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[즉시분석] 파라텍, 순운전자본 >시총...그레이엄 스타일?
소방 설비업체 파라텍1,537원, ▼-48원, -3.03%이 그레이엄 만족형에 해당돼 괸심을 끈다.
그레이엄 만족형이란 그레미엄이 기업 가치의 척도로 삼았던 순운전자본이 시가총액을 상회하는 기업을 뜻한다. 파라텍은 지난 2분기 기준 순운전자본이 320억원으로 현재 시가총액 302억원을 넘어선다. 순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값으로 기업의 단기 지급능력을 의미하기도 한다.
파라텍은 과거 5년간 시가총액이 순운전자본 부근에서 오르내렸던 회사다. 순운전자본을 넘어섰을 때도 있었고, 그 아래에 위치한 적도 있었다. 지난해에만 해도 순운전자본을 상회하던 시가총액이 최근 아래로 내려온 것은 지난해 실적 부진이 반영된 것으로 풀이된다.
파라텍은 지난해 매출 감소와 이에 따른 고정비 부담으로 인해 이익이 급감했다. 2012년 연간 매출액은 899억원으로 전년 대비 20% 줄었고, 영업이익은 1억원으로 98% 줄었다. 순이익(연결 지배지분 기준)은 4억원으로 92% 감소했다. 이익 감소로 주가수익배수(PER)는 70배를 넘었고, 자기자본이익률(ROE)도 1% 밑으로 낮아졌다. 과거 5년 평균 PER은 23배, ROE는 4.7%다.
그러나 최근 실적 개선 조짐이 보이고 있다. 올해 2분기 매출액은 274억원으로 전년 동기 대비 21% 증가했고, 영업이익은 13억원으로 27% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 10억9500만원으로 20% 증가했다. 지난해 실적 부진의 원인이던 제품 판매 부진이 회복됐고, 소방설비시공 공사가 늘어난 덕분이다.
소방설비시공부문은 2분기 말 기준 213억원의 수주 잔액을 갖고 있다. 지난해 같은 기간 192억원 대비 20% 많은 규모다. 이에 따라 하반기에도 전년보다는 개선된 실적이 기대된다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
그레이엄 만족형이란 그레미엄이 기업 가치의 척도로 삼았던 순운전자본이 시가총액을 상회하는 기업을 뜻한다. 파라텍은 지난 2분기 기준 순운전자본이 320억원으로 현재 시가총액 302억원을 넘어선다. 순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값으로 기업의 단기 지급능력을 의미하기도 한다.
파라텍은 과거 5년간 시가총액이 순운전자본 부근에서 오르내렸던 회사다. 순운전자본을 넘어섰을 때도 있었고, 그 아래에 위치한 적도 있었다. 지난해에만 해도 순운전자본을 상회하던 시가총액이 최근 아래로 내려온 것은 지난해 실적 부진이 반영된 것으로 풀이된다.
파라텍은 지난해 매출 감소와 이에 따른 고정비 부담으로 인해 이익이 급감했다. 2012년 연간 매출액은 899억원으로 전년 대비 20% 줄었고, 영업이익은 1억원으로 98% 줄었다. 순이익(연결 지배지분 기준)은 4억원으로 92% 감소했다. 이익 감소로 주가수익배수(PER)는 70배를 넘었고, 자기자본이익률(ROE)도 1% 밑으로 낮아졌다. 과거 5년 평균 PER은 23배, ROE는 4.7%다.
그러나 최근 실적 개선 조짐이 보이고 있다. 올해 2분기 매출액은 274억원으로 전년 동기 대비 21% 증가했고, 영업이익은 13억원으로 27% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 10억9500만원으로 20% 증가했다. 지난해 실적 부진의 원인이던 제품 판매 부진이 회복됐고, 소방설비시공 공사가 늘어난 덕분이다.
소방설비시공부문은 2분기 말 기준 213억원의 수주 잔액을 갖고 있다. 지난해 같은 기간 192억원 대비 20% 많은 규모다. 이에 따라 하반기에도 전년보다는 개선된 실적이 기대된다.
파라텍은 지난 1973년 설립돼 1997년 코스닥 시장에 상장한 회사다. 최대주주는 지분 34%를 보유한 파라다이스 글로벌로 카지노 운영회사 파라다이스9,720원, ▲10원, 0.1%와 같은 계열이다. 소방기기 도매판매와 소방설비공사가 주력 사업이다. 매출 비중은 각각 53%, 47%를 차지하고 있다. 이 회사의 주요 제품 스프링쿨러는 소방법규에 의해 건물 건축과 함께 설치해야 한다. 따라서 건물 건축 수가 늘어나면 파라텍의 제품 수요도 증가한다.
2분기 실적을 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 63.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.75배다.
[파라텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 소방설비 시공 및 소방기구 제조를 주력으로 하는 코스닥 상장사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 소방산업 인적, 물적 손실을 최소화하는 역할을 담당하므로 정부정책의 영향을 받음 ▷ 소방관련 규제 강화로 소방설비 및 제품 수요는 꾸준히 늘것으로 기대됨 |
| 경기변동 | ▷ 반도체, LCD 공장 설비투자, 건설경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 스프링클러헤드류 (23%) 가격(11년 4,323원 → 12년 4,370원 13년 4,400원) ▷ 소방용주철벨브류 (12%) 가격(11년 19만8000원 → 12년 16만4000원 → 13년 16만6000원) ▷ 소방설비 시공: (47%) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격 |
| 원재료 | ▷ 주철 주물품 (32%) 가격(11년 16만3000원 → 12년 16만4000원 13년 16만4000원) ▷ 황동 단조품 (26%) 가격(11년 1590원 → 12년 1640원 13년 1660원) ▷ 시공: 파이트류 (42%) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 |
| 실적변수 | ▷ 건설 경기 호황시 수혜 ▷ 정부의 소방 규제 강화시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 업황에 따라 실적 변동폭이 큼 |
| 신규사업 | ▷ 환경 관련 기업과 M&A 예정 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[파라텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[파라텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)파라다이스글로벌 | 계열회사 | 보통주 | 3,782,800 | 34.01 | 3,782,800 | 34.01 | - |
| 전필립 | 계열회사임원 | 보통주 | 1,000,000 | 8.99 | 1,000,000 | 8.99 | - |
| 김성진 | 계열회사임원 | 보통주 | 1,178,600 | 10.60 | 1,178,600 | 10.60 | - |
| 심대민 | 임원 | 보통주 | 850,000 | 7.64 | 850,000 | 7.64 | - |
| 안덕영 | 계열회사임원 | 보통주 | 12,000 | 0.11 | 12,000 | 0.11 | - |
| 계 | 보통주 | 6,823,400 | 61.36 | 6,823,400 | 61.36 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기타 | 6,823,400 | 61.36 | 6,823,400 | 61.36 | - | ||
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