46 | -2.1% |
| 선광 | 18,050원 | ▼150원 (-0.8%) | 608 | 76 | 60 | 15.7 | 0.38 | 2.4% |
| 세방 | 19,500원 | ▲200원 (1%) | 2,675 | 191 | 101 | 11.5 | 0.51 | 4.5% |
| KCTC | 19,150원 | ▼150원 (-0.8%) | 1,106 | 46 | 32 | 15.8 | 0.39 | 2.5% |
| CJ대한통운 | 98,300원 | ▲100원 (0.1%) | 15,021 | 240 | 164 | 51.6 | 0.98 | 1.9% |
| 한익스프레스 | 23,900원 | ▲1,000원 (4.4%) | 1,471 | 35 | 27 | 4 | 1.10 | 27.2% |
| 세중 | 5,450원 | ▲160원 (3%) | 356 | 58 | 45 | 7.8 | 1.38 | 17.6% |
| 인터지스 | 7,410원 | ▲10원 (0.1%) | 2,439 | 100 | 32 | N/A | 0.59 | -3.6% |
| 현대글로비스 | 198,000원 | ▲2,500원 (1.3%) | 50,055 | 2,063 | 1,736 | 15.6 | 3.48 | 22.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[KCTC] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 컨테이너 물류를 주력으로 하는 물류 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 정부의 신항만 개발, 외국물류기업의 국내투자 유치 등으로 인해 지속적인 성장 전망 ▷ 부두 현대화, 장비 첨단화, 설비 자동화로 점차 자본집약적 산업으로 전환 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 수출입 물동량의 절대량, 국제 유가에 영향을 받음 |
| 주요제품 | 컨테이너 물류 (100%) *괄호안은 매출 비중 |
| 원재료 | 선박유 등 |
| 실적변수 | ▷ 수출입 물동량 증가시 수혜 ▷ 국제 유가 하락시 운송비 절감돼 수혜 |
| 리스크 | ▷ 낮은 이익률 ▷ 경기 상황에 따라 실적 변동성 큼 ▷ 유가 상승시 매출원가 상승 ▷ 차입금 비중 30% 상회 ▷ 유동비율 100% 이하로 낮음 ▷ 재무활동 현금흐름 (+), 잉여현금흐름 (-) |
| 신규사업 | ▷ 부산항신항 2-3단계 컨테이너 전용터미널 건설사업 지분참여 및 운영사 설립 ▷ 베트남에 현지법인 KCTC Vietnam 설립 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[KCTC] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[KCTC] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박현규 | 본인 | 보통주 | 203,393 | 6.78 | 203,393 | 6.78 | - |
| 이화숙 | 처 | 보통주 | 5,000 | 0.17 | 5,000 | 0.17 | - |
| 박현철 | 제 | 보통주 | 3,000 | 0.09 | 3,000 | 0.09 | - |
| 박정석 | 자 | 보통주 | 180,538 | 6.02 | 180,538 | 6.02 | - |
| 박주석 | 자 | 보통주 | 175,211 | 5.84 | 175,211 | 5.84 | - |
| 신정애 | 자부 | 보통주 | 3,843 | 0.13 | 3,843 | 0.13 | - |
| 홍윤경 | 자부 | 보통주 | 30,749 | 1.02 | 30,749 | 1.02 | - |
| 박태욱 | 손 | 보통주 | 61,499 | 2.05 | 61,499 | 2.05 | - |
| 박리사 | 손 | 보통주 | 3,843 | 0.13 | 3,843 | 0.13 | - |
| 박태민 | 손 | 보통주 | 35,438 | 1.18 | 35,438 | 1.18 | - |
| 계 | 보통주 | 702,514 | 23.41 | 702,514 | 23.41 | - | |
| 계 | 702,514 | 23.41 | 702,514 | 23.41 | - | ||
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