스카이라이프4,805원, ▼-5원, -0.1%가 하락세를 지속하고 있다. 이 회사 주가는 지난 4월 말 상장 이후 가장 높은 가격대를 형성했으나, 이후 하락 전환했다. 10일 오후 12시 19분 현재 주가는 전일 대비 6.3% 내린 2만8150원이다. 이는 고가 대비 35% 하락한 것이다.



주가 약세 배경엔 실적 부진이 자리하고 있다. 이 회사의 올 2분기 매출액은 1474억원으로 지난해 같은 기간보다 13% 증가했다. 영업이익은 213억원으로 26% 늘었고, 자회사 손익을 반영한 순이익은 139억원으로 12% 증가했다. 전년 동기 대비로는 개선된 모습이지만, 증권가 추정치는 하회했다. 증권사들은 2분기 영업이익으로 300억원 가량을 기대한 바 있다.

이는 홈쇼핑 송출수수료 협상이 하반기로 미뤄진 가운데 가입자 증가세가 둔화된 탓이다. 최근 유료방송시장은 IPTV 사업자 간(SK브로드밴드, LG유플러스 등) 경쟁이 치열해 져 서비스의 가격 인하가 이뤄지고 있다. 또한 2010년 이후 가입한 OTS(올레TV 스카이라이프) 이용자가 계약이 만기되자 서비스를 이탈하려는 수요도 증가했다. 이러한 이유로 KB투자증권은 지난 3일 올해 연말까지 누적 가입자 수가 기존 예상보다 2.1% 줄어든 420만명 수준에 그칠 것으로 내다봤다.

다만, 현재의 성장성과 재무 안전성, 밸류에이션을 종합적으로 고려했을 때, 투자 매력도는 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 특히 최근의 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 상승했다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 스카이라이프의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 52위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



한편, 스카이라이프의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 19배다. 주가순자산배수(PBR)는 3.65배, 자기자본이익률(ROE)은 19.2%다.
 
▷ 스카이라이프는 어떤 회사?

스카이라이프는 지난 2000년 설립된 위성방송 사업자다. 위성방송이란 지상에서 전송한 방송신호를 정지궤도의 위성을 이용해 지상의 수신안테나로 재전송하는 방송 형태다. 100% 디지털 방식으로 다채널, 쌍방향, 고화질 서비스가 가능하고 특히 케이블TV가 서비스하기 어려운 산간벽지에도 송신할 수 있는 장점이 있다. 다만 날씨에 민감한 것은 단점이다.

스카이라이프는 2010년 4월 KT44,800원, ▲300원, 0.67% 자회사로 편입되면서 성장세를 본격화했다. 위성방송의 약점이었던 날씨 민감도가 IPTV와의 결합상품 출시로 보완됐고, 전국적인 조직망을 갖춘 KT의 유통채널을 활용하면서 가입자가 큰 폭으로 증가한 덕분이다. 2010년 이전 200만명선에 머물던 가입자는 가파르게 늘어 지난해 연말 기준 379만명을 기록했다. 이는 2009년 이후 3년 만에 54% 늘어난 것이다.