아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[즉시분석] 경동가스, 3Q도 순익 개선?
순이익 개선세를 지속 중인 경동가스가 5일 만에 상승세를 나타내고 있다. 24일 오후 2시 50분 현재 0.4% 오른 8만9800원에 거래 중이다.
경동가스의 순이익은 지난해 4분기부터 올해 2분기까지 3분기 연속으로 전년 동기에 비해 개선됐다. 지난해 4분기 흑자전환에 성공한 후, 올해 1분기와 2분기 전년 동기 대비 순이익 증가율이 1%와 39%를 기록했다.
이는 자동차, 석유화학 제품의 수출 증가, {S-Oil} 신규 공급으로 산업용 가스 판매량이 늘어난 결과로 풀이된다. 올해 반기 기준 산업용 가스 판매량은 14억600만m3(입방미터)로 지난해 동기에 비해 30% 늘었다.
▷ 울산지역 도시가스 회사
경동가스는 울산과 양산지역을 기반으로 하는 도시가스 회사다. 울산 지역은 국내 최대 산업단지로 조선, 자동차, 화학 단지가 위치해 있어 산업용 도시가스 수요가 많다. 이같은 입지 조건의 영향 때문인지 경동가스는 일반적인 도시가스 업체와 달리 산업용 가스의 매출 비중이 80%를 넘는다.
도시가스 사업은 정부정책에 의해 전국 주요 도시를 중심으로 1개 업체만 참여할 수 있다. 부산, 울산, 경남 지역의 경우 경동도시가스(울산시, 양산시 전역), 부산가스(부산시 전역), 경남에너지(마산, 창원, 김해) 그리고 지에스이3,705원, ▲45원, 1.23%(사천 지역)가 지역을 분할해 독점 공급 중이다.
지역 독점은 안정적인 수익 기반을 마련해 준다는 점에서 긍정적이다. 하지만 타 지역으로 사업 확장이 불가능한데다, 판매가격 결정에 정부 혹은 지자체 영향이 개입된다는 점은 리스크다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경동가스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 195위(상위 11%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
경동가스의 순이익은 지난해 4분기부터 올해 2분기까지 3분기 연속으로 전년 동기에 비해 개선됐다. 지난해 4분기 흑자전환에 성공한 후, 올해 1분기와 2분기 전년 동기 대비 순이익 증가율이 1%와 39%를 기록했다.
이는 자동차, 석유화학 제품의 수출 증가, {S-Oil} 신규 공급으로 산업용 가스 판매량이 늘어난 결과로 풀이된다. 올해 반기 기준 산업용 가스 판매량은 14억600만m3(입방미터)로 지난해 동기에 비해 30% 늘었다.
▷ 울산지역 도시가스 회사
경동가스는 울산과 양산지역을 기반으로 하는 도시가스 회사다. 울산 지역은 국내 최대 산업단지로 조선, 자동차, 화학 단지가 위치해 있어 산업용 도시가스 수요가 많다. 이같은 입지 조건의 영향 때문인지 경동가스는 일반적인 도시가스 업체와 달리 산업용 가스의 매출 비중이 80%를 넘는다.
도시가스 사업은 정부정책에 의해 전국 주요 도시를 중심으로 1개 업체만 참여할 수 있다. 부산, 울산, 경남 지역의 경우 경동도시가스(울산시, 양산시 전역), 부산가스(부산시 전역), 경남에너지(마산, 창원, 김해) 그리고 지에스이3,705원, ▲45원, 1.23%(사천 지역)가 지역을 분할해 독점 공급 중이다.
지역 독점은 안정적인 수익 기반을 마련해 준다는 점에서 긍정적이다. 하지만 타 지역으로 사업 확장이 불가능한데다, 판매가격 결정에 정부 혹은 지자체 영향이 개입된다는 점은 리스크다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경동가스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 195위(상위 11%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
다만 밸류에이션 점수는 1점으로 낮은 평가를 받았다. 2분기 연환산 순이익(최근 4분기 순이익 합산) 기준 현재 PER(주가수익배수)이 6.7배로 과거 5년 평균 5.7배보다 높은 수준에서 거래되고 있는 점이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 국내 도시가스 산업은 정부로부터 안전성과 요금 책정에 대한 통제를 받고 있다. 수요는 경기에 비탄력적이기 때문에 경기 호황과 불황에 따른 수요 변화가 크지 않다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 138,000원 | ▼2,500원 (-1.8%) | 20,010 | 753 | 588 | 14.1 | 0.48 | 3.4% |
| 서울가스 | 108,500원 | ▼1,000원 (-0.9%) | 11,355 | 219 | 473 | 7.1 | 0.71 | 10% |
| 경동가스 | 89,800원 | ▲400원 (0.5%) | 14,288 | 296 | 289 | 6.7 | 0.66 | 9.9% |
| 예스코 | 35,950원 | ▼400원 (-1.1%) | 7,562 | 126 | 148 | 7.7 | 0.37 | 4.9% |
| 부산가스 | 27,850원 | ▲100원 (0.4%) | 6,865 | 329 | 293 | 8.2 | 0.71 | 8.6% |
| 인천도시가스 | 26,750원 | ▼150원 (-0.6%) | 4,336 | 25 | 38 | 12.3 | 0.82 | 6.6% |
| 경남에너지 | 5,810원 | ▼90원 (-1.5%) | 4,528 | 123 | 115 | 8.8 | 0.62 | 7% |
| 지에스이 | 1,660원 | ▼5원 (-0.3%) | 779 | 41 | 29 | 12.4 | 0.97 | 7.9% |
| 한국가스공사 | 59,900원 | ▲600원 (1%) | 200,652 | 9,827 | 612 | 33 | 0.64 | 1.9% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[경동가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 울산, 양산지역 도시가스 공급업체, 2009년 국내 최초 원료용 LNG 사업 진출 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 도시가스업체들은 정부가 지정해 준 해당 지역을 독점, 불필요한 경쟁 및 중복투자 방지 목적 ▷ 안정적인 수익 창출 가능하나 타 지역으로 사업 확장 어려움 ▷ 지방자치단체에 의해 가스 공급 가격이 결정돼 가격 인상이 자유롭지 못함 ▷ 국내 가스업체들은 에너지 개발 등 신사업 발굴 중 |
| 경기변동 | 건설경기 및 산업경기에 영향을 받고 계절적으로 날씨에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 도시가스(CNG포함): 가스보일러 판매 등 (98%) |
| 원재료 | ▷ LNG: 한국가스공사에서 매입 (100%) |
| 실적변수 | ▷ 울산, 양산지역 산업가동률 증가시 수혜 ▷ 겨울, 여름철 냉·난방 수요 증가시 수혜 |
| 리스크 | 정부의 경쟁체제 도입 추진 등 정부 정책 영향이 큼 |
| 신규사업 | ▷ 자동차 연료 충전 사업(CNG충전 사업), 2011년 7월 28일 울산 농소 CNG 충전소 준공 ▷ 원료용 LNG 사업 : 2009년 국내 최초로 진출, SK에너지 울산공장 등에 납품 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[경동가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[경동가스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)경동홀딩스 | 최대주주본인 | 보통주 | 1,121,571 | 32.18 | 1,121,571 | 32.18 | - |
| 손경호 | 최대주주의 대표이사 | 보통주 | 255,062 | 7.32 | 255,062 | 7.32 | - |
| 이원집 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 16,500 | 0.47 | 16,500 | 0.47 | - |
| 이옥희 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 14,300 | 0.41 | 14,300 | 0.41 | - |
| 이동대 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 5,502 | 0.16 | 5,502 | 0.16 | - |
| 손원락 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 45,883 | 1.32 | 45,883 | 1.32 | - |
| (주)경동나비엔 | 계열회사 | 보통주 | 59,988 | 1.72 | 59,988 | 1.72 | - |
| (주)경동에버런 | 계열회사 | 보통주 | 17,212 | 0.49 | 17,212 | 0.49 | - |
| 손선익 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 5,500 | 0.16 | 5,500 | 0.16 | - |
| 손완호 | 특수관계인중 친인척 | 보통주 | 3,300 | 0.09 | 3,300 | 0.09 | - |
| 천갑조 | 계열회사 임원 | 보통주 | 34,842 | 1.00 | 34,842 | 1.00 | - |
| 신승원 | 계열회사 임원 | 보통주 | 156 | 0.01 | 156 | 0.01 | - |
| 계 | 보통주 | 1,579,816 | 45.33 | 1,579,816 | 45.33 | - | |
| 계 | 1,579,816 | 45.33 | 1,579,816 | 45.33 | |||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
