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[분석] 고ROE + 저PBR 종목 10선
1800여개 상장사 가운데 투자대상을 압축하는 일은 투자의 주요 과정 가운데 하나다. 투자의 바다에서 아무런 좌표 없이 헤매기보단, 의미 있는 기준에 따라 분류한 '쇼핑 리스트'를 가지고 있다면 우량기업을 찾아내는 데 효과적이다. 여러 기준이 있을 수 있지만, 주주의 자산을 빠른 속도로 늘려감에도 주가가 저평가된 종목군에서 투자 대상을 선정한다면, 실패의 확률을 낮출 수 있다.
ROE(자기자본이익률)는 기업이 주주의 돈(=자본)을 늘려가는 속도를 의미한다. ROE와 PBR(주가순자산배수)은 '정'(+)의 상관관계가 있다. 즉, ROE가 높으면 PBR도 높고, ROE가 낮으면 PBR도 낮게 형성될 가능성이 높다. PBR(시가총액/자본총계)이 해당 회사의 자본 가치에 매겨진 시장 가격이라는 점을 고려하면, 주주의 돈을 빠른 속도로 늘려가는 기업에 더 높은 가격을 지불하는 것이 합리적이기 때문이다. 일반적으로 ROE 10% 이상을 유지하는 기업은 PBR이 1배 이상에서 거래되는 경우가 많다.
이런 맥락에서 25일 아이투자(www.itooza.com)는 ROE(자기자본이익률)가 두 자릿수를 유지함에도 주가순자산배수(PBR)는 현재 1배 미만에서 거래되고 있는 종목(고ROE·저PBR 종목)을 찾아봤다. 그 결과 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 경동가스, 극동유화3,630원, 0원, 0%, 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 한농화성14,900원, ▲390원, 2.69% 등이 상위 10선에 해당하는 것으로 나타났다.
이 가운데 5년 평균 ROE가 가장 높은 것은 20.4%의 성우하이텍5,720원, ▼-20원, -0.35%으로 나타났다. 현대·기아차의 세계 시장 점유율 상승에 힘입어 양호한 성장세를 기록한 결과로 풀이된다. 다음으로 18.7%의 인팩5,730원, ▼-180원, -3.05%, 18.3%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1% 순으로 5년 평균 ROE가 높았다. 최근 ROE가 가장 높은 것은 18.1%의 인팩5,730원, ▼-180원, -3.05%이다. 다음으로 13.6%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 13%의 대성파인텍911원, ▼-19원, -2.04% 순으로 최근 ROE가 높았다.
고ROE·저PBR 종목 10선 가운데 지난 5년간 시가배당률이 가장 높은 것은 5.4%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%다. 다음으로 4.5%의 극동유화3,630원, 0원, 0%, 3.9%의 한화타임월드 순으로 5년 평균 시가배당률이 높았다. 미창석유와 극동유화는 올해 예상 시가배당률도 각각 3.2%와 3.1%로 가장 높았다.
투자 지표 기준으로 PBR(주가순자산배수)이 가장 낮은 것은 0.7배의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 극동유화3,630원, 0원, 0%, 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 경동가스다. PER(주가수익배수)이 가장 낮은 것은 4.2배의 인팩이다. 다음으로 5.4배의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 6.1배의 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19% 순으로 PER이 낮다.
실적 기준으로 최근 분기 순이익을 가장 큰 폭으로 늘린 것은 경동가스다. 지난해 동기 대비 40%의 순이익 증가율을 기록했다. 다음으로 16%의 대성파인텍911원, ▼-19원, -2.04%, 13%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1% 순으로 순이익 증가율이 높았다. 특히 한농화성14,900원, ▲390원, 2.69%은 최근 4분기 연속으로, 경동가스는 최근 3분기 연속으로 순이익이 전년 동기 대비 개선됐다.
아래 표는 최근 5년간 꾸준히 두 자릿수 ROE를 유지한 기업을 PBR이 낮은 순으로 나열한 것이다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
ROE(자기자본이익률)는 기업이 주주의 돈(=자본)을 늘려가는 속도를 의미한다. ROE와 PBR(주가순자산배수)은 '정'(+)의 상관관계가 있다. 즉, ROE가 높으면 PBR도 높고, ROE가 낮으면 PBR도 낮게 형성될 가능성이 높다. PBR(시가총액/자본총계)이 해당 회사의 자본 가치에 매겨진 시장 가격이라는 점을 고려하면, 주주의 돈을 빠른 속도로 늘려가는 기업에 더 높은 가격을 지불하는 것이 합리적이기 때문이다. 일반적으로 ROE 10% 이상을 유지하는 기업은 PBR이 1배 이상에서 거래되는 경우가 많다.
이런 맥락에서 25일 아이투자(www.itooza.com)는 ROE(자기자본이익률)가 두 자릿수를 유지함에도 주가순자산배수(PBR)는 현재 1배 미만에서 거래되고 있는 종목(고ROE·저PBR 종목)을 찾아봤다. 그 결과 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 경동가스, 극동유화3,630원, 0원, 0%, 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 한농화성14,900원, ▲390원, 2.69% 등이 상위 10선에 해당하는 것으로 나타났다.
이 가운데 5년 평균 ROE가 가장 높은 것은 20.4%의 성우하이텍5,720원, ▼-20원, -0.35%으로 나타났다. 현대·기아차의 세계 시장 점유율 상승에 힘입어 양호한 성장세를 기록한 결과로 풀이된다. 다음으로 18.7%의 인팩5,730원, ▼-180원, -3.05%, 18.3%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1% 순으로 5년 평균 ROE가 높았다. 최근 ROE가 가장 높은 것은 18.1%의 인팩5,730원, ▼-180원, -3.05%이다. 다음으로 13.6%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 13%의 대성파인텍911원, ▼-19원, -2.04% 순으로 최근 ROE가 높았다.
고ROE·저PBR 종목 10선 가운데 지난 5년간 시가배당률이 가장 높은 것은 5.4%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%다. 다음으로 4.5%의 극동유화3,630원, 0원, 0%, 3.9%의 한화타임월드 순으로 5년 평균 시가배당률이 높았다. 미창석유와 극동유화는 올해 예상 시가배당률도 각각 3.2%와 3.1%로 가장 높았다.
투자 지표 기준으로 PBR(주가순자산배수)이 가장 낮은 것은 0.7배의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 극동유화3,630원, 0원, 0%, 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 경동가스다. PER(주가수익배수)이 가장 낮은 것은 4.2배의 인팩이다. 다음으로 5.4배의 미창석유90,900원, ▲900원, 1%, 6.1배의 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19% 순으로 PER이 낮다.
실적 기준으로 최근 분기 순이익을 가장 큰 폭으로 늘린 것은 경동가스다. 지난해 동기 대비 40%의 순이익 증가율을 기록했다. 다음으로 16%의 대성파인텍911원, ▼-19원, -2.04%, 13%의 미창석유90,900원, ▲900원, 1% 순으로 순이익 증가율이 높았다. 특히 한농화성14,900원, ▲390원, 2.69%은 최근 4분기 연속으로, 경동가스는 최근 3분기 연속으로 순이익이 전년 동기 대비 개선됐다.
아래 표는 최근 5년간 꾸준히 두 자릿수 ROE를 유지한 기업을 PBR이 낮은 순으로 나열한 것이다.
[조광페인트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 5위권 도료 제조회사(시장 점유율 6.2%, 2012.12) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷국내 페인트 시장은 KCC, 삼화페인트, DPI 등 상위 5개사가 과점 ▷ 건설경기 침체로 중소 페인트 업체들의 수익성 악화 ▷ 단가 높은 프리미엄 제품으로 탈출구 모색 ▷ 목공용도료 국내 1위, 건축용과 자동차용은 일본 후지쿠라 및 독일 바스프와의 기술제휴 |
| 경기변동 | ▷ 자동차, 조선, 가전, 가구 등 전방산업이 다양함 ▷ 매출액에서 원가 비중이 높아 인플레이션에 취약 |
| 주요제품 | ▷ 우레탄 도료 : 목공용 (16%, 10년 3784 → 11년 3980 → 12년 4065) ▷ 락카 : 공업용 (8%) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 모노머 : 일본촉매 등에서 구입 (25%) ▷ 수지류 : 국도화학 등에서 구입 (20%) ▷ 안료류 : TRONOX 등에서 구입 (16%) ▷ 용제류 : 대림코포레이션 등에서 구입 (14%) *괄호안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 프리미엄 제품 비중 확대로 평균 판매단가 상승시 수혜 ▷ 모노머, 수지 등 석유화학 제품 가격 하락시 원가율 내려 수혜 ▷ 부동산 경기 회복시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 국제 유가 상승시 원자재 가격 인상으로 마진율이 하락함 ▷ 전방산업인 부동산 경기 침체 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[조광페인트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[조광페인트] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 변동 원인 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 양성민 | 본인 | 보통주 | 1,563,490 | 12.22 | 1,563,490 | 12.22 | - |
| 송경자 | 처 | 보통주 | 695,320 | 5.43 | 695,320 | 5.43 | - |
| 양경아 | 자 | 보통주 | 733,930 | 5.73 | 733,930 | 5.73 | - |
| 양성아 | 자 | 보통주 | 719,600 | 5.62 | 719,600 | 5.62 | - |
| 양은아 | 자 | 보통주 | 744,360 | 5.82 | 744,360 | 5.82 | - |
| 양창호 | 제 | 보통주 | 244,920 | 1.91 | 244,920 | 1.91 | - |
| 이봉남 | 모 | 보통주 | 90,210 | 0.71 | 90,210 | 0.71 | - |
| 양기준 | 질 | 보통주 | 11,650 | 0.09 | 20,230 | 0.16 | - |
| 전선자 | 제수 | 보통주 | 3,650 | 0.03 | 3,650 | 0.03 | - |
| 양옥인 | 사촌 | 보통주 | 510 | 0.00 | 510 | 0.00 | - |
| 합 계 | 4,807,640 | 37.56 | 4,816,220 | 37.63 | - | ||
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